יילן שיגרה איתות ברור לגבי הריבית - הדולר הגיב בעוצמה
לאחר שלוש שעות ארוכות, הסתיים התחקור של נגידת הבנק האמריקני (הפד') ג'נט יילן מאת נציגי ועדת הכלכלה בקונגרס. עדותה של יילן נמשכה כשלוש שעות, שבהן חברי ועדת הכלכלה של הקונגרס לא חסכו את שבטם מפני הנגידה. אם כי הביקורת והטענות העיקריות שנשמעו מצד הקונגרס אינן חדשות ואף ניתן לטעון שהן "טענות היסטוריות". אלו נוגעות בעיקר לכוחו הבלתי פרופורציונאלי של הפד' אל מול שאר רשויות החוק, חוסר השקיפות של מעשיו. בנוסף נשמעה ביקרות על הדרך שבה הוא אוסף נתונים על אבטלה ואינפלציה והתעלמותו מנתונים המתייחסים באופן ספציפי למיעוטים (האבטלה של השחורים בארה"ב מגיעה לכדי 18.9%). את ה"בשר" למשקיעי וול סטריט סיפק הפד' עוד בטרם נערכה העדות עצמה של יין. בשעה 17:00, הפד' פרסם לתקשורת את הנאום הפותח של יילן בפני הוועדה - ובשוק הדברים מתקבלים באכזבה מסוימת. לפי הנאום של יילן, התנאים הכלכליים אכן הורעו, אך אין בכך די בכדי להשפיע באופן מהותי על תוואי הריבית שהוחלט מוקדם יותר השנה. כלומר יילן עדיין דבקה בכיוון של העלאות ריבית. הדולר זינק 1% מול האירו לאחר פרסום התצהיר אך מאוחר יותר מחק את כל העליות. מדדי המניות שמוקדם יותר איבדו גובה (בשלב החוזים) לאחר פרסום התצהיר של יילן, כבר רשמו זינוקים אך אלו נחלשו מאוד עד לסיום. כל אלו מעידים על העצבנות בשוק וחוסר הוודאות לגבי הצעדים הצפויים מצד הבנקים המרכזיים. "השווקים הפכו לפחות תומכים בצמיחה, ובמידה והתנאים הללו יימשכו - הדבר יעיב על הכלכלה האמריקנית ועל שוק העובדה. יש מספר גורמי סיכון והעיקרי שבהם הוא בריאותה של הכלכלה הסינית", כך נכתב בתצהיר המוקדם של יילן לקראת הופעתה היום בוושינגטון. כלומר הבלגן במערכת הבנקאת האירופית לפי שעה לא ברדאר של הפד' שעדיין מסתכל בעיקר לכיוונה של הכלכלה הסינית. עוד נכתב בתצהיר כי "במידה וגורמי הסיכון יתממשו, הייצוא האמריקני ייפגע והשווקים הפיננסים יגלו רגישות רבה". עם זאת, נכתב בתצהיר כי הצפי הוא שהכלכלה האמריקנית תצליח לצמוח בקצב מתון ואפילו בקצב שגבוה מהתחזיות המוקדמות. כלומר יילן מבהירה שהפד' כרגע נמצא בשלב של 'נחכה ונראה' (בעוד דראגי הבהיר שהוא רואה ומתכוון לפעול). בשורה התחתונה, אם מישהו ציפה שיילן "תעשה דראגי" ותאותת על מדיניות שתומכת בשווקים - אז היא לא ממש מספקת את הסחורה. למרות שבתצהיר נכתב גם כי "המדיניות המוניטארית בהחלט לא במסלול ידוע מראש", רמז לכך שייתכן שתהיה סטייה מהצפי. מבחינת השוק זה ממש לא מספיק. בשעה 17:00 (שעון ישראל) ג'נט יילן תעלה לתת את העדות החצי שנתית שלה בוושינגטון בפני ועדת השירותים הפיננסיים של הקונגרס. אחרי שפורסם התצהיר, המשקיעים מסביב לעולם ימתינו לחברי הקונגרס שישאלו את יילן לגבי הכל - משאלת כיוון הריבית כעת, דרך שאלת ההתדרדרות בצמיחה העולמית ועד החשש לסחרור במערכת הבנקאית האירופית - ואולי גם האמריקנית (מניות כמו מורגן סטנלי או סיטי צללו כמעט 30% מתחילת 2016).
