צילום: Istock
הנפט מזנק? זהו השוק שצפוי לרכז עניין בימים הקרובים
הנפט מזנק הערב לשיא של 4 שנים ומקפיץ את הציפיות האינפלציוניות, התשואות בשוקי האג"ח הממשלתיים מזנקות. האם שוק האג"ח הקונצרני יצטרף כעת למגמה?
הזינוק במחירו של הנפט ברקע לאירועים הגיאופוליטיים מקפיץ הערב מחדש את ציפיות האינפלציה בעולם, ובפרט בארה"ב. שוק האג"ח מגיב הערב כאשר משרד האוצר האמריקני נאלץ להנפיק הערב אג"ח ל-10 שנים בתשואה של 2.995%, התשואה הגבוהה ביותר מאז 2014, כאשר ביקושים מבנקים זרים הצליחו למנוע מהתשואה להיסגר מעל רף ה-3%.
מחיר הנפט מול הציפיות לאינפלציה בארה"ב הערב:
— Amit Tal (@amital13) 9 במאי 2018בתוך כך, נראה שהפוקוס מעתה יעבור לשוק האג"ח הקונצרני שעוות לחלוטין בשנתיים האחרונות ברקע לתוכנית הרכישות של הבנק המרכזי באירופה (ECB). הזינוק האחרון במחיר הנפט צפוי להקפיץ בקרוב את האינפלציה בגוש, במיוחד כאשר הזינוק הגיע עם ירידה בשער האירו. אינפלציה בגוש האירו מול מחיר הנפט (בדולר): מרמז על צפי ל-3% אינפלציה בקרוב
כאשר האינפלציה מרימה את הראש במהירות, יהיה מעניין לראות כיצד חברות השונות למחזר את החובות שלקחו בשנים האחרונות. לפי הנתונים של וולס פארגו הערב, החברות בארה"ב צריכות למחזר חוב בסכום של 4 טריליון דולר ב-5 השנים הקרובות. כ-3 טריליון מהחוב שצפוי להיות ממוחזר נמצא בדירוגים הערב בדירוגים הנמוכים. בחודשים האחרונים ראינו תנודתיות גדולה בשוקי המניות, שוק המט"ח, השווקים המתעוררים, אך השוק היחידי שנשאר יציב לנוכח התהליכים בשווקים הוא שוק האג"ח הקונצרני, ובפרט בדירוגים הנמוכים. למרות העליות החדות הערב, תעודות הסל העוקבות אחר הסקטור לא מתרשמות ונסחרות ביציבות, ואולי מרמזות על מהלך מתקרב. במבט טכני, התעודות נמצאות הערב בהתכנסות שפריצה לאחד הכיוונים תביא לתנועה חדה.The gap widens! #Brent #oil prices v Eurozone headline #inflation... pic.twitter.com/iKezOkRo4u
— jeroen blokland (@jsblokland) 9 במאי 2018
הזינוק באינפלציה יחייב בקרוב את הבנק המרכזי באירופה: להמשיך לתמוך בשוק החוב של החברות ולתת לאינפלציה לזנק, או להסיר את התמיכה ולפוצץ את הפירמידה שבנה בשוק האג"ח הקונצרני.Corporate bonds are on the way to being in the headlines pic.twitter.com/ltFCHR3ylo
— Amit Tal (@amital13) 9 במאי 2018
- 3.העולם הוא שטעה !!! עמית טל צדק !!! אולי תעיפו אותו כבר (ל"ת)א מ 11/05/2018 08:57הגב לתגובה זו
- 2.כתב....כתבה....מגיבים.... אותה הרמה !!!! בושה !!!!! (ל"ת)א מ 11/05/2018 08:52הגב לתגובה זו
- 1.די כבר 09/05/2018 22:12הגב לתגובה זושוב פעם עמית טל מחפש ספינים..די כבר השוק כיוונו למעלה..תחשוב ירוק
- סוחר 10/05/2018 04:43הגב לתגובה זומה שהוא מתאר פה, זה תהליכים שלוקחים שנים...
- סוחר ותיר 10/05/2018 09:17גם אם יהיו עליות בשוק, הן יהיו קצרות טווח והירידות בוא יבואו. עדיף להיות מחוץ לשוק או להמר על ירידות. לדעתי זה הכיוון הברור בשבועות - חודשים הקרובים. בכל מקרה, בהצלחה!
פחד ותאוות בצע בוול סטריט: המדד שיכול לעזור לכם לתזמן את השוק
לפי הגישה ששוק המניות מונע על ידי רגשות המשקיעים, פיתחו ב-CNN מדד יחודי המציג את רמת תאוות הבצע מול הפחד בשוק
שוק המניות יכול להיות מקום מבלבל במיוחד עבור משקיעים חדשים. יום אחד המסכים צבועים ירוק והאופטימיות בשמיים, וביום הבא המדדים יכולים ליפול בחדות כשהסנטימנט משתנה בפתאומיות. אחת השיטות לניתוח המגמות בשוק מסבירה שהשוק נע מעלה ומטה בגלל המשקיעים הקונים והמוכרים שמונעים בעיקר על ידי שני רגשות פחד ותאוות בצע.
שיטה זו הולכת יד ביד עם הגישה הקונטרריאנית, שאומרת שכאשר כולם אומרים למכור עליך לקנות מניות, וכשכולם אומרים לקנות אז הגיע הזמן למכור. הרעיון די פשוט אם השוק מונע על ידי תאוות בצע, אז המשקיעים מצפים לתשואה גבוהה מדי והשוק יתקן זאת תוך זמן קצר, באמצעות ירידות שערים. אם השוק מונע על ידי פחד, אז המשקיעים מעריכים בחסר את השוק, וברגע שהפחד הרגעי יעבור השוק יחזור לטפס.
מקובל לבחון את רמת הפחד בשוק המניות האמריקני באמצעות 'מדד הפחד', או ה-VIX, שנמצא כיום ברמות שפל של כלל הזמנים. אבל שיטה זו מוגבלת ואינה משקללת גורמים רבים המשפיעים על החלטות המשקיעים, כמו תשואת האג"ח הממשלתי שמהווה אלטרנטיבה בטוחה למניות, או מומנטום ארוך טווח בשוק.
מדד ה'גריד' וה'פחד'
באתר האינטרנט של רשת CNN פיתחו כלי חדש שמודד את רמת הפחד ותאוות הבצע בשוק המניות האמריקני (Fear & Greed Index ) באמצעות שיקלול של 7 אינדיקטורים שונים, שנותנים יחד תמונה כוללת על הרגש שמניע כעת את המשקיעים. המדד מתעדכן מדי יום ויכול לעזור בהחלטות של תזמון הכניסה לשוק (אם כי ראוי לציין שתזמון השוק לפי שיטה זו לא הוכח כיעיל או לא יעיל).
המרכיב הראשון שמפיע על המדד הוא המומנטום במדד ה-S&P 500 . המדד המוביל נמצא כעת כ-5% מעל ממוצע 125 הימים האחרונים, ושיעור זה גבוה מהממוצע בשנתיים האחרונות ולכן מצביע על תאוות בצע רבה בשוק.
