קרנות הנאמנות ותעודות הסל (ETF) בארה"ב המתמקדות באג"ח ספגו פדיונות גבוהים בחודש אוגוסט, כך לפי דיווח של TrimTabs. חששות מצמצום קרוב של תבנית רכישות האג"ח של הפד' הביאו לעליית תשואות מהירה בשבוע האחרון, ו-75% מאז חודש מאי.

"אנחנו מודאגים שהפד' מתחיל לאבד שליטה בשוק האג"ח, מה שלא טוב גם לשוק המניות או לכלכלה האמריקנית הממונפת" מסרו ב-TrimTabs. עד כה בחודש אוגוסט איבדו הקרנות וה-ETFs 19.7 מיליארד דולר שזרמו לאפיקים אחרים, לעומת 14.8 מיליארד דולר שנפדו בחודש יולי כולו. מתחילת חודש יוני איבדו קרנות הנאמנות האג"חיות בארה"ב 103.5 מיליארד דולר - 2.7% מסך נכסיהן.

גם היום ממשיכות תשואות האג"ח הממשלתי לעלות, כשתשואת האגרת ל-10 שנים המשמשת כבנצ'מרק עלתה היום עד לרמה של 2.87%. רק בחמשת הימים האחרונים עלתה התשואה בכמעט 10%.

"פדיונות רבים בקרנות האג"חיות ועליית התשואות צריכים להדאיג את כל המשקיעים, ולא רק את משקיעים האג"ח, מכיוון שהכלכלה האמריקנית הינה כלכלה ממונפת מאוד שלא תעמוד בעלויות אשראי גבוהות יותר", כתב מנכ"ל trimTabs, דייויד סנצ'י. "אם הפדרל רזרב אכן יפחית את היקף הרכישות, ומנהלי הקרנות יחליטו שהם לא רוצים יותר לקנות אג"ח בתשואות נמוכות, מי ישאר לקנות את כל החוב שהאוצר האמריקני והתאגידים הגדולים צריכים למכור בתשואה נמוכה?" הוסיף סנצ'י.

• קרנות אג"ח רבעון שלישי: איך אפשר להפסיד כשכל אפיקי האג"ח עולים?
• תשואות האג"ח הארוכות מטפסות - למה זה קורה עכשיו ומה המשמעויות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אורי גרינפלד, מנהל מחלקת מאקרו בפסגות, אומר היום כי "את הקיסם האחרון למדורה הוסיף ביל גרוס, מנהל קרן האג"ח הגדולה בעולם ומי שמכונה בוול סטריט "מלך האג"ח". המלך, שכנראה החליט שממלכתו זקוקה לניעור קל, פרסם בצהרי יום שישי ציוץ בטוויטר ובו רשם כי "ללא הבנק המרכזי, אנו יכולים למכור אג"ח רק לעצמנו" או במילים אחרות: למה שמישהו בכלל ירצה לקנות אג"ח ממשלתיות במחירים האלו? בעקבות הציוץ התשואה ל-10 שנים זינקה ב-4 נ"ב נוספות לפני שתיקנה מעט חזרה. אגב, גם התיקון בתשואה הגיע בעקבות שמועה בוול סטריט שג'ון הילסנרת', כתב הוול סטריט ג'ורנל שהפך בשנים האחרונות לדובר הלא רשמי של הפד, צפוי לפרסם מכתב הרגעה בשם ברננקי. השמועה התבררה בסוף ככוזבת אך היא מדגישה עד כמה שוק האג"ח שפעם נחשב לשוק ה"חכם" יותר, הפך כבר מזמן להיות שוק טיפש כמו שוק המניות שמושפע משמועות בלבד ומנותק מהנתונים הפונדמנטליים".

בשבוע הקרוב יפורסמו הפרוטוקולים של ועידת הפד' האחרונה, שעשויים להוסיף לתנודתיות בשוק ולהשפיע על כיוון שוק האג"ח להמשך. אנליסטים בברקליס מעריכים שאם בכירי הפד' דנו בפגישה בסוף חודש יולי בשינוי בהיקף הרכישות "זו תהיה הפתעה דובית לשוק ותוביל לצניחה נוספת בטווח הקרוב".