רגע לפני פקיעת הבלעדיות ר' התחרות נזכרה להעיר לנובל על הפרת החוק
רשות התחרות כותבת לנובל אנרג'י כי לא עמדה בחלק במתווה הגז ועל כן בטלה התחייבותה של חברת החשמל לרכוש ממנה בבלעדיות גז ממאגרי כריש ותנין - ולא לרכוש משותפיה בתמר גז במחירים זולים יותר. כך עולה מדיווח של דלק קידוחים יהש , שותפתה של נובל במאגר לווייתן ובינתיים עד למכירתו למובאדלה מהאמירויות, גם במאגר תמר סביבו נסובה המחלוקת. הדיווח מגיע מדלק קידוחים שכן כבעלת זכות וטו, גם היא כמו נובל ניסתה לחסום את האפשרות של חברת החשמל לרכוש גז מהמאגר במחירים שלא אושרו על ידם.
הסכם הבלעדיות ניתן עד סוף החודש במקור, ורק כעת ברשות התחרות מעירים לנובל על הפרת מתווה הגז שלמעשה שחררה את חברת החשמל מההתחייבות. לפי המכתב שקיבלה נובל מרשות התחרות, הראשונה הפרה את סעיף 22.א למתווה הגז, העוסק בהסכמי המכירה של גז טבעי ממאגרי לווייתן ותמר שייחתמו מול המדינה ולפיו "לא תחול על הצרכן כל מגבלה בנוגע לרכישת גז טבעי מכל ספק גז טבעי אחר".
יוזכר כי בסוף 2020, בחברת החשמל עמדו לרכוש גז ממאגר תמר במחיר של 4 דולר ליחדת חום, לו סירבו נובל ודלק המחזיקות יחדיו ב-47%. האינטרס של השתיים היה למכור במחיר של 6.3 דולר ליחידת חום, בהתאם לחוזה מ-2012 - או להסיט את המכירה למאגר לוייתן בו הן מחזיקות ב-87% כדי ששיעור גדול יותר מהרווחים ילך אליהן. שברון, שנכנסה אז לנעלי נובל אחרי העסקה, הגדילה לעשות וכמי שאחראית על "שאלטר" ההזרמה מהמאגר סגרה בזמנו את הברז, עד שברשות התחרות עשו שרירים ובהמשך סוכם על מתווה למכירה בנפרד של כל שותף במאגר על פי חלקו היחסי בבעלות.
בדלק קידוחים מצדם מציינים בדיווח כי "השותפות לומדת, בסיוע יועציה המשפטיים, את האמור במכתב ואת השלכותיו ובוחנת את צעדיה בנושא. יובהר כי, בהתבסס על יועציה המשפטיים, השותפות בדעה כי כל פעולותיה בקשר עם ההסכם נעשו בהתאם להוראות מתווה הגז וכן חולקת על סמכות רשות התחרות בעניין הנדון, כמפורט בסעיף 1 לפרק יא' למתווה הגז".
- חובות של 800 מיליון אירו והפסדי ענק: האם אינטר בדרך לפשיטת רגל?
- אינטר מזנקת ב-24% אחרי שהודיעה שתגייס 38 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 3.המדינה הורסת לעצמה 07/06/2021 17:20הגב לתגובה זוהמדינה הורסת לעצמה
- 2.תלם 07/06/2021 15:23הגב לתגובה זולמשל בארגנטינה או אנגליהה בשנים הקודמות..מכרו גז בזול..והאזרחים בזבזו כל הגז ולא העריכו אותו כי היה זול
- 1.Bxhxh 07/06/2021 14:30הגב לתגובה זולא מאמין שאף אחד יקדח פה יותר העסק הזה גמור תמשיכו למכור חלומות לחדשים את ההפסדים שלנו לא נקבל חזרה שוק בארץ חולה ודוחה את הכסף שלי העברתי רק למניות ארהב
- אבי 07/06/2021 15:38הגב לתגובה זורוצים שליטה ושהכסף יזרום לארגוני עובדים. בסוף באמת שברון יסגרו את השיבר לתמיד וילכו לבוררות בינלאומית של שנים. זה החלום של השמאל, שהגז ישאר בקרקע. וכל זה דווקא בזמן קורונה, שהסקטור במשבר. יודעים לקחת כסף ממשקיעים ולא רוצים שהם ירוויחו או לפחות יכסו את ההשקעה. איזה מונופול יש פה שצריך להתערב כל כך הרבה בשוק? יש 3 אסדות ואיזה 10 חברות. כולן בתחרות. בחול משלמים כפול ופי 3 מאשר חברת החשמל החמדנית שלא מפסיקה להשתמש בפחם מזהם במקום גז.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
