ההזדמנויות באג"ח הקונצרני, הנה מספר ניירות כדוגמה
ההפוגה (הזמנית?) במשבר החוב ביוון ואישור תוכנית הצנע, הפיקו אנחת רווחה משווקי המניות והאג"ח ברחבי העולם. אך החידוש האמיתי של השבועות האחרונים התרחש דווקא באג"חים בריבית משתנה. אלו אג"חים שנסחרו, לאורך השנה האחרונה, במרווחים נמוכים מאוד מהאג"חים הממשלתיות, ומזה זמן רב לא הסתמנו כאלטרנטיבה ראויה להשקעה. כעת הגיע הזמן לחזור ולהתבונן בקטגוריה.
הסיטואציה בשווקים גרמה לפדיונות גדולים בקרנות המתמחות באג"ח קונצרניות. הקרנות פדו כ-4.5 מיליארד שקל בחודש יוני ונאלצו למכור סחורה, כתוצאה מכך השוק זכה להזדמנויות חדשות. מי שעקב, בשבועות האחרונים אחר מחירי האג"חים הקונצרניות בישראל זכה לראות פתיחה וסגירה מהירה של מרווחי התל בונד.
מרווחי התל בונד 20 ו-40 נפתחו ל-155 ו-188 נקודות בסיס (נ"ב) בהתאמה. אך אלו נסגרו באותה מהירות שנפתחו ואתמול, סיימו את יום המסחר ב-141 ו-171 נ"ב (עליה בשיעור 0.7%-0.8% בשבוע). אם נבחן את המרווחים ההיסטוריים נראה כי לפני חודשיים וחצי בלבד (לאחר עדכון המדדים האחרון) עמדו מרווחי התל בונד 20 ו-40 על 1.2 ו-1.35 כלומר פוטנציאל רווח של 0.9% ו-1.5% מהמחירים הנוכחיים.
התל בונד השקלי חתם אתמול את יום המסחר במרווח 135 נ"ב לאחר שבשבוע שעבר נסחר ב-150 נ"ב ולפני כחודשיים ב-105 נ"ב (פוטנציאל רווח של 1.1%).
התהליך, של סגירת המרווחים המהירה במדדי התל בונד, שטרם קרה באג"חים הקונצרניות בריבית משתנה מסמנים את האפיק הזה כאלטרנטיבת השקעה מעניינת.
בדירוגים הגבוהים ניתן לראות מרווחים נאים באג"חים של בנק הפועלים (פועלים הנפקות 26 ו-30), אז נכון שמדובר במח"מים גבוהים אך גם פוטנציאל הרווח בהתאם. במקרה של בנק פועלים כדאי להתבונן על האג"חים בריבית קבועה, סדרה 29 (פוטנציאל רווח הון מוגבל) וסדרה יא' ששתיהן נסחרות בתשואות גבוהות יותר ומהוות פתרון אפשרי עבור משקיע שמאמין בקצב עליות ריבית נמוך מזה הגלום בשוק.
ברמת סיכון גבוהה יותר נוכל למנות גם את פרטנר ד' ודיסקונט התחייבות ט' שגם הן מעניינות להשקעה במח"מ ארוך ובריבית משתנה. בדירוגים הנמוכים יותר סדרות האג"ח של אלבר כוללות שעבודים על התזרים וכן על ציי הרכב של החברה יוכלו לספק רווח הון לצד זחילה נאה בתשואה במח"מ קצר (סדרות ז' ו-ט' נסחרות בתשואה של 5.7% במח"מ 1.6 ו-2.2 בהתאמה).
ניתן למצוא אג"חים מקבילות גם בריבית קבועה בתשואות מעט גבוהות יותר אך במידה שהשוק ימשיך את המגמה החיובית מהימים האחרונים ייתכן כי כבר בהודעת הריבית הבאה נשמע קולות ניציים יותר מפי חברי בנק ישראל ולכן כדאי, להערכתי, לשלם היום את הפרמיה על האג"חים בריבית משתנה, ולזכור כי לא מדובר בקטגוריה גדולה. מסיבה זו,לכשהכסף יתחיל לזרום לשם ויתנקז לאפשרויות ההשקעה המצומצמות, המרווחים עלולים להיסגר במהרה.
