וול סטריט
צילום: Ahmer Kalam, Unsplash

ירידה בחוזים העתידיים; ומה קורה באנבידיה?

"קנו את מניות של טסלה. זה לא יאומן שהמניות של הבחור הזה כאלה זולות, הן לעולם לא יהיו זולות כל כך" - לא תאמינו מי אמר את המשפט הזה וגם - המניות החמות בוול סטריט ומה האירועים הבולטים שצפויים היום

רוי שיינמן | (1)
נושאים בכתבה אנבידיה

שווקי המניות בארה"ב חיפשו השבוע נקודת אחיזה יציבה, ויו"ר הפדרל ריזרב, ג’רום פאוול, דווקא ניסה לספק אותה. בפתיחת המסחר המוקדם, החוזים העתידיים עלו לפני שנסוגו לאחור. זה מגיע אחרי עליות במסחר אתמול, כשפאוול רמז שהבנק המרכזי לא בהכרח רואה במכסים מכשול להורדת ריבית. אבל, זה החזיק כמה שעות והחוזים יורדים עכשיו עד 0.8%. בין המניות החמות שעשויות לזוז היום: אנבידיה שיורדת בכ-0.6% בטרום-מסחר אחרי עלייה של 1.8% אתמול, אינטל שיורדת 1%, אחרי צניחה של 6.9% אתמול, טסלה שמאבדת 1.6% אחרי זינוק של 4.7% אתמול, ופייב בילואו שקופצת 12% בזכות דוחות חזקים.


המסר של פאוול: יציבות עם קורטוב של זהירות

הפדרל ריזרב השאיר את הריבית ללא שינוי, ועדיין צופה שתי הורדות עד סוף השנה. פאוול, במסיבת העיתונאים, נתן את הטון ששווקים היו צריכים לשמוע: הכלכלה במצב סביר, למרות התנודות האחרונות. הוא לא התעלם מהמכסים – כן, הם עלולים לדחוף את האינפלציה מעלה – אבל הוא הדגיש שזה עשוי להיות זמני. במילים אחרות, הוא לא רץ להרים דגל אדום, אלא נתן תחושה שהפד עדיין שולט במשחק.  

השווקים אהבו את הבהירות הזו. התשואה על אג"ח ממשלתית ל-10 שנים ירדה ל-4.237% היום בבוקר, אחרי שכבר נסוגה מ-4.3% אתמול. זה סימן שמשקיעים מרגישים קצת יותר בטוחים, לפחות לעכשיו. פאוול גם הכריז שהפד יאט את הקצב שבו הוא מצמצם את תיק הנכסים שלו – 6.8 טריליון דולר שיושבים שם – מהלך שיכול לשחרר קצת לחץ מהשווקים ולתמוך במניות.

מה עומד מאחורי התגובה של השוק?

השוק עלה והתגובה הזו לא מפתיעה. שווקי המניות אוהבים ודאות, ופאוול סיפק אותה. המסר שלו היה שהמכסים לא בהכרח ישבשו את התוכניות של הפד להוריד ריבית, כל עוד הכלכלה ממשיכה לעמוד על הרגליים. המהלך להאט את צמצום תיק הנכסים – מה שמכונה "הקלה כמותית" – נותן גם הוא רוח גבית. כשפחות אג"ח ממשלתיות נמכרות לשוק, יש פחות לחץ על מחירי המניות, והתנודתיות נרגעת קצת.  אבל לא הכל ורוד. התחזית לצמיחה ב-2025 עודכנה כלפי מטה – התוצר צפוי לגדול ב-1.7%, לעומת 2.1% שהפד חזה בדצמבר. זה מראה שיש חששות, גם אם לא דרמטיים. הכלכלה לא נופלת, אבל היא לא ממריאה כמו שחלק קיוו.

מה זה אומר למשקיעים ולכלכלה?

