לסחוט את התפוז: בן דב רוצה למשוך 10 מיליון שקל מחברת האינטרנט כדיבידנד
המצב הקשה בענף הפרסום לא מפריע לאיש העסקים אילן בן דב להוביל מהלך שירוקן את מרבית המזומנים מפורטל האינטרנט תפוז. אמש (ד') דיווחה החברה כי הדירקטוריון אישר חלוקת דיבידנד גדול בהיקף של 10 מיליון שקל. מאחר ולפורטל האינטרנט אין רווחים ראויים לחלוקה, החברה תידרש לאישור בית המשפט לטובת החלוקה. חברת תפוז מפעילה את פורטל האינטרנט תפוז. כמו כן, החברה מספקת תכנים סלולריים לחברות הסלולר השונות. החברה מוחזקת בשיעור של 62.7% ע"י סאני קום, חברת בת של סאני. כמו כן, סאני מחזיקה ישירות ב-1% נוספים מהחברה. נכון לסוף חודש מארס היו בקופתה של חברת תפוז 16.8 מיליון שקל במזומן, וללא חוב בנקאי. לאחר הדיבידנד חברת סאני צפויה לקבל לידיה כ-6.4 מיליון שקל. אמנם, הדיבידנד שתחלק תפוז אינו צפוי להשפיע על פעילותה השוטפת, אך תמוה מעט שהדירקטוריון של החברה מחליט לוותר על 60% מקופת המזומנים שלו בעת הנוכחית שבה שוק הפרסום נמצא במשבר קשה. בדוחות הרבעון הראשון כתבה תפוז כי "בשנת 2011 חלה לראשונה ירידה בהכנסות הפרסום באינטרנט בישראל וכן ירידה בחלקו של הפרסום באינטרנט מסך עוגת הפרסום בישראל... זאת בעקבות המחאה החברתית והחששות ממיתון". קיטון חד במכירות את הרבעון הראשון סגרה תפוז עם הפסד של 200 אלף שקל, לעומת רווח של 560 אלף שקל ברבעון המקביל אשתקד. הסיבה לכך נובעת מהחולשה בשוק הפרסום. המכירות מתחום האינטרנט הסתכמו ב-3.4 מיליון שקל, לעומת 4.5 מיליון שקל ברבעון המקביל. בחברה הסבירו שהסיבה לירידות נבעה מקיטון בהכנסות מפיתוח פרוייקטים אינטרנטיים שיווקיים וירידה בהכנסות מפרסום. גם בתחום התוכן הסלולרי לא רוותה החברה נחת ואלו תרמו 2.5 מיליון שקל לשורת המכירות, זאת לעומת 4.7 מיליון שקל אשתקד. בחברה ציינו שהסיבה לכך נובעת משינוי במודל ההתחשבנות ומהקטנות עוגת התשלום לכל ספקי התוכן. אי אפשר שלא לקשר את העיתוי של חלוקת הדיבידנד מבחינתה של סאני לצרות עם מחזיקי האג"ח של החברה. רק לפני מספר ימים, חברת ההחזקות של אילן בן דב המחזיקה בשרשור את השליטה בחברת פרטנר לא שילמה ריבית למחזיקי האג"ח בהיקף של כ-5 מיליון שקל. בהודעה שהוציאה סאני בנפרד אמשר לא הייתה התייחסות לנושא, ולכן כלל לא ברור אם הדיבידנד שיתקבל מתפוז מיועד לתשלום הריבית למחזיקי האג"ח. חברת תפוז נסחרת בבורסה בתל אביב לפי שווי של 21 מיליון שקל. מתחילת השנה איבדה מניית החברה 22% מערכה. אם יחולק הדיבידנד, בעלי המניות של תפוז המחזיקים הבוקר במניה, יזכו לראות תשואת דיבידנד של 48%.
- 7.dw 05/07/2012 13:08הגב לתגובה זומדובר במהלך המעמיד את קיומה של תפוז בסכנה. תפוז תתקשה מאד לגייס אגח ולכן קופת המזומנים שלה חיונית על מנת לשרוד תקופות קשות בשוק הפרסום, ותפוז לאחרונה לא מראה רווחים. לדעתי זו עיסקת בעלי עניין ולכן יש לא להחשיב את מניות סאני בהצבעה באסיפה כללית.
- 6.נרו 05/07/2012 10:42הגב לתגובה זואין לא גבולות לבן... הזה. חזיר רוחני מלוכלך!!!!
- 5.הוא חייב כסף לכל עם ישראל!!! מדוע לא יוכנס לבית סוהר? (ל"ת)אחה"ע 05/07/2012 09:44הגב לתגובה זו
- 4.הוא רוצה ליקנות במבה לילד . (ל"ת)בא 05/07/2012 09:40הגב לתגובה זו
- 3.05/07/2012 09:36הגב לתגובה זוכך הם נוהגים, למה לא. הציבור על פי חוקי המדינה חייב לשלם את הימורי אדוני הפוליטיקאים.
- 2.מחכה לכסף 05/07/2012 09:17הגב לתגובה זורוצה לבנות עוד וילה בכפר שמריהו ?
- 1.תשלם לנו ריבית! (ל"ת)בן דב 05/07/2012 09:16הגב לתגובה זו
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
