מכתב שהגיע לרשות ני"ע חושף: אלו הסיבות של המתנגדים להזזת ימי המסחר

האם המתנגדים למסחר ביום שישי ימנעו את השינוי? זיו פניני מסביר מדוע זה הכרחי לוותר על מסחר ביום ראשון
גיא בן סימון | (19)
נושאים בכתבה בורסה

 מחזורי המסחר בשוק מעידים כי יום ראשון הפך ליום מסחר מיותר, אך הזזת המסחר בבורסה יום אחד קדימה לימים שני עד שישי עדיין נתקלת בהתנגדויות. ההצעה לשינוי ימי המסחר מונחת על שולחן האוצר במסגרת החוק לשינוי מבנה הבעלות על הבורסה. אבל קודם לאישור המיוחל, שצפוי להגיע ביוני 2017, Bizportal בדק האם ההתנגדות בכלל ריאלית נוכח מחזורי המסחר הנמוכים, שמראים כי השוק מבקש שינוי מכורח המציאות.

בנק פועלים מוביל את ההתנגדות בקרב הבנקים כאשר עיקר הטענה מיוחסת לשינוי הסכמי עבודה שייאלץ לספוג כתוצאה משינוי ימי המסחר. איגוד הבנקים בישראל ריכז את טענות הבנקים שמתנגדים נחרצות למהלך. במכתב ששיגר לרשות ניירות ערך ב-22 למארס האחרון, פורט מספר סיבות לא מבוטל אליהן יש להתייחס. לטענת איגוד הבנקים, השינוי עשוי לגרור השלכות משמעותיות וחריגות ביותר. "שינוי ימי המסחר באופן חד צדדי יביא לפגיעה קשה ביחסי העבודה בין הבנקים לבים עובדי הבנקים וועדי העובדים וההסתדרות. שינוי זה מצריך היערכות מחדש של הבנקים אל מול העובדים, עדכוני הסכמי העסקה קיבוציים והתמודדויות עם שביתות ועיצומים".

אם לא די בכך, לפי איגוד הבנקים, העדר חפיפה בין ימי הפעילות של המסחר (לאחר השינוי) לעומת ימי העבודה בסניפים של הבנקים - תביא דווקא לירידה בהיקף הפעילות בבורסה. נקודה נוספת שהעלה איגוד הבנקים בפני רשות ניירות ערך מיוחסת לאבדן שעות עבודה וימי מסחר, שכן המעבר יגרור ויתור בפועל של 8 שעות מסחר (בימי ראשון) כנגד 4 שעות עבודה שיתוספו בשישי. עם זאת, כאן אין התייחסות למחזורי המסחר הנמוכים בימי ראשון שמאירים את ההחזקה של דסק פעיל באותו יום באור מיותר לפעמים -ובטח עם מחזור ברמת שפל שפי שנרשם ביום ראשון האחרון. הבנקים מציינים, כי במידה ויזיזו את ימי המסחר, הפעילות ביום שישי בכל אופן תהיה מנותקת מארה"ב שכן המסחר מתבצע במהלך הבוקר וגם זאת לכמה שעות בודדות. (לפי הערכות שעות המסחר ביום שישי יהיו עד 14:00 נוכח כניסת השבת).

זיו פניני, מנהל לקוחות נגזרים וסיכונים פיננסים ב-IBI, מתריע בשיחה עם Bizportal, כי השוק כבר מאותת על שינוי ימי המסחר כך שהתנגדות הבנקים מיותרת. "גם אם נתמהמה עם המעבר לימי מסחר משני עד שישי - השוק מאותת לנו לעבור. המחזורים בימי ראשון הולכים ויורדים בצורה דרמטית, מספר הפעילים יורד בצורה דרמטית, ואנו עדים לעוד שתי תופעות שלא קרו בעבר: האחת, הרבה מהגופים, גם מקומיים וגם זרים, מפסיקים לסחור בימי ראשון. לזרים, למשל, שינוי להם את הרגולציה שמתירה להם לסחור מחוץ לדסק בימי ראשון. המקומיים, לעומתם, שוקלים להקטין משמעותית את הצוותים בימי ראשון משיקולי התייעלות. אז אנו מגיעים למצב שהשוק עצמו מאותת לנו על שינוי ימי המסחר. אם עד לא מזמן מדובר היה ברעיון מעניין - כעת מדובר בכורך המציאות כאשר פחות ופחות אנשים מסתכלים על מה שקורה בימי ראשון. קבוצה שלישית היא של עושי שוק ושחקני ארביטרז' שאמונים על הנזילות של השוק - אלו הפסיקו לצוטט בגין מיעוט העסקאות וחוסר ברווחיות על הסיכון".

