אג"ח ראש בראש: טלפוניקה מספרד או פרטנר מישראל - מי שווה קניה?

לאורך השנה האחרונה שוק איגרות החוב עשה מהלך מרשים ועלה לרמות גבוהות למדי. נראה שהשוק הקונצרני בישראל כבר רווי ומתקשה לספק הזדמנויות השקעה אטרקטיביות. בהתאם לזאת החלו מנהלי ההשקעות לפזול אל מעבר לים בחיפוש אחר איגרת שתניב תשואה נאה ובטוחה באופן יחסי.

מידי שבוע Bizportal מביא בפניכם מספר המלצות אנליסטים וכן השוואות בין איגרות חוב מקומיות למקבילות שלהן בשוק הבינלאומי. ההשוואה הנוכחית מתרכזת בסקטור התקשורת ומבחינה בין פרטנר הישראלית (פרטנר אגח ב) לבין טלפוניקה הספרדית:

נדב אופיר מכלל פיננסים, אנליסט אג"ח בשוק הבינלאומי, מעדיף את הנייר של טלפוניקה. לדבריו, "מרבית ההשקעות באפיק הסולידי מרוכזות בישראל וכדאי לחשוב מחוץ לקופסא ולנסות למצוא תשואות אטרקטיביות בשוק האג"ח הבינלאומי. ענקית התקשורת טלפוניקה (TEF SM) היא דוגמא מצוינת לתשואה אטרקטיבית בסיכון נמוך. "

עוד הוא הוסיף כי הגיוון הגיאוגרפי, החוסן הפיננסי וציפיות האינפלציה הגבוהות יותר בישראל בשנים הקרובות שישחקו את התשואה הריאלית אלו רק מחזקות את עדיפותה של טלפוניקה.

טלפוניקה היא חברת התקשורת השנייה בגודלה באירופה מבחינת כמות לקוחות עם 264 מיליון לקוחות. החברה פועלת ב-25 מדינות ברחבי הגלובוס כשמעבר לספרד רוב הפעילות מתמקדת באמריקה הלטינית. בשנת 2009 הסתכמו הכנסות החברה בסכום של 79.1 מיליארד דולר, 40% מההכנסות מקורן באמריקה הלטינית, 35% נוספים מספרד ושאר ההכנסות ממדינות אירופה למעט ספרד.