אופנהיימר בהמלצת קנייה על סייברארק - אפסייד של 10%
בשבוע שעבר דיווחה סייברארק סייבר ארק על תוצאותיה לשנת 2023 וסיפקה תחזית חזקה לשנת 2024, ומאז הדוחות המניה שלה זינקה כבר ב-15% בוול סטריט. החברה של אודי מוקדי ממשיכה להציג תוצאות חזקות וגם באפונהיימר מתרשמים ונתונים מניה מחיר יעד של 310 דולר, אפסייד של 10% על המחיר הנוכחי.
חברת סייברארק הציגה תוצאות חזקות, עם הפתעה מעל הצפי בכל הנתונים הפיננסים, האצה בקצב הצמיחה והפתעה משמעותית במיוחד ברווחיות, עם רווח כמעט כפול מתחזית הקונצנזוס", כותבים באופנהיימר. "החברה רשמה צמיחה שנתית של 32% בהכנסות, של 36% ב-ARR (כולל צמיחה של 60% במנויים) וצמיחה של 71% בפעילות SaaS וסיפקה תחזית מעל הצפי לשנת 2024. אנו סבורים כי תחזית זו הנה שמרנית ומותירה מקום להמשך העלאה, לאור ביקושים חזקים למוצרי הליבה של PAM והרחבת פעילות סייברארק לתחומים נוספים בשוק אבטחת זהויות משתמשים ארגוניים. אנו משמרים את המלצת Outperform על המניה".
באופנהיימר מציגים שוב את תוצאות החברה ברבעון הרביעי: "ברבעון הרביעי של 2023 הציגה סייברארק הכנסות של 223.1 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 32%, האצה מ-25% ברבעון הקודם, מעל הקונצנזוס של 209.7 מיליון דולר, כאשר הרווח הנקי non-GAAP זינק ל-0.81 דולר למניה, כמעט כפול מהצפי של 0.47 דולר למניה. שיעור הרווח הגולמי עלה ל-85% ושיעור הרווח התפעולי ל-15.6%, מעל הקונצנזוס של 82.2% ו-10.1% בהתאמה. הזמנות חדשות billings עלו ל-281 מיליון דולר, מעל הצפי של 243 מיליון דולר, בניגוד למגמה המעורבת בנתון זה אצל חלק מחברות התוכנה. החברה ייצרה הרבעון FCF של 46 מיליון דולר וסיימה את שנת 2023 עם קופת מזומנים של 1.3 מיליארד דולר כנגד חוב של 572 מיליון דולר בגין אג"ח להמרה (מזומנים נטו של כ-750 מיליון דולר)".
באופנהיימר גם הציגו את תמהיל ההכנסות של החברה: "הכנסות ממנויים צמחו בקצב שנתי מואץ של 70% לרמה של 150.3 מיליון דולר, מעל הצפי של 139.6 מיליון דולר, ומהוות 67% מסך ההכנסות ו-75% מה ARR הכולל. לאחר השלמת המעבר לענן, מנויי הענן אחראים על 95% מההזמנות החדשות, ובכך ניתן לצפות האצה בקצב הצמיחה העתידי, בהתאם לגידול בנתח הענן מסך ההכנסות, לצד דעיכה בהכנסות משירות וממנויים מסורתיים. סך ה ARR הגיע ל 774 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 36%, המושפעת מירידה בהכנסות משירות, כאשר חלק המנויים מה ARR מהווה 582 מיליון דולר וצומח בקצב שנתי של 60%".
- "סייברארק ממשיכה לראות ביקושים חזקים, אבל השארנו בתחזית מקום להאטה"
- סייברארק מכה את הצפי בשורה העליונה והתחתונה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ברבעון הראשון של 2024 הנהלת סייברארק צופה הכנסות של 209-215 מיליון דולר, צמיחה שנתית מעל 30%, עם רווח של 0.21-0.31 דולר למניה. בשנת 2024 כולה צופה החברה הכנסות של 910-930 מיליון דולר, צמיחה של 23%, עם רווח של 1.63-1.81 דולר למניה, מעל הקונצנזוס של 916 מיליון דולר ו-1.69 דולר למניה ו-FCF של 85-95 מיליון דולר.
"אנו סבורים כי תחזיות אלה הנן שמרניות, ומותירות מקום נרחב להעלאה בהמשך השנה, ובכך צופים המשך למומנטום החזק לפעילות החברה ולמנייתה", מציינים באופנהיימר. "חברת סייברארק פונה לשוק עצום המוערך בכ-44 מיליארד דולר ועדיין נמצא בשיעור חדירה נמוך בשוק זה, עם כ-8,500 לקוחות ארגוניים, כולל כ-300 לקוחות בלבד בעלי ARR מעל 500,000 דולר".
