בטווח של 5 שנים - אלו הקרנות שהניבו את התשואה הגבוהה ביותר
תעשיית קרנות הנאמנות ספגה פגיעה קשה בתשואות בין השאר נוכח מגמה שלילית בשוקי האג"ח. בדקנו מה עשו קרנות האג"ח במסלול כללי בכמה נקודות זמן - צפו בנתונים
שנת 2018 הסתיימה בירידות שערים ברוב בורסות העולם, נתון שהשפיע על תשואות קרנות הנאמנות שהושפעו מביצועי המניות והאג"ח. כתוצאה מהביצועים הגרועים בחודשים האחרונים רשמה תעשיית קרנות הנאמנות פדיונות גבוהים בחודש דצמבר האחרון.
בדקנו מה עשו מנהלי הקרנות בקטגוריות שמנהלות את הכסף הגדול ביותר - קרנות האג"ח במסלול כללי - בטווח של 5 שנים. הבדיקה מתייחסת לקרנות נאמנות המנהלות יותר מ-100 מיליון שקל.
בתוך הקטגורית של אג"ח במסלול כללי, בדקנו 4 תתי קטגוריות: אג"ח כללי ללא מניות, אג"ח כללי עם חשיפה של עד 10% מניות, אג"ח כללי עם חשיפה של עד 20% מניות ואג"ח כללי עם חשיפה של עד 30% מניות.
אג"ח כללי ללא מניות - סיכון נמוך, תשואה נמוכה
הקרנות במסלול זה הניבו את התשואה הנמוכה ביותר בטווח של 5 שנים לעומת מסלולי אג"ח עם חשיפה של 10%-30% למניות. עשר הקרנות המובילות במסלול זה השיגו בממוצע תשואה של 9.4% בטווח של 5 שנים כאשר מי שמובילה את התשואות בתקופה זו היא קרן אקסיומה אג"ח ללא מניות עם תשואה של 12%, וזאת לאחר שרשמה את אחת הירידות הגבוהות ביותר בענף בחודש דצמבר.
- קרנות אג"ח רבעון שלישי: איך אפשר להפסיד כשכל אפיקי האג"ח עולים?
- תשואות האג"ח הארוכות מטפסות - למה זה קורה עכשיו ומה המשמעויות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקום השני נמצאת קרן אזימוט אג"ח ללא מניות עם תשואה של 11.7% בחמש השנים האחרונות כאשר ב-3 השנים האחרונות הציגה תשואה של 5.7% - מבין הגבוהות נכון לתקופה זו. במקום השלישי מתברגת קרן אנליסט אג"ח עם תשואה של 10.7%. הקרן הניבה את התשואה השלילית הגבוהה ביותר בדצמבר וכך גם בסיכום השנה החולפת, 3.5% ו-9.1% בהתאמה. אמנם, היא מובילה את התשואות בשלוש השנים האחרונות עם תשואה של 7.26%.
כגודל החשיפה למניות כך גודל התשואה?
מי שהגדילו חשיפה של עד 30% מניות במסלול אג"ח כללי רשמו את התשואה השלילית הגבוהה ביותר בחודש דצמבר מבין המסלולים עם חשיפה למניות, ובהתאמה הניבו את התשואה הנמוכה ביותר בממוצע בטווח של 5 שנים. עשר הקרנות המובילות במסלול זה רשמו בממוצע תשואה של 12.2% לעומת תשואה של 13% שרשמו הקרנות המובילות במסלול אג"ח כללי עם חשיפה של עד 10% למניות, ו-15.6% תשואה בקרב עשר הקרנות המובילות במסלול אג"ח כללי עם חשיפה של עד 20% למניות.
בקרב קרנות אג"ח כללי עם חשיפה של עד 10% מניות, מובילה את עשר הגדולות היא קרן מודלים אג"ח דינמית 10/90 עם תשואה של 18.94% בטווח של 5 שנים. זאת לאחר שרשמה את התשואה השלילית הגבוהה ביותר בחודש דצמבר של 5.3%.
- קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
- מנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
מיד אחריה נמצאת אלומות 10/90 עם תשואה של 16% בטווח של 5 שנים - זו סיכמה את חודש דצמבר עם תשואה שלילית של 2.5% - מבין הגבוהות במסלול זה כאשר בשנה החולפת רשמה את התשואה השלילית הגבוהה ביותר של 5.3%.
במקום השלישי נמצאת קרן אזימוט 10/90 דיבידנד עם תשואה של כ-16% בטווח של 5 שנים כאשר בהסתכלות על 3 השנים האחרונות אזימוט רשמה את התשואה הגבוהה ביותר של 9.7%. סוגרת את הרשימה היא קרן אלטשולר שחם 10-90 עם תשואה של 10.2% בחמש שנים - זו מנהלת את שווי הנכסים הגבוה ביותר שעומד על 1.8 מיליארד שקל.
בקרב קרנות אג"ח כללי עם חשיפה של עד 20% מניות, נמצאת בראש הטבלה קרן הורייזן אג"ח דינמית עם תשואה של 19.4% בטווח של 5 שנים. בסיכום שנת 2018 רשמה הקרן רשמה תשואה שלילית של 5.92%. עם זאת, להורייזן קרן אחת בקטגוריה בניגוד לגופים אחרים שמחזיקים מספר קרנות באותה קטגוריה.
במקום השני נמצאת קרן פסגות ממוקדת 20/80 עם תשואה של 17.8% בחמש השנים האחרונות. בחודש דצמבר הייתה הקרן מבין אלו שרשמו את התשואה השלילית הנמוכה ביותר (כ-1.6%). סוגרת את הרשימה היא קרן ילין לפידות 20/80 המנהלת את שווי הנכסים הגדול ביותר במסלול זה (1.9 מיליארד שקל), ורושמת תשואה של 13.4% בטווח של 5 שנים.
