האתגרים מתרבים: AMD מקבלת הורדת המלצה
מניית AMD ADVANCED MICRO DEVICES , אחת מחברות השבבים המובילות בעולם, ספגה ביום שני מכה, לאחר שחברת המחקר BofA Securities הורידה את דירוג המניה מ"קנייה" ל"נייטרלי" והפחיתה את מחיר היעד מ-180 דולר ל-155 דולר. בעקבות ההמלצה השלילית, מניית AMD יורדת בכ-5.2% ונסחרה ברמה של 131.3 דולר, השפל הנמוך ביותר מאז ה-7 באוגוסט.
השינוי בדירוג מגיע על רקע שתי סיבות עיקריות: הראשונה היא התחרות הקשה הצפויה בתחום השבבים המשמשים לבינה מלאכותית מול אנבידיה NVIDIA CORP , ששולטת כיום בשוק זה בצורה מוחלטת. השנייה היא החשש מפני ירידת ביקושים למעבדים למחשבים אישיים במחצית הראשונה של 2025.
AMD מול אנבידיה
בכל הנוגע לשוק הבינה המלאכותית, האנליסטים מעריכים כי למרות המאמצים של AMD, הדרך לנצח את אנבידיה ארוכה ומפותלת. אנבידיה נחשבת כיום למניית הבינה המלאכותית המדוברת ביותר בוול סטריט, עם שווי שוק של 3.5 טריליון דולר (פי 15 מ-AMD שנסחרת לפי שווי של 225 מיליארד דולר) והכנסות של 35 מיליארד דולר ברבעון האחרון לעומת 6.8 מיליארד דולר של AMD.
כראיה לכך, ב-BofA Securities מציינים את אמזון, אחת מהלקוחות הגדולים של AMD בתחום הענן, שלאחרונה העדיפה באופן ברור מוצרים מותאמים אישית של חברות כמו מארוול ואנבידיה על פני אלו של AMD. נוסף על כך, ענקית הטכנולוגיה גוגל גם היא מעדיפה להשתמש במוצרים שלה עצמה או של אנבידיה.
אומנם AMD נהנית כיום מנוכחות משמעותית אצל חברות כמו מיקרוסופט, מטא ואורקל, אך התוכניות של אותן חברות להשקיע באופן נרחב בשבב החדש והמתקדם של אנבידיה בשם Blackwell עשויות להגביל את ההזדמנויות של AMD בשוק, כך לפי האנליסטים.
- אוקראינים תובעים את אינטל, AMD וברקשייר: "שבבים אמריקאיים הגיעו לנשק רוסי"
- כל המתחרות של אנבידיה: תמונת מצב בשוק החם ביותר ואיך זה ישפיע על השווקים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם בתחום שבבי המעבדים למחשבים האישיים צמיחת המכירות של AMD לא בהכרח תימשך. בשיחת הועידה האחרונה של החברה בחודש אוקטובר, דיווחה מנכ"לית AMD ליסה סו על גידול של 18% בהכנסות בהשוואה לשנה שעברה, לרמה שיא של 6.8 מיליארד דולר. זאת בזכות עלייה משמעותית במכירות של מעבדי מחשבים ושרתי מרכזי נתונים. עם זאת, בוול-סטריט חוששים מפני ירידה בביקושים למעבדים אלו במחצית הראשונה של 2025.
הביצועים העקביים וביצועי המניה
למרות ההורדה בדירוג והסיכונים שצוינו, בסופו של דבר האנליסטים עדיין מתרשמים מהביצועים העקביים של AMD לאורך זמן, ומציינים כי החברה יכולה להמשיך ליהנות מהצרות שחווה כיום המתחרה העיקרית שלה - אינטל. כמו כן, העובדה ש-AMD נוטלת חלק בשוק הבינה המלאכותית המתפתח והצומח במהירות עשויה לסייע לחברה לשמור על קצב צמיחת מכירות של 15%-20%.
יחד עם זאת, הביצועים של מניית AMD בשוק ההון השנה מאכזבים בינתיים. בעוד הנאסד"ק המריא ב-31% מתחילת השנה, מניית AMD דווקא ירדה בכ-9%. ייתכן שהתחרות הקשה מול אנבידיה והחשש מירידה עתידית בביקושים תרמו לביצועים הנחותים האלה.
בסופו של דבר, לאור העוצמה של אנבידיה בשוק שבבי הבינה המלאכותית, קשה לראות כיצד AMD תצליח לגנוב ממנה נתחים משמעותיים, לפחות בטווח הקצר. נכון שגם AMD רושמת מכירות של מיליארדי דולרים בתחום, אך ההפרש העצום בשווי השוק מול אנבידיה מעיד על יתרונה העצום של האחרונה.
