IBI על החוב של זיסר: "ממליצים לתבל את התיק עם אג"ח בעלות מח"מ קצר"
בתקופה האחרונה אחת המניות שמרכזות עניין רב בקרב המשקיעים היא אלביט הדמיה. למרות העניין הרב במניה, תשומת הלב של המוסדיים מופנית דווקא לאיגרות החוב של הקבוצה אשר נסחרות בתשואות דו ספרתיות של 40%, זאת בין השאר על רקע הסכסוך המתוקשר של בעל השליטה בחברה מול בנק הפועלים.
אחד מהאנליסטים אשר סירב להתראיין לציטוט אמר בעבר כי עם תשואות אג"ח גבוהות אין שום סיבה להשקיע במניה. ייתכן מאוד וזאת הסיבה מדוע אנליסטים מתחום הנדל"ן מעדיפים להדיר רגליהם מסיקור של חברת ההחזקות של מוטי זיסר.
עם זאת, ניכר כי ההתעניינות הרבה סביב החברה הצליחו לגרום לבית ההשקעות IBI לבצע ניתוח של איגרות החוב של החברה והיכולת של החברה לעמוד בהתחייבויותיה. סקירה זו אשר בוצעה על ידי אנליסטית החוב דורין צלניר לצד אנליסט הנדל"ן שי ליפמן נשלחה אתמול לגופים המוסדיים הגיעה לידי מערכת Bizportal.
"דו"ח המקורות והשימושים של אלביט הדמיה הוא בר ביצוע בצורה גבוהה", כותבים האנליסטים. "אסטרטגיית החברה וכוונתה לממש חלק מהחזקותיה מספיקים לשירות החוב עד סוף שנת 2010 ולכן אנחנו ממליצים לתבל את התיק באג"ח של אלביט הדמיה עם דגש על הסדרות בעלות המח"מ הקצר".
האנליסטים מוסיפים כי "הסיכון בהשקעה באג"ח של אלביט עדיין גבוה, אך התשואות הגבוהות שבהן נסחרות איגרות החוב בהחלט מפצות על כך. לדבריהם, "השאלה העיקרית היא לא כמה כסף תשיג החברה אלא מתי תצליח להשיג אותו. לכן, אנו סבורים כי מה שאלביט צריכה כעת הוא זמן כדי להשלים את תוכנית המימוש שהציגה. במקביל, בעל השליטה זקוק לזמן על מנת ליישר את ההדורים מול בנק הפועלים".
נכון לסוף הרבעון השני סך החוב של החברה מסתכם ב-3.1 מיליארד שקל, רובו באיגרות חוב. החוב נטו (בנטרול המזומן) מסתכם ב-2.56 מיליארד שקל כאשר עד סוף 2013 אמורה החברה לפרוע 1.03 מיליארד שקל.
לאלביט הדמיה ישנם שמונה סדרות אג"ח. הסדרות בעלות המח"מ הקצר ביותר הינן סדרה א' (1.1 שנים), סדרה ב' (1.17 שנים) וסדרה ו' (1.94 שנים). התשואות של איגרות החוב עמדו נכון לכתיבת הסקירה על 40.6%, 27.04% ו-35.96% בהתאמה.
- 17.זה מסוג התיבול שגורם לכאבים בשירותים (ל"ת)איףףףף 03/11/2011 18:10הגב לתגובה זו
- 16.גנב נשאר גנב (ל"ת)חיים 03/11/2011 13:57הגב לתגובה זו
- 15.בר דעת 03/11/2011 13:52הגב לתגובה זומכיר אותו לא ישלם.
- 14.המנייה תעוף היום ל17% עליות !!!!! (ל"ת)אלמוג 03/11/2011 09:51הגב לתגובה זו
- 13.אחרי התיבול יצא מזה טעים (ל"ת)משקיע 03/11/2011 08:41הגב לתגובה זו
- 12.אלביט הדמיה בעמדת טובה לכניסה..המנייה באפסייד (ל"ת)רומן 03/11/2011 08:37הגב לתגובה זו
- 11.מציאה שווה פי 4 03/11/2011 08:31הגב לתגובה זוהקונות , טבע, כלל ביוטוכנולוגיה, ההודעה בקרוב מאד !!!
