הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
פרופ' אמיר ירון בנק ישראל
צילום: wharton university of pennsylvania

הנגיד הבא של בנק ישראל יהיה פרופ' אמיר ירון

ראש הממשלה בנימין נתניהו ושר האוצר משה כחלון הודיעו כי פרופסור אמיר ירון, הוא בחירתם לתפקיד הנגיד הבא של בנק ישראל
ערן סוקול | (18)
נושאים בכתבה ביבי נתניהו משה כחלון משרד האוצר קרנית פלוג ראש הממשלה

ראש הממשלה בנימין נתניהו ושר האוצר משה כחלון הודיעו היום (ג') כי פרופסור אמיר ירון, הוא בחירתם לתפקיד הנגיד הבא של בנק ישראל, במקומה של קרנית פלוג, אשר שימשה כנגידת בנק ישראל מאז אוקטובר 2013.

"החלטנו שפרופ' אמיר ירון מאוניברסיטת וורטון בארה"ב הוא המתאים ביותר לתפקיד נגיד בנק ישראל", אמר נתניהו והוסיף כי "מה שחשוב כאן - הוא מביא יכולת אקדמית מן הגבוהות ביותר בעולם, אבל הוא גם עסק hands on, בהזזת כסף ממקום למקום. כמי שאכן נגע בבעיות כלכליות באופן מעשי. זה כמו ללמוד לרכב על אופניים, אלה דברים מאוד חשובים. השילוב הזה הוא בעיניי חשוב מאוד".

כחלון הוסיף על הדברים ונימק את הבחירה בירון בכך שהוא "נחשב לאחד המומחים הגדולים בעולם בתחום כלכלה פיננסית, והתפרסם בזכות מחקריו בתחום המאקרו, מימון, תמחור נכסים והשקעות. בכל שנותיו באוניברסיטת פנסילבניה שמר ירון על קשרים הדוקים עם המערכת האקדמית הישראלית, ויש לו היכרות עמוקה של כלכלת ישראל".

פרופ' ירון (54) הינו אזרח ישראלי-אמריקאי המשמש בשנים האחרונות מרצה למימון בביה"ס וורטון למנהל עסקים באוניברסיטת פנסילבניה וראש הקתדרה ע"ש רוברט מוריס לבנקאות. פרופ' ירון בעל תואר ראשון ושני בהצטיינות בלימודי כלכלה מאוניברסיטת ת"א ודוקטורט בכלכלה מאוניברסיטת שיקאגו. ירון נשוי ואב לשניים, שירת בעבר כקצין באגף היועץ הכספי לרמטכ"ל והשתחרר בדרגת סרן.

 

ירון מכהן כדירקטור במכון אהרן למדיניות כלכלית במרכז הבינתחומי הרצליה, כדירקטור בחברת קונטרולארד, וכחבר בוועדה המייעצת בביה"ס וורטון למנהל עסקים. כנשיא אגודת FARFE, כעמית מחקר הלשכה הלאומית למחקר כלכלי (National Bureau of Economic Research) ומראשי קבוצת המחקר בנושא שוק ההון וכלכלה. בין היתר, הוא שימש כחוקר אורח בקרן המטבע העולמית, MIT, הבנק הפדרלי של פילדלפיה, בנק ישראל ובמוסדות נוספים.

בנוסף, ירון נמנה על המומחים המובילים בעולם בכלכלה פיננסית והתפרסם בזכות מחקריו בתחומי מקרו ומימון, תמחור נכסים והשקעות. מודל בנסל-ירון נחשב לאחד המודלים המובילים בתמחור השקעות, זכה בפרסים יוקרתיים וסוקר בועדת פרס נובל לכלכלה בשנת 2013 כמודל שהשפיע רבות על מחקר המשך בתחום, ביניהם על זוכה הפרס הנובל לכלכלה באותה שנה.

"אני מודה לראש הממשלה ולשר האוצר. בשבועות האחרונים ניהלנו שיחות מעמיקות אודות ההיבטים השונים של כלכלת ישראל והישגיה, ועל הדרכים בהן ניתן לקדם את הכלכלה והחברה הישראלית ולהתמודד מול האתגרים הגלובליים והמקומיים", אמר ירון בהתייחס למינוי.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

כזכור, בתחילת חודש יולי הודיעה נגידת בנק ישראל הנוכחית שאיננה מעוניינת בכהונה נוספת, כאשר כהונתה בת החמש השנים של הנגידה תסתיים, על פי חוק ב-12 לנובמבר 2018 (לכתבה המלאה).

