הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

מכה רוסית: צניחת הנפט ופעילות הנדל"ן של חברות ישראליות - מי צפויה להפגע?

האג"ח של חברות הנדל"ן הישראליות הפעילות ברוסיה הגיעו בחלקן כבר לתשואת זבל של 14.4%. ייתכן ונראה עוד הסדר חוב גדול
אבי שאולי | (11)
נושאים בכתבה אליעזר פישמן לב לבייב רוסיה

צניחת מחירי הנפט היא מכת מחץ לרוסיה שכלכלתה נשענת על ייצוא הנוזל השחור. רוסיה היא יצרנית הנפט הגדולה בעולם וכל ירידה במחיר של חבית נפט פוגעת משמעותית בהכנסותיה. שתי החברות הישראלייות בעלות החשיפה הגדולה לרוסיה הן: אפריקה השקעות ו-כלכלית ירושלים.

עוד לפני הצניחה במחירי הנפט מצבה של רוסיה לא היה מזהיר נוכח הנהגתו המהורהרת משהו של פוטין והמלחמה שיזם באוקראינה. המטבע המקומי, הרובל, צנח בשיעור חד של יותר מ-60% מתחילת השנה (צפו בגרף) וקיים חשש למשבר פיננסי גדול במדינה.

מניית אפריקה השקעות ירדה 22% מתחילת השנה, מניית כלכלית ירושלים34% ומניית אלביט הדמיה 91%. לאלביט הדמיה אין חשיפה ישירה לרוסיה, אלא למזרח אירופה, אך המומנטום השלילי כלפי האזור משליך גם על אלביט הדמיה.

מניית Afi Development צללה 97% מאז ההנפקה בשנת 2007

אפריקה ישראל, הנמצאת בשליטת לב לבייב, פעילה ברוסיה באמצעות החברה הבת אפי פיתוח. המניה נסחרת בלונדון תחת הסימול AFID במחיר של 0.43 דולר. נזכיר שהמניה הונפקה בשנת 2007 במחיר של 14 דולר - השמדת ערך של 97%.

לבייב מייחס חשיבות רבה לפעילות הנדל"ן ברוסיה - שם נמצא פרויקט הדגל של החברה האפימול. שיעור התפוסה בקניון הענק במרכז מוסקבה עומד על 82% וההכנסות השנתיות ממנו צפויות להסתכם בכ-150 מיליון דולר.

בנוסף, יש לאפריקה ישראל מספר פרוייקטים במצב מאתגר במוסקבה חלקם בשל הסתבכויות משפטיות וחלקם בגלל קשיי מימון - הבנקים ברוסיה לא נותנים אשראי בקלות.

האג"ח של אלביט הדמיה נסחרת בתשואה של 18%

האג"ח של אפריקה ישראל נסחרות בתשואה שנתית ברוטו גבוהה של 12%. האג"ח של פישמן נסחרות בטווח תשואה של 2.4% עד 8.2%. באלביט הדמיה המצב חמור הרבה יותר - התשואה מגיעה ל-18%.

החוב סולו מורחב ברוטו של אפריקה השקעות עומד על 3.9 מיליארד שקל - סכום נכבד שלא יהיה פשוט להחזיר. אפריקה ישראל היא חברת החזקות שיכולתה להחזיר דיבידנדים תלויה ביכולת תשלום דיבידנדים של החברות הבנות: אפריקה נכסים, דניה סיבוס, אפריקה תעשיות ואפי פיתוח, ועוסקת במלונאות.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

האג"ח של אפריקה ישראל:

אפריקה אגח כו

אפריקה אגח כז

אפריקה אגח כח

כלכלית ירושלים מחזיקה ב-10 נכסים מניבים ברוסיה בשטח של 129 אלף מ"ר שמוערכים לפי הדוחות שלה ב-2 מיליארד שקל. הכנסות הקבוצה מנכסים אלו - 205 מיליון שקל בשנה.

בין הפרויקטים הבולטים של הקבוצה ברוסיה ניתן למצוא את פרויקט Triumph Park בסנט פטרסבורג, בו מתוכננות כ-9,000 יחידות דיור, מתוכן כ-500 יחידות דיור הושלמו או נמסרו ו-3,000 יחידות דיור נמצאות בשלבי בניייה.

האג"ח של כלכלית ירושלים:

כלכלית ים אגח ה

כלכלית ים אגח ו

כלכלית ים אגח ז

כלכלית ים אגח ט

כלכלית ים אגח י

כלכלית ים אגח יא

כלכלית ים אגח יב

כלכלית ים אגח יג

לפי דוח תזרים המזומנים החזוי האחרון של כלכלית ירושלים היא אמורה להחזיר חובות בהיקף של כ-1 מיליארד שקל. החזר החובות נשען על קופת החברה - בזכות גיוסי הון קודמים ועל מכירת נכסים בחו"ל בהיקף של 343 מיליון שקל - אתגר לא פשוט נוכח המשבר ברוסיה.

