מנכ"ל אינטל ליפ-בו טאן ייפגש עם טראמפ

ליפ-בו טאן, מנכ"ל אינטל Intel Corp 3.02%  , נפגש היום עם נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ במפגש שעשוי לקבוע את כיוון ענקית השבבים. המפגש מתקיים לאחר שהנשיא דרש השבוע את התפטרותו של טאן בעקבות טענות לגבי קשריו לסין, ובמקביל לאתגרים עסקיים משמעותיים שעומדים בפני אינטל בתחום ייצור המוליכים למחצה.

ביום חמישי פרסם טראמפ הודעה ברשת החברתית שלו, בה דרש את התפטרותו המיידית של מנכ"ל אינטל. "המנכ"ל של אינטל מצוי בניגוד עניינים חמור וחייב להתפטר מיד", כתב הנשיא. "אין פתרון אחר לבעיה זו". מקור ההתקפה הוא מכתב שפרסם הסנטור הרפובליקני טום קוטון, בו הטיל ספק בקשריו של טאן לסין. טאן, יליד מלזיה שהפך לאזרח אמריקאי, מצא עצמו במרכז מחלוקת פוליטית שמאיימת על תוכניותיו לחברה.

הסנטור קוטון מפקפק בעברו של טאן, בעיקר בשל קשרו לחברת Cadence שאותה ניהל עד 2021. השבוע הסכימה החברה לשלם קנס של למעלה מ-140 מיליון דולר על מכירת טכנולוגיה עיצוב שבבים לאוניברסיטה צבאית סינית.

הזמן אינו משחק לטובתו של טאן. הוא קיבל את התפקיד במרץ השנה לאחר שפט גלסינגר עזב את החברה באופן פתאומי. המשקיעים בירכו על מינויו, בתקווה שיביא לחברה הטובעת את השינוי הנדרש. במקום תקופת התאקלמות רגועה, הוא עומד מול משבר פוליטי.

• TSMC שמה עוד כסף באריזונה - והמכס על טייוואן פתאום נהיה חלק מהסיפור
• אינטל מקבלת המלצה חמה - "המניה תעלה בכ-33%"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

השאלה הרחבה יותר

העניין חורג מגבולותיה של אינטל. מדובר בשאלה רחבה יותר - האם ארצות הברית תוכל להתחרות עם חברת TSMC הטייוואנית ברמה הטכנולוגית הגבוהה ביותר. אינטל כבר מפגרת בתהליכי הייצור המתקדמים. החברה הודיעה כי אינה צופה לקוחות חיצוניים משמעותיים לתהליך הייצור 18A שלה, ואף שוקלת לבטל את פיתוח הדור הבא - 14A.

אם אינטל תבטל את תהליך 14A, הדבר יהווה למעשה סוף לשאיפה האמריקאית לייצר מוליכים למחצה מתקדמים באופן עצמאי. TSMC תמשיך לשמור על דומיננטיות עולמית, על אף השקעתה של 165 מיליארד דולר במפעלים באריזונה. זה יותיר את אמריקה תלויה לחלוטין בטייוואן - האי שסין מפגינה כלפיו עוינות מתמדת.

כישלון כזה יביא להתכווצות דרמטית של אינטל. החברה תהפוך לחברת עיצוב מוליכים למחצה רגילה שהחמיצה את מהפכת הבינה המלאכותית. אנבידיה כבר השתלטה על התחום הזה, ואינטל מאבדת נתח שוק במעבדים לשרתים ולמחשבים אישיים מול AMD ו-ARM.

• סין מפחיתה ריבית כדי לעודד אשראי ולתמוך בצמיחה הכלכלית
• המניה שזינקה 436% ואיך זה קשור לפולימרקט?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המניה שזינקה 1,500% בשנה ולמה היא מוסיפה היום 23%

ההזדמנות של טאן

אם מנכ״ל אינטל יצליח לשכנע את טראמפ שאמריקה זקוקה לחברת ייצור מוליכים למחצה מקומית, הוא יזכה לבעל ברית רב עוצמה. טראמפ כבר הוכיח נכונות להתערב ישירות בהחלטות של תאגידים גדולים כמו אפל. גם ללא יכולת ישירה לכוון לקוחות לאינטל, תמיכה מהבית הלבן תסייע רבות. היא תרגיע את השווקים לגבי פרויקטים כמו המפעל של 28 מיליארד דולר באוהיו, התלוי במידה רבה במימון ממשלתי.

וול סטריט כבר כמעט ויתרה על אינטל. רק שני אנליסטים ממליצים לקנות את המניה. החברה נסחרת קרוב לערך הנכסים הפיזיים שלה - מחיר הנהוג בחברות הנמצאות בסכנת פירוק. אבל דווקא זה הופך אותה לאטרקטיבית - אם הנרטיב ישתנה, המחיר עשוי לעלות במהירות.

החברה מעריכה שיחידת הייצור שלה תגיע לנקודת איזון ב-2027, בהנחה שיימצאו לקוחות לתהליך 14A. ללא תמיכה פוליטית, תחזית זו נראית אופטימית מדי.