האם הבנק המרכזי באירופה יצר את המשבר באיטליה?

איטליה סוערת אחרי שנחשף קיצוץ ברכישת האג"חים האיטלקיות, ובמקביל נרשמה עלייה ברכישת אג"ח גרמניה; הבנק המרכזי ניסה לקבוע את הרכב הממשלה?

עמית טל | (6)

איטליה עלתה לכותרות בשבועיים האחרונים בעקבות הזינוק החד בתשואות האג"חים שלה, שאיימו  להחזיר את משבר החובות מ-2011 למדינה. כזכור, התשואה על אג"ח לתקופה של שנתיים זינקה מרמה של מינוס 0.3% לרמה של 2.7% תוך מספר ימים. הערב, איטליה סוערת לנוכח העובדה כי ייתכן מאוד כי לבנק המרכזי באירופה היה תפקיד מכריע ביצירת המשבר, ויש הטוענים כי הבנק ביצע זאת על מנת להשפיע על הרכב הממשלה שתקום באיטליה.

הדו"חות האחרונים של הבנק המרכזי באירופה (ECB) בנוגע לתוכנית הרכישות שהבנק מבצע מצביעים על כך כי הבנק המרכזי הוריד את פרופורציות ההשקעה באג"חים איטלקיות לרמה של 15% בלבד מסכום כלל הרכישות. מדובר בנתון הנמוך ביותר מאז הושקה תוכנית הרכישות במרץ 2015. במקביל, פרופורציית ההשקעה באג"חים של גרמניה זינקה לשיא חדש מאז הושקה תוכנית התמריצים.

הנתונים הערב מהווים הוכחה עבור המתנגדים לאיחוד באיטליה, שטענו כבר מוקדם יותר החודש כי האיחוד האירופאי מנסה להכשיל את הקמת הממשלה, והעצמאות של איטליה בסכנה. נזכיר כי הנתונים הערב מגיעים לאחר דבריו של האחראי על התקציבים באיחוד, גינטר אוטינגר, בשבוע שעבר כי "השווקים ילמדו את האיטלקים לא להצביע יותר עבור המפלגות הפופוליסטיות" (אוטינגר התנצל מאוחר יותר על דבריו, וטען כי לא הובנו כראוי).

הנתונים הערב ממחישים עד כמה שוק האג"ח באירופה הוא מעוות, והקשר בין ההתרחשויות הפוליטיות/כלכליות באיחוד, לבין התשואות היינו מקרי בהחלט. משבר פוליטי באיטליה? שינוי במדיניות ההשקעות של הבנק המרכזי גרם לפאניקה בשוק בשבוע שעבר.

נזכיר כי הבנק המרכזי הוא הרוכש היחידי בשוק של אגרות החוב של המדינות החלשות באיחוד בשנתיים האחרונות. נראה הערב כי הבנק מנצל עובדה זאת לקביעת המשטרים באותן מדינות. ובכן, הבלוף שנקרא " דמוקרטיה באיחוד האירופאי" נחשף.

תגובת הבנק לטענות: "אין שום קשר לפוליטיקה",  "גם צרפת, אוסטריה ובלגיה ראו ירידות ברכישות בחודש הנוכחי, וזה קשור לתאריכי הפדיונות של המדינות". חשוב לציין כי הירידה ברכישות האג"ח של איטליה הייתה החדה ביותר מבין כל מדינות האיחוד.

בכל מקרה, נראה כי האמינות של הבנק ושל האיחוד נפגעת משמעותית הערב, כאשר המתנגדים לאיחוד מקבלים את "ההוכחה".

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    אירופה תתפרק, אם לא עכשיו אז אחר כך. רק עניין של זמן (ל"ת)
    שמואל 05/06/2018 11:03
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    דיקטטורה 04/06/2018 21:57
    הגב לתגובה זו
    . עקרונית - זה יכול להמשך לנצח הדפסת הכסף קניית אגחים והצלת הבנקים
  • איתי 05/06/2018 10:17
    הגב לתגובה זו
    הבנקים מלוים לאנשי השלטון -בריבית אפסית =ראה ראש ממשלת ישראל "שישב" ואכל עח הציבור קוראים אותו ,,,,,, עול מ מרט "" החזיר לבנק""" הלוואות לרכישת,,,,, " דיר- רע"
  • 2.
    כולה 04/06/2018 20:43
    הגב לתגובה זו
    והבלוף תמיד מתגלה בסוף הרכישות מחזיקות את הגוש ללא הרכישות התשואות טסות והמשבר פורץ . עד כמה הבלוף ימשיף ?
  • 1.
    שורו 04/06/2018 20:41
    הגב לתגובה זו
    כדי לשרוד ולהיות חלק מרכזי באירופה איטליה חייבת לשנות גישה ולפרק את ארגוני הפשע.
  • בחיים לא! השחיתות היא ב DNA של האיטלקים וזה חלק מהם (ל"ת)
    אביב 05/06/2018 11:44
    הגב לתגובה זו
TV

האיש שהוא היזם-מהפכן הגדול בדורנו, מסמן מטרות - ואיך חמאס הוצג כדוגמה?

