מקרו בארה"ב: הייצור נחלש חודש שני ברציפות, הצרכנים מאבדים את האופטימיות
וול סטריט חידת הצרכנים בארה"ב נמשכת. בעוד שוק התעסוקה ממשיך לצמוח במדינה ומציג את שיעור האבטלה הנמוך ביותר מאז העשור הקודם, הסנטימנט הצרכני בארה"ב נמצא דווקא בירידה. הבדיקה החודשית של אוניברסיטת מישיגן (בשיתוף עם רויטרס), שמודדת מדי חודש את תחושת הצרכנים במדינה, הראתה כי הסנטימנט הצרכני בחודש מאי ירד בארה"ב, למרות הצפי של השוק לעלייה בסנטימנט. תוצאת המדד עמדה על 88.6 נקודות לחודש מאי, זאת לעומת אפריל דאז עמד המדד על 95.9. צפי השוק לפני פרסום המדד חזה בכלל עלייה על 96 נקודות. הפאסימיות הצרכנית היתה נחלת כל שכבות האוכלוסיה והגיל מסביב לארה"ב. גם מדד ציפיות הצרכנים לחודש מאי של מישיגן כשל מלעמוד בציפיות השוק. על פי הכלכלן הראשי ריצ'ארד קורטין (Richard Curtin) של הארגון סנטימנט הצרכנים (שאחראי על המדד), הפאסימיות הייתה התוצאה של פרסום הצמיחה הכלכלית במדינה ברבעון הראשון. "להשקפת הצרכנים, הצמיחה הנמוכה בת 0.2% מצביעה על כך שזינוק כלכלי לא אמור להתרחש גם ברבעון הקרוב". הכלכלן הוסיף כי בניגוד לרבעון השני הקודם בו הכלכלה זינקה בעקבות העלייה ביצור, הרבעון הקרוב יתאפיין בעלייה בייבוא, ירידה בייצוא בעקבות התחזקות הדולר ורגיעה בשוק העבודה בעקבות החולשה בתחום האנרגיה". התחושה השלילית של הצרכנים לגבי התפתחות הייצור במדינה קיבלה גיבוי היום עם פרסום מדד הייצור התעשייתי של ארה"ב. המדד ירד זה החודש השני ברציפות ב-0.3%. מתחילת השנה המדד מציג ירידה של 1.1% בייצור וככל הנראה העלייה בשויי הדולר אכן נותנת אותותיה. נציין כי על פי דו"ח התעסוקה האחרון שהתפרסם בשבוע שעבר, בחודש אפריל נוספו 244 אלף משרות חדשות לשוק העבודה האמריקני ושיעור האבטלה ירד לכדי 5.4%. אם כי באותו החודש משכורות השכירים בארה"ב לא השתנתה. למעשה לאורך כל שנות השיקום מהמשבר הכלכלי של העשור הקודם, המשכורות במדינה עלו באופן מזערי. לא ניתן לשלול על הסף שגם אי העלייה בשכר יכולה להסביר את סנטימנט הצרכנים השלילי.
לאחר שטסו כ-20% השנה: "אי אפשר לצפות ממניות הבנקים להמריא עד לירח" - הראלי בסכנה!
6 המלווים הגדולים בארה"ב, למשל ג'י.פי.מורגן (סימול: JPM), וולס פארגו (סימול: WFC) ובנק אוף אמריקה (סימול: BAC), עלולים לדווח על ירידה של כ-11% ברווחי הרבעון הראשון של שנת 2012. עובדה זו עלולה לאיים על הראלי הנוכחי בשוקי מניות הפיננסיים, ראלי ששלח את הבנקים המובילים לעלייה של כ-20% מתחילת השנה. הבנקים ידווחו על רווחים נקיים של כ-15.3 מיליארד דולרים, ירידה חדה בהשוואה לרווחים הנקיים בסך 17.3 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2011, כך גיבשו דעתם הכלכלנים המובילים של בלומברג. ההכנסות ממסחר של המלווים הגדולים צפויות לפול 23% לסך של 18.3 מיליארד דולר. "אי אפשר לצפות ממניות הבנקים להמריא עד לירח", כך אמר פיטר קובלסקי, מנהל כספים באלפיין וודס קפיטל, המנהל תיק נכסים המוערך בכ-5 מיליארד דולר. "אתה חייב לצפות מהדברים הבסיסיים ביותר להשלים את הפערים, ויש רוחות חדשנות וקדמה שמנשבות לפני תעשיית הפיננסיים. יש מעט יותר מדי אופטימיות שנכנסה לרבעון הראשון של 2012", הוסיף קובלסקי. בהתאם לנתוני הפדרל ריזרב, סך ההלוואות שנתנו 25 הגופים המובילים המקומיים של ארה"ב עלו ב-0.4% ברבעון הראשון של השנה. זוהי היחלשות לעומת עלייה של 1% בהלוואות שניתנו, לעומת הרבעון האחרון של 2012. "יהיו זמנים במעגל הקסם הזה, כמו ברבעון הנוכחי למשל, בהם הגידול בתוצר הלאומי הגולמי והגידול בהלוואות לא הולכים יד ביד", כל אמר בריאן פוראן, אנליסט בנומורה. בתוך כך, רשת CNBC חשפה היום כי בעוד הגופים הפיננסיים מתאוששים מהפסדיהם, אותם הפסדים שנצמחו מהלוואות ללווים נחותים (SUB-PRIME), חלק מהמלווים הגדולים לא לומדים מהטעויות. חברות ענק כמו HSBC (סימול: HBC) וכמו ג'יי.פי.מורגן מתחילות לחזור על צעדיהם, ולתת הלוואות ללווים נחותים במטרה להגדיל תשואות. חברות האשראי נתנו 1.1 מיליון כרטיסי אשראי חדשים בסוף 2011 למלווים עם כרטיסי אשראי 'פגומים', עלייה של 12.3% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. המלווים הללו אחראים ל-23% מההלוואות שניטלו לרכישת מכוניות חדשות ברבעון הרביעי של 2011. עבור אותם הבנקים עם שווי השוק הגדול ביותר, שוק אגרות החוב דווקא סיפק נקודת אור; החתמים מכרו מעל 628 מיליארד דולרים בחובות תאגידיים ברבעון הראשון של 2012. זוהי עלייה ניכרת בהשוואה ל-3 החודשים הראשונים של 2011, בהם הבנקים מכרו 561 מיליארד דולר 'בלבד' בחוב תאגידי. "זה יקח זמן עד שתעשיית הבנקים תחזור לרמות התשואה שהיא הייתה רגילה לייצר", כך אמר קובלסקי לבלומברג, והמשיך כי "היו לנו המון תיקים במשקל חסר, אשר הגדילו במהירות את הקצאותיהם לסקטור הזה. עכשיו השאלה היא האם הם ישארו בפוזיציות הנוכחיות, או שהם יהפכו עצבניים ברקע לכך שהקבוצה הפיננסית הזו אינה מייצרת תשואה מספקת מהירה כפי שמהשקיעים ציפו".
