עוד אוויר לנשימה; אייסקיור מדיקל גייסה 20 מ' ש' בהנפקת מניות
חברת אייסקיור מדיקל המפתחת מכשיר לטיפול בגידולים סרטניים באמצעות הקפאת הגידול, דיווחה על תוצאות ההנפקה הציבורית שעשתה; החברה גייסה 20.7 מיליון שקל, 2.7 מיליון שקל מעל הסכום המינימלי אליו כיוונה. המחיר בהנפקה נסגר במחיר המינימום המשקף שווי של 50 אגורות למניה - דיסקאונט של 4.5% על מחיר הסגירה של המניה אתמול בבורסה, 52.3 אגורות.
הגיוס מאפשר לחברה לקבל עוד אוויר לנשימה. לפי קצב השריפה של החברה שהוצג בדוחות הכספיים לשנת 2019 - הכסף שגויס מספיק לתקופת פעילות של שנה ורבע. עם זאת, בהינתן המקורות הקיימים, מדובר בהערכה גסה על כספים שאמורים להספיק לשנה וחצי-שנתיים.
לפני ההנפקה החברה פירסמה דוח לא מבוקר על פעילות החברה שבו היא הציגה שיש לה בקופה מזומנים בסך של 16.7 מיליון שקל. הנתון הזה רלבנטי, אבל לא מספיק - לחברה יש מקדמות מלקוחות בסכום גבוה, וחשוב להבין מה המזומנים בנטרול מקדמות אלו וסעיפם חריגים נוספים שהעלו את רמת המזומנים.
בסוף 2019 (הדוח המבוקר האחרון) היו לחברה מקדמות מלקוחות של קרוב ל-7 מיליון שקל. מאז המכירות עלו וייתכן שהסכום גדל. זה לא ממש סכום שניתן להתייחס אליו כמזומן. ובכלל - לחברה (כמו כל חברה) יש ההתחייבויות שוטפות. נתון המזומנים עם מידע על ההון החוזר והמרכיבים שלו היה מספק מידע טוב ונכון יותר על מצב הנזילות של החברה. חבל שמידע זה לא פורסם.
- סלע נדל״ן: רווח נקי תפעולי של 62 מיליון שקל - החברה הכריזה על דיבידנד
- מחירי הדלק יישארו ללא שינוי בחודש אוקטובר - למרות התחזקות הדולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המכירות עולות
החברה כן פירסמה את המכירות שהסתכמו בסך של 6.5 מיליון שקל במחצית הראשונה של השנה, מרבית ההכנסות נובעות מהשת"פ האסטרטגי שנחתם בין החברה לבין חברת טרומו, חברת ענק יפנית הנסחרת לפי שווי של 29 מיליארד דולר. במסגרת השת"פ טרומו משווקת בבלעדיות את המוצר של אייסקיור במספר מדינות במזרח אסיה. לפי נתון ההכנסות שדווח המשקף הכנסות שנתיות של 13 מיליון שקל, אייסקיור אינה צפויה להגיע לרווחיות. אך בהחלט מדובר על נתון מרשים המציג צמיחה של יותר מ-200% ביחס למחצית המקבילה בשנה שעברה. שולי הרווח הגולמי של אייסקיור עמדו ב-2019 על 31% וניתן להניח שעם הגדלת אופרציית הייצור שולי הרווח יעלו.
לפי דוחות שנת 2019 קצב השריפה השנתי והקבוע של החברה מהוצאות המו"פ, הנהלה, מכירה ושיווק וכו' עומד על 17.6 מיליון שקל, אם נניח שהחברה תכניס בכל שנת 2020 כ-13 מיליון שקל עם שולי רווח גולמי של 35% (כלומר, רווח גולמי של 4.55 מיליון שקל) נגיע לקצב שריפה שנתי צפוי של בערך 13 מיליון שקל (בהנחה שההוצאות וההכנסות במזומן וההון החוזר התפעולי לא ישתנה).
