דיסקונט ברוקראז' ממליצים על חשיפה גבוהה לתחום הענן, מי מעניינת?
על רקע התקפות הסייבר האחרונות והמעבר לעבודה בבית, בדיסקונט ברוקראז' מעריכים כי תחום הסייבר עוד צפוי להמשיך ולעלות, וממליצים להמשיך בחשיפה גבוהה לתחום הענן. בתוך כך, הם מעניקים למניית פאלו אלטו מחיר יעד של 366 דולר למנייה, המהווים אפסייד של כ-18% על שער הסגירה של המנייה.
לדברי מיכל אלשיך מנהלת מחקר בדיסקונט ברוקראז', "אנחנו מאמינים באסטרטגיה של החברה הדוגלת בחדשנות וצמיחה גבוהה, גם אם על חשבון האטה ברווחיות בטווח הקצר. בתחום אבטחת הרשתות החברה כבר מזמן עקפה את צ'קפוינט ומתחרותיה האחרות, והפכה להיות החברה הגדולה ביותר בנתח השוק של חומות האש, עם נתח שוק של כ-25%. גם בשווי השוק פאלו מזמן עקפה את צ'קפוינט ונסחרת בכ-29 מיליארד דולר ביחס ל-17 מיליארד עבור צ'קפוינט".
"בשנים האחרונות פאלו ביצעה רכישות רבות במעל ל-3 מיליארד דולר, מזה 1.5 מיליארד בגין חברות ישראליות, וכל זאת במימון זול ביותר. כתוצאה מכך כיום החברה מספקת פתרון מקיף למדי הכולל אבטחת רשתות, ענן ו-AI (כולל אוטומטיזציה ופרדיקציה). מעבר לכל אלו, בדוחות האחרונים פאלו העלתה תחזיות והציגה נתונים מצוינים ואנו סבורים שמגמה זו תימשך".
תחום הסייבר רותח
מעבר להמלצה על מניית פאלו אלטו, בבנק מסמנים את תחום הסייבר שצפוי ליהנות מהצורך באמצעי אבטחה מורכבים שהביאה עמה מגמת העבודה מהבית. להערכתם, הענפים הבולטים בצפי הצמיחה הם קודם כל אבטחת הענן, ולאחר מכן אבטחת תשתיות וניהול זהויות (IAM).
- חובות של 800 מיליון אירו והפסדי ענק: האם אינטר בדרך לפשיטת רגל?
- אינטר מזנקת ב-24% אחרי שהודיעה שתגייס 38 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"מגמת המעבר לסביבות מרוחקות, בדגש על הענן, היא מגמה שלא ניתן לעצור, והולכת רק בכיוון אחד – קדימה. המעבר לענן החל עוד הרבה לפני הקורונה, אך הקורונה גרמה לאקסלרציה משמעותית ולהגירה מהירה יותר. זאת כתוצאה מהמעבר לסגנון עבודה מרחוק וכן שינוי בהעדפות צרכנים, שדרשו שינויים מהירים. לדוגמא, אתרי אינטרנט רבים עלו משמעותית בנפח הפעילות ובכמות המשתמשים, ולצורך כך גם הגדילו את השירותים שהם צורכים מהענן (לדוגמא הגדילו את כמות השרתים שהם "שוכרים" מהענן)".
להערכתם, "אבטחת ענן הוא תחום שרק נמצא בחיתוליו. אם כל שוק אבטחת הסייבר נאמד בכ-135 מיליארד דולר, שוק אבטחת הענן באופן מפתיע נאמד בפחות ממיליארד דולר. יחד עם זאת, מדובר בשוק בעל הצמיחה הגבוהה ביותר – 33% מדי שנה. מעבר לענן, גם כל תחום האוטומטיזציה של תהליכים, כמו גם בינה מלאכותית (AI) הינם תחומים צומחים מאוד בסגמנט האבטחה. תחומים אלו נוקטים בניתוח התנהגויות משתמשים על מנת לבצע פרדיקציה עתידית".
עם זאת, בבנק מדגישים, כי "מבחינת השקעות, יש לקרוא בזהירות את מפת הסייבר. החברות שמניותיהן זינקו השנה באחוזים הגבוהים ביותר הן חברות שעונות על מגמת המעבר לענן ומעבר לפתרון הוליסטי. לדוגמא, CROWDSTRIKE HOLDINGS INCCLOUDFLARE INC CL A ZSCALER OKTAINC שרשמו תשואות מרשימות ביותר של מאות אחוזים וכל זה בשנה אחת".
- המיזוג הושלם: אבו פמילי ריט בדרך לבורסה
- סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
"לעומתן קיימות חברות סייבר אחרות שכלל לא השיגו תשואה ואף רשמו תשואה שלילית. חברות אלו הן חברות מסורתיות יותר, שהושפעו לשלילה מהשיפטינג לענן, או כאלו שרק החלו להשקיע במעבר ועדיין יש חששות כי הן לא יצליחו להשיא פירות בגין השקעותיהן".
מקור: סקירת דיסקונט ברוקראז'
אילו תעודות סל פעולות בתחום?
מבחינת תעודות הסל הגדולות הכוללות מניות סייבר, מסמנים בדיסקונט את CIBR ו-HACK, "ניכר ששתיהן רשמו תשואות גבוהות, אך נמוכות מאוד ביחס לאלו של מניות הענן וכן נמוכות מעט ביחס לנאסד"ק. יש לזכור כי הנאסד"ק, ובכלל זה גם תעודת הסל QQQ, חשופים מאוד ל-6 המניות הגדולות הכוללות את אמזון פייסבוק, טסלה, אפל, מיקרוסופט וגוגל".
- 3.מיכל בחורה נאה (ל"ת)משה האשורי 13/12/2020 15:28הגב לתגובה זו
- 2.ARTICK19 13/12/2020 13:39הגב לתגובה זותנודתית,אבל במשך כשנה לא הגיעה ל10%רווח.
- 1.היא גם אמרה למכור את כיל . אז אמרה (ל"ת)המלצות שלה 13/12/2020 12:47הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -2.15% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףסמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
על הרקע הזה שוחחנו עם אלי כליף, סמנכ"ל הכספים של טבע, על האסטרטגיה שמאחורי המספרים, על הלקחים מהעשור הקשה ואיך טבע בונה את עצמה לשנים הבאות.
בוא נתחיל מההיילייטים של הדוח - איך אתה מסכם את הרבעון הזה ?
