המשקיע של נמרודי: מירלשוילי מזרים 40 מיליון שקל ל'הכשרה', ומקבל 'תעודת ביטוח' מפני נפילה - צפו במספרים

על רקע ירידות השערים החדות שנרשמו בימים האחרונים במניותיה של חברת הכשרה אנרגיה, המחזיקה בנתח הגדול ביותר בקידוח 'מירה', הגדילה החברה את מספר המניות והאופציות שהיא מקצה לאוליגרך הרוסי מיכאיל מירלשוילי בתמורה ל-40 מיליון שקל. הקצאת ניירות הערך הנוספים מפחיתה למעשה את המחיר האפקטיבי של השקעתו של מירלשוילי מזה עליו דווח בתחילת החודש. אך הסיפור המעניין הוא דווקא סעיף 5 שהוכנס להסכם ההקצאה - סעיף מיוחד שמגן חלקית על מירלשוילי מפני ירידה חדה נוספת במניה. צפו בכתבה על הסכם ההשקעה המקורי ה"ביטוח" של מירלשוילי וככה זה עובד, במקרה ששווין של המניות שיוקצו למשקיע לפי המחיר הסגירה הממוצע של מניות החברה בבורסה ב- 20 ימי המסחר הרצופים שתחילתם ביום 15 בפברואר, 2014, יהיה נמוך מ- 40 מיליון שקלים, אז הכשרת הישוב תשלם למירלשוילי את ההפרש שבין שווי המניות שבראשותו לבין אותם 40 מיליון שקלים וזאת עד לתקרה של 12 מיליון שקלים. המשמעות היא שקיימת פה סוג של תעודת ביטוח מפני ירידה של כ-30% על ההשקעה של מירלשוילי. על פי הסכם ההתקשרות החדש שנחתם בין הצדדים אתמול (ד'), יעביר מירלשוילי באופן מיידי 40 מיליון שקל להכשרה אנרגיה ובתמורה תקצה לו החברה עוד 14.54 מיליון מניות כך שבידיו יהיו 68.96 מיליון מניות של החברה המהוות כ-6.59% מהון המניות של הכשרה אנרגיה. המחיר הממוצע של המניות אשר יוקצו על פי הסכם ההשקעה ביחד עם המניות הנוספות הינו 0.58 שקל - נמוך ממחיר של 0.735 שקל עליו דווח ב-1 באוגוסט, אך לכאורה גבוה ממחיר המניה בשוק שעומד על 0.35 שקל. בפועל, מירלשוילי מזרים לקופת החברה 40 מיליון שקלים ומקבל ביטוח מפני ירידה בשווי השקעתו עד ל-28 מיליון שקלים. כך שלמעשה אין חשיבות למחיר ההקצאה של המניות, כיוון שהוא מוגן מפני ירידת המניה עד לשער של 40.6 אגורות (28 מיליון שקל חלקי כמות המניות שהוקצו לו). המשקיע מקבל גם תוספת של 8.888 מיליון אופציות במסגרת הסכם ההקצאה החדש, בנוסף לאופציות שניתנו לו בהסכם הראשון בהיקף של 44.44 מיליון כתבי אופציות. האופציות הנ"ל ניתנות למימוש למניות תוך 3 חודשים לפי מחיר מימוש של 0.9 שקל, מחיר שנמצא רחוק מאוד מהכסף כרגע, אך מפחית משמעותית את המחיר האפקטיבי של המניות שקיבל מירלשוילי. מניית הכשרה אנרגיה איבדה 54% מערכה בשבועיים האחרונים בצל חששות המשקיעים מפני התקלה שאירעה בקידוח 'מירה 1'. במקביל, השותפה מודיעין יהש, המחזיקה בכ-34.8% מהזכויות ברשיונות, איבדה 38% משוויה.