אנחת רווחה נשמעה אתמול ב-23:00. המדדים סגרו בעליות אחרי שנפלו במהלך היום. אחרי שהנאסד"ק כבר ירד 4.8%, הוא סגר בפלוס 0.6%. תנודה של מעל 5% ביום אחד. תנודה כזו היא נדירה, ויותר מאשר היא צריכה לגרום למשקיעים לאנחות רווחה, היא צריכה להזכיר להם שתנודתיות מבטאת סיכון. השוק תנודתי, השוק מתנדנד, השוק מסוכן. זו לא דעה לגבי הכיוון שלו, זו עובדה לגבי רמת הסיכון שקיימת בו.

התנודתיות גם צריכה להזכיר להם מקרים קודמים בעבר – כל המדדים תנודתיים בתקופה של נפילות, הנאסד"ק תנודתי מכולם. תחזרו אחורה בזמן למרץ 2020 ותמצאו תופעות זהות לחלוטין – ירידות חדות שהתהפכו באותו היום לעליות וגם ההיפך. תחזרו ל-2018 ותקבלו את אותו סרט, תחזרו לסוף 2008 ותקבלו את אותו הסרט רק עם הרבה יותר דם.

כשחוזרים אחורה בזמן למצבים של תנודתיות כזו מגלים שממבט על, הכל אקראי – תנודתיות מהסוג הזה יכולה להסתיים במפולת ענקית (2008), יכולה להסתיים בתיקון בריא וחזרה לעליות (2018), יכולה להסתיים במפולת וחזרה מהירה לעליות (2020 – משבר הקורונה).

אם חוזרים אחורה בזמן, תמיד אפשר להגיד – איך לא יצאתי בזמן, איך לא נכנסתי בזמן. זה קשקוש, כי בזמן אמת, אין רבים שיודעים לתזמן את השוק. המחירים בשוק הם לא רק עניין כלכלי, הם בעיקר עניין פסיכולוגי – המחירים בתקופת שגשוג עולים על המחירים הריאליים וההיפך. ההעדר אומר את דברו – הוא שועט למניות בתקופה של עליות ובורח בהיסטריה כשיש מפולת. זו הסיבה שכשיש מפולת נולדים העשירים החדשים. הם קונים בזול. אבל מה שברור כעת זה שהשוק למרות הירידות ממש לא זול.

• חושבים שהריבית בארה"ב גבוהה? זה היום שבו היא טיפסה לשיא של 21%
• הפד חותך, טראמפ בוחר - השוק כבר מתמחר את יו"ר הפד הבא
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אז מי שבשוק – ישירות ו/או בעקיפין צריך להיערך לתנודתיות. תנודתיות זו מילה מכובסת. כשהכלכלנים, האנליסטים, מנהלי ההשקעות אומרים לכם שוק תנודתי, תנסו רגע לחשוב מה "סט ההערכות" שלהם. הם לרוב ממליצים-תומכים בשוק. המשפט הכי שלילי של רובם הוא - "תהיה תנודתיות גבוהה בשווקים", מה זה אומר לכל הרוחות? זהו שלא הרבה. יש סיכון הרבה יותר גדול, אבל למכור? לקנות? הרוב לא יגידו לכם, כי אין להם באמת יכולת לחזות את העתיד.

אז מה לעשות? אתן כאן דעה אישית ואחזור על דברים קודמים שכתבתי וכתבו כאן פרשנים וכותבים של ביזפורטל. אם אתם באמת משקיעים לטווח ארוך – אל תעשו כלום. אם אתם משקיעים לטווח קצר, אז מניות זה בשבילכם הימור, זה יכול להצליח, זה יכול להיכשל. מלכתחילה אתם לא פועלים בהתאם ל"כללי השקעות". אלו שלא יודעים לכמה זמן הם משקיעים (ויש הרבה כאלו) ולא קיבלו לפני מספר שבועות את ההערכה שלנו שצריך להפחית את מרכיב המניות, נמצאים בבעיה – השווקים כבר איבדו מאז 10%-15%. ולכן, כל תיקון משמעותי למעלה, למרות שהוא יכול להעיד על חזרה לנורמליות ושגרה של עליות הוא הזדמנות להוריד סיכון וחשיפה למניות (באם אתם חשופים בשיעור יחסית גבוה).

 ----

ואם לא יהיה תיקון למעלה? שאלה קשה. צריך לזכור שהשווקים לא זולים למרות הירידות ושהעלאות הריבית בדרך.

 ----

ואם הירידות יימשכו? בשלב מסוים יהיה כדאי דווקא להגדיל חשיפה, אבל יש לזה עוד זמן.

 ----

תתייחסו לזה בבקשה כדעה בלבד בדיוק כמו דעה של כל אחד אחר. אין כאן המלצה, אל תגידו לי תודה אם זה יצליח ואל תתבעו אותי אם זה ייכשל.  קחו את זה בעירבון מוגבל, ותזכרו עוד דבר חשוב – זו דעה שיכולה כל רגע להשתנות, כי ככה זה בשוק ההון, כל יום הוא יום חדש (אפילו כל שעה היא "עולם ומלואו") ומה עשוי לשנות אותה? כמה דוגמאות:

• סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
• לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...

- התפתחות שלילית או חיובית בעימות של רוסיה ואוקראינה.

- דוחות חיוביים של ענקיות הטק ובמיוחד תחזיות חיוביות קדימה – קריטי לנאסד"ק

- הרצון של הפד לשמור על שווקים חזקים ולכן תמרון בהעלאות הריבית בהמשך לטובת וול סטריט 

- והכי חשוב – המעצמות החדשות. ענקיות הטק עשירות יותר ממדינות. בכלל, המצב העולמי היום מוזר ושונה מהעבר: המדינות עניות, הציבור ובמיוחד הפירמות עשירות. ככה זה שמעבירים כספים לציבור ובעיקר לוול סטריט. המדינה חייבת יותר כסף, ויש יותר כסף לחברות. חוץ מזה, החברות עשירות בעיקר כי הן מרוויחות סכומי עתק וכי היקף הגיוסים בשנים האחרונות היה פנומנלי.  

הכספים האלו ישמשו "כנשק יום הדין" – אם באמת ענקיות הטק יתחילו להרגיש שמתקרבת מפולת, הן יצאו במסע קניות. הן יקנו את עצמן (רכישה עצמית Buyback). הן ידווחו לשוק שהן עומדות לרכוש מניות של עצמן במיליארדים רבים, אפילו עשרות מיליארדים, בסכום כולל אפילו מאות מיליארדים. רק הדיווחים האלו כבר יתמכו בשוק, עוד לפני שהן אפילו יעשו את הרכישה הראשונה. האם הן ינצחו את המפולת? השאלה מה יהיה "המוד" של העדר, עד כמה הוא יהיה מבוהל. אגב, רק כקוריוז כמובן, החברות האלו כבר הוכיחו שהן יכולות לשחק ב"מוד שלנו", בתודעה שלנו - הן שולטות במידע שזורם אלינו, NSO קטנה עליהן. הן גם יודעות הכל עלינו וגם משפיעות עלינו.    

לסיכום, יהיה מאוד תנודתי וגם מאוד מעניין. המשך יבוא....