למי שמשקיע במניות, הימים הקרובים יהיו מבחן. העליות הקטנות והנסיגות המהירות מראות שהשוק עדיין לא לגמרי בטוח לאן הוא הולך. המכסים – שקשורים למדיניות הסחר של הממשל – עדיין תלויים באוויר, והשפעתם על האינפלציה תלויה במה שיקרה בפועל. אם המחירים יישארו יציבים, הפד עשוי להמשיך בדרך של הורדות ריבית, מה שטוב למניות. אבל אם האינפלציה תתחמם, הלחץ יגבר. כך או אחרת, התנודתיות בשוקי המניות גוברת והשוק הופך למסוכן יותר.  

הירידה בחוזים העתידיים מראה שיש עדיין חוסר ודאות וחששות גדולים. הכלכלה האמריקאית אומנם לא עומדת ליפול, אבל היא גם לא רצה קדימה במהירות והשוק יקר - התמחורים בוול סטריט מבטאים צמיחה מרשימה להמשך וכאשר הצמיחה על פי הפד יורדת זה משליך על תמחור השוק, כי בסוף זה אומר שהציפיות צמיחה של החברות נמוכות ממה שהיה בעבר.  

המניות שכולם מסתכלים עליהן: מה קורה בשוק היום

אנבידיה שיורדת בכ-0.6% בטרום-מסחר אחרי עלייה של 1.8% אתמול, אינטל שיורדת 1%, אחרי צניחה של 6.9% אתמול, טסלה שמאבדת 1.6% אחרי זינוק של 4.7% אתמול, ופייב בילואו שקופצת 12% בזכות דוחות

קיראו עוד ב"גלובל"

אנבידיה, ענקית השבבים לבינה מלאכותית, יורדת בטרום כ-0.6% אחרי עלייה של 1.8% אתמול. החברה נמצאת במרכז תוכנית שאפתנית להשקיע מאות מיליארדי דולרים בייצור אמריקאי במהלך ארבע השנים הבאות, כחלק ממעבר שרשרת האספקה מאסיה לארה"ב – מהלך שקשור למדיניות "אמריקה תחילה". המניה עלתה בימים האחרונים גם על רקע כנס GTC.  

אינטל, נופלת בטרום במעל 1% אחרי צניחה של 6.9% אתמול, ששברה רצף של חמישה ימי עליות. אתמול היא הייתה המפסידה הגדולה ב-S&P 500 ובנאסדק 100. עם זאת, היא בעלייה של 20% מתחילת השנה - המינוי של ליפ-בו טאן כמנכ"ל חדש בשבוע שעבר נתן דחיפה, אבל יש לו עוד עבודה רבה וטבדרך גם ניקוי אורוות ורבעונים כנראה לא פשוטים.  

טסלה נמצאת במרכז תשומת הלב. המניה מאבדת 1.6% בטרום-מסחר אחרי זינוק של 4.7% אתמול. אנליסטים מפייפר סנדלר הורידו את מחיר היעד שלהם מ-500 ל-450 דולר, אבל שמרו על דירוג חיובי, בעוד קנטור פיצג’רלד שדרגו את ההמלצה ל"קנייה" בזכות השקת נהיגה עצמית מלאה בסין ואירופה ורובוטקסי שצפוי ב-2025. התנועות האלה מראות שוק שמתלבט בין אופטימיות לספקנות לגבי העתיד של יצרנית הרכב החשמלי.  

 שר המסחר של ארה"ב, הווארד לוטניק, קרא אמש לצופים בפוקס ניוז לקנות מניות של חברת טסלה והוא אפילו ניסה לזרז אותם. לוטניק הביע התלהבות אדירה מאילון מאסק, המוביל את תוכנית ההתייעלות של הממשל ופשוט אמר בתוכנית שטסלה היא מניה מומלצת. לוטניק, שלפני מינויו לשר המסחר היה מנכ"ל בית ההשקעות קנטור פיצג'רלד, זכה לתמיכתו של מאסק לאחר ניצחונו של דונלד טראמפ בבחירות בנובמבר האחרון.


"אם אתם רוצים ללמוד משהו מהתוכנית הזו הערב, קנו את מניות של טסלה. זה לא יאומן שהמניות של הבחור הזה כאלה זולות, הן לעולם לא יהיו זולות כל כך", אמר לוטניק בתוכנית והמשיך - "אנשים יחלמו על היום הזה ויגידו לעצמם, 'אוף, הייתי צריך לקנות את המניה של אילון מאסק'".



