20:56 ענקית החיפוש רוכשת את חטיבת הפיתוח של HTC תמורת 1.1 מיליארד דולר >>

18:26 בורסות אירופה: הקאק מטפס 0.6%

15:39 רשות ניירות הערך האמריקאית: האקרים פרצו למאגר וגנבו מידע פנים >>

09:54 הזהב נופל מתחת ל-1300 דולר ברקע לזינוק בתשואות

08:51 ביל גרוס: "אם הפד' ימשיך לדבוק במדיניותו, ארה"ב בדרך למיתון" >>

08:22 מגמה חיובית הבוקר בבורסות המזרח: הניקיי מטפס 0.3%

23:05 סגירה מעורבת לאחר הצהרת הפד': מניות הטכנולוגיה משכו למטה, הבנקים עלו >>

17:57 אפל מאבדת 2.7% ברקע לביקורות מאכזבות על מוצר הדגל >>

11:48 אחד הסקטורים הבולטים של השנה האחרונה ממשיך להיחתך, הזדמנות קניה? >>

15:47 הערב ב-21:00: הנה התחזיות לקראת האירוע המרכזי של החודש בשווקים >>

11:54 הפאונד הבריטי קופץ 0.5% מול הדולר ל 1.35 דולר לפאונד

10:21 בורסות אירופה: המסחר נפתח בירידות שערים קלות, הקאק מאבד עד 0.1%

08:19 בורסות אסיה: מדד הונג קונג מטפס 0.3%

08:07 האירו עולה 0.1% מול הדולר ונסחר ברמה של 1.2 דולר לאירו

19:46 מנהל קרן הגידור הגדולה בעולם - "ביטקוין זו בועה" >>

16:09 מנכ"ל חלל תקשורת דוד פולק נחקר במסגרת פרשת בזק >>

15:41 בולטות בת"א: טבע נופלת 3%, פלוריסטם יורדת 4%

13:51 פרשת בזק: הותר לפרסום - גם מנכ"ל חלל תקשורת נחקר >>

13:00 כחלון חתם על צו שיאפשר נסיעה חינם בקו כרמיאל - אחיהוד >>

12:45 בולטות בת"א: טבע נופלת ביותר מ-4%, ארית מזנקת 7%

10:53 יציבות בבורסות אירופה - הדאקס משיל 0.15%

08:19 הניקיי היפני משלים פערים - מזנק הבוקר 1.7%

08:18 טאואר חוזרת עם פער שלילי של כ-0.5%

22:18 ברקע לזינוק בתשואות: הזהב ממשיך לאבד גובה ויורד 1.2%

21:20 חובות צריך לשלם, וזה מתחיל להעיק על הצרכן האמריקני, האם אנחנו בדרך... >>

18:05 התשואות בשוקי האג"ח ממשיכות לטפס הערב >>

15:36 לב לבייב ושאול אלוביץ נפלטו מרשמית העשירים של 'פורבס' >>

15:35 בולטות בת"א: פרוטרום קופצת 2% במחזור הגבוה בבורסה

12:49 רוסאריו על מניית סינאל: שווי ראוי של 44 שקל לעומת שווי נוכחי של 32...

12:41 פורסייט השלימה בהצלחה פיילוט נוסף בסין - המניה עולה 3.3% >>

10:56 באירופה - הדאקס מטפס 0.6%, הקאק עולה 0.4%

10:55 מניית מנדלסון תשתיות בולטת בעלייה של 3.4% במחזור חריג

ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
BizTV
BizTV
תויגתב יכה
הכי בתגיות

לבייב ובן משה או סיידוף? ישורת אחרונה בקרב על אפריקה

גורלה של אפריקה מגיע לישורת האחרונה כשמחזיקי האג"ח צפויים להכריע בין  ההצעות לרכישה או ללכת לפירוק ומכירת הנכסים
 |  8
רגעי הכרעה
Share
מחזיקי האג"ח של אפריקה ישראל צפויים להכריע בימים הקרובים את גורלה של האימפריה לשעבר שאיבדה לא מעט משווי נכסיה, ושעומדת כעת בפני הסדר חוב שני בתוך פחות מעשור. על הפרק, הבחירה בין שתי חלופות לרכישת השליטה, שכל אחת טומנת בחובה תספורת בשיעור מסוים על החוב, ואפשרות נוספת שעומדת בפני מחזיקי האג"ח שהיא מכירת החברה או נכסיה המרכזיים בחלקים בתקווה לאפסייד שיעלה על ההצעות.


