מלכודת המסחר העצמאי: הטעות הגדולה שעושים המשקיעים הצעירים

הנהירה של דור המשקיעים החדש אל מדד ה--S&P 500 מלווה בהצעות להשקיע בצורה עצמאית, למרות שהדבר עשוי לפגוע בתשואה העתידית, שתפגע מהמיסוי; איך כדאי להשקיע במדד?

אסף פסה | 07/01/2025 07:55 (12)

נושאים בכתבה S&P 500 השקעה קופת גמל

דור שלם של משקיעים החל לסחור בשנים האחרונות בבורסה. זוהי תופעה מבורכת, אבל לצידה צמחה מגמה שספק רק אם היטיבה עם המשקיעים. אחת השאלות שנשאלות שוב ושוב ברשתות החברתיות היא מה עדיף – לרכוש באופן עצמאי את מדד ה-S&P 500 או או להיחשף אליו באמצעות מנגנון של קופת גמל להשקעה. הטרנד ברשתות החבריות תומך חד משמעית באפשרות העצמאית וזה יכול לעלות להם לא מעט כסף.

משקיע שבחר לרכוש את מדד ה-S&P 500 לבד, דרך חשבון מסחר עצמאי, עלול לגלות שהוא עומד בפני מלכודת פיננסית יקרה. מצד אחד, ייתכן שה-S&P 500 לא ימשיך להוביל את טבלת התשואות בשנים הקרובות, מה שמחזיר אותנו ליסודות הבסיסיים של ההשקעה, יסודות שקצת נשכחו - הצורך לפזר את הסיכונים ולהשקיע במדדים ובשווקים מגוונים ובנוסף הוא עתיד לפגוש מקרוב את "מילת הגנאי", אירוע מס.

הבעיה עם "השארות במקומך" במסחר עצמאי

מי שבחרו להשקיע במדד ה-S&P 500 דרך חשבון מסחר עצמאי נהנים ממבנה עלויות זול יחסית. עמלות המסחר נמוכות, אין דמי ניהול מתמשכים (כמו במכשירים מנוהלים), ויש תחושת שליטה מלאה על הנכסים. אבל כאן טמון גם החיסרון הגדול: אירועי מס בלתי נמנעים. בישראל נוצר דור של משקיעים, שרבים מהם נכנסו לשוק ההון בשנתיים האחרונות, עם דגש על השקעה ב-S&P 500. אלה נהנו מעליות מרשימות בתקופה זו והגיעו לתשואה נאה של 20% או יותר. אולם כעת, כשה S&P 500 מראה סימנים של חוסר אטרקטיביות וחשיפה מוגזמת לשוק האמריקאי ולדולר נראית מסוכנת יותר, מתבקש לפזר את הסיכונים.

משקיעים רבים מבינים שעליהם להגדיל חשיפה לשווקים אחרים כמו ישראל, מדינות נוספות, ולסקטורים מגוונים. אך כאן נוצרת הבעיה: שינוי הפוזיציה במסחר עצמאי מהווה אירוע מס. משמעות הדבר היא שעל המשקיע לשלם מס רווחי הון (25%) על כל הרווחים שצבר, מה שמקטין משמעותית את היכולת לשנות אסטרטגיה ולבנות תיק מגוון בצורה חכמה.

עוד גורם מרכזי הוא הנטייה האנושית לנסות "לתזמן" את השוק. משקיעים עצמאיים עשויים להתפתות למכור בתקופות של ירידות חזקות או לקנות מחדש בעליות, פעולות שמגבירות את תדירות אירועי המס ואת עלויות המסחר. לאורך זמן, התנהלות כזו פוגעת בתשואה המצטברת.

גמל להשקעה: הגמישות שבחוכמה

לעומת זאת, מי שבחרו להשקיע דרך גמל להשקעה, גם אם שילמו מעט יותר בדמי ניהול, נהנים מיתרון משמעותי: בגמל להשקעה ניתן לעבור בין מסלולי השקעה ללא כל חיוב במס. המשמעות היא שבזמן אמת, משקיע יכול להתאים את התיק שלו לשינויים בשוק או בתפיסת הסיכון האישית שלו, מבלי לשלם מס על הרווחים. למשל, אם עכשיו עדיף להפחית חשיפה לדולר או להוסיף רכיב ישראלי, המעבר פשוט ונקי מאירועי מס.

בגמל להשקעה, הנכסים מנוהלים על ידי אנשי מקצוע שמטרתם לשמור על איזון סיכונים ולמנוע תגובות רגשיות קיצוניות לשוק. הניהול המקצועי מספק למשקיעים את היכולת "להחזיק מעמד" גם בתקופות של תנודתיות גבוהה. כמו כן, השקעה בגמל להשקעה מציעה הטבות נוספות, כמו האפשרות להעברת הכספים בין דורות ללא אירוע מס, מה שהופך אותה לאטרקטיבית גם בהקשר של תכנון פיננסי משפחתי.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

כמה זה באמת עולה?

