המניות הקטנות לא עוצרות: המחזורים בתעודות הסל על מדדי היתר זינקו עד פי 15

מניות היתר בולטות במסחר בבורסת תל אביב מאז תחילת השנה, כשתעודות הסל העוקבות אחר מדדי היתר מרכזות מחזורי מסחר גדולים במיוחד, זאת בניגוד למחזורי המסחר הדלים .

מאז תחילת השנה, מדד היתר 50 עלה כבר בכמעט 9% ומדד היתר 120 עלה ב-9.2%. לשם השוואה, באותה תקופת זמן עלה מדד המעוף ב-2.95%. עליות אלו במדדים המשניים של הבורסה מגיעות עם זינוק חד במחזורי המסחר.

לשם המחשה, תעודת הסל תכלית יתר 50 REINVEST ריכזה בממוצע בשבוע האחרון מחזור הגבוה פי 15 מהמחזור הממוצע ב-6 חודשים האחרונים. ממחזור ממוצע של כמיליון שקלים בחצי שנה האחרונה התעודה ריכזה בשבוע האחרון כ-15.5 מיליון שקל בממוצע ליום. את מגמה זו ניתן לראות גם בכל תעודות היתר. המחזור הממוצע השבועי בתעודת קסם יתר 120 הינו גבוה ביותר מפי 7 מאשר הממוצע החצי שנתי, ופסגות סל יתר 120 ריכזה בממוצע בשבוע האחרון מחזור הגדול כמעט פי 10 מהנהוג בחצי השנה האחרונה.

"בימים האחרונים של השנה שעברה התחיל מעבר מהמדדים הגדולים לקטנים", כך אמר היום איל סגל, מנכ"ל תכלית בית השקעות השותפה בתכלית תעודות סל בשיחה עם Bizportal. "זה מעבר שהתחיל בגופים המוסדיים וממשיך אצל היועצים, כלומר המשקיעים הפרטיים", הוסיף.

סגל הדגיש כי הכספים שמגיעים לתעודות היתר אינו בהכרח מגיע על חשבון ההשקעה בתעודות מניות השורה הראשונה והשניה. "אולי 30% עד 40% מועברים מתעודות אחרות, השאר זה כסף חדש", ציין.

קיימות מספר סיבות להעדיף השקעה במניות היתר דרך תעודות סל מאשר באפיקים אחרים. העובדה שמדדי היתר עוקבים אחר מניות רבות והינם בסחירות יחסית נמוכה הופכת את התעודות לכלי נוח יותר להשקעה, הסביר סגל, אך ציין כי באופן טבעי, מדדים אלו יותר תנודתיים.

"אני מניח שהמהלך מגיע מכיוון שהמניות הקטנות עדיין לא הדביקו את העליות ונמצות רחוקות מהשיא, זו חלק מהפסיכולוגיה של השוק", העריך סגל.