בנוסף לכך, פניני מציין את נושא המיסוי שעלה לאחרונה לכותרות. "בהחלט הורדת המס יכולה לעזור לבורסה וגם לגבייה עצמה אבל צריך להבין שגם אי הוודאות בנוגע למי משלם מס רוחי הון, מי משלם מס שולי, מי משלם מע"מ על רווחיו ומי פטור מתשלום מע"מ על רווחיו - גם אי הוודאות הזו אינה עוזרת לשווקים".

תגובות לכתבה(19):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 18.
    אסתר 19/04/2016 15:43
    הגב לתגובה זו
    זה הפתרון לכל הדעות
  • 17.
    לבטל במיידית את האופציות השבועיות זה מקור הבעיה (ל"ת)
    אבי 14/04/2016 18:35
    הגב לתגובה זו
  • 16.
    סוחר 13/04/2016 16:03
    הגב לתגובה זו
    במעו"ף זה משחק סכום אפס, וחוץ מזה שהרוב בכלל מפסידים למקצוענים וכול מי שפתאום צריך לדווח בורח לחו"ל...אז בעצם הרשויות גובות פחות תוך שהם הורסות את הבורסה.
  • 15.
    רק להוריד את המס!! ולא יותר מזה. (ל"ת)
    אזרח שפוי 13/04/2016 12:44
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    מעמ 13/04/2016 12:15
    הגב לתגובה זו
    אם רוצים שיהיה דיווח כולל, למה סוחר ממוצע בבורסה צריך לדווח למס הכנסה??
  • 13.
    סוחר ותיק 13/04/2016 11:49
    הגב לתגובה זו
    צריך לדווח למס הכנסה מעל 800 אלף מחזור - לא נורמליים
  • 12.
    בוב 13/04/2016 09:00
    הגב לתגובה זו
    מס מוגתזם וגם רוצים להגיש דוח למס הכנסה פוחדים לקנות ולמכור
  • 11.
    ישראלי שפוי 13/04/2016 08:55
    הגב לתגובה זו
    אפשר לוותר על יום ראשון, לסחור 4 שעות ביום שישי ו"לפצות " בתוספת שעת מסחר בימים שני- חמישי
  • 10.
    הפחתת מס ל 15% תחזיר את המחזורים כולל ביום ראשון (ל"ת)
    פשוט מאוד 13/04/2016 08:54
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    עמי 13/04/2016 08:54
    הגב לתגובה זו
    הפתרון קודם כל זה הורדת מיסוי בחינת השינוי בנפחי המסחר ולחר מכן שינוי בימי המסחר קרי:מסחר מקוצר ביום ו'עד השעה 13:00
  • 8.
    ביום שישי עד 14 יהיו אותם מחזורים (ל"ת)
    מיקי 13/04/2016 08:49
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    בנק לאומי 13/04/2016 08:40
    הגב לתגובה זו
    גם ככה צריך שם להתייעל עם כל מיני מורות שהפכו מנהלות במשכורות עתק ולא ימבינות כלום בכלכלה
  • 6.
    אבי 13/04/2016 08:38
    הגב לתגובה זו
    למה לעבוד בשישי בעיקר בשעון חורף שהשבת נכנסת מוקדם. יפגע בעובדים ובסוחרים והרבה יוותרו מראש על מסחר בשישי ויקטין עןד יותר את המחזורים בדוק
  • 5.
    ראשון OUT שישי IN ולהפחית את המס. (ל"ת)
    מאיר 13/04/2016 08:32
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    אני 13/04/2016 08:29
    הגב לתגובה זו
    וביום ראשון יקצצו את השעות האלה. אחרי שיראו שאין כמעט פעילות בראשון ונפח מסחר גדול בשישי, הקריאה להפסקת המסחר בראשון בגלל חוסר כדאיות תבוא כבר מהבנקים.
  • 3.
    נו מה יהיה 13/04/2016 08:18
    הגב לתגובה זו
    בורסה גיהנום פה... בשפל ... אין מחזורים .. אין עיסקאות... יבשמה שאומר בוודאות כי המחירים של המניות לא מעניינים אף אחד, משמע המחירים לא בשיווי משקל שגורר תגובה.מחירים לא נכונים.רוב המניות חוץ מכמה בודדות - אלביט, פרוטרום, עזריאלי בזק ועוד איזה כמה, על הקרשים..כיל 16 שקל שפל היסטורי השור הגדול של הבורסה ..., טבע ופריגו ירדו בכ20-30% בתקופה האחרונה הקצרה, חברות ביטוח נסחרות על חצי הון עצמי.. אבל עוד נראה מעוף ב1700 וב2000 שוב באחד הימים כשהגלגל יסתובב, והוא איננו מסתובב כבר הרבה זמן
  • 2.
    למה לא מפריע לסעודים ולשאר מדינות המפרץ? (ל"ת)
    HAKY1 13/04/2016 07:59
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    צריך לסגור פה את הבורסה לאלתר לעבור לארה"ב ! (ל"ת)
    קוקי 13/04/2016 07:50
    הגב לתגובה זו
  • רמי 13/04/2016 08:44
    הגב לתגובה זו
    יום ראשון מת .יום שני מחכים לארהב.יום שלישי מתקנים לפי ארהב. יום רביעי מסחר "נורמלי" תוך יישור קו למסחרה באופציות של יום חמישי .יום חמישי מתגוננים לפני הסופש.אולי בעצם באמת כדאי לסגור לגמרי.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%

הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה? 

מערכת ביזפורטל |

הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.  

 דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס.  ארן ארן 15.25%  מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל.  בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).

סאמיט סאמיט -4.78%   הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.

טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25%    זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC

ג'ין טכנולוגיות 6.41%   דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?



נבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץנבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץ

לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם

לאומי הצליח "לגנוב" את המימון לקיסטון - יממן את שותפות אגד בעסקה שתכניס לבנק כ-100 מיליון שקל בשנה והרווח עלייה יהיה כ-30 מיליון; וגם איך שה שהבטוחה ההדרת - חברת אגד שווה פחות לביטחון מהדירה שלכם?

ליאור דנקנר |

קיסטון קיסטון אינפרא -1.11%  , בעלת השליטה בקבוצת אגד, משלימה מימון מחדש בשותפות אגד, כשבנק לאומי מוביל מימון בהיקף של כ-1.75 מיליארד ש"ח בחיתום מלא. קיסטון נסחרת סביב ה-10 שקלים. מתחילת החודש היא עולה ב-2.2%, מתחילת השנה היא קפצה ב-74.8%, וב-12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-71%. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 מיליארד ש"ח.

המהלך מחליף שני הסכמי מימון נפרדים שהיו בעבר, וכל אחד מהם נשען על קונסורציום של כמה גופים מממנים. כעת המימון מתרכז בבנק אחד ובהסכם אחד, מה שמפשט את ניהול החוב בשוטף.

המימון החדש מיועד למחזור החוב הקיים, והוא כולל גם מסגרת למימון רכישת יתרת 13.2% מאגד במסגרת אופציית ה-PUT השנייה והאחרונה, שצפויה בפברואר 2026. מבחינת השותפות, זה גם מייצר מסגרת מימון מראש לאירוע המימוש, ולא רק מחליף חוב קיים.


מה הריבית האפקטיבית ולמה היא גבוהה יותר ממשכנתא

הריבית האפקטיבית המשוקללת בעסקה עומדת על כ-6% נכון להיום. חלק משמעותי מהחוב בריבית משתנה, כך שאם סביבת הריבית יורדת, גם עלות המימון עשויה להתעדכן כלפי מטה לפי התמהיל בפועל.

כדי להבין איך מתקבל המספר צריך להסתכל על ריביות הבסיס ועל מרווחי האשראי שמתווספים אליהן. חלק מההלוואה בריבית פריים, חלק בריבית בסיס שקלית או צמודה שמחוברת לשוק האג"ח, ובמסלול הצמוד נכנסת גם ההצמדה למדד שמעלה את העלות האפקטיבית כשמגלמים אינפלציה. סיכוי טוב שהריבית תרד בהמשך השנה הבאה. אם בנק ישראל אכן יוריד את המשכנתא בלפחות 0.5%, הריבית על החוב תרד ל-5.5%.