סביבת הריבית האפסית מייצרת למשקיע הסולידי אתגר של ממש בניסיון להשיג תשואה. לפי ניתוח Bizportal שפורסם אתמול - במהלך הרבעון השלישי הציבור בארץ בחר להזרים סכום עתק של 27 מיליארד שקלים לתוכניות פיקדון בבנקים שבהן צריך המשקיע לסגור את כספו לתקופה ממושכת וגם להסתפק בריבית הקרובה מאוד לאפס. שוחחנו היום עם מספר מנהלי השקעות לגבי השאלה - איפה נכון לשים את הכסף כעת, בהנחה שאינכם מעוניינים להסתכן יתר על המידה?

יריב יוריסטה, מנכ"ל אדמונד דה רוטשילד קרנות: "עבור המשקיע הסולידי אנחנו ממליצים על  קרנות ברמה של 'שקל פלוס' ו'מק"מ פלוס' - החלק הארי בקרנות אלו הוא אג"ח ממשלתי שקלי קצר, בתוספת החזקה באג"ח קונצרני מדורג, שיכולה להניב תשואה גבוהה משמעותית מהפיקדונות. אנחנו מאמינים כי האינפלציה בשנה הקרובה תהיה שלילית, ולכן לא ממליצים על קרנות צמודות. מי  שבכל זאת מאמין כי האינפלציה תהיה חיובית, כמו הערכות חלק מהבנקים,  יכול להשקיע גם באג"חים צמודי מדד, אם כי לדעתי יש להזהר מכך". יוריסטה ממליץ גם על השקעה באג"ח קונצרני, בדגש על חברות יציבות ובטוחות: "אג"ח קונצרני קצרות בעלות מח"מ של שנה יכולות להביא תשואה של כ-1% בשנה הקרובה, אך חשוב שהחברות תהיינה בטוחות". נתן כדוגמא אגרות חוב כמו סלקום אג"ח ה' או שופרסל אג"ח ג', ובאג"חים של חברות כמו החברה לישראל או בנק מזרחי - אלו דוגמאות לחברות שלא יגיעו לחדלות פרעון בשנה הקרובה.

לאלו המוכנים לעלות קצת יותר ברמת הסיכון, ממליץ יוריסטה על אג"ח של קרדן רכב נייר מסחרי 3, בעלת תשואה של 1.8% לשנה (מדורגת), או על סאנפלאוור ד': "היא לא מדורגת אך עם רמת סיכון נמוכה, ובעלת תשואה של 2.3%".

דני ירדני, סמנכ"ל ההשקעות באלטשולר שחם הדגיש בשיחה כי לדעתו, משקיע סולידי אינו בהכרח אדם שלא מסוגל לראות תנודתיות, ועליו להסתכל על היחס בין הסיכון לסיכוי: "בשנים האחרונות , בשל ירידת תשואות משמעותית והריבית הנמוכה- הפקדונות מעניקים תשואה אפסית. החלק ה'סולידי' הזה הוא לא הברקה גדולה". לכן, לדבריו, כן כדאי להיות חשופים במידה זו או אחרת למניות – שהן "מתומחרות יחסית באופן הוגן , כמו גם האג"חים". ירדני מאמין כי ככל שנישאר בסביבת ריביות נמוכה המניות יהיו יותר אטרקטיביות מאפיקים אחרים.

• איפה יש הזדמנויות, איזה אג"ח עדיף והאם המניות יעלו בהמשך השנה?
• קונים או מוכרים? סמנכ"ל ההשקעות ב'אלטשולר-שחם' חושף, לאיזה כיוון כעת הם סוחרים בשוק המניות - צפו בראיון
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בניסיון בכל זאת לקבל עצות למשקיע בחושש מהאפיק המנייתי, אומר ירדני כי כדאי לשלב אג"ח קונצרני בתיק ההשקעות, אך שב והדגיש: "אני חושב שגם משקיעים סולידיים צריכים לשלב מניות בתיק ולא להתקע רק באג"חים. אם אדם בא בגישה שהוא לא רוצה לראות הפסדים, עליו לפנות לממשלתי קצר, קונצרני קצר של חברות בעלות דירוגים גבוהים ובטוחים, ועם רכיב קטן של מניות". ירדני מדגיש כי לאחר השקעה כה סולידית, "שלא יצפה ליותר מדי".

ירדני מספר כי לאורך השנים אשנים התרגלו לשבת בפקדונות 'כביכול בלי תנודתיות', וזה עיוות את המציאות שלהם: אם רוצים להתנתק מתשואה אפסית -  צריך לחוות קצת יותר תנודתיות. כל עוד אנחנו בריביות נמוכות, אין ניסים ונפלאות: המשקיע צריך לוותר על התשואה, או לקחת סיכון".

קובי שגב, מנכ"ל אילים קרנות נאמנות טוען כי הפקדת כספים בפקדונות אינה נכונה כלל כאפיק השקעה בשל הריבית האפסית, ועדיף לפחות לקבל את הנזילות של המזומן. לשאלתנו לגבי אפיקי השקעה לחוסך הסולידי, הדגיש שגב את ההתמדה של המשקיעים: "הרבה לקוחות רואים את הריבית הנמוכה, מרגישים פיק בשוק המניות, ועלולים להיכוות מכך. ברגע שמשקיע סולידי משלב רכיב קטן של 5%-15% מניות ועוד חלק קטן של אג"ח קונצרני - בטווח של שנה ומעלה הוא יקבל תשואה הרבה יותר טובה מהפקדונות".

• רבעון שלישי כספיות: הטובות והגרועות ביותר
• האם עדיף להיות משקיע פאסיבי או אקטיבי? הנתונים מפתיעים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• האם עדיף להיות משקיע פאסיבי או אקטיבי? הנתונים מפתיעים

לשאלה איזה אפיק היה מסמן בכל זאת, ענה שגב כי יעילות ההשקעה תופיע רק בקרן שמשלב אפיקים רבים, בתיק מפוזר ומשולב. שיעור אחוז המניות, כמובן, צריך להיקבע לפי רמת הסיכון שהחוסך מוכן לחוות: "התשואות באג"חים מאוד נמוכות ומדדי המניות נמצאים אחרי תקופה של עליות: אין אפיק מסויים שיהיה אטרקטיבי באופן מיוחד ואני גם לא רואה מציאות. עם זאת, בחשיפה לכולם יחד – מניות ואג"ח, בארץ ובחו"ל -  התנודתיות בכל אפיק תקזז זו את זו".