שוק המעו"ף: רק שלב אחד והרבה אקזוטיקה
אחד המאפיינים של שוק המעו"ף, היא המורכבות שלו. כלומר היותו מורכב ממספר הכמעט אינסופי של מושגים בעלי שמות אקזוטיים. מומלץ לכל מי שמתכוון לסחור בשוק הזה להכיר היטב, הן את הצד התיאורטי ובמיוחד את הצד המעשי של השוק.
יש לזכור שבשוק זה יש הזדמנויות רבות, אך גם סיכונים רבים - עד לכדי מחיקת כספם של משקיעים בלתי זהירים, הפועלים ללא בקרת סיכונים.
המסחר באופציות המעו"ף
אופציות המעו"ף בבורסה בתל אביב נסחרות בשיטת הרצף בדומה לניירות הערך האחרים, פרסום שלושת הקונים והמוכרים הטובים, מסחר סימולטני וכו'. מה שמבדיל את אופציות המעו"ף מניירות הערך האחרים הוא שמחירי אופציות המעו"ף נקובים בשקלים ולא באגורות - כמו ניירות הערך האחרים.
בניגוד למסחר בניירות הערך האחרים, בו ישנם שלושה שלבים של מסחר: פתיחה, מסחר רציף ושלב הנעילה, הרי שבמסחר באופציות המעו"ף יש רק שלב אחד - שלב רציף. זאת בשל האופי המיוחד של המכשירים הנ"ל, שאינו מתאים לשלבי המסחר פתיחה ונעילה. המסחר באופציות המעו"ף בבורסה בתל אביב מתחיל ב-9:30 בבוקר ומסתיים בשעה 17:00.
מדד המעו"ף הקובע לסוף יום מסחר נקבע לפי שער הנעילה של מניות המעו"ף בשעה 16:45. למעשה, מאותה דקה ועד סיום המסחר בשעה 17:00 מדד המעו"ף בפועל נקבע לפי מחירי החוזים הסינטטים שמגלמות אופציות המעו"ף.
אז איך מחשבים את מדד המעו"ף המגולם במחירי האופציות?
בוחרים את מחירי המימוש (סטרייק - בפי שחקני המעו"ף) הקרובים למדד המעו"ף הנוכחי. לגבי כל מחיר מימוש לוקחים את אופציית הרכש ומפחיתים ממחירה את מחיר אופציית המכר.
את התוצאה המתקבלת מחלקים ב-100 ומחברים למחיר המימוש.
מתוצאה זו יש להפחית את הריבית לתקופת האופציות. ואז - כדי לקבל תוצאה מדוייקת יותר, יש להחסיר מהתוצאה הנ"ל את הדיבידנדים נטו שצפויות לחלק מניות המעו"ף.
לדוגמא: בסוף יום המסחר (ה- 11.4.2005) ניצבו מחירי אופציית הרכש ואופציית המכר על מחיר מימוש 650: 910 שקל ו-580 שקל בהתאמה. על פי החישוב הנ"ל, מחיר החוזה העתידי הוא 653.3 ומדד המעו"ף הנוכחי המגולם במחירי האופציות (לאחר הפחתת הריבית) הינו - 652.18. זאת, לעומת מדד המעו"ף הרשמי בסוף יום המסחר, שעמד על 656.76 נקודות.
תוצאה זו היא דוגמא לכך שמדד המעו"ף, המגולם במחירי האופציות, ירד למעשה לאחר השעה 16:45 בה נקבע מדד המעו"ף הקובע לאותו יום.
ויסות רמת הסיכון - סיכוי בפוזיציה באמצעות אופציות המעו"ף
בכתבה קודמת בסדרה זו, הזכרתי שאחד היתרונות של שוק המעו"ף הוא באפשרות להרוויח מארבעה מצבי שוק: שוק עולה, שוק יורד, שוק תנודתי ושוק יציב. כל אלה - בהנחה כמובן, שהמשקיע "הימר" על מצב השוק הנכון ולא להיפך? יתרון נוסף בשוק המעו"ף הוא באפשרות "לווסת" את רמת הסיכון - סיכוי של ההשקעה. לדוגמא: משקיע אשר צופה, כי מדד המעו"ף יעלה יכול לנקוט באסטרטגיה של קניית אופציית רכש בלבד (קניית CALL עירומה בשפת שחקני המעו"ף), כגון C650 שמחירה 910 שקל. במקרה כזה, יהיה הסיכון המקסימלי של אותו משקיע: הפסד בסך 910 שקל, לעומת סיכוי לרווחים בלתי מוגבלים.