בקרב קרנות אג"ח כללי עם חשיפה של עד 30% מניות, נמצאת במקום הראשון קרן ילין לפידות 25/75 עם תשואה של 15.5% בטווח של 5 שנים, המנהלת את שווי הנכסים הגדול ביותר במסלול זה - 1.4 מיליארד שקל.
במקום השני נמצאת קרן מיטב אקטיבית 25/75 עם תשואה של 13.7% בחמש השנים האחרונות וזאת לאחר שסיכמה את חודש דצמבר עם התשואה השלילית הנמוכה ביותר של 1.7%.
מי שסיכמה את השנה החולפת עם התשואה השלילית הגבוהה ביותר של 6.3% במסלול זה היא קרן כוון אג"ח דינמית. אמנם, בהסתכלות על 3 השנים האחרונות קרן זו מובילה את התשואות עם תשואה של 14%.
- 6.אנליסט 11/01/2019 13:05הגב לתגובה זוקרנות שמנוהלות על ידי חובבנים לברוח מהם.
- 5.קבלן סיני 10/01/2019 15:39הגב לתגובה זואת הכסף? כדי שישימו אותו בS&P500 ומדד ת"א35 ובאגח כללי? זה אני בעצמי יודע לעשות, מה התועלת בהם? אני חושב שאני אוציא מהם את הכסף ואשקיע בעצמי...עם עמלה של הברוקר אבל זה קטן...לא כמו דמי ניהול מטורפים שלהם...
- 4.עמי 06/01/2019 10:38הגב לתגובה זווזה עוד בממוצע של 10 המובילות, מה עם כל השאר ?
- 3.שט 05/01/2019 12:02הגב לתגובה זוהעלויות של החזקת הקרן והאינפלציה יותר גדולות מ- 11 אחוז ב- 5 שנים.
- 2.עלייה בנדלן ב5שנים במחוז ת"א ניצחה בענק את התוצאות שלהם (ל"ת)עלייה בנדלן ניצחה 04/01/2019 02:14הגב לתגובה זו
- 1.תום 03/01/2019 16:08הגב לתגובה זוניהול יותר גדולים במשך 5 שנים
- קשה לנהל מאות מיליארדים (ל"ת)המערכת 04/01/2019 14:11הגב לתגובה זו
- זה בואו נעשה טובה למנהלים המיסכנים ולא ניתן להם כספנו. (ל"ת)שט 05/01/2019 12:04
- יאיר 04/01/2019 12:03הגב לתגובה זוזה בניכוי דמי ניהול
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
קמטק עקפה במעט את ציפיות השוק עם הכנסות של 126 מיליון דולר ורווח מתואם של 0.82 דולר למניה לעומת צפי של 125.2 מיליון דולר ו-0.80 דולר למניה; במקביל רשמה הפסד חשבונאי חד-פעמי בעקבות מחזור אג"ח להמרה בהיקף חצי מיליארד דולר; התחזית לרבעון הרביעי 127 מיליון דולר עליה קלה ומאכזבת לעומת הרבעון הקודם - המניה מגיבה בירידות
חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% , Camtek Ltd. -7.71% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי. החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. קמטק עקפה ממש בקצת את הציפיות השורה העליונה והתחתונה אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת את המשקיעים. קמטק צופה שההכנסות ברבעון הבא יעמדו על 127 דולר עליה קטנה לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 126 מיליון דולר.
הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024. מדובר בהמשך רצף של עקיפת תחזיות, גם אם הפעם הפער היה קטן יותר.
עם זאת, בשורה התחתונה על בסיס GAAP, הציגה החברה הפסד חשבונאי של 53.2 מיליון דולר (1.16- דולר למניה). ההפסד נבע מהוצאה חד-פעמית של כ-89 מיליון דולר הקשורה למחזור אג"ח להמרה ישן, פעולה שבוצעה כחלק ממימון מחדש במסגרתו גייסה החברה 500 מיליון דולר באג"ח להמרה בריבית אפס. בסך הכול, המהלך הגדיל את יתרות המזומנים וההשקעות הסחירות של קמטק ל-794 מיליון דולר בסוף ספטמבר, לעומת 543.9 מיליון דולר שלושה חודשים קודם לכן.
שיעור הרווח הגולמי ברבעון עמד על 50% על בסיס GAAP ו-51.5% על בסיס Non-GAAP, בדומה לרבעונים הקודמים. הרווח התפעולי הסתכם ב-31.8 מיליון דולר על בסיס GAAP וב-37.6 מיליון דולר על בסיס Non-GAAP, המשקפים שולי רווח תפעולי של 25%-30%. התזרים מפעילות שוטפת גבוה והסתכם ב-34 מיליון דולר, והחברה ממשיכה לשמור על מאזן נקי ויכולת נזילות גבוהה, גם לאחר ההנפקה.
"הביקוש ל-AI ממשיך להניע את הצמיחה"
המנכ"ל רפי עמית התייחס לתוצאות ואמר כי “קמטק ממשיכה להציג ביצועי שיא הודות לביקוש הגובר למחשוב עתיר ביצועים עבור יישומי בינה מלאכותית. ההשקעות העצומות בתחום מרכזי הנתונים וה-AI ממשיכות לתמוך בצמיחה בתעשיית השבבים, ואנו מצפים להמשך מומנטום חיובי גם בשנה הבאה”.