בסוף 2019 ההון החוזר של החברה עמד על 11 מיליון שקל - עכשיו, 8 חודשים אחר כך הוא ככל הנראה עומד על כ-2-3 מיליון שקל - בהוספת הסכום שגויס אתמול בהנפקה ובניכוי הוצאות ההנפקה ליועצים ולמפיצים אנחנו מגיעים להון חוזר של בערך 22-23 מיליון שקל. מקורות שצפויים להספיק לעוד שנה וחצי - שנתיים של פעילות. אך סביר להניח שהחברה לא תחכה לדקה ה-90 ותגייס כמה חודשים לפני שהמזומן אוזל.
- קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
- מנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
חשוב להדגיש שמדובר רק על הערכות המתבססות על הנתונים הכספיים של החברה, וזה עשוי להשתנות, כך למשל אם החברה תאיץ את המכירות - אז מצד אחד היא תידרש להון חוזר גדול יותר, אך מצד שני התקבולים מלקוחות כמובן יעלו.
המוצר של החברה - מחכים ל-FDA
המוצר של החברה מטפל במספר סוגים של גידולים סרטניים ברחבי הגוף, כיום החברה מתמקדת בעיקר בסרטן השד שכן היא מעריכה שמדובר בשוק צומח עם מתחרים שלמוצר של החברה יש יתרון גדול עליהם - החברה מטפלת בגידולים באמצעות חנקן בטמפרטורה מאוד נמוכה. המוצר של החברה מאושר למכירה במספר טריטוריות לרבות אירופה (CE) וסינגפור, הפיתוח של החברה מוגן באמצעות פטנטים. החברה מחכה לאישור ל-FDA.
תמונה של המוצר מתוך הדוחות של החברה לשנת 2019
אייל שמיר, מנכ"ל החברה: "אנו שמחים על השלמת ההנפקה אשר מבטיחה את מימוש התוכנית האסטרטגית שלנו להמשך התרחבות וצמיחה בהיקפי הפעילות. אנו רואים בגיוס הבעת אמון של בעל השליטה וציבור המשקיעים בחברה ובהנהלה.
- 1.אילללווזזזזזזזזזזזז 06/08/2020 11:40הגב לתגובה זוזהירות כל שנה הכפלת הון בגלל כמה עמלות למפצי מניות על חשבון הציבור השבוי
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןמנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
טאואר טאואר סמיקונדקטור טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר.
טאואר מייצרת שבבים שממירים אותות מהעולם הפיזי (כמו אור, קול או טמפרטורה) לאותות חשמליים שניתן לעבד דיגיטלית. היא פועלת כ-"foundry", כלומר מפעל שמייצר שבבים לפי תכנון של חברות אחרות, ולא מפתחת מוצרים סופיים בעצמה.
טאואר מתמחה בטכנולוגיות מתקדמות המשמשות מגוון תעשיות: שבבים לניהול הספק המשולבים במכשירים אלקטרוניים ומערכות רכב, חיישני תמונה למצלמות תעשייתיות, רפואיות
וביטחוניות, שבבים לתקשורת אלחוטית ו־RF למכשירי מובייל, וכן רכיבים אופטיים מתקדמים מבוססי טכנולוגיות SiGe ו-SiPho המשמשים להעברת נתונים במהירות גבוהה במרכזי נתונים וברשתות תקשורת. לטאואר מפעלי ייצור בישראל, בארצות הברית וביפן, והיא מספקת ללקוחותיה שירותים מקיפים
הכוללים פיתוח תהליכי ייצור, העברת טכנולוגיה ואופטימיזציה לייצור סדרתי. לקוחותיה העיקריים הם חברות שבבים, יצרניות רכיבים אלקטרוניים וחברות טכנולוגיה בתחומי התעשייה, הרכב, התקשורת, הרפואה והביטחון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-395.7 מיליון דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התוצאה מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 394.98 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה ל-93 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון השני, והרווח הנקי הסתכם ב-54 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה לפי כללי GAAP עמד על 0.47 דולר, בעוד שהרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.55 דולר - גבוה מהתחזית שעמדה על 0.54 דולר.
- למה התחזיות השחורות על מפולת לא מסתדרות עם המציאות
- האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 139 מיליון דולר, לעומת 123 מיליון דולר ברבעון הקודם, וההשקעות נטו ברכוש קבוע הסתכמו ב-103 מיליון דולר.
