האם הפד ירסן את עליית תשואות האג"ח דווקא בכלי שאמור לזרז את האינפלציה?
״ה-S&P נסחר במכפילים שמשקפים תשואה של 3% לטווחים ארוכים, ובאותו זמן מחירי אגרות החוב משקפים תשואה של 2% אז אתה מתחיל לחשוב שזו אלטרנטיבה חסרת סיכון לא רע בכלל – ואז הדבר מקרין על שוק המניות״, את הדברים האלה אמר לנו אתמול מומחה שוק ההון מיכאל צ׳רניאק, ביום שבו התשואות על אג״ח ממשלת ארה״ב ל-10 שנים עלו למעל 1.5% ובכך עקפו את תשואת הדיבידנד של ה-S&P. במסחר היום התשואה יורדת בקרוב לרמה של כ-1.46%, זהה לתשואת הדיבידנד על המדד לפי חלק מהחישובים. מצב זה מחדד את השאלה מה עומד הפד לעשות באשר לשוק האג״ח המגלגל כ-20 טריליון דולר.
העליות בתשואות על האג״ח מעידות על ציפיות לאינפלציה ברקע תכניות הסיוע בארה״ב (רק היום אושרו תמריצים בסך 1.9 טריליון דולר נוספים). אומרים המשקיעים, אם לא ההרחבות הכמותיות של הפד עוד קודם למשבר יביאו את האינפלציה, לבטח התמריצים יביאו אותו, שכן ביקושים כבושים יתמכו בכח קניה, כשמנגד ייתכן ויפגשו בהיצע נמוך יותר עקב עסקים שלא שרדו את המשבר. כבר עתה אנו עדים לעלייה במחירי הסחורות, ומחירי ההובלה עולים זה מספר חודשים.
כדי להוריד את התשואות על האג״ח, אחד התרחישים האפשריים הוא שהפד ישתמש באחד הכלים השחוקים שלו, שעל פניו אמור אמור לעודד אינפלציה, והוא ההרחבה הכמותית, קרי רכישת אגרות החוב שהממשל מנפיק. כלומר, כדי להילחם במגמה שמשקפת עלייה באינפלציה יגייס הפד כלי שרק אמור לתמוך במגמה עוד יותר.
כפי שאמר צ׳רניאק, ביחסים שבין האג״ח למניות, תשואה נמוכה ״מדי״ או אפסית בראשונות שולחת את המשקיעים לעבר השניות, על אף הסיכון הגבוה יותר. אם כן, החברות הגדולות נהנו ממצב זה עד כה. בכיוון ההפוך, הרמת הראש בתשואות האג״ח הממשלתי בארה״ב במח״מ 10 שנים הביאה לנפילת מניות כמו Peleton שמייצרת אופני אימונים או חברת החתימה הדיגיטלית DocuSign בשיעור של 6% אתמול, יום בו הנאסד״ק 100 רשם את הנפילה החדה ביותר מאז אוקטובר האחרון.
- השקל חוזר להתחזק? כך אפשר להגן מפני ירידה בשער הדולר
- הממשלה מגדילה את גיוסי האג"ח - איך זה ישפיע על השוק?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אז מה אם כן יעשו בפד? קית ג׳קס מחברת השירותים הפיננסים Société Générale כתב בניתוח שפרסם כי לעליית התשואות באג״ח, בייחוד אלה במח״מ של 5 שנים ויותר, אין היתכנות, כלומר לא מדובר במגמה שתמשך. סבסטיאן גאלי, אסטרטג-מאקרו בכיר ב-Nordea Asset Management מצפה שהפדרל רזרב יגיב במהירות עוד בסוף השבוע הנוכחי, ייתכן על ידי רכישה של אגרות החוב הממשלתי במח״מ הארוכים יותר.
בכירים בבנקים מרכזיים של חלק מהממשלות מזהירים מפני מכירה המונית של אגרות החוב הממשלתיות שתביא לעליית התשואות במידה ולא יעלו הריביות. איזבל שנבל, בכירה בבנק המרכזי של האיחוד האירופי אמרה כי ייתכן וקובעי המדיניות יאלצו לבצע צעדים מוניטריים תומכים במידה ועליית התשואות של אגרות החוב הממשלתיות יפגעו בהתאוששות הכלכלות. יו״ר הבנק המרכזי של יפן גם כן הזהיר מפני העלייה בתשואות של אג״ח ממשלת יפן.