אתמול דיווחה הוועדה המוניטארית של בנק ישראל אשר התכנסה בפעם האחרונה בהובלתה של פלוג, כי ​ריבית בנק ישראל לחודש אוקטובר נותרה ללא שינוי ברמה של 0.1%, כאשר לפי הודעת בנק ישראל, הריבית תתחיל לעלות ברבעון הראשון של 2019 (לכתבה המלאה).

תגובות לכתבה(18):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 11.
    לרון 09/10/2018 17:48
    הגב לתגובה זו
    כמו ברננקי ב 2008
  • בא 10/10/2018 09:12
    הגב לתגובה זו
    דע
  • 10.
    רונן 09/10/2018 17:42
    הגב לתגובה זו
    מה הוא עשה בשביל לקבל התפקיד??? איש אקדמיה, לא חי כאן כבר 20 שנה. מה הקטע?
  • 9.
    הכול יותר טוב מפסיכופתית כמו פלוק. (ל"ת)
    בא 09/10/2018 17:34
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    עמי 09/10/2018 17:02
    הגב לתגובה זו
    מעניין אם הפקיד הזה השקיע שקל אחד בשוק ההון ועשה כסף, במקום לחקור "מודלים כלכליים" דמיוניים. בסופו של התפקיד שלו הוא להיות פרזנטור של הבנקים. בכל אופן הוא נכנס כצאן לטבח אל כלכלת רפאים הבנויה מאוויר חם. איחלתי לפקיד בהצלחה
  • 7.
    תגובות של פלצנים 09/10/2018 15:11
    הגב לתגובה זו
    תואכלו קש
  • 6.
    יסר 09/10/2018 14:59
    הגב לתגובה זו
    בחירת נצחון בלי לספור את כל הבעליגולה שמתים על עצמם יחי המלך נתניהו הגדול מכווולם!!!!
  • הכול זמני . (ל"ת)
    בא 09/10/2018 17:38
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    אחד 09/10/2018 14:18
    הגב לתגובה זו
    סוף סוף מישהו רציני ולא בובה
  • הוא פודל אמיתי ולא בובה . (ל"ת)
    בא 09/10/2018 17:39
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    ביבי חיפש פודל והוא מצא אותו מעבר לים. (ל"ת)
    חן 09/10/2018 13:49
    הגב לתגובה זו
  • הוא בא עם חיסונים? (ל"ת)
    בא 09/10/2018 17:34
    הגב לתגובה זו
  • לפחות פודל מביא כסף ולא אחד שהביא את ערפת ורשת מרצחים (ל"ת)
    רוני 09/10/2018 17:04
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    י"ע 09/10/2018 13:38
    הגב לתגובה זו
    נראה אם ימשיך את הקו של אמריקניזציה של הכלכלה בפרט ושל המדינה בכלל. זה הקו של ביבי שהתחיל עם סטנלי פישר. כבר עשור שאנחנו נמצאים בניסוי כלכלי חברתי.
  • בא 09/10/2018 17:38
    הגב לתגובה זו
    המיסים ,הוא גם מאולף לבצע פקודות עוד ליפני שקיבל פקודה ,הוא מריח את המחשבות של בעליו.
  • 2.
    ברט קבאנו 09/10/2018 13:36
    הגב לתגובה זו
    כי אם לא עוד נשמע על עניבות שהוא גנב פעם בדיוטי פרי או קורבנות אונס מלפני 40 שנה.
  • 1.
    נריה 09/10/2018 12:21
    הגב לתגובה זו
    כדאי שנתניהו לא יחליט לבד... ב- רקורד המינויים של נתניהו יש רשימה ארוכה של כשלונות מפוארים לא סומך על שיקול דעתו ולחיצותו של האיש בקבלת החלטות כבדות משקל עם עובדות קשה להתווכח
  • בא 09/10/2018 17:41
    הגב לתגובה זו
    שומר עלינו וגם גונב לנו את הכסף מהכיס .
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות

ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן ג'י סיטי

ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי -11.1%  , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).

ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד -8.35%  שירדה ביותר מ-8%.



מתוך הדוח של מעלות

בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק

מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.

בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.

הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי

שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

מה יהיה מחר בבורסה? על נייס וחברות השבבים

הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס -2.11%  צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה  ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר. 

מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI. 

תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.


גם טבע 0.56%   צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 1.44%  ב-2.4% כשמנגד קמטק -1.51%  ו נובה -8.04%  צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות): 




להמשך הכתבה לחץ כאן