אילו טרנדים כלכליים יתחזקו בעולם בשל משבר הקורונה?
הזעזוע שיצרה מגפת הקורונה, למדינות העולם ולכלכלה העולמית, הוא חסר תקדים. רק לחשוב שבמשך חודש וחצי, מרבית מדינות העולם היו בהסגר, כבר מעיד על הדיסרפשן (הפרעה/ זעזוע) שיצר האויב הבלתי נראה.
ונכון הדבר הוא שעדיין מוקדם לדעת את השפעותיו המלאות של הנגיף, אבל בין מלחמת הסחר שמרימה את ראשה מחדש, לבין הזעזועים שחוטף סקטור הנפט, הטרנדים המוניטריים שנועדו להשתלט על השפעות המגפה על הכלכלה ומערכות הבריאות, בהחלט ניתן לראות טרנדים רבים מתחזקים.
"הקורונה הוא אסון בקנה מידה חסר תקדים שתפס את הכלכלה העולמית לא מוכנה, כשלדעתנו, המגפה דווקא תחזק טרנדים קיימים, במקום לייצר חדשים", כתבו בחטיבת המחקר של יוליוס בר, בסקירה מקיפה שנערכה על ידי 10 אנליסטים שונים.
המדיניות המוניטרית לאן – ומה זה אומר על האינפלציה?
"המדיניות המוניטרית התיאורטית תהיה יותר ממוקדת בשנים הקרובות", קובעים בבנק, "היא מאשררת את המונטיזציה של חוב ציבורי כדי להשיג תעסוקה מלאה ותהיה בגישה סבלנית ומאפשרת לאינפלציה.
- מס על שכר דירה - כל מה שצריך לדעת
- דרישת המיליונים של ח"כ בן גביר מ"עובדה" ומאחת המרואיינות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"כדי להתמודד עם ההשלכות המונטיריות של התמודדות עם ההשלכות, למדינות יש 3 אופציות – הגדלת מס, חידוש ההלוואות מהסקטור הפרטי והגדלת המוניטיזציה. הצפי בנוגע לאינפלציה תלוי במידת המוכנות להורדת הסיוע המדינה ותקציבים ממשלתיים מאוזנים, בעת סיומו של המשבר ואתו גם ההרחבות הפיסקליות.
"אי הפסקת התמריצים לכלכלה והמשך הגדלת הגרעונות עלולות להוביל לעלייה באינפלציה ויצירת צוואר בקבוק באספקה העולמית – יכולים להפוך לזרזים לעלייה חדה באינפלציה".
- סין מקיימת תרגילים צבאיים נרחבים סביב טייוואן
- הסנאט הארגנטינאי אישר את תקציב 2026: הישג פוליטי ראשון למיליי מאז הבחירות
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- המניה שהונפקה, זינקה כמעט 400% ונופלת היום ב-60%
בבנק צופים שהאינפלציה בטווח של חמש שנים תעלה, כשבטווח הזמן הבינוני יש צפי לאינפלציה של 1% באירופה ו-1.8 דולר בארצות הברית. עם המוניטיזציה המוגברת, יש סיכוי שזה אף יאמיר ל-2.5% בגוש האירו ו-3% בארה"ב.
מה העתיד צופן לבנקים המרכזיים?
לפי ההערכות של הבנק, הצורך בתגובה בינלאומית להשפעות המגפה, יובילו דווקא להיחלשות של הבנקים המרכזיים, שיאבדו חלק מהעצמאות שלהם. "הבנקים המרכזיים צפויים לאבד מעצמאותם בשל תיאוריית המוניטריות המודרנית (MMT), שתחייב שיתוף פעולה בינ"ל בין ממשלות ובנקים מרכזיים", כותבים ביוליוס בר.