- 7.יוני11 05/07/2011 07:49הגב לתגובה זותשואה מצויינת שיעבודים. וגם יחזור מהר מאוד לשער 100..
- 6.זה דוגמאות ??????????? (ל"ת)נועם 04/07/2011 22:50הגב לתגובה זו
- 5.יצחק 04/07/2011 19:12הגב לתגובה זופורסם במאיה מהות ההסכם , לדעתי הסדר גרוע למחזיקים באגח , מקבלים כ49 אחוז במניות מלרג השאר בדיבידנטים שיפרסו למספר שנים. הבורסה מתנגדת לכלול בהסדר את יתרת החוב באגח אחר (ג) לכן נותרה אפשרות של דיבידנטים. חזרה למסחר של מניות מלרג החדשה מוחנה כרגע באישור מס הכנסה.
- 4.שי 04/07/2011 18:30הגב לתגובה זולהשקיע בו ואם יש לו בטחונת וגם ברבית משתנה
- 3.הסויחר 04/07/2011 13:53הגב לתגובה זואג" חים במח" מים גבוהים הם השקעה מסוכנת
- 2.כבש 04/07/2011 13:44הגב לתגובה זומישהו יודע מה קורה עם ההסדר???
- 1.אחד העם 04/07/2011 12:37הגב לתגובה זושלום חברים! אני מבקש להוסיף לרשימה 2 אגח נוספים. גינדי אגח ג (ריבית משתנה) ו" דלק נדלן אגח כה" . האחרונה נסחרת בתשואה של 55% עפ מח" מ קצר. לא ברור לי מדוע. מישהו מעלה בדעתו שה' תשובה לא ישלם? בתחילת ספט. ש.ז.יש פרעון חלקי של האגח הזה. מדובר ב-252 מיליון שח. קטן על תשובה.לכו לאסוף כסף מהרצפה. בהצלחה!
בשורה למורים - כל מורה יקבל בממוצע 14 אלף שקל; על הפשרה בין המדינה לקרנות ההשתלמות של המורים
עודפים שהצטברו בקרן ההשתלמות של המורים ינותבו להשקעה בתשתיות חינוך ובתי ספר ותשלומים למורים העמיתים בקרן (וגם ליורשיהם)
למי שייך הכסף? בקרנות ההשתלמות של המורים הצטברו סכומי עתק שהיו מעבר להפרשות השוטפות למורים. המורים אמרו "זה שלנו". המדינה אמרה - "זה שלנו". נקבעה פשרה. המורים יקבלו בממוצע כ-14 אלף שקל.
ההסכם הזה נחתם לאחר הליך משפטי ממושך, והוא נוגע לחלוקת העודף הכספי שנצבר בקרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים. המתווה גובש בשיתוף עם החשב הכללי, הלשכה המשפטית והממונה על השכר במשרד האוצר, פרקליטות המדינה- היחידה לאכיפה אזרחית ופרקליטות מחוז תל-אביב, רשות שוק ההון, הסתדרות המורים והקרנות, והובא לאישור בית הדין האזורי לעבודה בת"א-יפו.
בשנת 2022 הוגשה על ידי פרקליטות המדינה תביעה נגד קרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים במסגרתה נדרשו הקרנות להשיב סך של כ-2 מיליארד שקל לקופה הציבורית. בזמנו האשים משרד האוצר כי קרנות ההשתלמות של המורים "התעשרו שלא כדין על חשבון הציבור." התביעה הזו הגיעה לאחר שהקרנות צברו 3 מיליארד שקלים משנת 1955 שנחשבים עודפים כאשר ההסתדרות תכננה לחלקו ל-165 אלף מורים בסכום של 12 אלף שקלים. כעת הגיעו הצדדים להסדר פשרה שבמסגרתו יועברו למדינה 1.05 מיליארד שקל בגין רכישת זכויות העבר, אשר ישמשו בין היתר לשיקום מערכת החינוך באזורים שנפגעו במלחמת "חרבות ברזל", וכן לקיום הכשרות ופעולות אחרות לצורך שיפור מעמדם של עובדי ההוראה. סכום של כ-2.25 מיליארד שקל יחולק ל-165 אלף עמיתי הקרנות הזכאים וליורשיהם. כמו כן, יחלו הקרנות לרכוש זכויות פנסיה תקציבית לעובדי הוראה היוצאים לשבתון החל משנת הלימודים תשפ״ג (2022-2023) ואילך.
