רשות ני"ע קוראת להכניס לארץ מוסדיים זרים על רקע הריכוזיות בתחום
רשות ני"ע רשות ניירות ערך קוראת להקים גופים מוסדיים נוספים וכן להכניס לישראל כאלה הפועלים בחו"ל. אלו הן חלק מההמלצות אותן מפרסמת הרשות לצד תוצאות מחקר שערכה על ההתפתחויות בניהול כספי הציבור בישראל בעשור האחרון והשלכותיהן על שוק ההון. במרכז המחקר נמצאת מגמת הריכוזיות ההולכת וגוברת בתחום הקצאת האשראי והכח הדומיננטי בו מחזיקים הגופים המוסדיים.
לפי רשות ני"ע, שליטת מספר הולך וקטן של גורמים על הקצאת ההון והאשראי עלולה להשפיע לרעה גם על היבטים שונים בשוק ההון בישראל. רשות ניירות ערך יזמה את המחקר, שבוצע על ידי המחלקה הכלכלית בניהולו של הכלכלן הראשי אילן גילדין, על מנת להתריע על מגמות אלו ולבחון נתיבי פתרונות אפשריים.
בין הנתונים שעולים מהמחקר נמצא כי בעשור האחרון היקף הנכסים של הגופים המוסדיים הוכפל לשני טריליון שקל, וזאת בזמן שגודלו של שוק המניות נשאר ברמה דומה. כמו כן, שווי אחזקות המשקיעים המוסדיים מתוך הכמות הצפה של שוק המניות המקומי גדל נכון ליוני השנה לכ-36% מרמה של 25% לפני כעשור, זאת בזמן שמספר הגופים המנהלים הלך וירד בעשור האחרון. כיום 11 גופים שולטים בכ-90% מסך כספי הציבור לעומת כ-15 גופים לפני כעשור.
עוד נמצא, כי במהלך העשור האחרון שווי הנכסים המנוהלים על ידי קרנות הפנסיה הישראליות יותר מהוכפל. על פי נתוני יוני 2020, שווי הנכסים הכולל עומד על כ-900 מיליארדי (כ-43% מסך כספי הציבור המנוהלים וכ-64% מהתמ"ג), כאשר קצב הגידול השנתי הממוצע עומד על כ-13%. בצירוף נתוני קופות הגמל, המשמשות לפי רשות ני"ע כמוצר תחליפי לקרנות הפנסיה, יסתכם השווי הכולל של כ-1.4 טריליון שקל וקצב הגידול השנתי הממוצע בכ-10%.
- רשות ניירות ערך לחברות: ככה צריך להיראות דוח הדירקטוריון
- רשות ני"ע: חברות ציבוריות יחויבו לדווח על חקירות שמתנהלות נגדן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"ממצאי המחקר מראים כי המשקיעים המוסדיים הפכו לכוח דומיננטי הולך וגדל בשוק ההון הציבורי המקומי", כותבים עורכי המחקר. "בו בזמן, חלק מגופים אלו (חברות הביטוח) מתאפיינים בריכוזיות גבוהה כבר עתה בהיבט של היקף הנכסים המנוהלים על ידם ביחס לגדלם היחסי בשוק ההון. המגמות עליהן מצביע המחקר ובראשן הגידול בהיקף האחזקות של המשקיעים המוסדיים ביחס לשווי השוק הציבורי המקומי, הנתח היחסי שתופסים המשקיעים המוסדיים משווי השוק הציבורי וההשפעות הנובעות מכך הן בעלות פוטנציאל התעצמות גם בעשור הבא". "ככל שהמגמות המתוארות במחקר אכן ימשכו", כך מזהירים ברשות, "צפויים המשקיעים המוסדיים בישראל לשלוט על חלק משמעותי מהקצאת האשראי וההון למשקי הבית ולעסקים".
בין הצעדים עליהם ממליצה הרשות נמצאים כאמור עידוד הקמה של גופים מוסדיים נוספים וכן עידוד כניסתם של גופים מוסדיים בינלאומיים זרים כמשקיעים אקטיביים בשוק המניות המקומי, זאת "כמנוע נוסף לנזילות, לתמחור נכסים ולהשקעה במגוון רחב יותר של מניות". עוד מומלץ במחקר לבחון את הקמתה של ועדה ציבורית שתדון בהכנסת תחרות מצד גופים מוסדיים זרים מובילים לפלחי שוק המנוהלים בלעדית על ידי הגופים המוסדיים המקומיים, דוגמת ניהול כספים פנסיוניים, וזאת "לצורך חשיפת החוסך הישראלי למגוון רחב יותר של מנהלי השקעות, סגנונות ואפיקי השקעה".
זאת ועוד, ברשות מציעים לעודד את הגדלת הכמות הצפה בשוק ההון המקומי והקטנה נוספת של נתח בעלי השליטה בחברות הנסחרות, ולצד זאת לעודד עשיית שוק על ידי הבנקים והבאתם של עושי שוק בינלאומיים.
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...