"ה-MMT מחייבת מוניטיזציה של חוב ציבורי, גם כדי להגיע למקסימום תעסוקה, כשלמרות טענות לסכנה של היפר אינפלציה, הסיכוי לכך הוא נמוך מאוד. בנוסף, MMT מצדיק תיחום של תשואות אג"ח ממשלתיות, כדי לפשט את התסבוכת שבחיבור שבין בזבוז פיסקלי לבין הגחמות של השווקים הפיננסיים".
היחסים הבינלאומיים והייצור הגלובלי לאן?
לפי הבנק, המגפה "תוביל להתגברות ההקצנה והטוטליטריות בעולם, כשמנהיגים אוטוריטריים יחזקו את שליטתם על מדינות", קבעו, אך יחד עם זאת, המלחמה במגפה תלויה יותר בהסכמה ואמון חברתי מאשר שליטה אטוריטרית.
"נחווה ירידה בגלובליציה כשההסתמכות העצמית וחזרה לגבולות יחזרו לקדמת האג'נדה של הבמה הפוליטית. חברות יצטרכו להעריך מחדש את שרשרת הייצור, שיוביל לעלייה במחירי הייצור וגם במחירים של סחורות הקצה לצרכנים", הוסיפו.
מבחינת שינויים חברתיים לא נחווה שינויים קיצוניים ובקרוב נחזור לבתי קפה, ברים ומסעדות, יחד עם המשך ההקלות, למרות שאלה יהיו נתונים למגבלות עד למציאת פתרון לנגיף. "עבודה מהבית תהפוך להיות שכיחה יותר, אבל זה לא יהפוך לנורמלי החדש.
"המשבר מבליט את חוסר השוויון הגובר והמשבר מהווה הזדמנות להתמודד עם הבעיה ולעצב מחדש את החברה שבה אנו חיים, כשהורדת חוסר השוויון הוא נקודת ההתחלה ולא המטרה הסופית", כתבו בבנק.
בנוגע למערכות הבריאות, המדינות יצטרכו לתקן את התקלות שהתגלעו במשבר הנוכחי, אך עלול להיווצר פער בין הצרכים לבין היכולות. "החוסרים והחסרונות של מערכות הבריאות נחשפו במגפה. המצב צריך לייצר קריאת השכמה למדינות לתקן את הבעיות שהתגלו.
"עם זאת, יהיה פער בין בנוגע למחיר שצריך לשלם עבור מערכות הבריאות, דיון שאסור לחמוק ממנו, אבל יכול גם להוביל למדרון חלקלק", סיכמו בבנק.
אילו טרנדים רואים בעולם ההשקעות ומי מנצח עד עכשיו?
בשנים האחרונות אסטרטגיית ההשקעה בהשקעות בנות קיימא, הפכה מאסטרטגיית נישה לאחת מרכזית. משקיעים מכניסים שיקולים סביבתיים, חברתיים וממשלתיים (ESG) לתוך מערך השיקולים שלהם ולתיק ההשקעות שלהם, מתוך אמונה כי אלה יראו יכולות גבוהות יותר של התמודדות בזמן משבר כלכלי – מה שאכן קרה.
הנתונים מראים שאסטרטגיית השקעות בקרנות של מדדים הראתה ביצועי יתר על פני ביצועים של קרנות אחרות. הביצועים הטובים אירעו למרות ההתרסקות של השווקים הפיננסיים, בין היתר בשל קיבעון מחשבתי של חלק מהמשקיעים הנוטים לסקטור הטכנולוגיות, הבריאות וגם הנפט.
- 9.(ל"ת)10/05/2020 20:42הגב לתגובה זו
- 8.אנונימי 10/05/2020 20:41הגב לתגובה זומממ
- 7.??????? 10/05/2020 20:14הגב לתגובה זו???????
