לא נכנסים לבונקר: "זה סיום ההתאוששות ותחילת ההתרחבות - שוק המניות יטפס"

שוק המניות האמריקני השלים אתמול (יום ו') שבוע שישי רצוף של ירידות, הרצף השלילי הארוך במדד הדאו ג'ונס מאז 2002, ורק תזכרו שבאמצע היה את המשבר של 2007-2008 כך שבהחלט מדובר ברצף ירידות חריג ביותר.

בסה"כ איבדו המניות בוול סטריט שווי של טריליון דולר מאז השיא שנרשם ב-29 באפריל כאשר ברקע ניצבים נתוני מאקרו חלשים ודבריו של יו"ר ה'פד' בן ברננקי לפיהם הצמיחה תהיה נמוכה בצורה מתסכלת ובעיקר מייסרת עבור מחפשי העבודה. הנפילות אתמול (כ-1.5%) באו בעיקר לאחר שנתון מחירי הסחורות המיובאות הראה עלייה של 0.2% בעוד הכלכלנים ציפו דווקא לירידה של 0.6%, כלומר האינפלציה תהיה גובהה מהתחזיות. גם נתון מדאיג בדמות מאזן הסחר של סין תרם לאווירה השלילית.

אך מעל כל נתון ספציפי, באוויר מרחף החשש מהתמודדות השווקים עם סיום תוכנית התמריצים של הפדרל ריזרב. מדד ה-S&P 500 איבד 6.8% מאז סוף אפריל וזאת לאחר שטיפס 102% מאז מארס 2009 ועד ה-29 באפריל 2011. מהלך העליות היה המהיר מאז 1955 וכעת נראה שהתיקון מהיר אף הוא.

אבל לא כולם שליליים על השוק. האסטרגים של ענקית הבנקאות ג'י פי מורגן ושל ענקית הברוקראז' 'צ'ארלס שווב' דווקא סבורים שהגידול ברווחים לצד התימחורים שנמצאים מתחת לממוצע יביאו עוד השנה לעליות בשוק המניות. גם בוב דול מ'בלקרוק', חברת ניהול ההשקעות הגדולה בעולם עם נכסים בשווי 3.65 טריליון דולר, לא חושש מהסיטואציה, "אנחנו נמצאים בסיומה של ההתאוששות הכלכלית ומתחילים את ההתרחבות הכלכלית. זו תקופה שבאופן טיפוסי המניות ממשיכות לטפס אבל בקצב נמוך יותר".

גם דיוויד קלי מג'י פי מורגן אופטימי, "יש האטה בשוק האמריקני שהיא מעבר לעניין טכני ואני לא מופתע מהירידות שראינו לנוכח נתוני המאקרו החלשים שיצאו בתקופה האחרונה אבל אני מעריך שההתרחבות תימשך ואנחנו למעשה נראה צמיחה מהירה יותר במחצית השניה של השנה."