אופטימיות במטריקס: הקורונה לא תשפיע מהותית על העסקים
החברה ערוכה להעברת עובדים לעבודה מרחוק במידה ויהיה בכך צורך; ההכנסות ברבעון עלו ב-4% והסתכמו ב-905 מיליון שקל, הרווח הנקי עלה בכ-7.3% לכ-47 מיליון שקל
חברת המיחשוב מטריקס 0.82% דיווחה על תוצאות הרבעון הרביעי של השנה. מטבע הדברים, החברה דיווחה על ההערכות שלה להשפעת הקורונה על עסקיה. על-פי הערכות החברה לא יהיו להתפשטות הווירוס השפעות מיוחדות על עסקיה כשהחברה פועלת להעברת עובדים לעבודה מרחוק. גם במקרה של מיתון תהיה להערכתם פגיעה מינורית.
הכנסות החברה ב-2019 זינקו ב-13% והסתכמו ב-13.5 מיליארד שקל כשהרווח התפעולי עלה בכ-15% ל-255 מיליון שקל והרווח הנקי עלה בכ-16% ל-167 מיליון שקל. ברבעון הרביעי של השנה הסתכמו הכנסות החברה בכ-905 מיליון שקל, עלייה של כ-4% בהשוואה להכנסות ברבעון הרביעי של 2018. הרווח התפעולי ירד בכ-1.3% ל-67 מיליון שקל והרווח הנקי עלה בכ-7.3% לכ-47 מיליון שקל.
הנוסחה של מטריקס להציג גידול ברווחים
בחברה מציינים כי הרבעון הרביעי הושפע מעונתיות, קרי מחגי תשרי שגרמו לירידה של למעלה מ-8% בהיקף שעות העבודה שהעניקה החברה ללקוחותיה. עונתיות זו גרמה לעליה בהיקף שעות העבודה ברבעון השלישי שקוזזה מהירידה ברבעון הרביעי וזו הסיבה שבסה"כ הציגה החברה שיפור בתוצאות השנתיות ביחס לתוצאות הרבעוניות.
תזרים המזומנים של החברה נותר חזק בשנת 2019 כשה-EBITDA (רווח תפעולי בניכוי פחת והפחתות נוספות) עלה ל-378.7 מיליון שקל לעומת 251.3 מיליון שקל בשנת 2018. תזרים המזומנים של החברה מפעילות שוטפת הסתכם ב-2019 בכ-263.4 מיליון שקל לעומת 181 מיליון שקל ב-2018. יתרות המזומנים של החברה מסתכמות בתום 2019 בכ-460 מיליון שקל לעומת 305 מיליון שקל בתום 2018. הונה העצמי של החברה עומד על 740.5 מיליון שקל לעומת 714 מיליון שקל בתום 2018.
- 1.מצחיק ה"אופטימיים" שם, גם קבוצת דלק לא יושפע (ל"ת)"מגודרים" פחח 12/03/2020 10:30הגב לתגובה זו
בנקים קרדיט מערכתמניות הבנקים המומלצות - ומי לא מומלצת?
האנליסטים של ברקליס ממליצים על שלושה מתוך ארבעת הבנקים הגדולים שהם מכסים: "פוטנציאל תשואה של עד 18%", מניית לאומי מועדפת וגם - מה התשואות הצפויות במניות ומה התחזית קדימה?
האנליסטים של ברקליס בהמלצת תשואת יתר למניית לאומי, הפועלים ודיסקונט לאחר עונת דוחות חזקה. התשואה הממוצעת להון עומד על ממוצע של 16.3% ברבעון, צמיחת האשראי דו-ספרתית ויחסי יעילות הבנקים ממשיכים להשתפר. מהם מחירי היעד והסיכונים?
האנליסטים טבי רוזנר וכריס ריימר משמרים את הדירוג החיובי על הסקטור ואת המלצת התשואת יתר על שלושה מתוך ארבעת הבנקים שהם מכסים: לאומי, הפועלים ודיסקונט. על מזרחי-טפחות נשמרת המלצת החזק.
"אנחנו ממשיכים לראות את הבנקים הישראליים כאטרקטיביים ורואים פוטנציאל להמשך עליית ערך", כותבים רוזנר וריימר, "עליית הערך מונעת על ידי תשואה להון גבוהה יותר ויחסי הוצאות-הכנסות נמוכים משמעותית, בהובלת צמיחת אשראי חד-ספרתית גבוהה ואיכות נכסים טובה".
רבעון חזק שעלה על התחזיות
עונת הדוחות לרבעון השלישי הסתיימה עם תוצאות שהכו את הציפיות. לפי ברקליס, הבנקים הציגו צמיחת אשראי מוצקה ותשואה על ההון שעלתה על האומדנים. ה-ROE הממוצע ברבעון עמד על 16.3%, גבוה ב-40 נקודות בסיס מהתחזית. צמיחת האשראי הסתכמה ב-3% רבעונית ו-11% שנתית, לעומת אומדן של 10%.