- 11.דאג קולינס 28/02/2021 07:30הגב לתגובה זוה fed אינו מנפיק. ממשלת ארה״ב מנפיקה. ״ כדי להוריד את התשואות על האג״ח, אחד התרחישים האפשריים הוא שהפד ישתמש באחד הכלים השחוקים שלו, שעל פניו אמור אמור לעודד אינפלציה, והוא ההרחבה הכמותית, קרי רכישת אגרות החוב שהוא מנפיק בעצמו.״
- 10.דניאל 28/02/2021 07:09הגב לתגובה זוזו מהות הקפיטליזים ,שהפד לא ידחוף את האף שלו וינפח בועות,זה לא התפקיד שלו,מפולות הן כורח המציאות,הן יוצרות הזדמנויות ומחנכות את המשקיעים לקחת סיכונים מושכלים אחרת אנחנו נגיע לבועה שכשהיא תתפוצץ העולם הכלכלי יחרב.
- 9.טראמפ כבר לא כאן הפד מאבד שליטה.לברוח (ל"ת)ח 27/02/2021 22:46הגב לתגובה זו
- 8.טראמפ כבר לא כאן הפד מאבד שליטה.לברוח (ל"ת)יוסי 27/02/2021 20:13הגב לתגובה זו
- 7.ברבור 27/02/2021 18:52הגב לתגובה זועם כל הכבוד למיכה ויש כבוד, תשואת דיבידנד נהוג להשוות עם אגח לשנתיים ולא לעשר !
- 6.יאיר 27/02/2021 16:42הגב לתגובה זורב המשקיעים הם תרנגולות ללא ראש שבאו לקזינו משולהבים מעליות שאין בינן ובין המציאות כל קשר. הם בכלל לא מסתכלים על שוק האגח האפור ובטח לא היו רואים את חישוב התשואות שמספר צ׳רניאק כי השנה כל תרנגולת שהצטרפה ראתה תשואות של עשרות אם לא מאות וגם אלפי אחוזים. הרבה רואים את קזינו הקריפטו כמקום בטוח ונשענים על חדשות ש״אפילו הפלאפל של ביטון מקבל תשלום בביטקוין״ כעובדה ליציבות המטבע חסר הבסיס הזה. אין תנועה למתכות שתמיד היוו בסיס בטוח בנפילות וכולם מביטים בנפילות שמעשירות שורטיסטים בציפיה שנחזור לרמות העבר ממש אוטוטו. את חישובי צ׳רניאק כנראה רואים רק עובדי פימקו ודומיהם אם הם בכלל מסכימים עם חישוביו ואני בספק.
- 5.בנתיים התשואות ירדו ונעצרו (ל"ת)שגיא 27/02/2021 16:28הגב לתגובה זו
- 4.ארמוגידעון 27/02/2021 00:03הגב לתגובה זווברור שיפסיקו להדפיס וברור שהשוק ירד כי הוא בועה
- 3.יוסי 26/02/2021 23:41הגב לתגובה זוהדמוקרטים מעולם לא עניין אותם נושא הריסוקים בוול סטריט . עוד תתגעגעו לטראמפ . המלך בהרצת מניות
- 2.רק מזומן 26/02/2021 23:38הגב לתגובה זומנוטרל דלקים ומזון.הדלק כבר מעל 60$ חבית והקפה קקאו סוכר עצים לבניה כבר עשרות אחוזים למעלה ..הפד לא שם לב..
- 1.פרשנות יפה אך למקצוענים בלבד.כך שהרבה לא מבינים.... (ל"ת)ח 26/02/2021 23:36הגב לתגובה זו
יותר טובה מבאפט - מ-3 מיליון דולר לשווי של 300 מיליון דולר
האם ננסי פלוסי שהיתה יו"ר בית הנבחרים ופרשה לאחרונה מהקונגרס היא משקיעת על או סוחרת במידע פנים ועל הכוונה לאסור על פוליטיקאים לסחור במניות - "אם אתה רוצה לסחור במניות - לך לוול סטריט, לא לוושינגטון"
חברת הקונגרס הרפוליקאנית אנה פאולינה לונה מקדמת איסור גורף על מסחר במניות לנבחרי ציבור ובני משפחותיהם בהמשך לסיפור המדהים של ננסי פלוסי שהודיעה לאחרונה על פרישה מהקונגרס לאחר שהיתה יו"ר בית הנבחרים.
בראיון שנערך ברשת פוקס ניוז, הציגה פאולינה לונה, את השקפתה - "חברי קונגרס שנכנסים לפוליטיקה כדי לסחור במניות - לא צריכים להיות בוושינגטון, אלא בוול סטריט". לדבריה, נבחרי ציבור אינם יכולים לשמש גם מחוקקים וגם משקיעים עם גישה למידע פנים - זוהי תשתית לניגוד עניינים מערכתי.
