צילום: פביאן קולדורף

מור מספקת תחזית לתחום הגמל - גידול של כ-46% בהיקף הנכסים ל-43.7 מיליארד שקל

ההכנסות יזנקו ב-82% ל-246.7 מיליון שקל; מור מעריכה צבירה נטו בקופות של 10 מיליארד שקל, צבירה בפנסיה של 3 מיליארד שקל ותשואה ברוטו של 3%

נתנאל אריאל | 20/01/2022 08:10 (3)

נושאים בכתבה מור השקעות פנסיה

מור גמל המנוהלת על ידי אורי קיסוס והנשלטת על ידי מור השקעות -2.45% מפרסמת כצפוי טיוטאת תשקיף להנפקה בבורסה ומוסרת נתונים ותחזיות קדימה. הנהלת החברה מעדכנת כי בהינתן קצב ההצטרפות וההפקדות לקופות הגמל שבניהולה וזכייה בהליך קביעת קרנות נבחרות, צפויים היקף הנכסים המנוהלים של מור גמל והכנסותיה לשנים 2022 ו-2023 להמשיך ולצמוח.

היקף הנכסים המנוהלים לסוף 2021 עמד על כ-30 מיליארד שקל. בהתאם לתחזיות מור גמל, היקף הנכסים המנוהלים בקופות הגמל ובקרנות הפנסיה (מור גמל טרם החלה בפעילות זו) לסוף 2022 צפוי לעמוד על 43.7 מיליארד שקל. להערכת הנהלת מור גמל, סך ההכנסות השנתיות של מור גמל לשנת 2021 עמד על כ-135.5 מיליון שקל ועל פי תחזיות מור גמל סך ההכנסות השנתיות לשנת 2022 צפוי לעמוד על כ-246.7 מיליון שקל.

הנהלת החברה מעדכנת כי ההנחות העיקריות שעמדו בבסיס התחזית: צבירה נטו בקופות הגמל בגובה 10 מיליארד שקל בשנת 2022 וצבירה נטו בקרנות הפנסיה בגובה 3 מיליארד שקל, תשואה ברוטו בקצב שנתי של 3% על הנכסים המנוהלים, דמי הניהול בקרנות הפנסיה יעמדו בשיעור שנקבע במכרז קרן פנסיה נבחרת ובגין דמי הניהול בקופות הגמל נלקחה הנחת שחיקה שמרנית.

הגידול המוערך על ידי מור גמל בקצב ההכנסות עד לסוף שנת 2022 נובע מגידול אשר צופה מור גמל ביתרת הנכסים הצפויה לסוף שנה, וזאת לאור הגידול בצבירות החיוביות של מור גמל בחודשים האחרונים בנכסי קופות הגמל. כך למשל, צבירה נטו של נכסי קופות הגמל לחודש נובמבר 2021 עמדה על כ-1.4 מיליארד שקל.

מור גמל צופה במהלך שנת 2022 הצטרפות עמיתים לקרן הפנסיה הנבחרת וזאת כתוצאה מגידול במספר העובדים שיצורפו על ידי מעסיקים שיבחרו בקרן הפנסיה של מור גמל כקרן הנבחרת שלהם.

זו תחזית מרתקת מכמה בחינות. ראשית, היא בהחלט תומכת בהנפקה ואם בתחילת הדרך - לפני כחצי שנה דובר על שווי של 600 מיליון שקל הרי שעל פי הנתונים האלו, השווי עשוי לעלות לכיוון המיליארד שקלים.

מעבר לכך, מור היא אכן שחקן צומח בשוק ולהבדיל מלפני שנה-שנתיים אז הגוף היה קטן ויכול היה לנצל את יתרון הקוטן להשגת תשואות - דרך הנפקות פרטיות וקבלת חבילות בדיסקאונט (הרחבה כאן), הרי שבגדלים הנוכחיים התשואה כבר לא ניתנת למשחקים. בשנה האחרונה מור מדורג במקום השלישי בתשואות בקרנות ההשתלמות והגמל.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

נתון מעניין נוסף הוא התשואה - במור מפנימים שהשגת התשואה השנה תהיה מלאכה קשה והם מעריכים תשואה שנתית של 3% ברוטו. זה נמוך דרמטית לעומת התשואה בשנים האחרונות. התשואה הזו היא שקלול של כל המסלולים והנכסים ובפועל שוק מניות חלש יכול להרחיק גם את היעד הזה. מור סיפקה תחזיות גם לתרחישים שליליים.

בתרחיש ללא צמיחה שערכה מור גמל הוערכו התוצאות הבאות:

בתרחיש של העדר מכירות חדשות וניודים ממתחרים בקופות הגמל, היקף הנכסים המנוהלים בקופות הגמל ובקרנות הפנסיה של מור גמל ליום 31 דצמבר 2022, צפוי לעמוד על כ-34.6 מיליארד שקל, וכן סך ההכנסות השנתיות של מור גמל לשנת 2022, צפויים לעמוד על כ-215 מיליון שקל

בתרחיש של ירידה בנכסים מנוהלים בשל תשואות שליליות ומשיכות בגובה 20% בשנת 2022, היקף הנכסים המנוהלים בקופות הגמל של מור גמל ליום 31 דצמבר 2022 צפוי לעמוד על כ-27.6 מיליארד שקל, וכן סך ההכנסות לשנת 2022 יעמדו על כ-191 מיליון שקל. ההנחות העיקריות שעמדו בבסיס תרחיש ללא צמיחה לשנת 2022: בקופות הגמל - העדר גיוסים חדשים של כספים לקופות הגמל והעדר ניוד כספים לקופות הגמל בניהול מור גמל ממתחרים, הפקדות שוטפות בגובה של כמיליארד שקל (מעמיתים קיימים) ותשואה ברוטו של 3% על הנכסים המנוהלים; בקרנות פנסיה - צבירה נטו של 3 מיליארד שקל ותשואה של 3% על הנכסים המנוהלים.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

3.
חברה מפסידה כסף . איפה הרגולטור ?? המוסדיים קונים 23/01/2022 10:13
הגב לתגובה זו
חברה מפסידה כסף . איפה הרגולטור ?? המוסדיים קונים אחד מהשני ומעשירים את עצמם בנוכלות הרגולטור שותק !!
2.
כתה מוזמנת כנראה בכסף מחפשים לנפח לפני הנפקה רשות 22/01/2022 20:30
הגב לתגובה זו
כתה מוזמנת כנראה בכסף מחפשים לנפח לפני הנפקה רשות ניי״ע לא מגבילה קישקוש דיה לפני הנפקה .
1.
בשורה התחתונה האם הם מפסידים? (ל"ת)
יש ר אלי 20/01/2022 09:57
הגב לתגובה זו

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג

סקירה

הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%

הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?

מערכת ביזפורטל | 25/12/2025 17:29

נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.

דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).

סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.

טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC

ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?

להמשך הכתבה לחץ כאן

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן