רובוגרופ על פרויקט הענק: "ההצבעה בפרלמנט תקבע את עתיד החתימה"
רובוגרופ רובוגרופ -4.09% דיווחה לבורסה על התקדמות השלבים בפרויקט באמריקה הלטינית המוערך ב- 100 מיליון דולר. מדובר בפרויקט להקמת מרכזי הדרכה טכנולוגיים במדינה באמריקה הלטינית, במסגרת הסכם בין-ממשלתי (G2G) עם מדינת הלקוח. החברה, שנבחרה לביצוע הפרויקט כבר בפברואר 2022, ממשיכה במאמצים להבשלת התנאים החיוניים ליישום מלא של הפרויקט.
כזכור, המניה של רובוגרופ עלתה אתמול ב-62%, המשקיעים הבינו את גודל הפרויקט שצפוי להכניס לחברה המון כסף, אך עם זאת הדרך עוד ארוכה, והמשקיעים צריכים להבין את הדרך לכך. בשיחה עם גילאי דולב דירקטור ברובוגרופ, דיברנו על התנאים לקיום העסקה, הצפי לחתימה סופית ולמה המדינה נשארת חסויה.
רובוגרופ; קרדיט: אתר החברה
"רובוגרופ קיימת המון שנים, משנת 1986. החברה התעסקה בתחום בקרי ההנעה בעבר, כיום התחום המרכזי הוא החינוך. תעשייה 4.0, בין השאר החברה מוכרת כלים ותוכן הדרכה לעובדים בתעשייה, בנוסף, יש לנו מערכת תוכנה ללמידה בענן, תחת חברה coderz שמיועד לתלמידים בחטיבות ביניים. החברה פועלת בעיקר בארה"ב, באמצעות פעילויות ב-coderz, בצורה ישירה וגם באמצעות סוכנים."
מתי התחלתם את המגעים על הפרויקט באמריקה הלטינית? מתי הצפי לחתימה והשלמת העסקה?
"המגעים התחילו לפני שנתיים, אנחנו כל הזמן און אנד אוף, תהליכים הם מאוד ארוכים בגלל המורכבות שלהם, בין השאר שמדובר בתהליכי של G2G (ממשלה לממשלה), אחד התנאים החשובים לקיום החתימה הסופית הוא הצבעה בפרלמנט של אותה מדינה על ההסכם עצמו, זה הולך להצבעה ואותה מדינה צריכה לאשר את ההסכם, מכאן עולה השאלה מתי תהיה הצבעה - התשובה כרגע לא ידועה, מקווה שבהקדם האפשרי. זה יכול לקחת מספר חודשים, וזה יכול גם להתעכב, ואפילו יש סיכוי מאוד קטן אך אפשרי שזה לא יגיע בכלל. הצפי עדיין לא ידוע, אך אנחנו מקווים שבקרוב. אם זה יעבור זה יקרב אותנו מאוד לסגירה החוזה. הפרויקט בתהליך התהוות ועבר עוד שלב לאחרונה, השלב שמקרב אותנו לסיום ולחתימה זו ההצבעה בבית הנבחרים ובמידה ויאושר התקרבנו לסוף".
למה המדינה נשארת חסויה?
"בדרך כלל בפרויקטים של G2G אלה הסכמים שחלק מאותם מדינות מטעמים פוליטיים לא רוצים שזה יקבל פרסום בעיתונות העולמיים. לצורך העניין, בחלק מההסכמים שעושה אלביט ותעשיות נשק אחרות אחד הצדדים פונה לבורסה ומבקשות חיסיון, על מנת לא לפגוע בעסקה."
מה השוק המרכזי אליו אתם מכוונים?
"בגדול אנחנו יודעים לייצר פתרון שלם, לבתי ספר a-z. השוק המרכזי שלנו הוא בארה"ב, ותמיד היה. תחום החינוך בעולם עובר מהפכה, הופך משוק ריכוזי למבוזר ובעקבות כך התקציבים שהיו מעוגנים במשרדי החינוך מפוזרים החוצה, רואים את זה בארה"ב, בין השאר ישנן חברות אמריקאיות בוול סטריט שמספקת לימודים באינטרנט לתלמידים בזמנם החופשי. זה התחום החם היום בעולם, אנחנו רוצים להשתלב בו ולהיות שחקן משמעותי."
- מה יהיה מחר בבורסה? על נייס וחברות השבבים
- בחנו את עצמכם - האם אתם בעניינים? טריוויה שבועית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
בעולם הטכנולוגי והצומח, רובוגרופ לא נשארת מאחור, החברה תומכת במודרניזציה?
"העולם העתידי, דורש ידע אינטגרטיבי ולא רק כישורים מסורתיים או נישה אחת. אנחנו יודעים לשלב הכל."
איך אתם מתמודדים עם הצמיחה בתחום הבינה המלאכותית? היום יש מנועי חיפוש חכמים כמו צ'אט ג'יפיטי שיכול לספק מידע על כל דבר, במה אתם שונים מזה?
בתחום החינוך לדעתי הצ'אט ג'יפיטי הורס חברות שמלמדות לימודים לינאריים כמו קרוסרה, הורס אותם. רוב הסטודנטים היום נעזרים בצ'אט ככלי עזר, ולמעשה זאת מהפכה מטורפת בתחום החינוך, הצ'אט משמיד מיידית את העולם של מערכות הדרכה וספרי לימוד. בעולם שלנו, של החינוך בגילאים נמוכים יותר 9-12, בכיתות היותר נמוכות, הצ'אט הרבה פעמים מכניס תשובות לא טובות, מוביל את התלמיד לסוג של תובנה עקומה, וזה יוצר בעיה מסוימת. אי אפשר להתעלם מהצ'אט, צריך ללמוד לעבוד איתו, צריך ללמד ילד לחשוב בצורה ביקורתית על הצ'אט ולייצר מערכת של גישור בין הצ'אט לתלמיד שיכולה לשפר את היכולות של התלמידים ולא לבלבל אותם. בגילאים הקטנים צריך מערכת תיווך בין התלמיד לבין הצ'אט, אנחנו פועלים לגשר בין התלמידים לצ'אט, זה תחום שמחייב בקרה בגילאים האלה.
כנשאל לגבי פתרונות מבוססי בינה מלאכותית גילאי דולב בחר שלא להגיב בנושא.
צבר ההזמנות של החברה עומד על כ-12 מיליון דולר, איפה אתם עומדים מבחינת הפרויקטים הבאים?
"החברה רשמה שיש מספר פרוייקטים סגורים והן נכללו כמובן בדוחות כצבר, שאר הפרויקטים הם באוויר, כלומר, מה שמאפיין אותם זה שקשה לחברה לדעת מתי הם נסגרים, יש המון תנאים על מנת שפרוייקט יצא לפועל, התהליכים מצריכים אישור. בסופו של דבר חינוך היא עבודה עם מוסדות ומאחורי זה עומד תקציב שקשור במערכות והחלטות פוליטיות. אז בחלק גדול מהמקרים ההזמנות הן מזדמנות, הפרויקטים הגדולים הם מורכבים ולוקחים זמן."
איזה תוכניות יש לחברה כדי להגדיל את צבר ההזמנות ולבסס נוכחות בשווקים חדשים?
"מבחינת תוכניות להגדיל, ישנם תוכניות ואסטרטגיה. זה שלב ראשון זו התחלה אבל לא סוף הדרך. אנחנו עובדים על דברים ולא יכול לספר כרגע."
- 1.לרון 06/11/2024 12:38הגב לתגובה זוהקשורות ללמידה נושאות סיכון כ"כ גבוה!?
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי
ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי -11.1% , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).
ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד -8.35% שירדה ביותר מ-8%.
מתוך הדוח של מעלות
בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק
מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.
בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.
- ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות
- ג'י סיטי: ה-NOI עלה ב-7.3%, ה-FFO מהנדל"ן המניב עלה ב-24.7% ל-116 מיליון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי
שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמה יהיה מחר בבורסה? על נייס וחברות השבבים
הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?
המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס -2.11% צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר.
מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI.
תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.
גם טבע 0.56% צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 1.44% ב-2.4% כשמנגד קמטק -1.51% ו נובה -8.04% צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות):
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
