ארקו: ההכנסות צמחו בכ-27% לכ-2.5 מיליארד שקל
חברת ארקו החזקות, שעיקר פעילותה הינה החזקתה בשליטה ב-GPM, פרסמה היום את תוצאותיה לרבעון השני.
הכנסות GPM ברבעון השני עלו בכ-35% לכ-698 מיליון דולר, בהשוואה לכ-516 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הגידול בהכנסות נבע הן מעליית היקף הגאלונים שנמכרו ועליית מחיר המכירה הממוצע לגאלון והן מגידול בהכנסות ממכירת סחורות.
היקף הגאלונים שנמכר ברבעון השני עלה בכ-32% לכ-229 מיליון גאלונים, בהשוואה לכ-174 מיליון גאלונים ברבעון המקביל אשתקד. העליה הינה בעיקרה פועל יוצא של עסקאות הרכישה שהושלמו.
הכנסות חנויות הנוחות עלו בכ-34% לכ-276 מיליון דולר ברבעון השני 2017, לעומת כ-206 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. העליה בהכנסות נובעת גם היא בעיקרה מהשלמת עסקאות הרכישה שהושלמו.
הרווח הגולמי של GPM ברבעון השני 2017 עלה בכ-31% לכ-131 מיליון דולר, לעומת כ-100 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הגידול, כאמור נובע בעיקר מהשפעת עסקאות הרכישה שהושלמו כאמור במהלך 2016 ו-2017.
הרווח הגולמי ממכירת דלקים עלה בכ-48% לכ-46 מיליון דולר, בהשוואה לכ-31 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. העליה נובעת בעיקרה מגידול בהיקף הגאלונים שנמכרו בגין עסקאות הרכישה שהושלמו.
הרווח הגולמי מחנויות הנוחות ברבעון השני 2017 עלה בכ-23% לכ-75 מיליון דולר (27.2% מסך ההכנסות ממכירות בחנויות הנוחות), בהשוואה לכ-61 מיליון דולר (29.5% מסך ההכנסות ממכירות בחנויות הנוחות) ברבעון המקביל אשתקד. בנטרול השפעת האתרים שנרכשו במסגרת עסקת Admiral, אשר שיעור הרווחיות בהם נמוך באופן יחסי מזה של יתר חנויות הנוחות של GPM לאור השיעור הגבוה של מכירות מוצרי הטבק בהם (המהווים מעל 75% מהמכירות בחנויות), שיעור הרווח הגולמי ממכירת סחורות ברבעון השני של 2017 עומד על כ-29.4% מסך ההכנסות ממכירות בחנויות נוחות, בהשוואה לכ-29.5% כאמור ברבעון המקביל אשתקד.
במחצית הראשונה פעלה GPM להשלמת הטמעת העסקאות אשר הושלמו לאחרונה, וביניהן עסקת Admiral שכללה 170 אתרים, מהם כ-137 אתרים הכוללים חנויות נוחות ותחנות דלק שהושלמה בשלהי שנת 2016, ועסקת Roadrunner, הכוללת 92 חנויות נוחות ותחנות דלק בהפעלה עצמית ו- 7 מסעדות מזון מהיר, שהושלמה במהלך הרבעון השני של 2017.
GPM סיימה את הרבעון השני של שנת 2017 עם רווח תפעולי של כ-11.5 מיליון דולר, לעומת רווח תפעולי של כ-8 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
GPM סיימה את הרבעון השני של השנה עם רווח נקי בסך של כ-4.5 מיליון דולר (מתוכו רווח של כ-2.8 מיליון דולר המיוחס לבעלי המניות של GPM), לעומת רווח של כ-4.8 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד (רווח של כ-3.1 מיליון דולר מיוחס לבעלי המניות של GPM). הרבעון השני של 2017 התאפיין ברווחיות גולמית גבוהה ממכירת דלקים, אל מול הרבעון המקביל אשתקד, שנבעה בעיקרה מהשפעת התנודתיות הגבוהה יחסית שאפיינה את מחירי הדלקים ברבעון. בנוסף, הושפעו תוצאות הפעילות של GPM מגידול בהוצאות מימון בגין השפעת ירידת שער החליפין של הדולר ביחס לשקל ברבעון השני של 2017 (כ-3.7% ברבעון), מעליה בהוצאות הנהלה וכלליות כתוצאה מגידול במצבת העובדים שנועד לתמוך בצמיחה הנובעת מעסקאות הרכישה, מגידול בהוצאות פחת כפועל יוצא מהשקעות ברכוש קבוע שבוצעו בשנת 2016 ובמחצית הראשונה של 2017 והשפעת עסקאות הרכישה שהושלמו בשנת 2016 ובתקופת הדוח ומגידול בעלויות עסקה שנזקפו בקשר עם עסקאות הרכישה.