טענה נפוצה נגד גמל להשקעה היא דמי הניהול הגבוהים יחסית למסחר עצמאי. נכון, דמי הניהול קיימים, אך חשוב לשקלל אותם מול היתרונות המשמעותיים: היעדר אירועי מס במעבר ביו מסלולים, ניהול מקצועי ופשטות תפעולית לאורך שנים. כאשר לוקחים בחשבון את העלות הכוללת ואת היתרונות האסטרטגיים של גמישות והתאמה לשוק, ברור שגמל להשקעה יכול להיות משתלם יותר בטווח הארוך, במיוחד עבור משקיעים שמחפשים ניהול מושכל ולא רוצים להיות כבולים לתיק "נעול".

סיכום

מי שהשקיעו דרך מסחר עצמאי במדד ה-S&P 500 נהנים אולי מהתחושה שהם חסכו עלויות, אך מוצאים עצמם במלכודת כאשר מגיע הזמן לבצע התאמות. אירועי המס מונעים מהם לפעול בחופשיות, והניסיון לתקן את המצב כרוך בתשלום יקר. לעומת זאת, קופת גמל להשקעה מספקת פתרון חכם וגמיש, שמאפשר למשקיעים להגיב לשינויים בשוק בלי חשש מאירועי מס. במבט כולל, ההחלטה לשלם מעט יותר בדמי ניהול עשויה להיות ההחלטה הנבונה והחסכונית בטווח הארוך. כשמדובר בהשקעות, זול מדי עלול לעלות ביוקר. הבחירה הנכונה היא זו שמאפשרת למשקיע לשמור על גמישות ויכולת התאמה לצרכים המשתנים שלך לאורך השנים.

הכותב הוא מתכנן פיננסי בעל רשיון פנסיוני

אין לראות באמור ייעוץ השקעות או המלצה לביצוע פעולות בניירות ערך

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(12):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

9.
ליאור 08/01/2025 00:43
הגב לתגובה זו
מי שהעלה את המס ל25% הינו ביבי הנוכל
אז יש פחות כיפת ברזל.. (ל"ת)
בוקר 08/01/2025 14:48
הגב לתגובה זו
8.
קופג מקסימו 07/01/2025 23:48
הגב לתגובה זו
נשמע מעט כמו כתבה שיווקית לקופת גמל להשקעה...
7.
שטויות במיץ עגבניות. (ל"ת)
ארנון 07/01/2025 15:26
הגב לתגובה זו
6.
מה עם המס על ההשקעה בגמל להשקעה במקרה של משיכה (ל"ת)
חיישראל 07/01/2025 14:34
הגב לתגובה זו
5.
Atuk19 07/01/2025 11:32
הגב לתגובה זו
דמי הניהול הנמוכים בזכות ריכוז השקעות של כל המשפחה. דמי ניהול בתעודות סל הם סביב 0.25%. אבל לא מכיר את המשקיע שיש לו 100K ומקבל עמלות זולות אצל ברוקר ופטור מדמי ניהול. בקיצור כל הטענות נכונות וגם המסקנה. רק לא נכון שדמי הניהול בגמל להשקעה גבוהים.
4.
אחלה כתבת יחצ לקופות גמל חחח (ל"ת)
אלון 07/01/2025 09:43
הגב לתגובה זו
3.
רפי 07/01/2025 09:27
הגב לתגובה זו
בקופת גמל כמעט אי אפשר לתזמן ירידות בגלל שכשמעבירים מקופה לקופה זה לוקח 3 ימי עסקים בכל אופן ככה זה בהראל זה זמן של נצח כשיש נפילה אמיתית בשוק.לתשומת לבכם.
שחר 07/01/2025 10:30
הגב לתגובה זו
בשאר 2 הימים לא תיהיה לקרן תשואה כי היא במעבר. וזה לטוב ולרע תלוי במצב הבורסה.
2.
אפק 07/01/2025 09:08
הגב לתגובה זו
המדינה תרוויח פי כמה בכסף שיכנס מהמיסוי ממה שמרוויחה היום כשהמס הזוי 25%.כמו כן הרבה משקיעי נדלן יחזרו לבורסה מה שיוריד הלחץ על שוק הדיור ואת המחירים.רוב משקיעי הנדלן הם אלו שברחו מהבורסה כשהעלו את המס ל 25%.
1.
שאלה 07/01/2025 08:41
הגב לתגובה זו
אם כך למה זה כל כך משנה כמה פעמים קניתי ומכרתי אם המס אותו מס באחוזים בהינתן שהמדובר הוא על אותו סכום והמס הוא על הרווח הפסד .
רמי 07/01/2025 12:50
הגב לתגובה זו
אתה דוחה ככה את תשלום המס ומאפשר לכסף להמשיך לעבוד. בסוף יאפשר לך ליצר יותר תשואה.