- איגוד הבנקים נגד המס המיוחד: טיוטת הדו"ח על הבנקים יצאה בחופזה ובלי עמדת בנק ישראל
- המס החדש על הבנקים - 9% על "רווח חריג"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח הנקי של הבנקים עלה ב-17% בממוצע בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. בנטרול רווח חד-פעמי שרשם בנק הפועלים מפשרה משפטית, העלייה עמדה על 12%. ההכנסות שאינן מריבית זינקו ב-35% בממוצע, כאשר כל ארבעת הבנקים הציגו גידול בסעיף זה.
אלארום מודיעה על “פגיעה מכוונת בשוליים” והמשקיעים בורחים
ההכנסות טיפסו ל-13 מיליון דולר, אבל העלייה בעלויות התשתית והוצאות המו״פ העבירה את אלארום להפסד תפעולי וכמעט ומחקה את הרווח הנקי; בהנהלה מבהירים שהשחיקה מכוונת וזה חלק ממהלך יזום לצמיחה בשוק ה-AI ״נמשיך להקריב את הרווחיות״ - אבל זה בדיוק מה שהמשקיעים
לא רוצים לשמוע
אלארום אלארום מסכמת רבעון של צמיחה בשורה העליונה לצד פגיעה מהותית בשורת הרווח. הכנסות הרבעון השלישי עלו ב-85% ל-13 מיליון דולר כשמאחורי העלייה עומדת עבודה בהיקפים גדולים עם לקוח משמעותי בתחום ה-AI, לצד התרחבות במכירות של מוצרים חדשים כמו DataSets, פתרונות Website Unblocker וסקרייפרים מותאמים. גם בסיס הלקוחות גדל: מספר הלקוחות המשלמים עלה ב-26% וההכנסה הממוצעת ללקוח עלתה ב-17%.
אבל הצמיחה הזאת מגיעה עם מחיר גבוה. עלות המכר זינקה והגיעה ל-5.78 מיליון דולר, בין היתר בשל הצורך בהקמת תשתיות חזקות ועתירות שרתים לאיסוף דאטה בקנה מידה גדול. הוצאות המו״פ קפצו ל-2.5 מיליון דולר לעומת 1.14 מיליון בשנה שעברה, והוצאות המכירה ושיווק טיפסו ל-2.84 מיליון דולר. בסך הכול ההוצאות התפעוליות עלו ל-7.37 מיליון דולר, לעומת 4.10 מיליון ברבעון המקביל. וזה גורם לאלרום לעבור מרווח תפעולי לרבעון של 1.06 מיליון דולר אשתקד להפסד תפעולי של 0.137 מיליון דולר ברבעון הנוכחי. גם בשורה התחתונה, הרווח הנקי הסתכם ב-53 אלף דולר בלבד - לעומת 4.25 מיליון דולר באותה תקופה ב-2024 כמעט נמחק לחלוטין. חלק מהפער הזה מוסבר בהשפעות חשבונאיות בשנה הקודמת, אבל גם בלי זה, הרווחיות נשחקה כמעט לגמרי.
בהמשך לתוצאות החלשות ולתחזית המאכזבת לרבעון הבא, מניית אלארום -19.53% הדואלית מגיבה בירידה חדה של כ-22%, ומצטרפת
לירידה חודשית מצטברת של כ-26% ולנסיגה של כ-23% ב-12 החודשים האחרונים. שווי השוק של החברה עומד כעת על כ-211 מיליון שקל.
המנכ״ל שחר דניאל מגבה את ההשקעות הגדולות. לדבריו, הביקוש לנתוני אימון ולדאטה איכותית "מתפוצץ", והחברה בוחרת להרחיב את הקיבולת לפני שההכנסות בפועל מגיעות. "קיבלנו החלטה מכוונת להרחיב באופן אגרסיבי את התשתיות והקיבולת,״ הוא אומר, ״להוסיף כתובות IP פרימיום ולבנות תשתיות ייעודיות בעלות תפוקה גבוהה", הוא אומר. "השקעות מוקדמות אלו הן הסיבה להתכווצות השוליים, אבל אנחנו מאמינים שזו האסטרטגיה הנכונה לטווח הארוך".
- אלארום מעלה תחזית לרבעון - המניה מזנקת
- אלארום: ההכנסות עלו ב-4%, התחזית מאכזבת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המסר הזה, של הקרבה יזומה של רווחיות, נשמע הגיוני מבחינה אסטרטגית - אבל בעיני המשקיעים הוא בעייתי, במיוחד בתקופה שבה כל מה שקשור ל-AI כבר נתפס כהשקעה כבדה, תנודתית ומלווה בחוסר ודאות. המשקיעים מביטים על רבעון שבו ההכנסות זינקו, אבל השורה התחתונה כמעט נעלמה, ולא ממהרים להאמין שהפער יסגר בהמשך. התוצאה בשוק הייתה ירידה חדה במניה, שהגיעה אחרי פרסום הדוח.