בנטרול השפעת עלויות חד פעמיות בגין עלויות עסקה והשפעת הפרשי שער (דולר/שקל) היה הרווח ברבעון מסתכם בכ-8.3 מיליון דולר, אל מול רווח של כ-5.3 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
דו"חות ארקו:
הכנסותיה של ארקו ברבעון השני צמחו בכ-27% לכ-2.5 מיליארד שקל, לעומת 2 מיליארד שקל ברבעון המקבילה אשתקד (עלייה של כ-31% במחצית הראשונה של 2017 לכ-4.5 מיליארד שקל, לעומת כ-3.5 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד). העלייה מיוחסת הן לצמיחה בהכנסות מחנויות הנוחות והן לצמיחה בהכנסות ממכירת דלקים.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע 0.98% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגאלטשולר עולה 3%, ניו מד יורדת 1.5%; המדדים בעליות
פתיחה חיובית בת"א ברקע העליות בחוזים העתידיים (להרחבה - השוורים חוזרים: אסיה והחוזים בוול סטריט בעליות) מדד ת"א 35 עולה 0.7% ומדד ת"א 90 מוסיף 0.1%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עולה 0.5%, מדד הביטוח מוסיף 0.6%, מדד הנדל"ן עולה 0.6% ומדד הנפט והגז נסחר ללא שינוי משמעותי.
ג’י סיטי ג'י סיטי 1.26% ממשיכה לרכז עניין, לאחר ההודעה בשבוע שעבר על רכישת מניות נוספות בחברת הבת הפינית סיטיקון והתחייבותה להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט. מאז ההודעה של מעלות ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות, מניית החברה איבדה גובה והאג"ח של החברה רשמו ירידות, סימן לכך שהמשקיעים מתחילים להפנים את ההשלכות האפשריות על המינוף והנזילות. למרות שהחברה הצהירה כי ההשפעה על רמת המינוף תהיה “זניחה”, חברת הדירוג הזהירה כי במקרה של היענות רחבה להצעת הרכש, יחס החוב להון העצמי עלול לטפס לטווח של 70%-75%, ובתרחישים שונים אף לעבור את רף ה־80%. זה אומר שיש עלייה ניכרת בסיכון הפיננסי של החברה, בדיוק בזמן שבו היא מנסה ליישם תוכנית ארוכת טווח לצמצום חוב ומינוף עד 2028. ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%.
ירידות השערים במניה ובאג"ח משקפות את החשש שהמהלך, שנועד לחזק שליטה ולנצל תמחור חסר לכאורה של סיטיקון, עשוי להפוך לעומס פיננסי שיחזיר את ג’י סיטי למסלול של לחץ באגרות החוב, הורדות דירוג ומכירת נכסים, תסריט שהמשקיעים כבר ראו בעבר. הגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
לקראת תקציב 2026, פורסמה טיוטת חוק ההסדרים. חוק ההסדרים הוא חוק נלווה לתקציב המדינה שמרכז בתוכו עשרות רפורמות ושינויים רגולטוריים שמטרתם ליישם את מדיניות הממשלה לשנה הקרובה. בטיוטת חוק ההסדרים לשנת 2026 נכללים צעדים כמו החזרת מס היסף
על רווחי נדל"ן, קיצוץ בהטבות לגמלאי מערכת הביטחון, מס חדש על סיגריות אלקטרוניות, חיוב משכירי דירות בדיווח הכנסות, קיצור זמני אישור תוכניות בנייה, פתיחת שוק החלב ליבוא, הקמת נמלי מסחר פרטיים בחדרה ובאשקלון וצעדי התייעלות ברשויות המקומיות. בסך הכול מדובר בשילוב
של צעדי מיסוי, רפורמות מבניות וקיצוצים תקציביים שמטרתם לצמצם גירעון ולהגביר תחרות במשק. מדובר בטיוטא שאינה סופית, ועל פי ההחלטות שיתקבלו החוקים ישפיעו גם על שוק ההון.
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בגזרה הגיאופוליטית, אתמול ישראל קיבלה גופת חטוף אחרי 4,118 ימים. נכון לבוקר זה, נותרו עוד 4 חללים בעזה, וכאשר האחרון יחזור זה אמור להיות האות להתקדם לשלב השני והמורכב לא פחות. הפסקת האש עדיין שברירית, ורואים את זה גם בדיווחים שמגיעים מאזור לבנון, כאשר צה"ל תוקף מדי פעם בהתאם להתפתחויות בגזרה הצפונית.
