ככל שהמדדים בוול סטריט ממשיכים לטפס ולשבור שיאים חדשים, כך גוברים הקולות שמזהירים מפני מפולת קרובה. אתמול (ה') רשם ה-S&P 500 את השיא ה-13 שלו השנה, והמגמה החיובית לא מראה סימני חולשה בסיומו של חודש חזק. בניסיון לנחש (אף פעם אי אפשר לדעת בוודאות) אם הגענו לפסגה ומכאן מתחילה הדרך למטה, אנליסטים מספקים את הניתוח שלהם ומסבירים האם זה הזמן לצאת מהשוק או שיש עוד מקום לעלות גבוה יותר.

אינדיקטורים שמצביעים לשוק שורי

לפי ראסל רודס, מדריך בכיר באקדמיה לאופציות ב-CBOE, ישנה כעת "שאננות מוצדקת" בשוק המניות. הוא מסביר שכדי שה-VIX, הלא הוא 'מדד הפחד', יעלה מרמות השפל בהם הוא נמצא כיום, דרושה "מכה כפולה" שתערער את אמון המשקיעים משהו בסגנון משבר פוליטי בארה"ב לצד האטה נוספת באירופה, למשל. עד שזה יקרה, רודס מעריך שהמדדים ימשיכו לטפס מעלה.

לפי בריאן בלסקי, האסטרטג הבכיר של BMO, שניים מהמדדים שמסמנים את חוזקה האמיתי של הכלכלה האמריקנית מדד התחבורה של הדאו ג'ונס ומדד המניות המחזוריות, עדיין נמצאים במגמה חיובית מאוד ולא האטו בתקופה האחרונה, ולכן השוק השורי צפוי להמשיך הלאה.

לפי אסטרטגים ב-Bespoke, יש לשוק המניות עוד זמן רב עד לסיומו של השוק השורי. הם מציינים שלאורך ההיסטוריה, התשואה המצטברת ל-10 שנים אחורה במדד ה-S&P 500 עמדה בממוצע על 103%, וכל עוד התשואה המצטברת נמוכה מרמה זו, יש להניח שהעליות ימשכו לטווח הארוך. נכון להיום, תשואת ה-S&P 500 ב10 השנים האחרונות עומדת על 71%.

• נייקי עולה 2%, אינטל יורדת 3% ומהי המגמה בחוזים?
• התמ״ג עלה 4.3% בניגוד לציפיות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

יש מי שמעריכים שהדבר היחיד שיכול להרוג את השוק השורי הוא מיתון בכלכלה. לפי ג'פרי קליינטופ, האסטרטג הראשי ב-LPL, תשואות האג"ח אינן מצביעות על שינוי כיוון בשוק המניות. הוא מסביר שרק כאשר ישנו "היפוך" בשוק האג"ח, כלומר שתשואות האג"ח הממשלתיות הקצרות עולות יותר מהתשואות הארוכות, זה מסמן את תחילתו של שוק דובי - ונכון להיום אנחנו רחוקים שנות אור ממצב כזה.

אינדיקטורים שמצביעים על שינוי כיון לרעה

לפי ג'ונתן קרינסקי, אנליסט טכני בכיר ב-MKM, רמות השפל של ה-VIX עשויות להיות חדשות רעות עבור המשקיעים. הוא מציין שרמות נמוכות אלו מסמנות על תיקון מתקרב, והוא ממליץ להצטייד באופציות CALL על ה-VIX לשם גידור. "רמות השיא שנקבעו ב-S&P 500 נעשו בימי הסחר הדלילים ביותר של השנה, זה לא סימן טוב", אומר קרינסקי.

לפי ארי וולד, אנליסט טכני באופנהיימר, הסנטימנט בשוק עדיין שורי מדי. זהו סימן מובהק ששוק המניות עומד בפני תיקון, אך לא בהכרך לפני סיומו של השוק השורי. נכון להיום, רמת הסנטימנט השורי על ה-S&P 500 היא 65%, וזה "עדיין גבוה מדי. אנחנו מעדיפים שהסנטימנט ירד ל-40%-50% לפני שנחזור לקנות", לפי וולד.

לפי פיטר בוקבר, אנליסט בכיר ב-Lindsay Group, צמצום הרכישות החודשיות של הפד' הוא סימן לירידה המתקרבת בשוק המניות. "השוק הזה נשען על התמיכה של הפד' בשנים האחרונות", הוא אומר. "אם תיקח את אחת הקביים האלו, תראה השפעה שלילית על השוק במוקדם או במאוחר". לראייה הוא מביא את התנהגות השוק לאחר שני סבבי ה-QE הקודמים, ב-2010 וב-2011, אז ירד מדד ה-S&P 500 ב-16% וב-19%, בהתאמה.

לפי ג'רמי גרנת'ם, מייסד ואסטרטג ההשקעות הבכיר של GMO, אנו נמצאים במהלך התנפחות בועה בשוק המניות, אך היא אינה צפויה להתפוצץ עד 2016. הוא מסמן מחיר יעד למדד המוביל ברמת 2,250 נקודות, סביב מועד הבחירות לנשיאות ארה"ב ב-2016, אז כדאי למשקיעים לחשוב על אסטרטגיית יציאה.