מכוניות מעופפות? ממש לא, האיש שמגשים חלומות ועל הדרך מטריף את וול סטריט - בראיון שחובה לראות
יוסי פינק |
נושאים בכתבה אלון מאסק
בשבוע החולף התיישב אילון מאסק לראיון של 40 דקות ב'טד'. לבן אדם הממוצע מסביב לעולם השם הזה אילון מאסק לא אומר הרבה, אבל מדובר אולי ביזם מהפכן הגדול בעולם מאז לכתו של סטיב ג'ובס. מאסק בן ה-45 שנולד בדרום אפריקה והיגר לקנדה כשהיה בן 17 (במטרה להתחמק משירות צבאי), הוא מנכ"ל ומייסד ענקית הרכב החשמלי טסלה, מנכ"ל ומייסד חברת השיגורים לחלל ספייס-X, יו"ר ומייסד חברת סולאר-סיטי שעוסקת בפיתוח אנרגיה סולארית, מנכ"ל ומייסד חברת Neuralink שמפתחת ממשק ממחושב להשתת מוח ועוד ועוד. בעבר הוא ייסד את ענקית התשלומים אונליין PAYPAL שנמכרה ב-2002 ל-eBay בסכום של 1.5 מיליארד דולר. בניגוד להרבה מאוד יזמים-חולמים אחרים, מאסק הוא מהזן שמגשים. את חברת טסלה הקים מאסק ב-2003 מתוך חזון שבעתיד (הלא רחוק) מרבית המכוניות בעולם יהיו מכוניות חשמליות). בשנת 2012 השיקה טסלה את דגשם S, המכונית החשמלית הראשונה של החברה, והתגובות היו מדהימות. אמנם החזון של מאסק עדיין רחוק מלהתממש, אבל מבט על שווי השוק של טסלה כיום מבהיר מה חושבים המשקיעים לגבי עתיד תעשיית הרכב. שווי השוק של טסלה כיום עומד על 52.5 מיליארד דולר, בעוד שווי השוק של פורד למשל עומד על 45 מיליארד דולר ושל ג'נרל מוטורוס עומד על 52 מיליארד דולר. כלומר החברה שייסד מאסק רק בעשור הקודם, כבר הינה בעלת שווי שוק הגבוה מ-2 ענקיות הרכב הוותיקות שנוסדו 100 שנים קודם לכן. לפי הערכות, הונו האישי מוערך במעל 15 מיליארד דולר, מה שמכניס אותו לרשימה היוקרתית של 100 האנשים העשירים בעולם. אבל אם צריך לנחש, הוא עוד יטפס במעלה הרשימה. כאמור, לפני מספר ימים התיישב מאסק ל"שיחה על העתיד", שיחה שהיא אירוע חובה לצפייה. "אנחנו מנסים לחפור בור מתחת ללוס אנג'לס, שיהיה בתקווה ההתחלה של מערכת 3D של מנהרות שייתנו פתרון לגודש בכבישים. אחד הדברים שהורגים את הנשמה זה פקקי התנועה, זה משפיע על אנשים בכל מקום מסביב לעולם (בדגש על לוס אנג'לס), זה גוזל חלק כ"כ גדול מהחיים, זה נורא", כך אמר מאסק בראיון והציג באמצעות סרטון הדמייה את הפיתרון שלו - מערכת מנהרות מתחת לאדמה שבהן מכוניות מושאות על גבי פלטפורמה ומועברות מנקודה לנקודה במהירות של מעל 200 קמ"ש. מאסק מדגיש כי אין מגבלה למספר המנהרות שניתן לחפור, וכל שכבה תביא להקלה נוספת שעומס שבכבישים שעל פני השטח. כאשר שואל אותו המראיין, האם העלות הגבוהה של חפירת המנהרות לא תפיל את הפרויקט הזה, משיב מאסק כי הוא מסכים שכרגע העלות נראית גבוה ומציין את הארכת ציר הרכבת התחתית בלוס אנג'לס ב-2.5 מייל בלבד שעלתה כ-2.5 מיליארד דולר, כלומר העלות הייתה מיליארד דולר למייל. עם זאת, טען מאסק כי ניתן לבצע שורה של צעדים שיביאו להפחתה משמעותית בעלות חפירת המנהרות. אחד הדברים עליהם מדבר מאסק הוא הצרה של גודל המנהרה, לגודל שיאפשר גישת חירום למקרה של תאונות. המראיין שוב מקשה ושואל את