כלל פיננסים: קופ"ג חייבות במס בגין רווחי שותפות נפט וגז
לפני כחודש טלטל אנליסט הארנגיה ירון זר מכלל פיננסים את סקטור הנפט והגז והוריד את המלצותיו לכל השותפות לאחר שטען כי קופות הגמל יהיו חייבות במס בגין חלקן ברווחי השותפויות. לא מעט משקיעים ואנליסטים הרימו גבה סביב ההחלטה לחתוך את ההמלצות, אך היום מתברר כי הערכותיו של זר התאמתו.
רשות המסים קבעה שקופות הגמל חייבות במס בגין רווחי השותפות. אותן קופות הוגדרו על ידי רשות המסים כ"חבר בני אדם" והמשמעות היא שעליהן יחול תשלום מס החברות. מידע זה ניתן לראות מטופס חדש שהעלתה רשות המסים לאתר האינטרנט שלה שנקרא גם 5520 ועוסק בהכנסות שותפות הנפט בארץ ובחו"ל.
ירון זר מציין שבעקבות זאת השותפויות של הנפט והגז צפויות להיסחר לפי תשלום של מס חברות (25%). יחד עם זאת, זר מציין כי ההשפעה על השווי נעה בטווח של 20%-25% לאור הטבת פחת המואץ. בתחזית תזרים המזומנים שהציגו שותפות 'תמר' השפעת המס הינה כ-20%.
על פי הטופס רשות המסים מחלקת את המחזיקים בשותפות הנפט והגז לשני סוגים. הסוג הראשון נקרא 'יחידים' וכולל קרנות נאמנות, חייבות ושותפויות. הסוג השני שנקרא 'חבר בני אדם' כולל חברות, קופות גמל, מוסדות ציבוריים, וקרנות נאמנות פטורות. על סוג זה של מחזיקים יוטל מס החברות.
ירון זר מסביר שהטופס הזה הוא למעשה השלמה של חוק ששינסקי שבמסגרתו השותפויות המוגבלות הפכו לנישומות לצרכי מס הכנסה. לדבריו, "שותפויות בעלות תגליות פעילות כגון אבנר, דלק קידוחים וגבעות חייבות לראשונה להגיש דו"ח זה למס הכנסה בגין שנת 2011".
באשר לתמחור - זר סבור שמחירי השותפויות צפויות לגלם מס בשיעור של כ-20%. "הרוב המוחלט של המשקיעים ידרשו לשלם לפחות מס חברות", מעריך זר. "מרבית היחידים ישלמו מס שאף גבוה ממס החברות". בעקבות כך, הוריד זה את המלצותיו לאבנר יהש, דלק קידוחים יהש וישראמקו יהש לדרגת 'תשואת שוק'. ההמלצה על רציו יהש היא תשואת חסר. מחירי היעד לשותפויות נמצאות תחת עדכון.
דוח BDO: לישראל יש עתודות גז עד שנת 2062 לפחות
דוח משק הגז הטבעי בישראל 2025 מתייחס לעשור למתווה הגז, ומצביע על כך שלמרות הייצוא, הגדלת הצריכה וההפקה, עתודות הגז בישראל רק הלכו וגדלו; בנוסף, הדוח מצביע על כך שמחירי הגז והחשמל בישראל ירדו, בניגוד למגמת עלייה עולמית ועל התרומה של היותנו מעצמת גז לבטחון של ישראל
דוח משק הגז הטבעי בישראל לשנת 2025, שנערך על ידי BDO פירמת הייעוץ הכלכלי הגדולה בישראל קובע כי עתודות הגז של ישראל יספיקו לפחות עד לשנת 2062, וזאת בהתחשב בהסכמי הייצוא למצרים וירדן.
הדוח התמקד השנה בעשור למתווה הגז, מצביע על מספר הישגים מאז אישור המתווה: ירידה חדה במחירי האנרגיה לצרכן, חיסכון משקי של מאות מיליארדים, התעצמות גאופוליטית והישגים סביבתיים משמעותיים.
לפי הדוח, למרות הגידול החד בצריכה ובהפקה, עתודות הגז הטבעי של ישראל גדלו בכ-40% מאז 2012 ועומדות כיום על 1,044 BCM. המשמעות היא שאספקת הגז מובטחת למשק המקומי לפחות עד שנת 2062, גם בהינתן המשך ייצוא גז למדינות האזור. ישראל מדורגת במקום השני במדינות ה-OECD בעתודות גז לנפש ובמקום הראשון ב-OECD בשמירת גז לדורות הבאים. בעוד הממוצע של ה-OECD הוא 15 שנה הפקה עתידיות, אצלנו מדובר על 40 שנות הפקדה עתידיות. בנוסף הדו"ח מראה כי 75% מעתודות הגז יישארו בישראל. הדוח מצביע על כך שיצוא גז טבעי מהווה תמריץ לחיפושים ופיתוח עוד גז טבעי לטובת המשק המקומי, מה שמוביל בגידול בביטחון האנרגטי הלאומי.
מחירי הגז והחשמל בישראל נמוכים בכמחצית מהמחירים באירופה
מחירי הגז הטבעי בישראל ירדו בכ-20% מאז המתווה, בזמן שבעולם הם עלו בממוצע ב-57%. כתוצאה מכך, מחירי החשמל בישראל ירדו ב-16% והם כיום נמוכים בכ-50% מהממוצע באירופה. התרומה הכלכלית הכוללת למשק נאמדת בלמעלה מחצי טריליון שקלים, המתבטאים בחיסכון בעלויות אנרגיה ובהפחתה דרמטית של עלויות סביבתיות.
- לידיעת המשקיעים בשותפויות הגז - שברון צופה ירידת מחירים לקראת סוף העשור
- שברון נכנסת לתחום חדש, האם זה ישפיע על לוויתן ותמר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בחישוב לפי משק בית עולה כי בעשור החולף כל משפחה בישראל חסכה בממוצע כ-1,190 שקל בחודש, ולמעלה מ-170 אלף שקל במצטבר. במקביל, הכנסות המדינה מתעשיית הגז חצו את רף 31 מיליארד השקלים, והתחזית מדברת על כ-635 מיליארד שקל עד שנת 2062. החל מ-2027 צפויה הכנסה ממוצעת של יותר ממיליארד שקל בחודש לקופת המדינה.
