איך לגדר את הסיכון הגיאופוליטי הקיים בהשקעה בישראל?
שוק ההון המקומי ירד בחדות מתחילת השנה. כאשר משווים את ביצועי השוק המקומי לשווקי המניות המובילים בחו"ל אזי חולשת שוק ההון המקומי מתעצמת.
הסיבות לפיזור השקעות לחו"ל רבות, אך תכליתן אחת - הקטנת התלות של תיק ההשקעות של הלקוח בשוק ההון המקומי ובכלכלה הישראלית. הסיבות הללו נכונות לכל תיק השקעות בעולם, תמיד יש לפזר חלק מהתיק אל השקעות מעבר למדינת המקור שכן למרות שאנו נעים לקראת כלכלה גלובלית, עדיין המתאם איננו מושלם והפיזור מסייע ליציבות התיק.
יחד עם זאת, ישראל, למרות היותה שוק מפותח וחברה בארגון ה-OECD, נבדלת משאר החברות במועדונים המכובדים הללו בעצם היותה במזרח התיכון. הסיכון הגיאופוליטי של ישראל הינו רב ביחס לכל מדינות השוק המפותח להוציא , אולי, את דרום קוריאה אשר מסוכסכת עם שכנתה הצפונית.
הבעיות הנפוצות באופן החשיפה לחו"ל כגידור לתיק ההשקעות
בשנתיים החולפות ישראלים רבים בחרו להיחשף להשקעות בחו"ל באמצעות מכשירים פיננסים אשר מגדרים את השפעת המטבע בהשקעה בחו"ל, לרוב באמצעות תעודות סל. כאשר השקל מתחזק ביחס למטבעות העולם, ההחלטה נראית כחכמה שכן היא הניבה תשואה גבוה יותר ביחס להשקעה לא מנוטרלת מטבע.
חשוב לזכור כי חוזקו של מטבע תלוי בעיקר בשני פרמטרים: המשק הריאלי ופערי הריבית מול מטבעות מובילים בעולם. ברם, להשקעה מנוטרלת מטבע בשווקי חו"ל ישנן שתי בעיות:
הראשונה, השקעה בחו"ל, המנטרלת את החשיפה המטבעית ומעקרת מהיסוד את אלמנט פיזור הסיכון. שכן אותו סיכון של המשק הראלי היא איננה מפזרת. בכך למעשה אלמנט פיזור הסיכונים נפגע. בעוד הסיבה הראשונה נכונה תמיד לכל שוק הון בעולם, הסיבה השנייה הינה רלוונטית לתקופה זו במיוחד, מצבה הגיאופוליטי של ישראל ובמיוחד בשנה הקרובה.
חשש מהסלמת המצב במזרח התיכון וכניסתה של ישראל למעגל הדמים הינו חשש מוצדק המהווה תסריט ריאלי בין אם הפלסטינים יכריזו על עצמאות בספטמבר, בין אם סוריה תגרור אותנו לשפיכות דמים כדי ללכד את העם הסורי ובין אם אירן תחליט "להדליק" את השטח באמצעות החיזבאללה.
במידה ויתרחש אחד מהתסריטים אשר עלולים להרע את מצבה הגיאופוליטי של ישראל אנו נחזה בהיחלשות השקל בצורה מגמתית. בכדי להגן בצורה נכונה על תיק ההשקעות מפני סיכון גיאופוליטי - יש לחשוב מחוץ לקופסא
הדרך להגן על תיק ההשקעות מפני אירועים גיאופוליטיים איננה באמצעות רכישת תיק PUT-ים על שוק המניות המקומי, כי אם באמצעות גידור הסיכון הספציפי הגיאופוליטי של ישראל. זאת ניתן לעשות ע"י רכישת מט"ח (עדיף באמצעות אופציות Call), או למי שרמת הסיכון הנ"ל מתאימה לו, לרכוש את הרכיב בתיק שמחוץ לישראל כבר במט"ח ובכך להרוויח גידור אמיתי.