- אפשר לדעת מאיפה אתה יודע את זה? (ל"ת)אלביט מדיקל 03/11/2011 14:30הגב לתגובה זו
- 10.אלי האמיתי התותח 03/11/2011 08:26הגב לתגובה זומי שחושב שהשוק יעלה שיכין את המימחטות יירד חזק. בקשר לאלביט. משחקים בה כך שלא ניתן ליצפות או למעלה או למטה
- מה אתה אומר על אלביט מדיקל ואוקיאנה? (ל"ת)לאלי האמיתי 03/11/2011 14:30הגב לתגובה זו
- 9.רוני 03/11/2011 08:15הגב לתגובה זושום דבר כבר לא יעזור לחברה והיא בדרך המהירה לפשיטת רגל שום חברה אינה יכולה לשרוד בלי למחזר חוב בטח לא חברת נדלן יזמית ובטח עם בעל החברה אינו בעל הון אישי מספיק גבוה -וזה לדעתי המצב באלביט הדמיה ולכן עניין של חודשים ספורים עד שהכל יגמר -ומי שרוצה לקנות שימתין ויקנה את האגח בתשואה של 50 אחוז ומעלה ויקווה לכשיגיע ההסדר ירוויח משהו.בנתיים שורט ברור
- 8.המניה בטיסה אדירה היום !!!! (ל"ת)יגאל 03/11/2011 08:04הגב לתגובה זו
- 7.co007 03/11/2011 07:58הגב לתגובה זוהסיכון באג" ח של אלביט הדמיה עדיין גבוה אך התשואות הגבוהות מפצות על כך. פשוט הדבר מרמז בגדול על רצון בית השקעות מסוים לעשות קופה ללא שום כיסוי לכך. בהצלחה למנחם מנדל. תמיד ברחובות יהופיץ ימצאו הפראיירים שיקנו כול דבר.
- 6.קונה בזול 03/11/2011 07:39הגב לתגובה זושכחתם שאלביט קיבלה הלוואה ונתנה אופציה עם תוספת מימוש 3 דולר למניה ,שתזרים עוד קצת הון לחברה.
- 5.האג" חים המועדפים 03/11/2011 07:33הגב לתגובה זודווקא אגח א ואגח וו הקצרים ניסחרים בתשואות גבוהות בהרבה מהאגחים הארוכים,יש גם פער לא מוסבר בין אגח ב שתשואתו נמוכה בהרבה מאגח א ואג" ח וו הקצרות.
- 4.לחברה נזילות מספקת עד סוף 2012 (ולא 2010) (ל"ת)טעות קטנה בכתבה 03/11/2011 07:23הגב לתגובה זו
- 3.קונה בזול 03/11/2011 07:21הגב לתגובה זולא לקחו בחשבון שפרעון החוב בדרך של רכישה חוזרת ,פעולה שמתבצעת באופן שוטף,מקטינה את החוב בצורה מהותית,במילים אחרות החוב באג" ח שלושה מיליארד אבל בשוק רק מיליארד וחצי.
- 2.רונן 03/11/2011 07:03הגב לתגובה זוהמוסדיםי נכנסו גם למנייה, ראו את המחזורים המעידים על כך !!!
- 1.אלביט הדמיה תטוס היום 24% !!!! (ל"ת)דובי 03/11/2011 07:03הגב לתגובה זו
- אתה קולע בול כל יום.... (ל"ת)ציקי 03/11/2011 12:01הגב לתגובה זו
בשורה למורים - כל מורה יקבל בממוצע 14 אלף שקל; על הפשרה בין המדינה לקרנות ההשתלמות של המורים
עודפים שהצטברו בקרן ההשתלמות של המורים ינותבו להשקעה בתשתיות חינוך ובתי ספר ותשלומים למורים העמיתים בקרן (וגם ליורשיהם)
למי שייך הכסף? בקרנות ההשתלמות של המורים הצטברו סכומי עתק שהיו מעבר להפרשות השוטפות למורים. המורים אמרו "זה שלנו". המדינה אמרה - "זה שלנו". נקבעה פשרה. המורים יקבלו בממוצע כ-14 אלף שקל.
ההסכם הזה נחתם לאחר הליך משפטי ממושך, והוא נוגע לחלוקת העודף הכספי שנצבר בקרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים. המתווה גובש בשיתוף עם החשב הכללי, הלשכה המשפטית והממונה על השכר במשרד האוצר, פרקליטות המדינה- היחידה לאכיפה אזרחית ופרקליטות מחוז תל-אביב, רשות שוק ההון, הסתדרות המורים והקרנות, והובא לאישור בית הדין האזורי לעבודה בת"א-יפו.
