מתקרבת לסין: הצמיחה בישראל ברבעון הרביעי - 6.5%
צמיחה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה סיפקה היום (ה') עדכון לנתון הצמיחה ברבעון הרביעי של 2016, לפיו המשק הישראלי רשם שיעור צמיחה של 6.5% - כלומר, עלייה של 0.3% לעומת האומדן האחרון. זאת, לאחר עליות של 4.1% ברבעון השלישי, 5.3% ברבעון השני ושל 3.5% ברבעון הראשון של 2016.
צריך לציין את הגורם המהותי שהביא לנתון החזק ברבעון והוא נוגע לרכישה מוגברת של רכבים. לפי האוצר, שני גורמים משמעותיים ובעלי אופי זמני השפיעו על קצב הצמיחה בשנת 2016, בהם רכישה מוגברת של מכוניות ושדרוג המפעל של אינטל2. עם זאת, באוצר מסייגים כי קצב הרכישות המוגבר של רכבים אינו צפוי להמשך זמן רב, וכך גם השפעותיו על הצמיחה.
נזכיר כי הסיכום החיובי של שנת 2016 (צמיחה של 4%) שונה מאד מהאופן בו נפתחה השנה, כאשר במהלך המחצית הראשונה היה חשש מהותי מכניסה של המשק למיתון. מקורה העיקרי של הצמיחה הינו גידול מהיר בצריכה הפרטית ובהשקעות כאשר במקביל היצוא הישראלי תרם גם הוא לצמיחה השנתית וחזר לצמוח לאחר התכווצות בשנה שעברה.
מנתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה עולה עוד, כי התוצר המקומי הגולמי לנפש עלה ב-2016 ב-2%, לאחר עלייה של 0.5% ב-2015 ושל 1.2% ב-2014. נתונים מנוכי עונתיות על התפתחות התוצר לפי רבעונים מראים שברבעון הרביעי של שנת 2016 גדל התוצר ב-6.5% בחישוב שנתי. זאת, לאחר עליות של 4.1% ברבעון השלישי, 5.3% ברבעון השני ושל 3.5% ברבעון הראשון של 2016.
- למה השוק מריע לאינפלציה של 3%?
- בנק ישראל מדבר על ירידה משמעותית בריבית, אבל יש נתון שעשוי לקלקל את התחזית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המגזר הממשלתי
בשנת 2016 הסתכם הגרעון בחשבון השוטף של המגזר הממשלתי ב- 13.8 מיליארד שקל, (1.1% מהתמ"ג). זאת, לאחר גרעון של 14.2 מיליארד ששקל (1.2% מהתמ"ג) ב-2015 ושל 17.1 מיליארד שקל (1.5% מהתמ"ג) ב- 2014. ההוצאה לצריכה הציבורית שכוללת תשלומי שכר, קניית סחורות ושירותים, מסים על הייצור ובלאי נכסים קבועים, הסתכמה בשנת 2016 ב-271 מיליארד שקל (22.1% מהתוצר). הצריכה הציבורית במחירים קבועים עלתה בשנת 2016 ב-3.8% לאחר עלייה של 3.3% בשנת 2015 ועלייה של 3.7% בשנת 2014.
יצוא הסחורות והשירותים, במחירים קבועים, עלה בשנת 2016 ב-3% לאחר ירידה של 4.3% ב-2015 ועלייה של 1.4% ב-2014. העלייה ביצוא משקפת ירידה ביצוא התעשייתי, למעט יהלומים, של - 1.6%, עלייה ביצוא השירותים (למעט יצוא של חברות הזנק, תיירות וצריכה של עובדים זרים) של- 6.1% ועלייה ביצוא תיירות של 3.4%. יצוא היהלומים עלה ב-6.4%. יצוא הסחורות והשירותים למעט יהלומים וחברות הזנק עלה ב- 1.4%.
- 1.משקיף 09/03/2017 16:27הגב לתגובה זותל"ג=צריכה פרטית+צריכה ציבורית כולל ממשלה+השקעות +(יצוא-יבוא).הואיל וכלי הרכב מקורם ביבוא,הם אינם כלולים בתל"ג. צמיחה מוגדרת כעליה בתל"ג בתקופה מסוימת בהשוואה לתקופה קודמת. אי לכך מנין הטענה שהרכישה המוגברת של כלי רכב העלתה את שיעור הצמיחה?!
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןמנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
טאואר טאואר סמיקונדקטור טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר.
טאואר מייצרת שבבים שממירים אותות מהעולם הפיזי (כמו אור, קול או טמפרטורה) לאותות חשמליים שניתן לעבד דיגיטלית. היא פועלת כ-"foundry", כלומר מפעל שמייצר שבבים לפי תכנון של חברות אחרות, ולא מפתחת מוצרים סופיים בעצמה.
טאואר מתמחה בטכנולוגיות מתקדמות המשמשות מגוון תעשיות: שבבים לניהול הספק המשולבים במכשירים אלקטרוניים ומערכות רכב, חיישני תמונה למצלמות תעשייתיות, רפואיות
וביטחוניות, שבבים לתקשורת אלחוטית ו־RF למכשירי מובייל, וכן רכיבים אופטיים מתקדמים מבוססי טכנולוגיות SiGe ו-SiPho המשמשים להעברת נתונים במהירות גבוהה במרכזי נתונים וברשתות תקשורת. לטאואר מפעלי ייצור בישראל, בארצות הברית וביפן, והיא מספקת ללקוחותיה שירותים מקיפים
הכוללים פיתוח תהליכי ייצור, העברת טכנולוגיה ואופטימיזציה לייצור סדרתי. לקוחותיה העיקריים הם חברות שבבים, יצרניות רכיבים אלקטרוניים וחברות טכנולוגיה בתחומי התעשייה, הרכב, התקשורת, הרפואה והביטחון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-395.7 מיליון דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התוצאה מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 394.98 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה ל-93 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון השני, והרווח הנקי הסתכם ב-54 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה לפי כללי GAAP עמד על 0.47 דולר, בעוד שהרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.55 דולר - גבוה מהתחזית שעמדה על 0.54 דולר.
- למה התחזיות השחורות על מפולת לא מסתדרות עם המציאות
- האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 139 מיליון דולר, לעומת 123 מיליון דולר ברבעון הקודם, וההשקעות נטו ברכוש קבוע הסתכמו ב-103 מיליון דולר.