רכישת תיק PUT-ים על תיק המניות המקומי כהגנה מפני אירועים גיאופוליטיים איננה מומלצת משלושה טעמים. הראשון, העלות היקרה יחסית של אופציות PUT אל מול האלטרנטיבה של אופציות CALL על הדולר. השני, אופציות על המעו"ף יש רק לתקופה של 3 חודשים קדימה בכל פעם. לכן, גם נוספת עלות "גלגול" הפוזיציה לעלות הגנת התיק. והשלישי, הינו אופן הגידור. רכישת אופציות PUT על המעו"ף עלולה להישחק כאשר שוק ההון עולה. מהלך אשר עשוי להתרחש בטווח שבין מועד טור זה לספטמבר. יחד עם זאת, השקעה באופציות CALL על הדולר מושפעת ממהלך שווקי המניות בצורה מועטה. לכן משמשת גידור טוב יותר לסיכון הגיאופוליטי של ישראל.
- 12.נילי 19/06/2011 00:25הגב לתגובה זוכאלה .
- 11.ע.כ. 18/06/2011 19:49הגב לתגובה זומה גורם לך בדיוק לחשוב שהמטבע הזה לא בדרך להתרסקות? כמוהו היורו, השווקים בשורט עמוק, המטבע האמריקאי מנסה להרים ראש, אם נסתכל לטווח הארוך הוא לא רק שיבדוק את רמת 3.2 אלא ישבור רמה זו לתחתית הרבה יותר נמוכה, האמריקאים רק הולכים אחורה הכסף שלהם בסופו של דבר יהיה זבל..... אנשים ילכו לסחורות, זהב, תירס,חיטה וכיו" ב
- 10.תשואה 0 18/06/2011 10:41הגב לתגובה זומת כבר להישתחרר מהבית השקעות הזה שנקרא הלמן אלדובי
- אז תעביר את הקרן לבית השקעות אחר. מה הבעיה? (ל"ת)יוסי 19/06/2011 09:17הגב לתגובה זו
- 9.מיכאל 17/06/2011 08:40הגב לתגובה זוהגנת PUT על מדדי השוק בארץ בפרמיה לא יקרה אפשרית ע" י תעודת סל בחסר ממונפת פי-3 כדוגמת קסם שורט מעוף פי 3 , אין בעית אארך חיים כדוגמת אופצית PUT וגם הפרמיה זולה.
- 8.שי 16/06/2011 19:16הגב לתגובה זוכאשר אני מנהל תיק השקעות אני פועל עפ" י כלל בסיסי של סיכוי סיכון. עבורנו, אלה שחיים בארץ, השקעה בשוק ההון הישראלי איננה בהכרח מסוכנת יותר מהשקעה בחו" ל. " תמיד יש לפזר חלק מהתיק לחו" ל " ???? מודל שאינו מוכיח את עצמו. בשנתיים האחרונות משקיעים שבחרו להיחשף להשקעות בחו" ל...... מה התשואה שלהם ביחס למי שהשקיע בשוק ההון בת" א???? זה שבחצי שנה האחרונה חו" ל מנצח בגדול, זה נכון, אבל זו ראיה לטווח קצר מאוד! התיאוריה של פיזור לחו" ל = כאלם פאדי.
- 7.חיימקה 16/06/2011 18:47הגב לתגובה זוכל הכבוד לכותב הטור. אני כבר די הרבה זמן מוטרד מהעניין ולא מצאתי אלטרנטיבה המניחה את הדעת. למרות שאני מכיר את המכשירים הפיננסיים שהוזכרו בכתבה, משום מה לא חשבתי עליהם בתור אופציה. תודה רבה.