קריאה מעניינת: השכר האמיתי של המורים בישראל: לא נמוך כמו שנדמה לכם
- המדריך המלא למציאת מורה פרטי (שבאמת יעזור לילד שלכם)
- פער של 30% בשכר, 60% עזבו את העבודה: דוח השכר במערכת החינוך
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חלוקת הכספים תיעשה באופן ממוכן לחשבונות העמיתים או באמצעי תשלום דיגיטליים, בהתאם לנהלים שאושרו על ידי רשות שוק ההון. במקביל, הוחלט לשמור על כרית ביטחון אקטוארית של 4% לפחות, לטובת יציבות הקרנות ורווחת העמיתים בעתיד.
הפתעה חיובית באוצר: גביית המסים צפויה לשבור שיא עם 520 מיליארד שקל, הגירעון יהיה נמוך מהצפוי
לביזפורטל נודע כי באוצר מעריכים שתקבולי המסים יהיו כ-520 מיליארד שקל, הרבה מעל התקציב שעמד על 493 מיליארד שקל; תחזית הגירעון - 5.2% כשבפועל על רקע נתוני אוקטובר, יש הערכה שזה יסתיים בפחות
נתוני הגבייה לאוקטובר 2025 מספקים בשורה - גביית המסים ממשיכה לשבור שיאים ועומדת על 432.3 מיליארד שקל בעשרת החודשים הראשונים של השנה - עלייה מרשימה של 15.3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. לביזפורטל נודע כי בהערכות פנימיות מצפים לכ-520 מיליארד שקל של הכנסות מסים ואף מעבר לכך עד סוף השנה. הרבה מעבר לתקציב המקורי שהיה על 493 מיליארד שקל. הסיבה היא גבייה טובה ומואצת, מלחמה בהון השחור (לרבות פרויקט והטמעת "חשבוניות ישראל") וכן תשלומי מס מוגברים בעקבות חוק הרווחים הראויים לחלוקה. הגידול כתוצאה מהחוק שדוחף בעצם לחלק דיבידנד ולשלם עליהם מס יימשך עד סוף השנה.
ביצועי שיא למרות האתגרים
הנתונים החיוביים בשורת ההכנסות ממסים בולטים במיוחד על רקע המלחמה המתמשכת. בחודש אוקטובר לבדו נגבו 40.7 מיליארד שקל ממסים, עלייה ריאלית של 5% שמעידה על חוסן מרשים. המסים הישירים זינקו ב-8% במצטבר מתחילת השנה, כשהניכויים משכר עלו ב-13%, סימן ברור לשוק עבודה חזק ויציב. במקביל, גביית המסים משוק ההון זינקה ב-62% באוקטובר, והגיעה ל-1.4 מיליארד שקל.
המסים העקיפים, שעלו ב-3% במצטבר, מראים על המשך צריכה פרטית יציבה. הגביה ממע"מ באוקטובר עלתה ב-10%, מה שמעיד על פעילות עסקית ערה. גם הגביה מבלו דלק רשמה עלייה של 10%, המשקפת חזרה לשגרה בפעילות הכלכלית.
למעשה, מירידה בקצב שנתי של 8% בגביית המסים שנרשמה מאמצע 2022 ועד סוף 2023, עלתה הגבייה מתחילת 2024 לקצב של 11%. זה שינוי מגמה שמעיד על התאוששות מהירה של המשק והסתגלות מוצלחת למציאות המלחמה.
- הטבה לעידוד העלייה: אפס אחוז מס לעולים חדשים
- הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סך ההכנסות הממשלתיות מכל המקורות הגיע ל-457.5 מיליארד שקל בעשרת החודשים - עלייה של 14.8% שעולה על כל התחזיות המוקדמות. הביצועים החזקים האלה הם שמאפשרים לממשלה לממן את הוצאות המלחמה תוך שמירה על יציבות פיסקלית.