באספת מחזיקי האג"ח שמתקיימת הבוקר בתל אביב הוצגו ההצעות שהגיעו לישורת האחרונה, במטרה לקנות את ליבם של המחזיקים שצפויים למחוק חלק מההשקעה בצל המשבר ברוסיה וירידת שווי נכסיה. האחת, של בעל השליטה המיתולוגי לשעבר, לב לבייב, ושותפו מוטי בן משה (מהצמד לשעבר בן משה-אלשטיין מסאגת אי.די.בי); השנייה, ההצעה של האחים נתי ועופר סיידוף (שהעלו את הביד שעתיים לפני האסיפה); וההצעה השלישית  - המיליטנטית - של פסגות, כלל ביטוח וקרן DK לפרק את החברה ולמכור את הנכסים בחלקים או כמקשה אחת.

בשורה התחתונה, ההצעה של לבייב ובן משה לרכישת מלוא הבעלות בכל מניות אפריקה ישראל מסתכמת בשווי של 2.1 מיליארד שקל לבעלי האג"ח, ומנגד הצעתם של האחים סיידוף מסתכמת ביותר מ-1.8 מיליארד שקל. רק נזכיר כי לאפריקה ישראל קיים חוב בהיקף של 2.9 מיליארד שקל למחזיק האג"ח משלוש הסדרות (כ"ו-כ"ח). בנוגע להצעה השלישית של הליכה לפירוק ו/או מכירת הנכסים, בסביבת מחזיקי האג"ח מעריכים את שווי נכסיה של אפריקה בכ-2.3 מיליארד שקל. ללא פרמייה על שווי הנכסים מחזיקי האג"ח יתקשו להכריע בין ההצעות. אמנם קשה להעריך בדיוק כמה יקבלו עבור הנכסים אם יוצעו למכירה, אך ייתכן וגלום בהם אפסייד משמעותי.עיקר ההצעה של לבייב ובן משה כוללת, בין היתר, הזרמת 700 מיליון שקל לטובת פירעון הסדרות החדשות, והנפקת חוב חדש בהיקף של 2.09 מיליארד שקל (ב-2 סדרות במח"מ של 4 שנים בריבית של 4.5%), תמורת זה הישן. אחת הסדרות תובטח בשעבוד על 50.96% ממניות חברת אפריקה נכסים. בנוסף ההצעה כוללת את ההחזקות של החברה בכביש 6, תשלום על האופציות של אפי פתוח בגובה של 30 מיליון שקל ולפעול להנפקת החברה הבת דניה סיבוס תוך 2-3 שנים מהחתימה (או להכניס שותף חדש), מחזיקי האג"ח יקבלו 50% מדניה סיבוס. ההצעה כוללת בנוסף פטור מתביעות אישיות - מה שלא תורם לאטרקטיביות ההצעה, (על כך בהמשך). עיקר התמורה שמציעים האחים סיידוף לבעלי האג"ח כוללת 450 מיליון שקל במזומן (במקום 400 מ' ש' בהצעה הראשונית) כאשר סכום זה ישולם ממקורות של סיידוף ולא מהקופה של אפריקה. בנוסף, ההצעה כוללת הנפקת שתי סדרות בהיקף 1.6 מיליארד שקל תמורת החוב הישן שמתוכן 300 מיליון ייפרעו תוך שנה. סדרה אחת לא מובטחת והשנייה מובטחת בשעבוד 50.96% ממניות אפריקה נכסים. האג"ח יישאו ריבית של 4% במח"מ של 4.9. כלומר, ההצעה של סיידוף כוללת 750 מיליון שקל תוך שנה מהחתימה על ההסדר. בין היתר, ההצעה כוללת התחייבות להעביר לבעלות החברה נדל"ן בארה"ב בשווי של 20 מיליון דולר. במקרה שהחברה הבת דניה סיבוס תונפק לפי שווי של 500 מיליון שקל תוך שנתיים ממועד השלמת ההסדר - סיידוף יציעו בנוסף למחזיקים 5% מההחזקה במניות החברה.