באופנהיימר ציינו שהנהלת סייברארק ציינה בשיחת הועידה שאיננה רואה האטה או דחיה בעסקאות, על אף מצב המאקרו הרגיש, זאת לאור שילוב של ביקושים גבוהים למוצרי אבטחת זהות משתמשים, הנחשבים לבעלי חשיבות קריטית, לצד הגדלת נתח שוק על חשבון שחקניות אחרות, הודות לפלטפורמה רחבה מבוססת ענן. "אנו רואים במניית סייברארק, הנמנית על רשימת המומלצות "ישראליסט", סיפור צמיחה ייחודי בשוק הצומח של אבטחה פנים-ארגונית ומשמרים את המלצתנו Outperform תוך העלאת מחיר יעד מ-260 דולר ל-310 דולר, בהתבסס על מכפיל מכירות של 11.5 לתחזית 2025, עדיין דיסקאונט לתמחור חברות צמיחה בענן במגזר הסייבר", מציינים באופנהיימר.
- לקראת שבוע המסחר: וול סטריט מחפשת כיוון - מה חושבים האנליסטים?
- מנכ"ל ג'יי פי מורגן: "אני לא קורא הודעות טקסט בעבודה, אין לי התראות בכלל"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
מנית סייברארק נסחרת לפי שווי של 11.75 מיליארד דולר. מתחילת השנה עלתה המניה ב-30% וב-12 החודשים האחרונים עלתה ב-89.5%.
- 1.המלצה 11/02/2024 12:56הגב לתגובה זו10% יכולה גם להפוך ל -20% ב NO TIME,כללית הירוק מסוכן ולא מהיום
מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל. קרדיט: רשתות חברתיות"פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס לא ישרדו במתכונת הנוכחית עד סוף העשור"
מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל, טוען כי פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס-בנץ לא ישרדו במתכונתן הנוכחית עד סוף העשור; לדבריו, גרמניה תקועה בדיון “מופנה אחורה” במקום להשקיע בדור הבא של התחבורה: הרכב החשמלי והאוטונומי, ואומר כי “העתיד הוא נהיגה אוטונומית, לא נוסטלגיה”
הסערה האחרונה בתעשיית הרכב הגרמנית התפרצה בעקבות ראיון טלוויזיוני שבו הזהיר פרופ’ מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל ואחד מהקולות המשפיעים בכלכלה האירופית, כי ייתכן ששלושת יצרניות הרכב הגדולות בגרמניה, פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס-בנץ, לא ישרדו במתכונתן הנוכחית עד סוף העשור. "אני לא רואה סיכוי ממשי לכך שבשנת 2030 הן ייראו כפי שהן נראות היום", אמר שולאריק. "אם התעשייה הזו לא תשנה כיוון, היא תחדל להתקיים במבנה הנוכחי".
לדבריו, ייתכן שגרמניה תצטרך לאמץ "פתרון בסגנון וולוו", כלומר, כניסת משקיע אסטרטגי זר, אולי סיני, שיביא עמו טכנולוגיה, הון ושווקים חדשים. שולאריק הזכיר כי וולוו השוודית שייכת מאז 2010 לקבוצת ג'ילי הסינית, מהלך שהציל את החברה ממשבר והחזיר אותה לקדמת הבמה העולמית.
הדיון מסתכל אחורה
הביקורת של שולאריק אינה כלפי החברות בלבד, אלא גם כלפי השיח הציבורי והפוליטי בגרמניה. לדבריו, המדינה עסוקה בויכוחים מיושנים על תעשיית הדיזל והאנרגיה במקום להתמודד עם האתגר הבא: הרכב האוטונומי. "יש לי חשש אמיתי שאנחנו שוכחים את המהפכה הבאה", אמר. "בזמן שאנחנו מתווכחים על מה שהיה, סין וארה”ב כבר משקיעות הון עתק במערכות נהיגה אוטונומיות ובינה מלאכותית לרכב".
שולאריק טען כי אם גרמניה לא תבצע שינוי מיקוד טכנולוגי אמיתי, היא תמצא עצמה מאחור בעידן שאחרי המנוע החשמלי, עידן הנהיגה החכמה.
תגובות נגד: “תחזית מנותקת מהמציאות”
יו״ר התאחדות תעשיית הרכב הגרמנית (VDA) דחתה את תחזיתו של שולאריק וכינתה אותה “אבסורדית”. לדבריה, היצרניות הגרמניות הן עדיין “חברות מצליחות ובעלות עתיד,” אך הן סובלות ממדיניות אנרגיה לא עקבית, עלויות ייצור גבוהות ומיסוי מכביד. פוליטיקאי בכיר מהמפלגה הירוקה, שהינו המועמד לתפקיד ראש ממשלת באדן-וירטמברג, לב תעשיית הרכב, הביע אופטימיות זהירה: “דיימלר לא תהיה בידיים סיניות כל עוד נעשה את העבודה שלנו,” אמר. “אם כולנו, החל בממשלה וכלה במהנדסים, ניקח אחריות, נוכל לשמור על המובילות של גרמניה בתחום התחבורה.”
