"התנודתיות תלווה אותנו, אך המגמה החיובית בשוק עוד תחזור"
למרות התנודתיות שהתגברה במסחר באחרונה וירידות השערים החדות שהחלו בסוף השבוע הקודם בבורסות העולם, בהן בלטו הבורסות האמריקאיות, טוען נועם מאירוביץ, מנהל השקעות בכיר במגדל ניהול תיקי השקעות מקבוצת מגדל שוקי הון, כי "לטווח הארוך, הנטייה היא להשקיע את עיקר ההון בשוק האמריקאי. זאת משום שזהו המקום הראשון להיות בו בשוק ההון - השוק החופשי המשוכלל והמתקדם בעולם, אשר כל החברות המובילות שואפות להגיע להיסחר בו".
מאירוביץ מסביר, כי "השוק האמריקאי חווה כמה שנים של עליות במניות הטכנולוגיה, כאשר באותה תקופה הכלכלה האמריקאית לא הציגה נתונים יוצאי דופן – שהיו מתואמים עם העליות בשווקים. אבל סקטור הטכנולוגיה פעל כקטליזטור, משך את השווקים למעלה ונתח השוק היחסי שלו במדדים עלה – וכך הוא המשיך למשוך את הבורסות מעלה. בשלב הנוכחי, יש עניין גם בשוק המקומי. מדובר בעניין של מומנטום. למרות שמבחינת המצב הגיאופוליטי לא נרשם פה שינוי באחרונה, בימים האחרונים הוא הגיב לגל הירידות בעולם בצורה טובה וזאת מסיבות מאקרו כלכליות".
על השאלה עד כמה המשקיעים צריכים לחשוש מהמשך הירידות הוא השיב: "שינויים כאלה במדדים בדרך כלל לא מסתיימים במהירות, והתנודתיות עוד עשויה להמשיך ללוות אותנו לתוך חודש אוגוסט, אבל אני מעריך שבהמשך המגמה החיובית תחזור לעצמה. זאת אחרי שהשווקים יתמחרו מחדש את מכלול הנתונים שיתפרסמו עד אז - גם נתוני המאקרו וגם התוצאות הכספיות של החברות שיסייעו להבין לאן יכול ללכת השוק".
לטענתו, "דוח התעסוקה האחרון שפורסם בארה"ב הציג אמנם נתונים פחות טובים ביחס לציפיות המוקדמות, אבל צריך לזכור שהוא נתון אחד מני רבים. עד כה לא היינו עדים לרצף של נתונים כלכליים שליליים, אלא נמצאים אחרי רצף נתונים חיוביים שתמכו בהמשך העליות בשווקים".
עוד הוא הדגיש, כי "לא צריך לחשוש מהתנודתיות, אלא להסתכל קדימה. בשלב הנוכחי, התרחיש הסביר הוא להורדת ריבית בארה"ב על רקע ירידת קצב האינפלציה וכניסה להאטה כלכלית מתונה ("נחיתה רכה"). התשואות באג"ח הממשלתיות האמריקאיות כבר מגיבות לתרחיש הורדת הריבית, והתשואות על אג"ח ל-10 שנים ירדו מתחת ל-4%, אחרי שכבר היו בתשואות של יותר מ-5%. בהתאם לכך, ניתן להניח שהשווקים יחזרו לעלות. יחד עם זאת, כל אחד צריך להחליט עם איזו רמת תנודתיות הוא יכול להתמודד ולספוג, ולקבל החלטות השקעה שיתאימו לאופיו".
בהמשך הוא נשאל האם אחרי גל הירידות האחרונות במניית אנבידיה, היא מעניינת להשקעה. על כך הוא אמר: "מניות ההייטק, על שלל תחומיהן, נהנו מתקופת עליות ממושכת, ואנבידיה הייתה זו שהובילה את העליות בעקבות העניין הרב שנוצר סביב עולם הבינה המלאכותית. בזכות היותה של אנבידיה מובילת שוק בתחום הבינה המלאכותית - הדבר סיפק למניית דחיפה דרמטית קדימה. היא הייתה הסמן הימני של גל העליות במניות ההייטק".
מאירוביץ' מעריך כי "לאחר גל העליות הממושך ממנו נהנתה אנבידיה, כיום מנייתה נסחרת בשווי גבוה. מכיוון שבשלב הנוכחי קשה לתמחר את כל הנושא של פעילות הבינה המלאכותית והשפעותיה העתידיות, קשה לקבוע אם יש הצדקה לתימחור הנוכחי שלה, לאחר העליות הפנומנליות מהן נהנתה".
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...
ומה לגבי יפן, שם בלטה הבורסה בגל הירידות האחרון בשווקים עם צלילה של כ-13% שרשם ביום מסחר אחד המדד המוביל, הניקיי? "שילוב של תנאי מימון נוחים ומתן אשראי זול, לצד בנק מרכזי שהתערב בצורה אגרסיבית בבורסה, עם רכישת נכסים בהיקפים גדולים, ניפחו במידת מה את שוק המניות היפני וגרמו לכסף יפני לצאת מחוץ לגבולות יפן ולתימחורים גבוהים שהפכו את שוק המניות היפני לפחות אטרקטיבי. מהלכים כאלה דרמטיים שמושכים את השוק מעלה עשויים להיות דרמטיים גם בכיוון מטה, ובמקרה שלנו הטריגר לירידות החדות שם היה צפי לעליית ריבית ביפן, אחרי שנים ארוכות של ריבית אפסית, במקביל לנתון הפחות טוב שהגיע מכיוונה של הכלכלה האמריקאית".
*****
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