על בעלי האג"ח להחליט כעת האם לקבל בזרועות פתוחות את האחים סיידוף או את ההצעה הגבוהה יותר של לבייב המוכר והידוע. מצד אחד, ההצעה של לבייב טומנת סיכון לא קטן בדמות פירוק השותפות עם בן משה (כפי שקרה עם אלשטיין), והבקשה של לבייב ובן משה לפטור מתביעות אישיות לא מתקבל בעין יפה על ידי המחזיקים. אם לא די בכך, כמו בסאגת אי.די.בי, בן משה לא מסביר מאין מקור כספו, אך כן הבטיח (כמו במקרה אי.די.בי) כי הוא בא כאיש עסקים שרוצה לעשות עסקה.

מצד שני, השניים כבר הוכיחו בעבר את יכולתם לספק תמיכה בעת מצוקה. לבייב כבר הוכיח שיש לו כיסים עמוקים כשהביא מהבית 750 מיליון שקל בהסדר הקודם של אפריקה. לזאת יש להוסיף את רכישת השליטה באפי פתוח לפני כשנה תמורת 550 מיליון שקל, ואת ההזרמה של בן משה בהיקף דומה לפני כ-4 שנים לאי.די.בי. 

אם קודם לאסיפה לא היה ברור מה יהיו יחסי השליטה בין לבייב ובן משה במידה והצעתם תתקבל, הבוקר באסיפה בן משה הגיע בעצמו ואמר כי לבייב ירד להחזקה של 30% (מ-48%) והוא ביתרה. בנוסף, בן משה אמר כי השליטה התפעולית בחברה תהיה לגמרי בידיו. בכך לבייב למעשה מפנה מקום ונותן את ההובלה לבן משה בתקווה לחזור למקורות. 

נציג קרן DK, יואב כפיר,  אמר באסיפה, כי ההצעות של לבייב וסיידוף נראות מסוכנות מאד. "לדעתי הסיכונים לא נמצאים במשוואה שהם מציגים. הם מבקשים מאיתנו לממן את הרכישה שלהם ולכן זה לא רלוונטי. אנחנו חשבנו על הליך שיקפל את הפירמידה, אין טעם לשמור על המבנה הנוכחי. הסיכון לא גלום היום בנכסים כי דניה מגורים ונכסים הן חברות טובות. מדובר בנכסים מצוינים".

כעת נותר לראות בימים הקרובים אם יבחרו ללכת לפירוק (או מכירה כמקשה אחת), או לבחור בין שתי ההצעות: זו של לבייב ובן משה, שכבר הזרימו בעבר כספים בעת מצוקה, או זו של אחים סיידוף שמביאים איתם רקע נדל"ני מארה"ב.
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לסיכום היומי של שוק ההון ולמבזקים של ביזפורטל - ניוזלטרים חובה לכל משקיע
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

8 תגובות ב-7 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
7 דודו 08/06/2017 20:08 לקבל את ההצעה של בן משה תמורה גבוהה..
בן משה בא עים הצעה הכי טובה לקבל אותה ולהתקדם חבל למרוח זמן ,,צריך להחליט..
6 dw 07/06/2017 19:18 סיקור האסיפה
העליתי סיקור של האסיפה היום בפורום בורסה ושוק ההון בתפוז. מחזיקים פרטיים שלא הגיעו מוזמנים להציץ :-)
5 מוש 07/06/2017 15:00 לא נשכח
בואו לא נשכך שמי שהביא את אפריקה לכאלו ממדים הרים וקידם אותה זה לבייב נכון שגם נחל כשלונות אבל הודות לו הרווחנו גם הרבה כסף
4 יש ר א לי 07/06/2017 14:31 מי שעשה תספורת, אסור שיקבל אפשרות חוזרת. למכור (ל"ת)
3 לבייב 07/06/2017 13:17 בשום פנים ואופן לא לתת ללביייב. הוא כלומניק סידרתי (ל"ת)
2 יפה 07/06/2017 13:09 הדוח הראשון של 2017 היה טוב לעומת התקופות הקודמות ומי
שקונה היום את אפריקה ישראל יודע היטיב מה הוא קונה !
יעקב 19/07/2017 23:50 בעלי מניה ולא אג"ח
ייתכן והמניה תעלם אחריי ההסדר שזה אומר רק בעלי אג"ח יקבלו ובעלי מניה יפסידו את כל כספם ??
1 סיל 07/06/2017 13:02 רק בישראל
לבייב ירכוש ? התגלמות הפתגם "הרצחת וגם ירשת" ! אני מצפה שתקום זעקה לועדת חקירה
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.