בשנת 2022 הוגשה על ידי פרקליטות המדינה תביעה נגד קרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים במסגרתה נדרשו הקרנות להשיב סך של כ-2 מיליארד שקל לקופה הציבורית. בזמנו האשים משרד האוצר כי קרנות ההשתלמות של המורים "התעשרו שלא כדין על חשבון הציבור." התביעה הזו הגיעה לאחר שהקרנות צברו 3 מיליארד שקלים משנת 1955 שנחשבים עודפים כאשר ההסתדרות תכננה לחלקו ל-165 אלף מורים בסכום של 12 אלף שקלים. כעת הגיעו הצדדים להסדר פשרה שבמסגרתו יועברו למדינה 1.05 מיליארד שקל בגין רכישת זכויות העבר, אשר ישמשו בין היתר לשיקום מערכת החינוך באזורים שנפגעו במלחמת "חרבות ברזל", וכן לקיום הכשרות ופעולות אחרות לצורך שיפור מעמדם של עובדי ההוראה. סכום של כ-2.25 מיליארד שקל יחולק ל-165 אלף עמיתי הקרנות הזכאים וליורשיהם. כמו כן, יחלו הקרנות לרכוש זכויות פנסיה תקציבית לעובדי הוראה היוצאים לשבתון החל משנת הלימודים תשפ״ג (2022-2023) ואילך.
קריאה מעניינת: השכר האמיתי של המורים בישראל: לא נמוך כמו שנדמה לכם
- המדריך המלא למציאת מורה פרטי (שבאמת יעזור לילד שלכם)
- פער של 30% בשכר, 60% עזבו את העבודה: דוח השכר במערכת החינוך
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חלוקת הכספים תיעשה באופן ממוכן לחשבונות העמיתים או באמצעי תשלום דיגיטליים, בהתאם לנהלים שאושרו על ידי רשות שוק ההון. במקביל, הוחלט לשמור על כרית ביטחון אקטוארית של 4% לפחות, לטובת יציבות הקרנות ורווחת העמיתים בעתיד.
הפתעה חיובית באוצר: גביית המסים צפויה לשבור שיא עם 520 מיליארד שקל, הגירעון יהיה נמוך מהצפוי
לביזפורטל נודע כי באוצר מעריכים שתקבולי המסים יהיו כ-520 מיליארד שקל, הרבה מעל התקציב שעמד על 493 מיליארד שקל; תחזית הגירעון - 5.2% כשבפועל על רקע נתוני אוקטובר, יש הערכה שזה יסתיים בפחות
נתוני הגבייה לאוקטובר 2025 מספקים בשורה - גביית המסים ממשיכה לשבור שיאים ועומדת על 432.3 מיליארד שקל בעשרת החודשים הראשונים של השנה - עלייה מרשימה של 15.3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. לביזפורטל נודע כי בהערכות פנימיות מצפים לכ-520 מיליארד שקל של הכנסות מסים ואף מעבר לכך עד סוף השנה. הרבה מעבר לתקציב המקורי שהיה על 493 מיליארד שקל. הסיבה היא גבייה טובה ומואצת, מלחמה בהון השחור (לרבות פרויקט והטמעת "חשבוניות ישראל") וכן תשלומי מס מוגברים בעקבות חוק הרווחים הראויים לחלוקה. הגידול כתוצאה מהחוק שדוחף בעצם לחלק דיבידנד ולשלם עליהם מס יימשך עד סוף השנה.
ביצועי שיא למרות האתגרים
הנתונים החיוביים בשורת ההכנסות ממסים בולטים במיוחד על רקע המלחמה המתמשכת. בחודש אוקטובר לבדו נגבו 40.7 מיליארד שקל ממסים, עלייה ריאלית של 5% שמעידה על חוסן מרשים. המסים הישירים זינקו ב-8% במצטבר מתחילת השנה, כשהניכויים משכר עלו ב-13%, סימן ברור לשוק עבודה חזק ויציב. במקביל, גביית המסים משוק ההון זינקה ב-62% באוקטובר, והגיעה ל-1.4 מיליארד שקל.
המסים העקיפים, שעלו ב-3% במצטבר, מראים על המשך צריכה פרטית יציבה. הגביה ממע"מ באוקטובר עלתה ב-10%, מה שמעיד על פעילות עסקית ערה. גם הגביה מבלו דלק רשמה עלייה של 10%, המשקפת חזרה לשגרה בפעילות הכלכלית.
למעשה, מירידה בקצב שנתי של 8% בגביית המסים שנרשמה מאמצע 2022 ועד סוף 2023, עלתה הגבייה מתחילת 2024 לקצב של 11%. זה שינוי מגמה שמעיד על התאוששות מהירה של המשק והסתגלות מוצלחת למציאות המלחמה.
- הטבה לעידוד העלייה: אפס אחוז מס לעולים חדשים
- הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סך ההכנסות הממשלתיות מכל המקורות הגיע ל-457.5 מיליארד שקל בעשרת החודשים - עלייה של 14.8% שעולה על כל התחזיות המוקדמות. הביצועים החזקים האלה הם שמאפשרים לממשלה לממן את הוצאות המלחמה תוך שמירה על יציבות פיסקלית.
