דור שלם של משקיעים החל לסחור בשנים האחרונות בבורסה. זוהי תופעה מבורכת, אבל לצידה צמחה מגמה שספק רק אם היטיבה עם המשקיעים. אחת השאלות שנשאלות שוב ושוב ברשתות החברתיות היא מה עדיף – לרכוש באופן עצמאי את מדד ה-S&P 500 או או להיחשף אליו באמצעות מנגנון של קופת גמל להשקעה. הטרנד ברשתות החבריות תומך חד משמעית באפשרות העצמאית וזה יכול לעלות להם לא מעט כסף.

משקיע שבחר לרכוש את מדד ה-S&P 500 לבד, דרך חשבון מסחר עצמאי, עלול לגלות שהוא עומד בפני מלכודת פיננסית יקרה. מצד אחד, ייתכן שה-S&P 500 לא ימשיך להוביל את טבלת התשואות בשנים הקרובות, מה שמחזיר אותנו ליסודות הבסיסיים של ההשקעה, יסודות שקצת נשכחו - הצורך לפזר את הסיכונים ולהשקיע במדדים ובשווקים מגוונים ובנוסף הוא עתיד לפגוש מקרוב את "מילת הגנאי", אירוע מס.

הבעיה עם "השארות במקומך" במסחר עצמאי

מי שבחרו להשקיע במדד ה-S&P 500 דרך חשבון מסחר עצמאי נהנים ממבנה עלויות זול יחסית. עמלות המסחר נמוכות, אין דמי ניהול מתמשכים (כמו במכשירים מנוהלים), ויש תחושת שליטה מלאה על הנכסים. אבל כאן טמון גם החיסרון הגדול: אירועי מס בלתי נמנעים. בישראל נוצר דור של משקיעים, שרבים מהם נכנסו לשוק ההון בשנתיים האחרונות, עם דגש על השקעה ב-S&P 500. אלה נהנו מעליות מרשימות בתקופה זו והגיעו לתשואה נאה של 20% או יותר. אולם כעת, כשה S&P 500 מראה סימנים של חוסר אטרקטיביות וחשיפה מוגזמת לשוק האמריקאי ולדולר נראית מסוכנת יותר, מתבקש לפזר את הסיכונים.

משקיעים רבים מבינים שעליהם להגדיל חשיפה לשווקים אחרים כמו ישראל, מדינות נוספות, ולסקטורים מגוונים. אך כאן נוצרת הבעיה: שינוי הפוזיציה במסחר עצמאי מהווה אירוע מס. משמעות הדבר היא שעל המשקיע לשלם מס רווחי הון (25%) על כל הרווחים שצבר, מה שמקטין משמעותית את היכולת לשנות אסטרטגיה ולבנות תיק מגוון בצורה חכמה.

• ה-S&P 500 צפוי לשבור היום שיא; ומה קורה באירופה?
• בכמה יעלה ה-S&P 500 בשנה הקרובה? תחזיות של הבנקים להשקעות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

עוד גורם מרכזי הוא הנטייה האנושית לנסות "לתזמן" את השוק. משקיעים עצמאיים עשויים להתפתות למכור בתקופות של ירידות חזקות או לקנות מחדש בעליות, פעולות שמגבירות את תדירות אירועי המס ואת עלויות המסחר. לאורך זמן, התנהלות כזו פוגעת בתשואה המצטברת.

גמל להשקעה: הגמישות שבחוכמה

לעומת זאת, מי שבחרו להשקיע דרך גמל להשקעה, גם אם שילמו מעט יותר בדמי ניהול, נהנים מיתרון משמעותי: בגמל להשקעה ניתן לעבור בין מסלולי השקעה ללא כל חיוב במס. המשמעות היא שבזמן אמת, משקיע יכול להתאים את התיק שלו לשינויים בשוק או בתפיסת הסיכון האישית שלו, מבלי לשלם מס על הרווחים. למשל, אם עכשיו עדיף להפחית חשיפה לדולר או להוסיף רכיב ישראלי, המעבר פשוט ונקי מאירועי מס.

בגמל להשקעה, הנכסים מנוהלים על ידי אנשי מקצוע שמטרתם לשמור על איזון סיכונים ולמנוע תגובות רגשיות קיצוניות לשוק. הניהול המקצועי מספק למשקיעים את היכולת "להחזיק מעמד" גם בתקופות של תנודתיות גבוהה. כמו כן, השקעה בגמל להשקעה מציעה הטבות נוספות, כמו האפשרות להעברת הכספים בין דורות ללא אירוע מס, מה שהופך אותה לאטרקטיבית גם בהקשר של תכנון פיננסי משפחתי.

• דוראל אנרגיה מזנקת 6.4%, ניו מד ב-2.8% - עליות במדדים
• חוסר היציבות הניהולי בנופר נמשך: סמנכ"ל הכספים ניר פלג עוזב אחרי שלושה חודשים בלבד
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית

כמה זה באמת עולה?

טענה נפוצה נגד גמל להשקעה היא דמי הניהול הגבוהים יחסית למסחר עצמאי. נכון, דמי הניהול קיימים, אך חשוב לשקלל אותם מול היתרונות המשמעותיים: היעדר אירועי מס במעבר ביו מסלולים, ניהול מקצועי ופשטות תפעולית לאורך שנים. כאשר לוקחים בחשבון את העלות הכוללת ואת היתרונות האסטרטגיים של גמישות והתאמה לשוק, ברור שגמל להשקעה יכול להיות משתלם יותר בטווח הארוך, במיוחד עבור משקיעים שמחפשים ניהול מושכל ולא רוצים להיות כבולים לתיק "נעול".

סיכום

מי שהשקיעו דרך מסחר עצמאי במדד ה-S&P 500 נהנים אולי מהתחושה שהם חסכו עלויות, אך מוצאים עצמם במלכודת כאשר מגיע הזמן לבצע התאמות. אירועי המס מונעים מהם לפעול בחופשיות, והניסיון לתקן את המצב כרוך בתשלום יקר. לעומת זאת, קופת גמל להשקעה מספקת פתרון חכם וגמיש, שמאפשר למשקיעים להגיב לשינויים בשוק בלי חשש מאירועי מס. במבט כולל, ההחלטה לשלם מעט יותר בדמי ניהול עשויה להיות ההחלטה הנבונה והחסכונית בטווח הארוך. כשמדובר בהשקעות, זול מדי עלול לעלות ביוקר. הבחירה הנכונה היא זו שמאפשרת למשקיע לשמור על גמישות ויכולת התאמה לצרכים המשתנים שלך לאורך השנים.

הכותב הוא מתכנן פיננסי בעל רשיון פנסיוני

אין לראות באמור ייעוץ השקעות או המלצה לביצוע פעולות בניירות ערך