- 6.למעשה 10/05/2020 15:50הגב לתגובה זומה שאנשים העדיפו באופן אינטנסיבי בזמן שהיו כלואים בבית, הוא לא בהכרח ואולי הפוך ממה שירצו לכשישתחררו מההגבלות
- 5.אינפלציה 10/05/2020 12:54הגב לתגובה זוהם שככחו לציין הסתייגות אחת לפחות או שלא פרסמו בביזפרטל, אם רמת האבטלה לא תרד זה לא בדיוק מסתדר
- 4.חקל תפוחין 10/05/2020 12:28הגב לתגובה זומלך במישפט יעמיד ארץ
- 3.גרף נושם וטס על מה תלינו מגדלי בבל בונים ועולים מעלה (ל"ת)איזה טרנד חשוב 10/05/2020 12:16הגב לתגובה זו
- 2.איזה טרנד חשוב 10/05/2020 12:15הגב לתגובה זויש מחסני דולרים ואג"ח ממשלה שנת 2070 שנת אור
- 1.איזה טרנד חשוב 10/05/2020 12:13הגב לתגובה זוזמנים טובים שלמה גרניברז נביא החלום ושברו מציג.
וול סטריט, Photo by Keenanוול-סטריט בדרך לסיים את 2025 בשיא - מה האנליסטים צופים?
שוק המניות האמריקאי מתקרב לסיום 2025 כשהוא בשיאים היסטוריים, והציפייה בקרב המשקיעים היא לנעילה חיובית של השנה. המדדים המובילים נסחרים סמוך לרמות שיא, לאחר שהתאוששו מתנודתיות מוקדמת יותר בדצמבר, שנבעה בעיקר מחולשה במניות הטכנולוגיה על רקע חששות מהיקף ההשקעות בבינה מלאכותית.
מדד S&P 500 רשם שיא חדש לפני חג המולד, והוא נמצא במרחק של כ־1% בלבד מרמת 7,000 נקודות, רף סמלי שמעולם לא נפרץ. אם המגמה הנוכחית תימשך, זה יהיה החודש השמיני ברציפות של עליות במדד, רצף העליות החודשי הארוך ביותר מאז השנים 2017–2018. גם מדד נאסד"ק, המוטה לטכנולוגיה, מסכם שנה חזקה עם עלייה דו־ספרתית.
מדיניות הפד במוקד
על רקע סיום השנה, תשומת הלב של השווקים מופנית בעיקר למדיניות הפדרל ריזרב. הבנק המרכזי הוריד את הריבית המצטברת ב־75 נקודות בסיס בשלושת ישיבותיו האחרונות, לרמה של 3.50%–3.75%, אך ההחלטה האחרונה התקבלה ברוב דחוק, והתחזיות של חברי הוועדה לגבי המשך השנה הקרובה אינן אחידות. פרסום פרוטוקול הישיבה הקרובה עשוי לשפוך אור על חילוקי הדעות בתוך הבנק.
נושא נוסף שמרחף מעל השווקים הוא זהות יו"ר הפד הבא. כהונתו של ג'רום פאוול מסתיימת במאי, והמשקיעים ממתינים להודעת הנשיא דונלד טראמפ על מועמדותו להחלפה. כל רמז להחלטה צפוי להשפיע על המסחר בטווח הקצר, במיוחד בתקופה של נזילות נמוכה.
- נייקי עולה 2%, אינטל יורדת 3% ומהי המגמה בחוזים?
- התמ״ג עלה 4.3% בניגוד לציפיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות העליות במדדים, הרכב העליות בשוק השתנה בחודשים האחרונים. מניות הטכנולוגיה, שהיו המנוע המרכזי של העליות בשנים האחרונות, רשמו ביצועי חסר מאז נובמבר, בעוד שסקטורים אחרים תפסו את מקומן כמובילי השוק. מניות פיננסים, תחבורה, בריאות וחברות קטנות הציגו תשואות עודפות, תופעה שבוול-סטריט מגדירים כרוטציה של משקיעים לעבר תחומים שבהם רמות התמחור נמוכות יחסית והחשיפה לסיכונים בענף הטכנולוגיה מוגבלת יותר.