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג

סקירה

מחר בבורסה - האם המימושים ימשכו?

למה מניות הביטוח נפלו בחמישי, על מניות הארביטראז' והאם להאמין לארביטראז' חיובי של מעל 13% בפורמולה?

מערכת ביזפורטל | 25/12/2025 17:29

נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

מניות הביטוח נסחרת בתמחור גבוה. אנחנו כותבים את זה כאן די הרבה, אך מציינים כי המגמה חיובית וזרימת הכספים של החוסכים לגופים המנהלים (ביניהם כמובן חברות הביטוח) מייצרת זרם ביקושים למניות. במילים אחרות - אולי זה יקר לפי מבחנים פונדמנטליים, אבל יש יותר קונים ממוכרים. כמעט כל הבורסה יקרה באופן יחסי לעבר. לפני שנתיים מכפיל סביר ומייצג של ענפים רבים היה סביב 10-12, היום זה 15-18.

זרימת הכספים שלנו לבורסה לא תרד. מדי חודש זורמים מיליארדים. הגופים המוסדיים בבעיה - אין להם במה להשקיע, אז הם משקיעים באותו הדבר. ככל שהם משקיעים באותו דבר הם בעצם מנפחים את התיק שלהם - כי הם קונים את מה שיש להם ביקר יותר והערך של התיק עולה. תניחו שגוף מסוים החזיק ב-3% ממניית לאומי ב-42 שקלים לפני כשנה והוא הגדיל ל-4.5% ממניות הבנק רק שכעת המחיר הוא 69 שקלים. ההחזקה המקורית - ה-3%, זינקה בזכות הרכישות שלו ושל הגופים האחרים. אם נסתכל רחב יותר - מניות הבנקים מוחזקות בעיקר על ידי מוסדיים שקנו עוד והעלו את המניות. האם יש עם זה בעיה? כן, זה סוג של וויסות, אבל יש בזה רציונל כלכלי - מכפילי הרווח והשווים הכלכליים לא מנופחים מדי וגם - יש תחרות בין הגופים המוסדיים, זה לא עדר שמחזיק ב-65% ממניות הבנקים ופועל כראש אחד.

זה לו ויסות קלאסי, אבל עצם זרימת הכספים הגדולה היא ויסות טבעי, סוג של כרית ביטחון לשוק. הבעיה הגדולה של הזרמות כספים לא מרוסנות היא שבשלב מסוים זה מתנתק מערכים כלכליים, ובסוף - הכלכלה מנצחת.

ביום חמישי מניות הביטוח קרסו. בדקו מה זה יכול להיות. הבנו שזו בעיקר פניקה נקודתית, ממש לא היסטריה כוללת. השחקנים הגדולים בשוק יודעים ומבינים שמניות הביטוח במחיר גבוה מדי. הם מחזיקים בהם בכל זאת בכמות מאוד גדולה, כי זאת הסחורה שיש, וזאת סחורה "חמה". הם לא רוצים ללכת נגד המגמה כי ברגע שהם "ימצמצו" גם הקולגות בגופים אחרים ימצמצו וימכרו. אבל ברגע שיש ירידות הם אומרים את הדבר הבא - "אנחנו פחות מאמינים בערך של המניות האלו, אנחנו מאמינים במגמה החיובית. השוק כרגע מתהפך, אם המגמה משתנה, המשחק הופך להיות אולי משחק של 'ערכים' ולא מגמה, במשחק הזה אנחנו צריכים למכור, כי הערך עדיין גבוה".

במילים פשוטות - כל עוד הם רואים מסחר בסנטימנט חיובי ה בפנים. אם זה משתנה - הם חוזרים לבייסיק, מעריכים על אמת ואז התוצאה היא מכירה. אגב, הם לא חושבים שתהיה היסטריה מחר. אין דבר כזה בטוח, אף אחד לא יודע מה יהיה, אבל הם מזכירים שמניות הביטוח מאוד תנודתיות, בחמישי זה היה בעוצמה גדולה. הם לא שוללים שזה משחקי תשואות - גופים שמורידים ומעלים מניות כדי להתברג טוב יותר בביצועים השנתיים - זה לא רק לשפר את התשואות של עצמך, זה גם לפגוע בתשואות של אחרים. כן, כלפי חוץ כולם הוגנים והגונים, אבל בפנים, במיוחד בסוף שנה יש מלחמה ענקית על התשואות.

להמשך הכתבה לחץ כאן