נייקי תדווח היום על הרבעון הראשון תחת המנכ"ל החדש - למה לצפות?
מנכ"ל נייקי NIKE החדש, אליוט היל, נכנס לאחרונה לחברה במטרה להחזיר אותה לעמדה מובילה בשוק. הערב נייקי תדווח על התוצאות ברבעון המלא הראשון תחת המנכ"ל החדש היל, הנה מה שצפוי שם.
ההתחלה של היל צפויה להיות איטית, השאלה איך המשקיעים יקבלו את זה
נייקי צפויה להראות ירידה משמעותית בהכנסות ברבעון. האנליסטים מעריכים שהכנסות החברה ברבעון שהסתיים בנובמבר ירדו בכ-10% לעומת הרבעון המקביל ויגיעו ל-12.1 מיליארד דולר בלבד. בנוסף, תחזיות הרווח עומדות על 63 סנט למניה, ירידה חדה לעומת 1.03 דולר למניה בתקופה המקבילה אשתקד. לדברי קריסטינה פרננדז, אנליסטית בקבוצת Telsey Advisory, נייקי נמצאת בתקופת מעבר, וחזרה לצמיחה עשויה לקחת מספר רבעונים.
מנכ"ל נייקי, אליוט היל; קרדיט: אתר החברה
למרות תחזיות האנליסים לתוצאות, רוב תשומת הלב מופנית להיל, שנכנס לתפקידו במהלך הרבעון הנוכחי. המשקיעים מחפשים סימנים ראשונים לאבחנתו של היל על הבעיות המרכזיות של החברה והפתרונות שהוא מציע.
- תגיע לתחתית? למה לצפות בדוחות נייקי
- נייקי מדווחת הלילה - האם המהפך מתחיל?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רוברט דרבול, אנליסט מגוגנהיים, טוען כי הסיפור האמיתי של נייקי לא מתרכז ברבעון הקרוב או הבא, אלא בתוצאות לטווח הארוך, בעיקר לקראת שנת 2026. דרבול, שמדרג את המניה כ"קנייה" עם מחיר יעד של 110 דולר, אפסייד של 40%, מאמין שהיל ימשיך לבצע שינויים בהרכב הנהלת החברה, מהלך שכבר החל בו.
המיקודים של נייקי תחת היל - חדשנות והפצה
בין הנושאים המרכזיים שהמשקיעים מחכים לשמוע עליהם: קו המוצרים החדש של נייקי, שינויים באסטרטגיית ההפצה שלה, כולל חזרה לשיתוף פעולה עם שותפים סיטונאים כמו למשל פוט לוקר, ולוחות הזמנים בהם מהלכים אלו צפויים להניב תוצאות. פרננדז מ-Telsey Advisory מאמינה שבשנה הקרובה תתחיל החברה לראות תוצאות חיוביות ומדרגת את המניה כהמלצה עם יעד מחיר של 93 דולר, אפסייד של 20%.
מנגד, רנדל קוניק, אנליסט מ-Jefferies, סקפטי יותר לגבי עתידה של נייקי. הוא מדרג את המניה כ"החזק" בלבד עם יעד מחיר של 85 דולר, אפסייד של 9%, ומביע דאגה לגבי היכולת של החברה לייצב את מבחר המוצרים הנוכחי ולחדש את שותפויותיה הסיטונאיות.
- הפד נכנס ל-2026 מפולג: אינפלציה עקשנית, שוק עבודה מתקרר ויו"ר חדש באופק
- למרות ההבנות: סין ממשיכה להגביל חומרי גלם קריטיים לתעשייה האמריקאית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
לדבריו של קוניק, נייקי צפויה להמשיך להתמודד עם אתגרים באפיקי ההכנסות, תוך שמבצעים שהיא תשיק בכדי לקדם את המכירות יפגעו ברווחיות. בנוסף, התחרות המוגברת, משחקניות כמו און ON HOLDING AG או הוקה של דקרס DECKERS OUTDOOR CORP , והשפעתה המצומצמת בשוק הסיטונאי מוסיפים לקשיים. "הדרך לשינוי צפויה להיות ארוכה", כתב. "בהתחשב באתגרים הללו, אנו אומרים: פשוט אל תקנו את המניה".
הדוחות הקרובים לא יתרמו הרבה לתמונה הגדולה של נייקי בהסתכלות לעתיד, אבל הם עושיים לתת רמז על השיפוט של המנכ"ל החדש והדרכים שהוא רואה לנכון להוביל בהם את החברה. מניית נייקי נסחרת לפי שווי של 115 מיליארד דולר אחרי ירידה של 29% השנה ו-37% בשנה האחרונה. המניה נסחרת לפי מכפיל 28 על הרווחים הצפויים לה השנה ומכפיל 25 על הרווחים הצפויים לה בשנה הבאה.
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
אילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיותאילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון
זינוק חד בשווי SpaceX, התאוששות מניית טסלה והערכות שווי אגרסיביות לחברות הפרטיות מציבים את אילון מאסק בעמדת זינוק להפוך לטריליונר הראשון, ומרחיבים את השפעתו הכלכלית והטכנולוגית בקנה מידה חסר תקדים
אילון מאסק מסיים את 2025 כאחד מפרקי צבירת ההון החריגים ביותר שנרשמו בעת המודרנית. לא מדובר בהערכה ערכית של פעולותיו, דעותיו או עסקיו, אלא בתוצאה חשבונאית של עליות שווי חדות במספר חברות שבהן הוא מחזיק, ציבוריות ופרטיות כאחד.לפי הערכות שונות בוול סטריט, הונו של מאסק חצה בשלהי השנה את רף ה־600 מיליארד דולר, ובתרחישים אופטימיים אף מתקרב ל־750 מיליארד דולר. הפער בין ההערכות נובע בעיקר משאלת השווי של החברות הפרטיות שבשליטתו, ובראשן SpaceX ו־xAI.
גורם מרכזי בתמונה הוא חבילת האופציות שטסלה העניקה למאסק ב־2018. החבילה נפסלה פעמיים ב־2024 על ידי שופטת בדלאוור, אך בהמשך בוטלה הפסילה על ידי בית המשפט העליון של המדינה. עצם הכללת האופציות משנה משמעותית את תמונת ההון השנתית שלו. עם זאת, גם ללא האופציות, מאסק הוסיף בשנה החולפת הון בהיקף שמוערך בכ־250 מיליארד דולר. מדובר בסכום שמקביל כמעט לשוויו הכולל של האדם השני בעושרו בעולם, מייסד גוגל לארי פייג’.
המיקוד עובר לחלל
מניית טסלה עלתה בכ־20% מתחילת השנה, והוסיפה למאסק עשרות מיליארדי דולרים. עם זאת, תרומת טסלה לעלייה הכוללת בהונו הייתה משנית יחסית. הסיבה העיקרית לעלייה בשווי הייתה דווקא SpaceX. חברת החלל הפרטית, שבה מחזיק מאסק כ־40%, רשמה קפיצה חדה בשוויה המוערך, מכ־350 מיליארד דולר לכ־800 מיליארד דולר בתוך זמן קצר. העלייה מיוחסת בין היתר לצמיחה של שירות האינטרנט הלווייני Starlink ולציפיות עתידיות לפעילות בתחום מרכזי הנתונים מבוססי חלל.
בתחילת 2025 התמונה נראתה שונה. יחסיו של מאסק עם הנשיא דונלד טראמפ התערערו, מכירות טסלה נחלשו, והשוק האמריקאי נכנס לתקופה של תנודתיות חריפה בעקבות מדיניות המכסים החדשה. באפריל הוערך הונו של מאסק בכ־300 מיליארד דולר בלבד, ללא האופציות שבמחלוקת. המצב התהפך בהמשך השנה. השווקים התאוששו, טסלה התייצבה, ושווי SpaceX המשיך לטפס. במקביל, אישרו בעלי המניות של טסלה בנובמבר חבילת תגמול חדשה למאסק, הכוללת כ־425 מיליון מניות נוספות.
- ניצחון למאסק: בית המשפט העליון החזיר את חבילת השכר ההיסטורית של טסלה
- אילון מאסק, הנפקת ספייסX ומניית טסלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, מניות אלה טרם הוענקו בפועל. מימושן מותנה בהגעה לשווי שוק של כ־8.5 טריליון דולר לטסלה, יעד שאפתני במיוחד, אשר אם יושג יוסיף למאסק הון בהיקף של כטריליון דולר.