ולמניות נוספות - ריביאן, חברה נוספת בתחום הרכב החשמלי, יורדת 2.5% אחרי שפייפר סנדלר הורידו את הדירוג שלה ל"ניטרלי" ואת מחיר היעד מ-19 ל-13 דולר. לעומתה, קרוואנה, קמעונאית רכב משומש, עולה ב-1.5%, לאחר שפייפר סנדלר שדרגו אותה ל"חיובי" עם מחיר יעד של 225 דולר. הביקוש לרכבים משומשים נשאר יציב, מה שנותן לחברה רוח גבית למרות תנאי שוק לא פשוטים.  

פייב בילואו, רשת דיסקאונט שפונה לבני נוער, זינקה 12% אחרי דוחות רבעוניים שגברו על הציפיות – רווחים מותאמים גבוהים מהתחזיות וירידה של 3% במכירות חנויות זהות, פחות מהצפי של 3.3%. החברה גם העלתה תחזית הכנסות לרבעון הנוכחי ל-905-925 מיליון דולר, מעל הערכות של 897 מיליון דולר. זו דוגמה לחברה שמצליחה לנווט בתנאים כלכליים מאתגרים.  

פרואסורנס, חברת ביטוח , קופצת50% ל-23.26 דולר לאחר שהגיעה להסכם רכישה על ידי The Doctors Co. תמורת 25 דולר למניה במזומן – עסקה שצפויה להיסגר במחצית הראשונה של 2026.

מיקרון, יצרנית שבבי זיכרון, יורדת כ-0.5% בטרום-מסחר לקראת דוח רבעון שני שצפוי להראות רווח מותאם של 1.43 דולר למניה על הכנסות של 7.9 מיליארד דולר – שיפור משמעותי לעומת 42 סנט ו-5.82 מיליארד דולר לפני שנה. גם פדקס, נייקי ולנאר ידווחו אחרי המסחר.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    ארהב הולכת למיתון. 20/03/2025 13:14
    הגב לתגובה זו
    קפלניסטים עולים שלב במאבק ומוציאים השקעות ממניות של חברות ישראליות.עוברים למסלול הכספי.
מקרון צרפתמקרון צרפת

הבנק המרכזי של צרפת מוריד תחזיות

צרפת מתמודדת עם האטה כלכלית וחוסר יציבות פוליטית: הבנק המרכזי מוריד תחזיות צמיחה, פיץ' מפחיתה דירוג אשראי והשווקים דורשים תשואה גבוהה יותר על החוב הממשלתי

אדיר בן עמי |

הבנק המרכזי של צרפת הודיע על הפחתת תחזיות הצמיחה לשנים 2026 ו-2027 ב־0.1 נקודת אחוז, בעקבות חוסר הוודאות הפוליטי שנוצר לאחר נפילת הממשלה השנייה בתוך פחות משנה. הבנק מזהיר כי צרפת עלולה להישאר מאחור ביחס לשאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות.


המצב הכלכלי בצרפת מסתבך. ראש הממשלה החדש, סבסטיאן לקורנו, מנסה לגבש תקציב ל־2026 תוך ניהול משא ומתן עם מפלגות האופוזיציה. אך מפלגות מהשמאל והימין הקיצוניים דורשות בחירות חדשות במקום לסייע בגיבוש הסכמות, מה שמקשה על תהליך קבלת ההחלטות. המפלגה הסוציאליסטית, שעל תמיכתה תלויה יציבות הממשלה, דורשת להעלות מסים על עסקים ולהאט את תהליך צמצום הגירעון – הגדול ביותר באיחוד האירופי. קו זה מנוגד לרצון השווקים, והדבר מתבטא בעליית תשואות האג"ח הממשלתיות הצרפתיות ביחס למדינות שכנות.


פיץ' הורידה דירוג

חברת הדירוג פיץ' הורידה ביום שישי את דירוג האשראי של צרפת מ-AA- ל-A+, בשל חששות מיכולת הממשלה לעמוד ביעדי התקציב ולהגיב למצבי חירום כלכליים. המהלך משקף הערכה גוברת של המשקיעים כי צרפת נעשית פחות יציבה מבחינה פיסקלית.