מייקל ברי. קרדיט: רשתות חברתיותמייקל ברי חוזר להמר נגד השוק: "בועת ה-AI מזכירה את הדוט-קום"
המשקיע שהתפרסם במשבר הסאב־פריים מהמר נגד אנבידיה ופלנטיר, מזהיר מהשקעות יתר בתשתיות בינה מלאכותית ומודה שקשה לדעת מתי התיקון יגיע; האם ברי הוא זמר של להיט אחד?
מייקל ברי מייקל ברי, המשקיע שהתפרסם בזכות ההימור נגד שוק הדיור האמריקאי לפני משבר 2008, חוזר להמר שוב נגד השוק. הפעם הוא מפנה את הזרקור אל שוק הבינה המלאכותית, שלדבריו מתנהל במנותק מהמציאות הכלכלית. בניגוד לעבר, ברי אינו מנהל כיום קרן גידור פעילה, אך הוא ממשיך לנסות להשפיע על השיח בוול סטריט דרך פוזיציות ממוקדות וחשיפה ציבורית.
הזיכרון הקולקטיבי של ברי כרוך בעיקר בדמותו בסרט "מכונת הכסף", שם הוצג כמי שמזהה מוקדם את קריסת שוק הסאב־פריים, אך נאלץ להמתין חודשים ארוכים עד שהשוק יכיר בצדקתו. גם אז, העיכוב כמעט הביא לקריסת הקרן שניהל. החוויה הזו מלווה את האופן שבו משקיעים רבים מתייחסים לאזהרותיו כיום. לטענת ברי, שוק ה־AI מזכיר לו במידה רבה את בועת הדוט־קום של סוף שנות ה־90. לדבריו, לא הייתה זו בועה של אתרי אינטרנט כשלעצמם, אלא של תשתיות נתונים והשקעות עודפות בהעברת מידע. ברי סבור שההתלהבות מהבינה המלאכותית דוחפת חברות ומשקיעים להשקיע בקצב שאינו נתמך בביקוש בר־קיימא.
עם זאת, גם הפעם ברי אינו מצביע על מתי הבועה צפויה להתפוצץ. הוא עצמו מודה כי אחת מנקודות החולשה המרכזיות שלו לאורך השנים הייתה תזמון. בעיני מבקריו, עצם הזיהוי של בועה אינו מספיק, אם השוק מסוגל להמשיך לעלות שנים ארוכות לפני תיקון.
אנבידיה ופלנטיר במוקד
בלב התחזית הנוכחית עומדות שתי חברות מרכזיות: אנבידיה ופלנטיר. שתיהן נתפסות כסמל של מהפכת ה־AI, ושתיהן נהנו מעליות חדות בשווי השוק שלהן. יחד הן מוערכות בכחמישה טריליון דולר, ומהוות רכיב משמעותי בעליות המדדים בארה"ב. ברי חשף כי רכש אופציות פוט בהיקף כולל של כ־10 מיליון דולר נגד שתי החברות. אף שמדובר בסכום קטן יחסית לשווי החברות, הפוזיציה ממונפת, וירידה חדה במחירי המניות עשויה להניב רווחים של מאות מיליוני דולרים ואף יותר מכך.
- מייקל ברי בחזית נוספת: “השווי של טסלה מנותק מהמציאות"
- מייקל ברי מכה שוב: "ענקיות הטכנולוגיה מנפחות רווחים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקרה של פלנטיר, הביקורת של ברי מתמקדת במבנה העסקי. לדבריו, החברה נשענת במידה רבה על חוזים ממשלתיים, המאופיינים במחירים נמוכים ולחץ תקציבי מתמשך. בנוסף, הוא מצביע על תחרות גוברת מצד חברות ותיקות כמו IBM, ועל חבילות תגמול נדיבות להנהלה שאינן משקפות בהכרח ערך לבעלי המניות.