לאותו משקיע ישנה אפשרות נוספת והיא, להמר על עליית השוק אבל הפעם להקטין את הסיכון ואיתו את הסיכוי לרווח בפוזיציה שלו. אם המשקיע ינקוט באסטרטגיית מרווח אופטימי על ידי:
1. רכישת CALL 650 שמחירה 910 שקל.
2. כתיבת CALL 660 שמחירה 430 שקל.
במקרה כזה הסיכון המקסימלי של המשקיע יורד ל-480 שקל בלבד, והסיכוי של המשקיע הופך מ'רווח בלתי מוגבל' ל'רווח מקסימלי' של 520 שקל בלבד. יש לציין, כי בחישובים הנ"ל לא נלקחו בחשבון עלויות כגון: עמלות, מיסים וכו'.
*אין בסקירה זו משום המלצה לבצע פעולות קנייה או מכירה כלשהן והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
גרי ליבנת' בנק רוטשילד ושות' בישראל. קרדיט: פלורין קאליןיותר מ-1,500 הייטקיסטים ישראליים הצטרפו למועדון המיליונרים בדולרים
5,400 ישראליים הצטרפו למועדון המיליונרים בדולרים במהלך 2024, מתוכם בין 1,500 ל-2,000 הייטקיסטים, כמה מיליונרים חדשים בהייטק יהיו השנה?
בסוף 2024 נמנו בישראל כ-186 אלף מיליונרים בדולרים, עלייה של 2.9% לעומת השנה הקודמת, המשקפת כ-5,400 ישראלים חדשים שחצו את רף המיליון דולר בנכסים נטו. אפשר להניח שהמספרים האמיתיים הם מעל 200 אלף - זה מגובה גם בנתון של בנק UBS שמציב את ישראל במקום ה-17 בעולם בעושר ממוצע למבוגר, כ-284 אלף דולר.
לפי דוח של Henley & Partners לשנת 2024, במהלך 2023 נרשמה עזיבה של כ-200 בעלי הון מישראל, בעוד שב-2022 נכנסו כ-1,100 בעלי הון לארץ. מרבית הנוטשים מעבירים את מרכז חייהם לארה"ב, בריטניה ופורטוגל. ובכל זאת, גם
לאחר ההגירה, מאזן המיליונרים נטו בישראל ממשיך לעלות בקצב של אלפים בשנה. משנת 2024 יש מצב הפוך - עלייה לארץ, אם כי אין נתונים רשמיים.
שליש מהמיליונרים החדשים מגיעים מההייטק
שנה שעברה הוגדרה כשנה חזקה להון הטכנולוגי הישראלי. לפי דוח 2024 של PwC , נרשמו 53 עסקאות אקזיט בשווי כולל של 13.38 מיליארד דולר, ו-34 עסקאות מיזוגים ורכישות בהיקף נוסף של 8.95 מיליארד דולר. שש הנפקות (IPO) גייסו יחד 781 מיליון דולר. בסך הכול, 106 עסקאות בתחום ההייטק הגיעו להיקף כולל של 26.7 מיליארד דולר. מתוכן, 8 עסקאות חצו את רף חצי מיליארד דולר (ששווים הכולל עמד על 6.8 מיליארד דולר), ו-23 עסקאות בטווח 100-500 מיליון (ששווים הכולל עמד על 5.8 מיליארד דולר), שמהוות יחד 44% מהיקף השוק. רוב העסקאות היו בתחומי IT & Enterprise Software, סייבר, ואינטליגנציה מלאכותית.
לפי IVC ו-Rise IL, כ-70% מההון שנוצר בעסקאות האלו הגיע לחברות טכנולוגיה. במחקרים קודמים של PwC הוערך כי 15-25% מהמניות בעסקאות הייטק מוחזקות בידי מייסדים ועובדים ישראלים. בהנחת 20% לבעלי מניות פרטיים, ההון החדש שהוזרם ליחידים ב-2024 עומד על כ־4.5 מיליארד דולר. אם מחלקים סכום זה למקבלי רווחים טיפוסיים בטווח 2-3 מיליון דולר, מדובר בכ-1,500-2,000 ישראלים שהפכו למיליונרים חדשים מהייטק בשנה אחת בלבד, כשליש מכלל הגידול באוכלוסיית בעלי ההון בישראל.