הבנק המרכזי הצרפתי מזהיר מפני המשך מדיניות כזו. הכלכלן הראשי אוליביה גארנייה אמר כי אם לא יתקדמו בצמצום הגירעון, "אי הוודאות הפיסקלית תתרחב, והחלטות השקעה ותעסוקה של עסקים ומשקי בית יישארו מהוססות". נגיד הבנק, פרנסואה וילרואה דה גלהאו, הוסיף כי הממשלה הבאה חייבת להישאר מחויבת ליעד של גירעון של 3% מהתמ"ג עד 2029. לדבריו, "אם נכשלים בתחילת הדרך, קשה לשכנע שהיעד יושג בזמן".

התחזיות החדשות

התחזית המעודכנת מצביעה על האטה בצמיחה לעומת שאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות. הבנק צופה צמיחה מתונה ב-2026 וב-2027, ומדגיש כי עסקים ומשקי בית נוטים לעכב השקעות עד שתהיה בהירות בנוגע למדיניות התקציב.


דונלד טראמפ; קרדיט: טוויטרדונלד טראמפ; קרדיט: טוויטר

טראמפ רוצה לבטל דיווחים רבעוניים - איך זה יכול לפגוע במשקיעים

נשיא ארה״ב דוחף לביטול חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות, מהלך שעשוי לגרום לפגיעה בשקיפות, להעמקת פערי מידע בין משקיעים ולתנודתיות גבוהה יותר בשווקים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה דונלד טראמפ

נשיא ארה״ב דונלד טראמפ חוזר לרעיון ישן שלו: ביטול החובה על חברות ציבוריות לפרסם דוחות כספיים מדי רבעון והסתפקות בדיווח חצי־שנתי. השבוע טראמפ חזר והעלה את ההצעה ברשתות החברתיות, והפעם ייתכן שיש לו יותר כוח לקדם שינוי רגולטורי. למרות זאת, נראה שהמשקיעים לא מתלהבים. אין לחץ מצד השוק על הרשות לניירות ערך האמריקנית לשנות את דרישות הדיווח, כשהמשמעות של מהלך כזה היא פחות מידע למשקיעים ויותר חוסר־וודאות.


הרבה סיבות למה זה רעיון גרוע

דיווח כספי סדיר ושקוף מפחית לחברות את עלויות הגיוס. ככל שהמידע אמין ונגיש יותר, כך קל וזול לחברה לגייס הון או ליטול אשראי. איש לא רוצה להמתין שלושה חודשים נוספים כדי לגלות התפתחויות שליליות, כמו מעבר של חברה מרווח להפסד. באותה מידה, איש אינו מעוניין להחמיץ שינוי פתאומי לטובה, כפי שקרה באנבידיה. זו גם אחת הסיבות לכך שעלות ההון של חברות אמריקניות נחשבת לאורך שנים לנמוכה יחסית לעולם.


פחות דוחות כספיים עלולים להוביל לתנודתיות גבוהה יותר במניות. מרווחי זמן ארוכים בין פרסומים יוצרים "קפיצות" חדות כאשר סוף־סוף מתפרסם המידע. יתרה מכך, העובדה שמידע אינו מדווח לציבור אינה אומרת שאינו קיים. מנהלים ובעלי תפקידים עדיין מחזיקים בו ועלולים להשתמש בו לפני כולם.


הפחתת תדירות הדיווח תחזק במיוחד את היתרון של משקיעים מוסדיים עם תקציבי מחקר גדולים וגישה ישירה להנהלות, ותפגע במשקיעים פרטיים. דיווח קבוע מסייע לאזן את תנאי השוק. גם מנקודת מבט עסקית רחבה הצעד אינו מתיישב עם המציאות. מחזורי העסקים מתקצרים, לא מתארכים.


שוק הבינה המלאכותית ממחיש את זה היטב, כאשר לפני שלוש שנים כמעט שלא הוזכר, וכיום הוא משנה ענפים שלמים. המתנה של חצי שנה בין דוחות כספיים עלולה להיחשב נצח בתעשיות דינמיות כאלה.


תחזיות רווח לעומת דיווח שוטף