- 6.אבל בניהול השקעות כושלים בכל החזיתות (ל"ת)מדקלם קלישאות 16/06/2011 17:03הגב לתגובה זו
- 5.המשקיע החרדי 16/06/2011 13:28הגב לתגובה זואיך מגדרים את הסיכון מפני שיתוף פעולה עם יקי מורשת????
- 4.מוריס 16/06/2011 12:46הגב לתגובה זואכן חשיבה יפה, היועץ שלי בבנק רק מדבר על פוטים...
- 3.איציק 16/06/2011 11:30הגב לתגובה זוברור שכשיש מלחמה- הולכים למטבע הזר הזמין ביותר. אם תהיה פה מלחמה- הולכים לדולר. ראית פעם משקיעי חוץ שבעת מלחמה ימכרו דולרים ויקנו שקלים להשקעה בישראל ?
- חיימקה 16/06/2011 18:50הגב לתגובה זווזה בדיוק הקטע שפספסת. מאחר וסטיית התקן בדולרים היא נומכה יחסית עלות הפרמיה באופציות אלו גם היא מאוד נמוכה מה שמהווה אלטרנטיבה מצויינת להגנה על התיק. לי הוא בהחלט נתן חומר למחשבה.
- 2.לא נשכח את איסלנד לעולם!!!!חצוץ (ל"ת)אבי 16/06/2011 11:10הגב לתגובה זו
- 1.שי 16/06/2011 10:28הגב לתגובה זואז למה הביצועים של הלמן אלדובי כ" כ גרועים כבר שנים?
הג'ובניקים רכבו על הלוחמים וקיבלו תנאי שכר ופנסיה מצוינים - האוצר מציע רפורמה
האוצר מנסה להילחם בפנסיה התקציבית ובהטבות נוספות למערך הלא לוחם, במטרה להעלות את השכר למערך הלוחם
פנסיה תקציבית הם השתחררו מהצבא בגיל 43-45, עם פנסיה ששווה כמה מיליוני שקלים. הם קיבלו מהצבא שכר חודשי גובה וחזרו לשוק העבודה והרוויחו בעצם 2 משכורות. למנגנון הזה קוראים פנסיה תקציבית וזה מנגנון שקיים בשירות הציבורי, כשלפני כ-2 שנים שינו את המודל וסיפקו לשירות הציבורי פנסיה "רגילה", כמו של כל העם. ועדיין יש עוד קרוב לעשור של יוצאים לפנסיה שיקבלו פנסיה תקציבית, ויש גם פנסיונרים רבים שזכאים לפנסיה תקציבית. וגם - יש בני גנץ, ויוצאי מערכת הביטחון בכנסת שדואגים כל פעם מחדש שאנשי הצבא יזכו להטבות רבות ושונות.
בשטח - יש הבדל גדול בין קצין בקריה בת"א שמשרת בקבע לקצין בשריון שיוצא פעם בשבועיים הביתה. צריך לשים את הדברים על השולחן. לאחרון מגיע הטבות מרחיקות לכת, לג'ובניק לא מגיע. הג'ובניק רכב על הלוחם וקיבל שכר והטבות חלומי, אבל בדיוק בגלל זה ללוחם לא נשאר. רוצים לוחמים טובים בקבע, רוצים צבא טוב, תרימו את השכר לקרביים, תקצצו אצל הג'ובניקים. כולם מבינים את זה, אף אחד לא באמת פעל לעשות זאת, עד עכשיו. באוצר רוצים להפחית את הוצאות הפנסיה התקציבית והוצאות נוספות כדי להגדיל הטבות ושכר למערך הלוחם.
קריאה קשורה: החמאס לא ינצח אותנו, אבל הפנסיה התקציבית עלולה לעשות לו את העבודה
בדיקת
ביזפורטל - פנסיה של 4.5 מיליון שקל לפורש מצה"ל
- כמה עולה רובה סער? ואיך העלייה בתקציב הביטחון תשפיע על כולנו?