הפעילות של כלכלית ירושלים ברוסיה נעשית דרך חברת מירלנד פיתוח שהנפיקה מניות בלונדון (בורסת ה-AIM) תחת הסימול MLD ואג"ח בישראל. האג"ח נסחרות בתשואה של 3.5% עד 14.4%.

מירלנד אגח א

מירלנד אגח ב

מירלנד אגח ג

מירלנד אגח ד

מירלנד אגח ה

מירלנד אגח ו

מניית מירלנד נסחרת במחיר של 170 פני לעומת מחיר של 486 פני בהנפקה בשנת 2006 - ירידה חדה של 65%.

אתמול הכניסה חברת הדירוג S&P מעלות את דירוג האג"ח של מירלנד למעקב עם השלכות שליליות בשל התמשכות המשבר הכלכלי ברוסיה. בחברת הדירוג מעריכים כי קיימת אפשרות להרעה בביצועים התפעוליים של החברה עם התמשכות המשבר ברוסיה.

האג"ח של אלביט הדמיה:

אלביט הדמיה אגח ח

אלביט הדמיה אגח ט

תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    אפריק 11/12/2014 09:08
    הגב לתגובה זו
    אפריקה חזקה בסוף תטוס
  • 9.
    עילאי 05/12/2014 10:37
    הגב לתגובה זו
    משקיעי אפריקה היקרים אני מושקע לאחרונה באפריקה בכמות גדולה ואם תפעלו כמו שאני אומר לכם וואלק הם יבכו לקנות ממכם את המניות חזרה ונחשו מה לא נמכור להם נשבית אותם שימו לב באפריקה כרגע שווי שוק 1 מיליארד מה שלא הגיוני אבל משום ששחקני השוק שם בשורט 75 מיליון הם עלולים לדחוף למטה על מנת שבהתכסות שלהם תהיה מקסימום בשער 1000 אז מה עושים פשוט כל 50 נקודות למטה קונים קונים וקונים כל אחד בהתאם לתקציבו לא להתפתות ולקנות בכל הכסף שימו לב מי שיפעל לפי שיטה זו ירוויח הון אני לא יתן להם בעלייה שתבוא כמובן מניה אחת לפני 1400 בחשוב מהיר מכאן זה 300 אחוז בערך אגב אמרתי מניה אחת ב 1400 לא הכל שוב כל 50 נקודות למטה קונים קונים קונים עד לאיפה יביאו אותנו למטה עד 250 עד 300 אין בעיה אנחנו נקנה כל 50 נקודות אבלללללל בעליה וואלק הם יבכו למה לבייב לא פרייר לבייב יש לו חבר טוב קוראים אותו רומן אברמוביץ שנותן ויתן לו גב בכל מה שצריך ואגב יש לי מידע שאני יודע שלבייב קונה ותופר עסקאות לעתיד ברוסיה מסיבה פשוטה הנפט הידוע בכינוי הזהב השחור לעולם אבל לעולם יעלה ירידות פה ושם אבל שורה תחתונה יעלה חכו לחבית נפט בשער 320
  • 8.
    אפי 04/12/2014 20:06
    הגב לתגובה זו
    המצב ברוסיה מהווה הזדמנות נדירה לעסקים, אנשי עסקים גדולים פרצו בתקופות משבר, קונצרן כמו אפריקה יכול לנהוג בשיטה של ערבות הדדית ולהזרים כספים לאפי פיתוח כדי לנצל את נפילת מחירים יחסית לדולר של קרקעות ונכסים ועם יציאה מהמשבר ניתן יהיה להרוויח הון, זה דומה לחלום יוסף שבע השנים הטובות ולאחר מכן שבע השנים הרעות, ברעות פרעה רכש את כל העם, גם במצב הנוכחי אפי פיתוח מתמודדת יפה עם החזרת החוב לבנקים ומציגה רווחים, העסקים באפימול הם בינלאומיים והם לא ימהרו לנטוש, כי גם להם חשובה האחיזה בשוק הענק הזה, של מעל 160 מיליון בנוסף לתיירות של מאות מיליונים בשנה,
  • 7.
    אנונימוס 04/12/2014 19:34
    הגב לתגובה זו
    מה ראה טעם הכתב הנכבד לצרף לרשימת הנפגעות את אלביט הדמיה שאין דבר וחצי דבר ברוסיה? השפעה שלילית על האזור? נו באמת ירידת מחיר הנפט רק עשויה לסייע למדינות אלו. מצפה מהכתב להתייחס.
  • 6.
    Rocketman123 04/12/2014 16:56
    הגב לתגובה זו
    הכח של אפריקה הוא בחברות בנות שלה והן עושות חייל כולל אפי ברוסיה מי שרוצה להיות חלק ממשפחת לבייב שפשוט ישלם את המחיר. גם ככה המחיר נמוך ץ החברה חבוטה ההנהלה אמינה עושה ותעשה למען החוב
  • 5.
    לא רוצים למכור את אפריקה נקודה סוף (ל"ת)
    ארי 04/12/2014 15:38
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    תגידו אנחנו נגד לבייב וזהו במקום למחזר משעממים!!! (ל"ת)
    החלפתם את גלובס בושה 04/12/2014 15:05
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    יניב 04/12/2014 14:36
    הגב לתגובה זו
    לא נימאס לכם למחזר כתבות אחת לשבועיים ? אפריקה לכל הדעות יכולה לשם את איגרות החוב שלה עד סוף 2016 אמצע 2017 ! תגידו אפשר לדעת מה יהיה ב-2017 ? האם ניתן לתת תחזיות ? בושה שאתר כלכלי משקר לכווולם , ..גורוביץ יש משהו????
  • 2.
    מה יש לאלביט הדמחה ברוסיה (ל"ת)
    יוסי 04/12/2014 14:34
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    אני 04/12/2014 14:19
    הגב לתגובה זו
    כול הכבוד לכם מי שמשלם לכם פרייר
  • למה פראייר יש פה כתיבה משובחת (ל"ת)
    אליהו 04/12/2014 14:58
    הגב לתגובה זו
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%

הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה? 

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.  

 דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס.  ארן ארן 15.25%  מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל.  בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).

סאמיט סאמיט -4.78%   הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.

טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25%    זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC

ג'ין טכנולוגיות 6.41%   דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?



להמשך הכתבה לחץ כאן
נבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץנבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץ

לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם

לאומי הצליח "לגנוב" את המימון לקיסטון - יממן את שותפות אגד בעסקה שתכניס לבנק כ-100 מיליון שקל בשנה והרווח עלייה יהיה כ-30 מיליון; וגם איך שה שהבטוחה ההדרת - חברת אגד שווה פחות לביטחון מהדירה שלכם?

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה קרן קיסטון אגד ריבית

קיסטון קיסטון אינפרא -1.11%  , בעלת השליטה בקבוצת אגד, משלימה מימון מחדש בשותפות אגד, כשבנק לאומי מוביל מימון בהיקף של כ-1.75 מיליארד ש"ח בחיתום מלא. קיסטון נסחרת סביב ה-10 שקלים. מתחילת החודש היא עולה ב-2.2%, מתחילת השנה היא קפצה ב-74.8%, וב-12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-71%. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 מיליארד ש"ח.

המהלך מחליף שני הסכמי מימון נפרדים שהיו בעבר, וכל אחד מהם נשען על קונסורציום של כמה גופים מממנים. כעת המימון מתרכז בבנק אחד ובהסכם אחד, מה שמפשט את ניהול החוב בשוטף.

המימון החדש מיועד למחזור החוב הקיים, והוא כולל גם מסגרת למימון רכישת יתרת 13.2% מאגד במסגרת אופציית ה-PUT השנייה והאחרונה, שצפויה בפברואר 2026. מבחינת השותפות, זה גם מייצר מסגרת מימון מראש לאירוע המימוש, ולא רק מחליף חוב קיים.


מה הריבית האפקטיבית ולמה היא גבוהה יותר ממשכנתא

הריבית האפקטיבית המשוקללת בעסקה עומדת על כ-6% נכון להיום. חלק משמעותי מהחוב בריבית משתנה, כך שאם סביבת הריבית יורדת, גם עלות המימון עשויה להתעדכן כלפי מטה לפי התמהיל בפועל.

כדי להבין איך מתקבל המספר צריך להסתכל על ריביות הבסיס ועל מרווחי האשראי שמתווספים אליהן. חלק מההלוואה בריבית פריים, חלק בריבית בסיס שקלית או צמודה שמחוברת לשוק האג"ח, ובמסלול הצמוד נכנסת גם ההצמדה למדד שמעלה את העלות האפקטיבית כשמגלמים אינפלציה. סיכוי טוב שהריבית תרד בהמשך השנה הבאה. אם בנק ישראל אכן יוריד את המשכנתא בלפחות 0.5%, הריבית על החוב תרד ל-5.5%.

להמשך הכתבה לחץ כאן