- שינוי חד בחוקי ההגירה וההתאזרחות בגרמניה
- גרמניה חותמת על הסכם הגנה נגד רחפנים עם סטארט-אפ מקומי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המשבר בתעשיית הרכב הגרמנית
הפסדי עתק וירידות חדות ברווחיות מציבים את תעשיית הרכב הגרמנית בנקודת מפנה. פולקסווגן ופורשה דיווחו על הפסדים של מיליארדי יורו, ומרצדס-בנץ רשמה ירידה של 50% ברווח הנקי ברבעון האחרון. במקביל, הייצור הסיני הזול של רכבים חשמליים, לצד מכסים אמריקניים גבוהים ומדיניות אירופית מסורבלת, חונקים את כושר התחרות של היצרניות האירופיות.
בנוסף, שערוריית הדיזל-גייט ממשיכה לפגוע באמון הצרכנים ובמיתוג “Made in Germany”.
משקיעים עובדים AIלקראת שבוע המסחר: וול סטריט מחפשת כיוון - מה חושבים האנליסטים?
יותר מ-80% מהחברות ב-S&P 500 עקפו את הציפיות - אבל השוק אדיש והמדד עלה רק ב-1.3% מאמצע אוקטובר; האם "הציפיות הפרפקטציוניסטיות" הן אלו שידרדרו את וול סטריט?
וול סטריט זו עונת הדוחות הכי טובה מאז 2021, אבל נראה שגם לשוק זה כבר לא מספיק. יותר מ-80% מהחברות ב-S&P 500 שפרסמו עד עכשיו את התוצאות שלהן לרבעון השלישי הצליחו להכות את תחזיות האנליסטים, אבל השוק אדיש. מדד הדגל עלה מאז אמצע אוקטובר רק ב-1.3%, בזמן שהחברות עצמן מדווחות על שיאים ברווחיות ובהכנסות. תחשבו על זה. נשארו רק 50 חברות שיביאו לנו תוצאות, כשריכוז מרשים של חברות מביאות תוצאות מעל הציפיות, ההישג הכי הגדול מזה שנים. ובכל זאת, זה לא מקבל ביטוי בתשואות, גם על פי מחקר שעשו בגולדמן זאקס, מניות שהיכו את התחזיות רשמו עלייה ממוצעת של 0.3% בלבד ביום שאחרי הדוח שזה חצי מהממוצע ההיסטורי.
מה ההסבר לזה? התשובה נמצאת בשאלה. אנחנו הגענו לעונת הדוחות הזאת אחרי חודשים של עליות ועם ציפיות בשמיים. השווקים רצים 4 חודשים ברצף, אז זה לא מפתיע שאפילו תוצאות טובות מתקבלות בסוג של עייפות ואדישות.
בשבוע שעבר הנאסד"ק רשם את הירידה השבועית החדה ביותר שלו מאז אפריל, וזה מגיע בעקבות חששות שהחברות משקיעות יותר מדי בפרויקטים של AI. גם נתוני התעסוקה והצריכה הצביעו על האטה קלה, וזה הוביל את ה-S&P 500 לסיים את השבוע בירידה של 1.6%.
מניות הטכנולוגיה נסחרות היום במכפילים גבוהים, לפעמים עשרות ואפילו מאות פעמים על הרווח העתידי. מדד המכפיל המתואם שילר עלה לרמות שנראו רק פעם אחת בעבר - בתקופת בועת הדוט-קום. לכן, השוק מתקשה להתרגש מדוחות טובים הוא כבר מתמחר "שלמות". המשקיעים מסתכלים קדימה - אל ההשקעות של המאות מיליארדים ב-AI, אל ההוצאות הקפקס המטורפות ושואלים את עצמם מתי כל זה יתורגם לרווחים.
- ג'יפרוג טסה 22%, אפירם עולה 11%; המגמה השלילית נמשכת בחוזים
- סנאפ מזנקת 20%, אנבידיה מטפסת 1.5%; קוואלקום מאבדת 2% - ומה עושים החוזים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וזה מוביל לזה שגם כשחברות כמו מטא Meta Platforms 0.45% , פלנטיר Palantir 1.65% או רובין הוד Robinhood 2.58% מציגים רבעון עם תוצאות שיא, המניות שלהן צונחות. מטא איבדה 11% אחרי שחשפה עלייה נוספת בתקציבי ה-AI שלה; פלנטיר ירדה 8% למרות תחזית אופטימית לשנה כולה; ורובין הוד, שהציגה רווח שיא, נחתכה ב-11% אחרי שההוצאות שלה עלו מהצפוי. זה מראה לנו שוק עייף ועצבני. שוק כלל לא סלחן. שוק שבוחן לאן הוא הולך מכאן.
