קרדן הפסידה 65 מיליון אירו ב-Q3, אך קיבלה אשראי לתשלום האג"ח
חברת ההחזקות קרדן אן.וי הנסחרת בבורסה בת"א ובבורסת ה-EURONEXT בהולנד פרסמה היום, 28 בנובמבר 2013 את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי ולתשעת החודשים הראשונים של שנת 2013 שהצביעו על גידול משמעותי בהפסדיה, בעיקר כתוצאה משיערוך ההשקעה ב-GTC פולין, שמכירתה הושלמה לאחר סיום הרבעון השלישי תמורת 160 מיליון אירו.
במקביל, הבוקר דיווחה קרדן על קבלת אשראי בנקאי חדש בסך 33 מיליון אירו, שנועד להבטיח את פירעון תשלומי האג"ח בשנת 2014.
תוצאותיה של קרדן אן.וי ברבעון השלישי הסתכמו להפסד בסך של כ-65.6 מיליון אירו המיוחס לבעלי מניות החברה, כשעיקר ההפסד, כ- 44 מיליון אירו, נובע משערוך ההשקעה ב- GTC פולין לפי שווי השוק נכון ליום 30.9.13 וזאת בעקבות ההחלטה שהתקבלה במהלך הרבעון למכור את ההחזקות בחברה. החברה מציינת, כי השווי שלפיו נמכרה ההחזקה ב-GTC פולין בפועל גבוה משווי השוק של ההחזקה נכון ליום 30.9.13 ופער זה צפוי לבוא לידי ביטוי בתוצאות של הרבעון הרביעי.
נמשכים המאמצים על מנת לעמוד בתשלומי האג"ח ב-2014-2015
לדברי שוקי אורן, מנכ"ל קרדן אן.וי: "ברבעון השלישי המשיכה קרדן אן.וי להתמקד בגיוס מזומנים באמצעות מכירה של נכסים, החזר הלוואות בעלים מחברות בנות וכן ממימון מחדש של נכסים, על מנת לעמוד בהחזרי תשלומים לבעלי אגרות החוב בשנים 2014 ו-2015".
"לאחר תאריך המאזן עשתה קרדן אן.וי צעדים משמעותיים בכיוון זה עם השלמת מכירתה של GTC פולין, והסכמה עם בנק דיסקונט על קבלת אשראי חדש בסך של 33 מיליון אירו. צעדים אלו נועדו להבטיח באופן מלא את תשלומי האג"ח בשנת 2014 ואנו אף מבצעים פירעון מוקדם של חלק מהתשלומים הקרובים. קרדן אן.וי ממשיכה להתמקד בהורדת רמת המינוף, ובשיפור התוצאות התפעוליות בקבוצה."
- קרנות אג"ח רבעון שלישי: איך אפשר להפסיד כשכל אפיקי האג"ח עולים?
- תשואות האג"ח הארוכות מטפסות - למה זה קורה עכשיו ומה המשמעויות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגזרי פעילות
פרט ל-GTC פולין שסווגה כפעילות מופסקת ואינה מהווה כבר מגזר פעילות, לקרדן אן. וי ישנם מספר מגזרי פעילות: נדל"ן, שירותים פיננסיים (KFS) ותשתיות מים (Tahal).
במגזר הנדל"ן דיווחה החברה כי ברבעון השלישי רשמה קרדן לנד סין עלייה יפה במכירת דירות ביחס לתקופה המקבילה, כשמכרה 506 דירות לעומת 423 דירות שנמכרו ברבעון המקביל אשתקד. רבעון זה מהווה המשך ליציבות שנרשמה במכירת דירות ביחס לחציון הראשון של 2013, בו מכרה החברה 1,096 דירות.
בנוסף, ההכנסות מהקניון בצ'נגדו עלו ברבעון השלישי 2013 בכ-13% ביחס לרבעון המקביל אשתקד וזאת בעקבות עלייה בהכנסה המבוססת על מחזור הפעילות של השוכרים וכן מעלייה בדמי הניהול ודמי השכירות.
- קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
- מנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
בשורה התחתונה תרם מגזר הנדל"ן באסיה ברבעון השלישי 2013 רווח בסך של כ-1.1 מיליון אירו לעומת רווח של כ-0.2 מיליון אירו ברבעון המקביל אשתקד.
במגזר תשתיות המים בו פועלת החברה באמצעות חברת תהל נכסים ותהל פרויקטים דיווחה החברה כי ההכנסות של תהל נכסים הסתכמו בכ- 8.6 מיליון אירו ברבעון השלישי 2013 לעומת 9.1 מיליון אירו ברבעון המקביל אשתקד. הירידה בהכנסות נובעת בעיקר מסיום בנייתם של מתקני מים בסוף שנת 2012.
בשורה התחתונה תרמה תהל נכסים הפסד של כ-0.1 מיליון אירו ברבעון השלישי לעומת רווח של כמיליון אירו ברבעון המקביל אשתקד.
