שותף לאריק קוטלר במלרג: מי השחקן שבנה גוש חוסם של 25% בנייר?
מניות היתר הקטנות הנסחרות בבורסה בתל אביב נחשבות בדרך כלל לבית קברות של המשקיעים. מחזורי מסחר דלים וחוסר העניין גורמים לשחקנים קטנים ובינוניים לאתר פתרונות פיננסיים יצירתיים בכדי להגיע לנתח משמעותי בכדי ללחוץ את בעלי השליטה. מהלך שכזה בוצע בימים האחרונים בחברת מלרג המוחזקת על ידי ארקו החזקות שבשליטת אריק קוטלר.
לפני מספר ימים פקעו כתבי האופציה של חברת התשתיות, כאשר מרבית האופציות מומשו. האופציות שנסחרו ברמה הקרובה לכסף מומשו כמעט במלואן והכניסו כסף לקופת החברה. עם זאת, מתברר כי פרט לארקו החזקות אשר מימשה את האופציות, שחקן גדול נוסף פעל בנייר והפך לבעל מניות מרכזי בחברה עם החזקה של 24.7%.
מי שאחראי על המהלך הוא דני מגן אשר מנהל את בית ההשקעות הקטן טופ-אלפא. מגן השקיע כ-2 מיליון שקל מכספו האישי ברכישת המניות. בימי המסחר האחרונים באופציה רכש מגן כתבי אופציה במחיר של אגורה אחת. ביום המסחר האחרון הוא מימש את האופציות תמורת 20 אגורות ובכך הפך לבעל המניות השני בחברה אחרי ארקו שמחזיקה ב-51.7% מהחברה.
חברת מלרג היא חברת תשתיות אשר נקלעה להסדר חוב. על החברה השתלטה ארקו החזקות במחיר זעום והעמידה לה הלוואת מימון כדי שתוכל להמשיך את פרוייקטי התשתית שהתעכבו בשל ההסדר. הכסף שתקבל החברה מהשלמת הפרוייקטים שביצעה טרום ההסדר ישמשו להחזר עבור מחזיקי האג"ח.
מדוע דני מגן החליט להשקיע בחברה? בשיחה עם Bizportal הוא סירב לחשוף את התוכניות שלו. כנראה שמגן עשה את המתמטיקה הפשוטה והבין כי לא יוכל להשתלט על החברה. לכן, ניתן להניח שאופי ההשקעה הינו פיננסי. מבחינתו של מגן, הוא יכול כעת למנוע מאריק קוטלר לבצע עסקאות בעלי עניין, או הקצאה פרטית מהותית.
מבחינה פונדמנטלית, נראה שמגן עשה גם כן עסקה מצוינת. מימושי האופציות הכניסו לקופתה של מלרג כ-4.5 מיליון שקל. נכון לסוף ספטמבר היו בקופת החברה כ-6 מיליון שקל והיא החזיקה בפקדונות משועבדים בסכום של 15 מיליון שקל כנגד הסכמי המימון לביצוע הפרוייקטים של התשתית. נכון להיום, החברה נסחרת בשווי של כ-7-8 מיליון שקל בלבד.
בדיקת ההון העצמי של החברה מגלה כי בסוף ספטמבר הסתכם הונה של מלרג ב-22 מיליון שקל. מימוש האופציות מעמיד את ההון על כ-26 מיליון שקל. כאשר החברה נסחרת בשווי שוק הנמוך ביחס לפוטנציאל המזומנים שבקופה, ייתכן שדני מגן עשה חשבון פשוט וגילה שבתמחור הזה פשוט אין לו מה להפסיד.
- 2.אחד מי יודע.. 02/01/2013 16:28הגב לתגובה זווזו רק ההתחלה !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
- 1.עדי 02/01/2013 15:56הגב לתגובה זוויראה לו שהמשקיעים הקטנים לא פראייארים !!! ארקו לא תזוז בלי המשקיעים הקטנים .
- Mjh 02/01/2013 18:13הגב לתגובה זוהכפילה את עצמה ועוד תשלששש אז אל תקשקש
- וכך היה !!! תעקבו אחרי ארקו החזקות !!! (ל"ת)רון 02/01/2013 16:23הגב לתגובה זו
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
נבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץלאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
לאומי הצליח "לגנוב" את המימון לקיסטון - יממן את שותפות אגד בעסקה שתכניס לבנק כ-100 מיליון שקל בשנה והרווח עלייה יהיה כ-30 מיליון; וגם איך שה שהבטוחה ההדרת - חברת אגד שווה פחות לביטחון מהדירה שלכם?
קיסטון קיסטון אינפרא -1.11% , בעלת השליטה בקבוצת אגד, משלימה מימון מחדש בשותפות אגד, כשבנק לאומי מוביל מימון בהיקף של כ-1.75 מיליארד ש"ח בחיתום מלא. קיסטון נסחרת סביב ה-10 שקלים. מתחילת החודש היא עולה ב-2.2%, מתחילת השנה היא קפצה ב-74.8%, וב-12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-71%. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 מיליארד ש"ח.
המהלך מחליף שני הסכמי מימון נפרדים שהיו בעבר, וכל אחד מהם נשען על קונסורציום של כמה גופים מממנים. כעת המימון מתרכז בבנק אחד ובהסכם אחד, מה שמפשט את ניהול החוב בשוטף.
המימון החדש מיועד למחזור החוב הקיים, והוא כולל גם מסגרת למימון רכישת יתרת 13.2% מאגד במסגרת אופציית ה-PUT השנייה והאחרונה, שצפויה בפברואר 2026. מבחינת השותפות, זה גם מייצר מסגרת מימון מראש לאירוע המימוש, ולא רק מחליף חוב קיים.
מה הריבית האפקטיבית ולמה היא גבוהה יותר ממשכנתא
הריבית האפקטיבית המשוקללת בעסקה עומדת על כ-6% נכון להיום. חלק משמעותי מהחוב בריבית משתנה, כך שאם סביבת הריבית יורדת, גם עלות המימון עשויה להתעדכן כלפי מטה לפי התמהיל בפועל.
- קיסטון קופצת לאחר זינוק בהכנסות וברווח
- קיסטון: זינוק בהכנסות וברווח - מעלה את תחזית התזרים בכ-57%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כדי להבין איך מתקבל המספר צריך להסתכל על ריביות הבסיס ועל מרווחי האשראי שמתווספים אליהן. חלק מההלוואה בריבית פריים, חלק בריבית בסיס שקלית או צמודה שמחוברת לשוק האג"ח, ובמסלול הצמוד נכנסת גם ההצמדה למדד שמעלה את העלות האפקטיבית כשמגלמים אינפלציה. סיכוי טוב שהריבית תרד בהמשך השנה הבאה. אם בנק ישראל אכן יוריד את המשכנתא בלפחות 0.5%, הריבית על החוב תרד ל-5.5%.
