הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
יאיר נחמד נאייקס
צילום: דויד זיסר
דוחות

נאייקס: ההכנסות צמחו ב-39% ל-78 מיליון דולר; המניה קופצת

החברה העלתה את תחזית הרווחיות שלה מחומרה - צופה כעת רווחיות של בין 27%-29% לעומת תחזית קודמת של בין 25%-27%
רוי שיינמן |
נושאים בכתבה יאיר נחמד נאייקס

נאייקס  נאייקס -4.69% העוסקת בפיתוח ומכירת פתרונות ושירותים דיגיטליים לסליקה ותפעול עסקים מדווחת על תוצאותיה לרבעון השני. החברה מדווחת על סך הכנסות של כ-78.1 מיליון דולר, צמיחה של 39% לעומת הרבעון המקביל ומעל לצפי האנליסטים שהיה להכנסות של 77.5 מיליון דולר. ההכנסות ממכירות חומרה צמחו בכ-24%. ההפסד הסתכם ב-8 סנט למניה בהשוואה להפסד של 12 סנט ברבעון המקביל ובהשוואה לצפי האנליסטים שהיה להפסד של 2 סנט למניה.

יאיר נחמד, מנכ

יאיר נחמד, מנכ"ל נאייקס; קרדיט: דויד זיסר

הרווחיות הגולמית ברבעון גדלה לכ-44.3% לעומת 37.1%. לדברי החברה הגידול נבע בעיקר מהשיפור המשמעותי בריווחיות מהכנסות החומרה שצמחו ל-29% מ-19%. החברה חזרה לרווח תפעולי חיובי שהסתכם ב-900 אלף דולר, זאת לעומת הפסד תפעולי של 3.7 מיליון דולר ברבעון המקביל.

ה-EBITDA הסתכם ב-8.1 מיליון דולר בהשוואה ל- EBITDA שלילי של 1.3 מיליון דולר.  החברה ציינה כי ההכנסות וה-EBITDA המתואם הושפעו לשלילה מהתאמה חשבונאית בסך 1 מיליון דולר, עקב התאמת שווי הוגן להכנסות נדחות שנבעו כתוצאה מרכישת Retail Pro ברבעון הרביעי של שנת 2023. 

התזרים מפעילות שוטפת הסתכם ב-9.2 מיליון דולר. יתרות המזומנים של החברה נכון לתום הרבעון עומדות על כ-86 מיליון דולר. החברה ציינה כי יתרות המזומנים הינן לאחר תמורת הרכישה במזומן בגובה של 18.7 מיליון דולר עבור שתי הרכישות האחרונות VMtechnologia ו- Roseman. 

נכון לתום הרבעון החוב הפיננסי לזמן קצר ולזמן ארוך עומד על כ-54 מיליון דולר. שווי העסקאות הכולל שנסלקו ברבעון גדל ב-34% ל-1.2 מיליארד דולר, כאשר חל גידול של 31%  במספר העסקאות שנסלקו, לסך כולל של 583 מיליון.  

במהלך הרבעון הצטרפו כ- 9,000 לקוחות חדשים, ונרשם שיא בצמיחה אורגנית של 6,000 לקוחות. סך לקוחות החברה גדל לכ- 85,000 לקוחות, גידול של 52% לעומת הרבעון המקביל. 

תחזיות החברה 

קיראו עוד ב"שוק ההון"

החברה מאשררת את תחזית ההכנסות , ה-EBITDA המתואם ותזרים המזומנים החופשי לשנת 2024 ומעלה את תחזית הרווחיות הגולמית מהחומרה. בהתאם לכך תחזית ההכנסות היא לטווח שבין 325-335 מיליון דולר, אשר משקפות צמיחה  של מעל 38%. צפי האנליסטים הוא להכנסות של 325 מיליון דולר.

הריווחיות הגולמית מהחומרה צפויה להגיע לטווח של בין 27%-29% לעומת הטווח הקודם שבין 25%-27%. החברה ציינה כי שיפור התחזית נובע ממספר תהליכי התייעלות שיושמו ברבעונים האחרונים בתחומי תמחור הרכש והעלויות, בנוסף להשפעה חיובית של הרכישות האחרונות.  

ה-EBITDA המתואם השנתי צפוי להתסכם בין 30-35 מיליון דולר. תזרים המזומנים החופשי צפוי להיות חיובי בשנת 2024 במצטבר. בטווח הארוך ההנהלה שואפת לגידול שנתי של כ-35% מההכנסות, EBITDA מתואם של 30%, ושיעור ריווחיות גולמית של 50%.

"אני מאוד מרוצה מתוצאות הרבעון השני. זהו רבעון נוסף בו הצגנו תוצאות מרשימות שנבעו מביקושים גבוהים למוצרים שלנו בכל מגזרי הפעילות", מסר יאיר נחמד, מנכ"ל החברה ויו"ר הדירקטוריון. "אנו ממשיכים להציג צמיחה חזקה בהכנסות תוך שיפור הריווחיות, מגמה הצפוייה להימשך גם לאורך השנה. המחויבות שלנו להמשך צמיחה תוך שיפור הריווחיות הניבה תוצאות מצויינות בהן שיפור משמעותי ברווח התפעולי וב-EBITDA המתואם. אנו שבעי רצון במיוחד מהצמיחה בהכנסות החוזרות ומהשיפור ברווחיות הגולמית. הרכישות האחרונות שביצענו במהלך הרבעון השני של VMtecnologia ו-Roseman, תורמות להמשך ההתרחבות הגלובלית שלנו ומגדילות את ההזדמנויות העסקיות של נאייקס. הסינרגיות שיושגו מכל מגזרי פעילות החברה בשילוב מגמת השיפור בריווחיות, ימשיכו להניע את הצמיחה החזקה שלנו בהכנסות וברווחיות בטווח הקרוב". 

מניית נאייקס נסחרת בת"א לפי שווי של 3 מיליארד שקל. מתחילת השנה עלתה המניה ב-19% וב-12 החודשים האחרונים ירדה ב-7%.

מניית נאייקס בת

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות

ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן ג'י סיטי

ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי -11.1%  , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).

ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד -8.35%  שירדה ביותר מ-8%.



מתוך הדוח של מעלות

בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק

מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.

בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.

הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי

שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

מה יהיה מחר בבורסה? על נייס וחברות השבבים

הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס -2.11%  צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה  ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר. 

מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI. 

תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.


גם טבע 0.56%   צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 1.44%  ב-2.4% כשמנגד קמטק -1.51%  ו נובה -8.04%  צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות): 




להמשך הכתבה לחץ כאן