תהל פרויקטים רשמה ברבעון השלישי הכנסות בסך של כ- 23.9 מיליון אירו לעומת הכנסות של כ- 37 מיליון אירו ברבעון המקביל אשתקד. הירידה בהכנסות נבעה מעיכובים במספר פרויקטים.
אולם, שיעור הרווח הגולמי עלה ל-15% ברבעון השלישי של שנת 2013 בהשוואה לשיעור של כ- 10% בתקופה המקבילה אשתקד וזאת, בעיקר כתוצאה משיעור רווחיות גבוה יותר של מספר פרויקטים חדשים ושיפור בניהול פרויקטים קיימים.
נציין כי ברבעון זה נרשמה ירידת ערך המיוחסת להשקעה בחברת הפרויקטים בפולין בסך של 8.2 מיליון אירו כתוצאה מהגשת בקשה לפשיטת רגל.
בשורה התחתונה תרמה תהל פרויקטים הפסד בסך של 8.4 מיליון אירו ברבעון השלישי 2013 לעומת הפסד של כ-0.6 ברבעון המקביל אשתקד.
במגזר הבנקאות והאשראי הקמעונאי פועלת החברה באמצעות חברת הבת KFS אשר היקף תיק האשראי שלה בסוף הרבעון השלישי עלה בשיעור של כ- 5% בהשוואה לסוף שנת 2012 בעיקר כתוצאה מגידול בבקשות לאשראי וירידה בהפרשות. כמו כן, נרשם ברבעון האחרון גידול בשיעור של 29% בפיקדונות בנקאיים.
ההכנסות של המגזר הסתכמו בכ- 6.9 מיליון אירו בדומה להכנסות ברבעון המקביל אשתקד. אולם ברבעון השלישי 2013 רשם מגזר הבנקאות והאשראי הקמעונאי ירידת ערך מוניטין בסך של 3.4 מיליון אירו בגין הפעילות ברומניה וכן הפחתה של נכס בלתי מוחשי בסך של 5.4 מיליון אירו.
בשורה התחתונה תרם מגזר הבנקאות והפיננסים ברבעון השלישי 2013 הפסד בסך של 9.5 מיליון אירו בהשוואה להפסד בסך של כ- 1.9 מיליון אירו ברבעון המקביל אשתקד.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
קמטק עקפה במעט את ציפיות השוק עם הכנסות של 126 מיליון דולר ורווח מתואם של 0.82 דולר למניה לעומת צפי של 125.2 מיליון דולר ו-0.80 דולר למניה; במקביל רשמה הפסד חשבונאי חד-פעמי בעקבות מחזור אג"ח להמרה בהיקף חצי מיליארד דולר; התחזית לרבעון הרביעי 127 מיליון דולר עליה קלה ומאכזבת לעומת הרבעון הקודם - המניה מגיבה בירידות
חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% , Camtek Ltd. -7.63% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי. החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. קמטק עקפה ממש בקצת את הציפיות השורה העליונה והתחתונה אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת את המשקיעים. קמטק צופה שההכנסות ברבעון הבא יעמדו על 127 דולר עליה קטנה לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 126 מיליון דולר.
הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024. מדובר בהמשך רצף של עקיפת תחזיות, גם אם הפעם הפער היה קטן יותר.
עם זאת, בשורה התחתונה על בסיס GAAP, הציגה החברה הפסד חשבונאי של 53.2 מיליון דולר (1.16- דולר למניה). ההפסד נבע מהוצאה חד-פעמית של כ-89 מיליון דולר הקשורה למחזור אג"ח להמרה ישן, פעולה שבוצעה כחלק ממימון מחדש במסגרתו גייסה החברה 500 מיליון דולר באג"ח להמרה בריבית אפס. בסך הכול, המהלך הגדיל את יתרות המזומנים וההשקעות הסחירות של קמטק ל-794 מיליון דולר בסוף ספטמבר, לעומת 543.9 מיליון דולר שלושה חודשים קודם לכן.
שיעור הרווח הגולמי ברבעון עמד על 50% על בסיס GAAP ו-51.5% על בסיס Non-GAAP, בדומה לרבעונים הקודמים. הרווח התפעולי הסתכם ב-31.8 מיליון דולר על בסיס GAAP וב-37.6 מיליון דולר על בסיס Non-GAAP, המשקפים שולי רווח תפעולי של 25%-30%. התזרים מפעילות שוטפת גבוה והסתכם ב-34 מיליון דולר, והחברה ממשיכה לשמור על מאזן נקי ויכולת נזילות גבוהה, גם לאחר ההנפקה.
"הביקוש ל-AI ממשיך להניע את הצמיחה"
המנכ"ל רפי עמית התייחס לתוצאות ואמר כי “קמטק ממשיכה להציג ביצועי שיא הודות לביקוש הגובר למחשוב עתיר ביצועים עבור יישומי בינה מלאכותית. ההשקעות העצומות בתחום מרכזי הנתונים וה-AI ממשיכות לתמוך בצמיחה בתעשיית השבבים, ואנו מצפים להמשך מומנטום חיובי גם בשנה הבאה”.