נזכיר כי וויליאם דודלי, נגיד הפד' בניו יורק, שאמר בשבוע שעבר כי התנאים הכלכליים השתנו באופן דרמטי מאז ההחלטה הקודמת על העלאת הריבית, ובמידה והמצב הנוכחי יימשך - בעדכון הריבית בחודש מארס הפד' ללא ספק יצטרך לקחת את הדברים בחשבון, דווקא שלח את הבורסות מעלה באותו היום (בעיקר בגלל שהדולר נפל והקפיץ את הנפט שתמך בבורסות...), אבל מהר מאוד המוכרים חזרו ללחוץ והנפילות חזרו. בשלב השאלות והתשובות נשאלה יילן לגבי האפשרות של ריבית שלילית ואמרה כי ב-2010 המהלך הזה נשקל אבל הולחלט שלא ללכת לכיוון הזה. נכון לעכשיו ייתכן שנבדוק את זה אבל יש גם לא מעט בעיות משפטיות לגבי המעבר לריבית שלילית ועדיין לא בדקנו את הנושא הזה לעומק. לגבי המפולת בנפט וההשפעה על הכלכלה:
Yellen's comments on low oil prices today mostly view them as a good thing https://t.co/6jCT0yWoJc pic.twitter.com/ocyH4YpZH1
— Josh Zumbrun (@JoshZumbrun) פברואר 10, 2016
מעבר ליילן, השווקים היו מאוד רוצים לשמוע את מוצא פיו של נגיד ה-ECB מריו דראגי, זאת ברקע לחששות הכבדים בכל הנוגע למערכת הבנקאית האירופית. עדכון הריבית באירופה מתוכנן ל-10 במארס, אך אתמול אמר יניב חברון, הכלכלן הראשי באקסלנס כי "אני מאמין כי דראגי יפתיע אותנו עוד לפני החלטת הריבית ויכריז על תכנית ההלוואות לבנקים, LTRO (הלוואות שהבנק האירופי מספק לבנקים המסחריים לטווחים של עד 3-4 שנים), ממש כמו התכניות הקודמות שהוציא בשנים האחרונות: זו הדרך להסיר דאגות בדבר יציבות הבנקים". לכתבה המלאה לחץ כאן
החוזים על ה-S&P500 מגיבים לתצהיר של יילן
- 14.כותב 11/02/2016 08:36הגב לתגובה זוכלומר דברי הגברת נכנסו מצד אחד ויצאו מצד שני.
- 13.טומארפורקולו 11/02/2016 00:02הגב לתגובה זוהמגמה בכל אופן ימים יגידו
- 12.שלום 10/02/2016 19:42הגב לתגובה זוכשבפועל הנסדק עולה-סימן ברור לאי העלאת ריבית אולי תשנו כותרת
- 11.ינון 10/02/2016 19:28הגב לתגובה זוכוח הקנייה של השקל זניח
- 10.שאול 10/02/2016 18:28הגב לתגובה זויכולות להיגרם למשק שלהם כתוצאה מריבית שלילית שנמשכת זמן רב. הם פשוט צריכים להסתכל לכיוונה של יפן ששמרה על ריבית נמוכה במשך שנים רבות ולהסיק את המסקנות הנכונות. לדעתי, האמריקאים יעלו ריבית השנה גם אם הכלכלה שלהם לא תתאושש בדיוק לפי הספר ולפי הציפיות, כי אי העלאתה יגרום נזק גדול יותר מהעלאתה.
- ישראל 10/02/2016 20:58הגב לתגובה זואם ביפן יעלו ריבית הין והבנקים הולכים קאפוט... בגלל זה ביפן לא מעלים ריבית...
- ישראל 10/02/2016 20:55הגב לתגובה זואני מזהיר עליית ריבית תביא לכאוס לכלכלת ארצות הברית.
- 9.אנליסט עממי 10/02/2016 16:10הגב לתגובה זוזה סימן שהכלכלה האמריקאית מתאוששת ויביא לעליות בבורסות. אם לא יהיה סימן להעלאת הריבית, זה משדר חוסר אמינות והבורסות יגיבו בירידות.
- המהדי הנסתר 10/02/2016 20:53הגב לתגובה זועליית ריבית תביא חורבןןןן
- 8.כולם מרוצים חוץ מהשורטיסטים :-) (ל"ת)יהלי 10/02/2016 16:04הגב לתגובה זו
- 7.ועדת העורכים 10/02/2016 14:07הגב לתגובה זוהגברת המזוקנת באוהל שתיים ובולע חרבות בשלוש. האפ אנחנו עומדים בפני תנודה קיצונית מטורפת שתביא לאחרית הימים וחיסול כל חסכונותיכם ? התשובה במאמר...........לא
- 6.סוסו 10/02/2016 13:29הגב לתגובה זויהיה רק נודה גדולה וחריפה !
- 5.אולי נראה תנודה מלוחה,אהההה,אולי. (ל"ת)יובל 10/02/2016 11:40הגב לתגובה זו
- 4.דורי 10/02/2016 11:37הגב לתגובה זוהחזקתם במניות של חברת אוסם מתאריך 3.2.2016 ועד היום? מוזמנים ליצור קשר במייל למיצוי זכויותיכם. [email protected]
- 3.davidg71 10/02/2016 11:31הגב לתגובה זוביז אתם אתר טוב ואני נהנה מימנו אבל כל יום לכתוב על דרמה ענקית מתח שיא דברים שמתפוצצים ירידות חזקות בטרום??? אתם נשמעים כמו אתר של ילדים
- 2.יונתן 10/02/2016 10:34הגב לתגובה זומתחילות לקרוס! ריטואל שחוזר על עצמו כל יום... לא יודע מה נגמר עם המשקיעים. הרי זה כמעט הכל פסיכולוגיה ולא כלכלה... אין מישהו שירגיע את המצב???
- סטגפלציה 10/02/2016 12:20הגב לתגובה זולעליות של השוק לא היה בסיס כלכלי אלה כסף זול ללא הגבלה. קובית שוקולד זה טעים ונעים.בונבוניירה שלמה זה כבר מסוכן.
- 1.אפשר לחשוב, שתלך לטפל בנכדים (ל"ת)קשקשת ברשת 10/02/2016 10:17הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
