ירושלים ברוקראז': "רמי לוי וויקטורי עשויות לרכוש סניפי מגה"
מגה רשת מגה של אלון רבוע כחול נמצאת בימים אלה במגעים להסדר עם הנושים על רקע מצבה הקשה, כאשר מחר בית המשפט צפוי לתת אישור סופי להסדר. ירושלים ברוקראז' צופה כי התרחיש המרכזי השנה נוגע למכירת סניפים נוספים של מגה, ומסמן רוכשות פוטנציאליות ואת ההשפעה על התחרות בענף. "כדור השלג אליו נקלעה הרשת צפוי להחמיר עם מצבה כאשר קשיי האשראי עם הספקים עלולים לרוקן את מדפי הרשת - מה שיבריח לקוחות למתחרים. נטישה זו, בדומה למגמה שמאפיינת את החברה לאורך מרבית העשור האחרון, עלולים לגרום לסניפים נוספים של החברה להפוך להפסדיים ולהביא לצורך לסגירתם. עצם העובדה שהחברה הגיעה לצוק במורד הדרך לא צפויה לעצור את כדור השלג - אלא להיפך – היא עלולה לתת לו דחיפה נוספת למטה", לפי האנליסט מאיר סלייטר שמסמן שלושה תרחישים אפשריים להתפתחות במגה. לדעתו, כל אחד מהתרחישים מיטיב עם המתחרות ויקטורי -0.59% רמי לוי 1.4% ואף שופרסל 0.25% : סגירת שטחי מסחר - "יציאת שחקן מהשוק צפויה להרגיע לזמן מסויים את השוק. השחקנים הגדולים והבינוניים צפויים לרכוש חלק מהסניפים של מגה ולהתרחב. הקיטון בשטחי המסחר - חיובית לענף". רכישות סניפי מגה על ידי רשתות פרטיות - לויקטורי ולרמי לוי יש פוטנציאל רכישה של 10 סניפים כל אחת. רכישה בכמות גדולה יותר עלולה להכביד על הרשת מבחינה ניהולית. הרשתות חיכו זמן לא קצר להזדמנות הזו, בעיקר ויקטורי, לה יש בקנה תכנון לפתיחת סניף אחד בלבד. רכישת הסניפי צפויה לספק צמיחה משמעותית לכל אחת מהרשתות, אשר מנהלות נכון להיום 30 סניפים כל אחת". עליית מחירים - יציאת שחקן מהשוק צפויה להקל על התחרות השוק ועשויה להביא לעליית מחירים רוחבית. אומנם השחקן שיוצא הוא שחקן חלש יחסית, ובנוסף הוא אינו שחקן מחיר, אך הרעש שהוא עשה במיקומים מסויימים בתקופות מסויימות גרמו להורדת מחירים אצל המתחרים". לסיכום כותבים בירושלים ברוקראז' כי שוק המזון מתחיל להפשיר והראשונות לצאת מההקפאה צפויות להיות רמי לוי וויקטורי. לגבי שופרסל נכתב כי החברה לא צפויה לרכוש סניפים נוספים אך סגירת שטחי מסחר ועליית מחירים תייצב את עסקיה של שופרסל. "מכיוון שהסיכוי לעליית המחירים גדל משמעותית, גם שופרסל נראית מעניינת. עם זאת, מדובר ברמת סיכון גבוהה יותר מהרשתות הבינוניות".
- 1.dw 17/07/2015 01:44הגב לתגובה זוויקטורי ורמי לוי פשוט חברות ציבוריות, זה הכל, אבל על כל אחד מ 32 הסניפים המתפנים יש עוד הרבה הרבה יותר מתעניינים: יינות ביתן (שהיתה ציבורית עד שנה שעברה, ונקנתה בש"ש יותר גבוה מאלון ריבוע של היום), חצי חינם, טיב טעם,מחסני להב, סופר ברקת, סופר שוק, סופר דוש, מעדני מניה ועוד. כל אחד מהם ישמח להוסיף סניפים לרשת שלו.
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