"הגופים המוסדיים הפכו לבנקים החדשים של המגזר העסקי בישראל", אמרה יו"ר רשות ניירות ערך, ענת גואטה, בהתייחס לתוצאות המחקר, "אנו רואים מספר מועט של גופים מוסדיים מרכזים בידיהם כח והשפעה רבה על הקצאת המקורות במשק והפעילות בשוק ההון. ישראל, מדינה צעירה, צמאה לשינויים מבניים שיובילו לשוק הון משוכלל ומתקדם. בחלוף למעלה מעשור מאז הרפורמה המבנית של בכר הגיע הזמן לחשוב על רפורמה משמעותית נוספת שתפעל להגביר את התחרות על מנת להגדיל את כמות השחקנים המוסדיים הפעילים בשוק ההון, מה שצפוי לתרום ליעילות השוק בהיבטי תמחור, נזילות והקצאה נכונה של מקורות.
- 11.גואטה צודקת לגמרי 09/12/2020 08:15הגב לתגובה זורפורמת בכר העבירה הרבה כח מהבנקים לחברות הביטוח וחברות השקעה בודדות בלבד. רצוי שיהיו גופים נוספים חזקים שיהיו מעורבים בשוק ההון. מוסדות וחברות זרות הם פתרון רצוי ואולי הכרחי לביזור העוצמה בישראל.
- 10.קורא 09/12/2020 07:41הגב לתגובה זוהנפקות . הפחתת מס רווחי הון. הקלות למסחר מקביל. שורט נגיש. לעצור מסחר מחוץ לבורסה - לא צריך מחקרים - צריך לבצע. שקוף אור השמש בריא לכולם
- 9.משקיע 08/12/2020 22:01הגב לתגובה זועם הגנבים המקומיים,רוצים לייבא גנבים מחול?.תראו מה הם עושים לדולאר ואז תבינו מה יהיה כאן.
- 8.תורידי את המס ל 5% ולא מס גנבים של 25% (ל"ת)רון 08/12/2020 21:41הגב לתגובה זו
- 7.רפורמת בכר של ביבי נתניהו גרמה לג'נבה של כספי המבוטחים (ל"ת)רון 08/12/2020 21:41הגב לתגובה זו
- 6.הורסים ובוכים 08/12/2020 21:04הגב לתגובה זועם כל הרגולציה, הזינוק בעלויות של הוסטינג, דוחות ודיווחים, רואי חשבון ועורכי דין, קנסות ואיומים, הטרדות והטרחות, חיסלתם את הסיכויים שתהיה כאן תחרות על ניהול השקעות! כל המנהלים הקטנים והבינוניים נעלמו. נשארו רק המוסדיים. הרסתם את הסיכוי לתחרות. ועכשיו אתם מתלוננים?? רק על עצמכם אתם יכולים להתלונן. שרפתם את התחרות אז אין תחרות. מה לעשות.
- 5.איפה תקימו את וולסטריט בשיכון ג ? (ל"ת)עלבון 08/12/2020 21:01הגב לתגובה זו
- 4.איפה קרנות הנאמנות הזרות ? מדוע מונעים את כניסתם ? (ל"ת)לני 08/12/2020 17:37הגב לתגובה זו
- 3.הגיע הזמן לבטל את מס ריווחי הון (ל"ת)כלכלן 08/12/2020 17:11הגב לתגובה זו
- 2.דוד 08/12/2020 16:53הגב לתגובה זומס ריווחי הון גבוה שורטים
- אתה צודק חלקית 09/12/2020 08:19הגב לתגובה זויש להוריד את מיסוי הרווחים בבורסה לפחות ל-20% ואולי ל-15% בלבד. זה יעורר את השוק ללא ספק. לגבי השורטים , הם הכרחיים, כך אתה יכול לווסת מחירים כדי שלא יעלו לשמים ללא כל פרופורציה. בכל העולם הדמוקרטי יש שורטים, אם אני לא טועה.
- 1.קודם כל 08/12/2020 16:50הגב לתגובה זוושנית למרות האופציות השבועיות החודשיות השנתיות הדוח שלכם הראה ירידה בהכנסות אז תפעלי קודם כל להורדת מס הבורסה גונבים כסף מהצבור מס הכנסה חייב הרבה כסף למסכנים שמגיע להם החזר אבל עולה להם לפנות לרואה חשבון מקריח וחמדן יותר מההחזר
- צודק לחלוטין 09/12/2020 08:24הגב לתגובה זוגואטה דווקא בסדר גמור, והרבה יותר טובה מהקודמים לה. יש לה ראש פתוח, והיא יודעת היכן הבעיות הקשות של שוק ההון. כחלון ידע את מי להביא לשוק ההון. הבחירות שלו היו טובות, והוא ראה את טובת המדינה בעיקר לנגד עיניו. היה שר אוצר מצוין, באמת מצוין. ראו את מי הביא הביב שופכין. שר אוצר ששולף מהמותן כל הזמן, לא יודע בין ימינו לשאלו, והורס כל חלקה טובה במשרד האוצר. כולם בורחים ממנו שם. שם תהיה קוברתו הפוליטית, קבורת חמור.
- רפי 08/12/2020 23:28הגב לתגובה זובאמת אתה חושב שזה תלוי בה?החלטת ממשלה , אחלה הכנסה שנתית בלי להתאמץ.העצוב שהם יודעים לקחת את הכסף ישירות בשעת המכירה אבל בהפסד לא "יודעים" להחזיר לך את ההפסד..
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