- מעל אלף מיליונרים חדשים ביום - האמריקאים התעשרו ב-2024
- UBS: "צופים 45,000 מיליונרים בישראל עד 2029"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שנה שעברה גם התאפיינה גם בזינוק בעסקאות סקנדרי, כלומר עובדים ומייסדים שמימשו אחזקות עוד לפני אקזיט או הנפקה. מדובר בעשרות חברות ישראליות פרטיות, שבהן מימושים של מיליונים בודדים ועד עשרות מיליונים למייסדים. בשנת 2025 יש אומנם תנודות, אך המגמה חיובית - יש גידול בהיקף ההשקעה בהייטק ובאקזיטים. אם על פי הנתונים מעל 1,500 איש בהייטק הפכו למיליונרים, הרי שב-2025 אפשר כבר לדבר על היקף כפול.
אייל גפני; קרדיט: אוהד רומנו"ריבית של 5.5% בפיקדון בוואן זירו, זה אמיתי?" האותיות המאוד קטנות שבחוזה
הכתבה עודכנה: מאחורי הריבית הטובה של וואן זירו עומד תנאי חשוב - אתם צריכים להעביר 10 אלף שקל בחודש או לשלם עמלה של 49 שקל בחודש.
בנק וואן זירו, בבעלותו של אמנון שעשוע ובניהולו של אייל גפני, מציע ללקוחות חדשים פיקדון שקלי בריבית קבועה של 5.5% לשנה. זה נשמע "חלום" למשקיעים הסולידיים, ביחס לריבית על פיקדונות שקליים במקומות אחרים. אתם לא תקבלו מעל 4% בבנקים הגדולים, אלא אם אתם לקוחות מאוד גדולים וחשובים. בממוצע תקבלו כ-3.8%, וזה עוד לפני החלטת הריבית הקרובה בסוף החודש.
הבנק פרסם כי הוא מציע ריבית של 5.5% לשנה עד סכום של 100 אלף שקל ללקוח - "זו הריבית הגבוהה ביותר במערכת הבנקאית", הסבירו בוואן זירו, "לקוחות המעוניינים בפיקדון זה לא נדרשים לעזוב את הבנק שלהם כיום, ויוכלו לפתוח פקדון וליהנות מהריבית הגבוהה, לצד המשך פעילות בבנק הקודם שלהם".
אנחנו כבר יודעים ש"אין ארוחות חינם". ובמקביל לשאלות שעולות על הפיקדונות והפיקדון הספציפי הזה - "זה אמיתי?" הרמנו טלפון למוקד. דיברנו עם נועם. חיפשנו את הקאץ'. מסתבר שיש צורך לפתוח חשבון. "אי אפשר בלי חשבון", היא אמרה, "יש שלושה מסלולים של חשבונות - "שניים עם דמי ניהול ואחד פטור מדמי ניהול, אבל אם יש ניירות ערך או מט"ח יהיו עמלות".
אני רוצה רק את הפיקדון - להעביר 100 אלף שקל ולקבל עוד שנה 105,500 שקלים. מה הכי זול, איזה מסלול?
"הזירו. אתה לא משלם עמלות בכלל"
את בטוחה, כן
"כן, זה חשבון ללא עמלות".
בקיצור, אם אתם רוצים לקבל תשואה בטוחה של 5.5% בשנה שהיא מעל הבנקים האחרים, הרבה מעל האחרים. יש לכם פתרון. רגע, אין דבר כזה בלי סיכון. גם פיקדון בבנק לאומי ופועלים עם סיכון במידה והבנקים יקרסו, אבל ברור שזו סבירות אפסית. האם וואן זירו מסוכן? לא. יש את המפקח על הבנקים שבודק בשוטף, הוא אמור להיות תעודת הביטוח של הציבור.
- ככה תקבלו ריבית טובה יותר בפיקדונות - מקרה מהשטח
- הקרנות הכספיות מעלות דמי ניהול: איך זה משפיע עליכם? והאם הן עדיין עדיפות על פיקדונות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל, משהו המשיך להטריד אותנו. בנקם לא אוהבים להפסיד. נכון, וואן זירו רוצה לקוחות במיוחד על רקע התחרות החזקה והכניסה של בנק אש, ועדיין - הוא רוצה להפסיד 1.5% על כל לקוח? מה הוא מלכ"ר? צלצלנו ושאלנו - התשואה הזו היא כאשר מעבירים פעילות ומשכורת או בכל מצב?
"בכל מצב. אפשר להעביר רק את הכסף, ולקבל 5.5% במסלול זירו".
בריבית קבועה, נכון? לא משתנה
"בריבית קבועה"