- התוכנית הצודקת של האוצר - פגיעה בפנסיה התקציבית; ההפרשה החודשית תגדל מ-2% ל-7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
באוצר מתכננים לגעת בפנסיה התקציבית ובהטבות נוספות לאנשי הקבע כדי שיהיה תקציב גדול יותר ללוחמים שישמש גם להעלאת שכרם. באוצר מסבירים שהנחת הבסיס של הפנסיה התקציבית לא נכונה ודורשים במסגרת תקציב 2026 לקצצה. הטענה הבסיסית היא שהפנסיה התקציבית נועדה לפצות על פרישה בגיל מוקדם יחסית ולספק יכולת להתקיים לאחר הקריירה הצבאית או הביטחונית. עם זאת, חלק ניכר מהגמלאים חוזרים לשוק העבודה. לעיתים בשירות הציבורי ולעיתים בשוק הפרטי. אין באמת פגיעה בשכר בפרישה - אלא ההיפך. לכן, הצעת חוק של האוצר מבקשת לקצץ את הקצבה במקרים שבהם ההכנסה הכוללת גבוהה ממשכורת השירות הקבע.
בשורה למורים - כל מורה יקבל בממוצע 14 אלף שקל; על הפשרה בן המדינה לקרנות ההשתלמות של המורים
למי שייך הכסף? בקרנות ההשתלמות של המורים הצטברו סכומי עתק שהיו מעבר להפרשות השוטפות למורים. המורים אמרו "זה שלנו". המדינה אמרה - "זה שלנו". נקבעה פשרה. המורים יקבלו בממוצע כ-14 אלף שקל.
ההסכם הזה נחתם לאחר הליך משפטי ממושך, והוא נוגע לחלוקת העודף הכספי שנצבר בקרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים. המתווה גובש בשיתוף עם החשב הכללי, הלשכה המשפטית והממונה על השכר במשרד האוצר, פרקליטות המדינה- היחידה לאכיפה אזרחית ופמת״א, רשות שוק ההון, הסתדרות המורים והקרנות, והובא לאישור בית הדין האזורי לעבודה בת"א-יפו.
בשנת 2022 הוגשה על ידי פרקליטות המדינה תביעה נגד קרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים במסגרתה נדרשו הקרנות להשיב סך של כ-2 מיליארד שקל לקופה הציבורית. במסגרת הסדר הפשרה יועברו למדינה 1.05 מיליארד שקל בגין רכישת זכויות העבר, אשר ישמשו בין היתר לשיקום מערכת החינוך באזורים שנפגעו במלחמת "חרבות ברזל", וכן לקיום הכשרות ופעולות אחרות לצורך שיפור מעמדם של עובדי ההוראה, וסכום של כ-2.25 מיליארד ש"ח יחולק ל-165 אלף עמיתי הקרנות הזכאים וליורשיהם. כמו כן, יחלו הקרנות לרכוש זכויות פנסיה תקציבית לעובדי הוראה היוצאים לשבתון החל משנת הלימודים תשפ״ג (2022-2023) ואילך.
חלוקת הכספים תיעשה באופן ממוכן לחשבונות העמיתים או באמצעי תשלום דיגיטליים, בהתאם לנהלים שאושרו על ידי רשות שוק ההון. במקביל, הוחלט לשמור על כרית ביטחון אקטוארית של 4% לפחות, לטובת יציבות הקרנות ורווחת העמיתים בעתיד.
- המדריך המלא למציאת מורה פרטי (שבאמת יעזור לילד שלכם)
- פער של 30% בשכר, 60% עזבו את העבודה: דוח השכר במערכת החינוך
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כחלק מן ההסדר, המדינה תפעל למכור את אחזקותיה בקרנות לידי הסתדרות המורים, באופן שישלים את העברת הבעלות המלאה לידיה, וכן קרנות ההשתלמות יוכרזו כקרנות ברירת מחדל לעובדי הוראה שלא בחרו אחרת.
