כצמן מוכר לישראל קנדה 12% מנורסטאר; לא מאבק - הכנסת שותף
העסקה הנוספת בהיקף 192 מ' ש' ובפרמיה של 12% תביא את ישראל קנדה לשיעור אחזקה של 18.6%. החברות מתחייבות שלא תהיה שליטה משותפת שתפר את חוק הריכוזיות אך מבינות שביהמ"ש עשוי לחשוב אחרת. כצמן חולק את הסיכון ומבצר את מעמדו: רוזן וטוכמאייר לא יחברו לאחרים
אחרי שחברת הנדל"ן המניב ישראל קנדה 1.24% שבשליטת ברק רוזן ואסי טוכמאייר עלתה אתמול לשיעור אחזקה של 10% ב נורסטאר -0.47% , החברה האם של גזית גלוב , כעת היא מדווחת לבורסה על רכישה של 12% נוספים - ישירות מידי בעל השליטה חיים כצמן. בשונה מההשערות הראשוניות בשוק מסתמן כי מדובר יותר בהכנסת שותף לפעילות - ולא במאבק שליטה.
לאחר העסקה ישראל קנדה מחזיקה ב-18.6% מזכויות ההצבעה בדילול מלא. לצדדים חודש להשלים את העסקה. קודם לעסקה כצמן החזיק בכ-42% מנורסטאר ולאחריה ירד לשיעור אחזקה של כ-30%, כשעדיין יהיה בעל המניות הגדול ביותר בחברה. נורסטאר מחזיקה ב-55% מגזית גלוב.
העדכון על פני המידע שפורסם כבר אתמול הוא כי נרכשו 3.8 מיליון מניות נוספות של נורסטאר מידי כצמן במחיר של 50.55 שקל למניה (פרמיה של 12% על השער קודם לסגירת העסקה) ובתמורה כוללת של כ-192 מיליון שקל. לצורך רכישה זו תיטול ישראל קנדה הלוואה.
לעומת זאת, החברה רכשה מקופת המזומנים שלה עוד קודם לכן חבילת מניות בנורסטאר מצדדי ג'. עסקה זו הייתה בהיקף של כ-3.9 מיליון מניות ובתמורה ל-118 מיליון שקל, הגוזרת מחיר ממוצע של 36 שקל למניה. כאמור, מדובר בהגדלת אחזקות שהפכה אותם לבעלי עניין בחברה ואילצה אותם להיחשף - כבר קודם לכן החזיקה ישראל קנדה במניות של נורסטאר בשיעור הקרוב ל-5%.
- ישראל קנדה מכרה דירות ב-1.33 מיליארד שקל; מחיר ממוצע לדירה - 6.1 מיליון שקל
- הבעת אמון של הפניקס בקנדה גלובל; המניה עולה בכ-8%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בסך הכל בשתי העסקאות הללו עולה כי המחיר הממוצע למניית נורסטאר עמד על 43.8 שקל למניה - נמוך בכ-35% מההון העצמי למניה של נורסטאר לפי דוחותיה לרבעון השלישי של 2021.
ומה המשמעות של העסקה הזו - האם כצמן רק חולק את הסיכון עם ישראל קנדה, וזו תהיה חופשית להצביע כרצונה באשר להחלטות העסקיות, או שמא יפעלו יחדיו כדבוקת שליטה ויקבלו החלטות יחדיו? לפי הדיווח לבורסה "החברה וקבוצת כצמן הצהירו כי אין בהסכם כדי ליצור הסכם שליטה משותפת ביחד עם קבוצת כצמן". עוד נכתב שישראל קנדה לא תעלה לאחזקה של יותר מ-22.26% מההון המונפק והנפרע של נורסטאר כש"ההתחייבות נעשית לטובת בעלי מניות נורסטאר ולטובת נורסטאר, בכדי לעמוד בהוראות החוק לקידום התחרות וצמצום הריכוזיות".
ניסוח זה הוא אולי טכני בבסיסו, שכן מבחינת שיעור האחזקה של ישראל קנדה, זו לא תחשב כבעלת שליטה בחברה, והשפט המצוין הוא יותר בגדר איתות לכך שעל פניו חוק הריכוזיות (המונע מחברה ציבורית להיות בעלת שלוש שכבות) לא מופר בעסקה על ידי שליטה משותף בפועל. ואולם, מדובר באזור אפור והצדדים מודעים לכך, על כן הם כותבים בדיווח לבורסה כי "יובהר כי אם בית משפט בישראל או רשות מוסמכת בישראל יקבעו כי בשל ההתחייבות יש לראות בחברה כבעלת שליטה משותפת עם קבוצת כצמן בנורסטאר, תפקע ההתחייבות באופן שיהיה לשביעות רצון בית המשפט או הרשות כאמור".
- גולף תרכוש את ג'אמפ ועונות תמורת 30 מיליון שקל
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
אז מחד בין ישראל קנדה לכצמן לא תהיה שליטה משותפת - אך ההסכם גם מבצר את האפשרות שרוזן וטוכמאייר יקראו עליו תיגר וינסו ליצור מאבק שליטה תוך חבירה לגורמים אחרים. במסגרת זאת בישראל קנדה התחייבו שלא לשתף פעולה עם מחזיקי מניות אחרים בנורסטאר. מכאן מתפרש שכצמן אכן מנסה לחלוק את הסיכון - תוך שמירה על מעמדו.
- 4.לילי 29/01/2022 11:31הגב לתגובה זוההון העצמי בכל החברות עולה ורק בג.ג. יורד . ברור שצריך להחליף ניהול .
- 3.נ.ש. 27/01/2022 15:06הגב לתגובה זוכבר מכסה את השווי של גזית גלוב. אם מחשבים את האגח מדובר במימוש של כצמן. אם לא מחשבים את האגח מדובר במכירה בדיסקאונט ביחס לשווי המניות של גזית גלוב שאם היו מחולקים כדיבידנד היא שווים עוד מיליארד שקל
- 2.נורסטאר לירח (ל"ת)תום 27/01/2022 12:25הגב לתגובה זו
- 1.דני 27/01/2022 12:16הגב לתגובה זויש לנורסטאר החזקות נוספות? ואם לא, אז למה לא פשוט להשקיע ישירות בגזית?
- גיורא 27/01/2022 13:32הגב לתגובה זוהמחיר של נורסטאר היה זול והם רכשו נתח עצום ללא פרמיה.במצב רגיל הם היו מתחילים ברכישה בשער 4000 ומגיעים לשער 7500
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