לונה מקדמת הצעת חוק לאיסור מוחלט על מסחר במניות מצד חברי קונגרס, בני זוגם וילדיהם. על פי ההצעה, תותר רק החזקה בתעודות סל/ קרנות סל או בקרנות מדדים רחבות, תוך חובת דיווח שוטפת, וללא גישה לעסקאות במניות. החוק נועד למנוע תופעות של שימוש במידע רגולטורי או מדיניות ממשלתית לצורך רווחים פרטיים.
ננסי פלוסי - רווח של 10,000% תוך השירות הציבורי
ננסי פלוסי. פלוסי, שכיהנה בקונגרס מאז סוף שנות ה-80', החלה את דרכה הציבורית עם שווי מוערך של פחות מ-3 מיליון דולר. כיום, לפי הערכות עדכניות, הונה המשפחתי יחד עם בן זוגה, פול פלוסי, חוצה את רף ה־300 מיליון דולר.
בחישוב תשואה מצטברת, מדובר בזינוק של פי 100-150 לאורך כ־35 שנה, אם כי רוב ההון נצבר בעשור האחרון. מדובר על תשואה של בין 10,000% ל-15,000%. במונחים שנתיים, מדובר בתשואה ממוצעת של כ־17-18%% לשנה. תשואה כזו חורגת בהרבה מהממוצע של שוק ההון. למעשה בשנים האלו מדובר בתשואה טובה יותר מאשר של וורן באפט שהתשואה המשוקללת של 65 שנות השקעה מתקרבת ל-20%, אבל בעשורים האחרונים היא ירדה לכ-10%-12%. בין ההשקעות המוצלחות שלה בשנים האחרונות - אנבידיה, אפל וטסלה.
אסיה בורסות (גרוק)ירידות באסיה, החוזים בוול סטריט בירידות מתונות
אחרי נפילות אמש בוול סטריט, אסיה בירידות, אירופה צפויה לפתוח שלילית, אך החוזים על וול סטריט בירידות קלות; וגם - למה סופטבנק צונחת, מה מלמדים נתוני המאקרו בסין ומה קורה בקריפטו?
מדדי המניות באסיה יורדים ב-1.6%, כאשר מניות הטכנולוגיה סופגות את המכה הקשה ביותר. הירידה היא המשך ישיר לנפילות אמש בוול סטריט - טאואר ירדה 6.9%, נייס עלתה 6.2%; נעילה שלילית בוול סטריט. מדד הניקיי מאבד 1.8%, ההאנג סנג מאבד 1.7%.
השוק העריך שהריבית בארה"ב תרד בדצמבר בהמשך לסיום ההשבתה של הממשל וחזרה לקבלת תנונים כלכליים שוטפים. אלא שבכירי הפד' בשיחות שונות העבירו מסר שהורדת ריבית לא בכיס. הסבירות להורדת ריבית בדצמבר - ירדה.
השוק ירד עד 2.3% בנאסד"ק, אסיה יורדת ואירופה צפויה לפתוח שלילית, אך החוזים על המדדים בוול סטריט בירידה של עד 0.2% - כלומר, לכאורה יש התייצבות, אך חשוב להדגיש כי למרות שהחוזים חשובים מאוד ומשקפים מסחר אמיתי, הרי שהם לא בהיקפים שך המסחר הרשמי שמתחיל ב-16:30.
מניית סופטבנק מאבדת 8% כשהיא מאבדת כבר 20% בשלושה ימים. הירידה מגיעה לאחר הודעה של סופטבנק כי היא מכרה את כל החזקתה באנבידיה. מימוש גדול ברווח, ולכן לכאורה סופטבנק לא אמורה להיפגע מכך. אבל השוק מבין משהו אחר - השוק מבין שבסופטבנק סבורים שאנבידיה במחיר גבוה, ואם מלכת ה-AI בתמחור גבוה, אז כל השוק הזה אולי בועתי ומי תיפגע הכי הרבה אם השוק בועתי - סופטבנק היא מהמשקיעות הגדולות ב-AI דרך ARM ודרך שורה של חברות פרטיות והשקעות בתחום.
- השוק האינדונזי על סף זינוק - צפי ל-10% ב-2026
- מניות הביטחון באירופה נופלות על רקע מאמצי טראמפ
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הכלכלה הסינית נחלשת בעקבות צניחה בהשקעות
כלכלת סין פתחה את הרבעון הרביעי בהאטה גדולהת. ההשקעה בנכסים קבועים ירדה ב-1.7% בעשרת החודשים הראשונים של השנה, צניחה חסרת תקדים לתקופה זו. במקביל, התפוקה התעשייתית עלתה באוקטובר ב-4.9% לעומת השנה שעברה, הנתון החלש ביותר מתחילת 2025. הנתונים מצביעים על - צריכה פרטית נחלשת, השקעות מצטמצמות. הנדל"ן שהיה מנוע מרכזי ממשיך להיחלש. כך,