- הבטיח וקיים: המניה זינקה 255% בחצי שנה "זו נקודת המפנה של וויביט"
- סין מקיימת תרגילים צבאיים נרחבים סביב טייוואן
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- המניה שהונפקה, זינקה כמעט 400% ונופלת היום ב-60%
התוצאות לרבעון השלישי
אם נתעלם לרגע מתגובת המשקיעים, שהורידו את המניה אז ב-4% הרי שהמספרים שהציגה AMD בדוחותיה האחרונים דווקא נראים מרשימים. החברה דיווחה על הכנסות של 6.82 מיליארד דולר ברבעון, עלייה של 18% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. הרווח למניה הגיע ל-92 סנט, בהשוואה ל-70 סנט בשנה הקודמת.
את הקרדיט לשיפור בתוצאות ייחסה מנכ"לית AMD, ד"ר ליסה סו, לצמיחה המואצת במכירות מעבדי ה-EPYC וה-Instinct למרכזי הנתונים ולביקושים העזים למעבדי Ryzen. היא הדגישה את ההזדמנויות הרבות הניצבות בפני החברה בתחומי עיבוד הנתונים המתקדם בענן, בקרב לקוחות פרטיים ובמערכות משובצות, על רקע הגידול בצריכת הדאטה ברחבי העולם.
בחלוקה למגזרים עסקיים, תחום מרכזי הנתונים בלט עם זינוק של 122% בהכנסות, שהגיעו ל-3.55 מיליארד דולר. גם תחום הלקוחות רשם עלייה נאה של 29% בהכנסות שעמדו על 1.88 מיליארד דולר. לעומת זאת, תחומי הגיימינג והמערכות המשובצות ספגו ירידות של 69% ו-25% בהתאמה, על רקע האטה בביקושים והתייצבות המלאים בשווקים.
במהלך הרבעון החברה רכשה את ZT Systems כדי לחזק את יכולותיה במרכזי הנתונים, ואת Silo AI כדי להעצים את פתרונות ה-AI שהיא מציעה. בנוסף, החברה השיקה שבבים חדשים המיועדים בדיוק לצרכים אלו, כמו ה-EPYC 9005 וה-Instinct MI325X, ויצרה שיתופי פעולה עם ספקיות ענן מובילות לפיתוח פתרונות מבוססי AI.
וול סטריט, Photo by Keenanוול-סטריט בדרך לסיים את 2025 בשיא - מה האנליסטים צופים?
שוק המניות האמריקאי מתקרב לסיום 2025 כשהוא בשיאים היסטוריים, והציפייה בקרב המשקיעים היא לנעילה חיובית של השנה. המדדים המובילים נסחרים סמוך לרמות שיא, לאחר שהתאוששו מתנודתיות מוקדמת יותר בדצמבר, שנבעה בעיקר מחולשה במניות הטכנולוגיה על רקע חששות מהיקף ההשקעות בבינה מלאכותית.
מדד S&P 500 רשם שיא חדש לפני חג המולד, והוא נמצא במרחק של כ־1% בלבד מרמת 7,000 נקודות, רף סמלי שמעולם לא נפרץ. אם המגמה הנוכחית תימשך, זה יהיה החודש השמיני ברציפות של עליות במדד, רצף העליות החודשי הארוך ביותר מאז השנים 2017–2018. גם מדד נאסד"ק, המוטה לטכנולוגיה, מסכם שנה חזקה עם עלייה דו־ספרתית.
מדיניות הפד במוקד
על רקע סיום השנה, תשומת הלב של השווקים מופנית בעיקר למדיניות הפדרל ריזרב. הבנק המרכזי הוריד את הריבית המצטברת ב־75 נקודות בסיס בשלושת ישיבותיו האחרונות, לרמה של 3.50%–3.75%, אך ההחלטה האחרונה התקבלה ברוב דחוק, והתחזיות של חברי הוועדה לגבי המשך השנה הקרובה אינן אחידות. פרסום פרוטוקול הישיבה הקרובה עשוי לשפוך אור על חילוקי הדעות בתוך הבנק.
נושא נוסף שמרחף מעל השווקים הוא זהות יו"ר הפד הבא. כהונתו של ג'רום פאוול מסתיימת במאי, והמשקיעים ממתינים להודעת הנשיא דונלד טראמפ על מועמדותו להחלפה. כל רמז להחלטה צפוי להשפיע על המסחר בטווח הקצר, במיוחד בתקופה של נזילות נמוכה.
- נייקי עולה 2%, אינטל יורדת 3% ומהי המגמה בחוזים?
- התמ״ג עלה 4.3% בניגוד לציפיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות העליות במדדים, הרכב העליות בשוק השתנה בחודשים האחרונים. מניות הטכנולוגיה, שהיו המנוע המרכזי של העליות בשנים האחרונות, רשמו ביצועי חסר מאז נובמבר, בעוד שסקטורים אחרים תפסו את מקומן כמובילי השוק. מניות פיננסים, תחבורה, בריאות וחברות קטנות הציגו תשואות עודפות, תופעה שבוול-סטריט מגדירים כרוטציה של משקיעים לעבר תחומים שבהם רמות התמחור נמוכות יחסית והחשיפה לסיכונים בענף הטכנולוגיה מוגבלת יותר.
הבטיח וקיים: המניה זינקה 255% בחצי שנה "זו נקודת המפנה של וויביט"
וויביט קיבלה חוזה מטקסס אינסטרומנט "עוד 20 שנה נסתכל על היום כיום היסטורי לוויביט" אומר לנו קובי חנוך המנכ"ל; במאי האחרון חנוך אמר לנו "אנחנו בשיחות עם חברות שיכולות להפוך להסכמים של מיליונים"; חצי שנה אחרי וויביט זינקה מכ-370 מיליון דולר אוסטרלי למעל 1.2 מיליארד דולר אוסטרלי - מה הפוטנציאל של השוק והאם הדרך לנאסד"ק נסללה - ראיון
לפני חצי שנה, כשדיברנו עם קובי חנוך, מנכ"ל וויביט ננו, המניה של החברה הייתה בשפל. היא איבדה 50% מערכה וכבר יכולתם לשמוע הערכות בשוק שכנראה מישהו יקנה אותם והיא תסיים כמו חברות רבות בתעשייה שנבלעו על ידי אחד מהשחקנים הדומיננטים. דיברנו עם חנוך והוא היה נחוש ואופטימי מאוד לגבי העתיד. הוא טען שהם רגע לפני פריצה, "אנחנו בשיחות עם חברות שיכולות להפוך להסכמים של מיליונים" הדיבורים האלה היו נשמעים כמעט תלושים מחברה ששרפה מליונים ושהצטרפה לבורסה האוסטרלית כדי לגייס הון אבל ביקשה רבעון אחרי רבעון מהמשקיעים להתאזר בסבלנות.
וויביט מזנקת הבוקר למעלה מ-18% באוסטרליה, אחרי שהודיעה על חתימה על הסכם רישוי עם ענקית השבבים האמריקאית טקסס אינסטרומנטס. במסגרת ההסכם, טכנולוגיית הזיכרון הלא-נדיף של וויביט (הסבר בהמשך), ReRAM, תשולב בתהליכי ייצור מתקדמים של TI עבור שבבים משובצים, המשמשים בין היתר את שוקי הרכב והתעשייה. ההסכם כולל רישוי של הקניין הרוחני, העברת טכנולוגיה וליווי בתהליך התכנון וההסמכה, והוא בנוי כך שוויביט צפויה לקבל תשלומי רישוי ובהמשך גם תמלוגים על כל מוצר שבו תשולב הטכנולוגיה שלה.
לחצו למעבר לכתבת הראיון הקודמת -
מבחינת וויביט, זה לא רק עוד לקוח, או הזמנת עבודה שתכניס כסף, אלא ובעיקר וולידציה. "השחקניות הענקיות המתינו על הגדר, הם רצו לראות ששחקן מרכזי חותם איתנו ומאמין בפתרון הזה. TI אחת מיצרניות השבבים הגדולות בעולם, שמייצרת עשרות מיליארדי שבבים בשנה תאפשר לנו לגשת לשוק עם פוטנציאל עצום שהאנליסטים מעריכים שיקפוץ בפי 45 בעשור הקרוב" אומר חנוך בשיחה.
- וויביט לקראת פריצה? "אנחנו משקיעים בתשתיות על מנת להפוך לחברת ענק"
- וויביט ננו ו-DB HiTek מציגות שבב ראשון מסוגו עם זיכרון התנגדותי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איך אתה מסתכל על החוזה
הזה?
"עוד כמה שנים כשיסתכלו אחורה וישאלו מה היה הרגע הקריטי בהתפתחות של וויביט זה ללא ספק יהיה היום" מציין חנוך, כשהתרגשות מהולה בקולו, "זאת עסקה מאוד חשובה לוויביט. בכמה משפטי רקע על התחום שאנחנו נמצאים בו ואיך הוא התפתח בשנים האחרונות ומזה תוכל לגזור על המשמעות של העסקה עבורנו. אנחנו מתמקדים בתחום של זכרון לא נדיף ל-system on a chip. היום שמים מערכת שלמה על צ’יפ בודד, והחברות בונות סביבו מודולים. בין השאר הן צריכות זיכרון לא נדיף. השוק הזה כבר המון שנים מחפש תחליף לפלאש, כי בפלאש כבר ברור שהוא הגיע לקצה בתחום ה-embedded".
ולמה דווקא זיכרון לא נדיף נהיה כל כך קריטי?