מאסק מדוע הפיתרון הוא לא מכוניות מעופפות? "אני מחבב מאוד דברים שעפים, ולראייה יש לי חברה לשיגורים לחלל, אבל יש אתגר ברכבים מעופפים, כי זה עלול להיות מאוד רועש, יש את עניין הרוחות, ויש את עניין החשש מהחרדות שיווצרו מהחשש שמכוניות כאלה עפות לנו מעל לראשים". אגב, מאסק גם התייחס לכך שאנשים יכולים לחשוב שחפירה של מנהרות מתחת לעיר זה דבר שכביכול להיות מאוד רועש ובעייתי, ואמר כי אם חופרים מספיק עמוק, אז אי אפשר לשמוע או לדעת בכלל על החפירה, "אם תהיה מסוגל לגלות את החריפות האלה, אתה תקבל הרבה מאוד כסף מהצבא הישראלי שמנסה לגלות מנהרות שחופר חמאס" (דקה 9:55), כך אמר מאסק וגרר צחוק רועם מהקהל. לסיום החלק הזה, שאל אותו המראיין: כמה זמן אתה משקיע בחברה הזו להקמת רשת מנהרות תת-קרקעית (The Boring Company), מאסק השיב שבערך 2%-3% מזמנו. "יש לך תחביב", אמר לו המראיין. מאסק חייך ואמר שבכל זאת הסיפור מתקדם. מכאן הריאיון עבר לחברת טסלה. המראיין שאל אותו - כשהתחלת את החברה, אנשים רבים צחקו עליך, היום זה כבר לא המצב, האם היום לכל יצרנית רכב גדולה יש תכניות לייצור רכבים חשמליים? "כן, זה נכון. חלק גדול מהיצרנים פועלים, אבל זה ייקח להם זמן". האם אתה כבר יכול להכריז על ניצחון שלך בתחום ויכול לעבור להתמקד בדברים אחרים? "אני מתקווה להישאר עם טסלה לעתיד הנראה לעין, יש לנו עוד הרבה דברים בהמשך הדרך. תחילת ייצור של מודל ה-S ביולי, חשיפת דגם המשאית ועוד". המראיין שאל גם על הנהיגה העצמאית ברכבי טסלה, ומאסק הציג סרטון (דקה 14:00) והדגיש שהמשימה הגדולה היא מתן פיתרון לראייה של הרכב. "לקראת סוף השנה נוכל להסיע מכונית של טסלה מניו יורק ללוס אנג'לס מבלי לגעת בהגה בשום שלב". המראיין הקשה ואמר כי זה אולי ניתן יהיה כי בטסלה עשו ניתוח עמוק למסלול הספציפי אבל זה לא יספיק אם תהיה חסימה בכביש וכו', מאסק טען כי הרכב האוטונומי יידע לנסוע לכל מקום על בסיס הכבישים המהירים וניתן יהיה לשנות את המסלול בזמן אמת. מאסק דיבר בראיון גם על הבית של העתיד, שיהיה בעל יכולת לקליטת אנרגיה סולארית שתספק את כל צרכיו של אותו בית. "15 שנה קדימה, בית ללא קולטנים סולאריים זה יהיה יוצא דופן. כל האנרגיה הזו שאמורה לספק את צרכי הבית, וכמובן גם המכונית - אמורה להיקלט בתוך סוללה. ולכן מאסק בונה כיום מפעל ענק לייצור סוללות (תמונה ב-26:40). מאסק טוען שיהיה צורך ב-100 מפעלים שכאלה כדי לספק את תצרוכת החשמל העתידית בעולם ואמר בראיון כי עוד השנה הוא יכריז על המיקומים להקמת עוד 4 מפעלים. זו כנראה הסיבה שמאסק הוא "האיש של טראמפ" מבחינת יצירה של משרות בארה"ב. ובעניין זה נציין כי מאסק נמנה על 'הכוורת הכלכלית' שתפקידה לייעץ לטראמפ בנושאים הקשורים למגזר הפרטי בארה"ב. כדי להבין את מהות ההסתכלות של אילון מאסק לגבי העתיד ולגבי פועלו שלו, תקפיצו לדקה 35:00. נציין כי ביום חמישי הקרוב יתייחס שלמה גרינברג, פרשן וול סטריט של Bizportal, בטור השבועי שלו לראיון שנתן מאסק - שווה להמתין למאמר. הנה הריאיון המלא: