הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
אינטרקיור
צילום: אינטרקיור
דוחות

אינטרקיור: הכנסות של 102 מיליון שקל - גידול של 8%

ברבעון השני אינטרקיור ייצרה 35 מיליון שקל בתזרים מזומנים תפעולי וסיימה את הרבעון עם מזומנים של 116 מיליוני שקל ובנוסף 71 מיליוני שקל בנכסים פיננסיים
עדן ספיר | (4)
נושאים בכתבה אינטרקיור דוחות כספיים רבעון שני

חברת אינטרקיור  אינטרקיור 0% הדואליות הפועלת בתחום הקנאביס הרפואי ומשקיעה בחברות ביומד, פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון השני של 2023 לפיהם הכנסותיה הסתכמו  בהיקף של 209 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2023 ושל 102 מיליון שקל ברבעון השני של השנה, המשקפים גידול של 14% ו-8% בהתאמה ביחס לתקופה המקבילה אשתקד.

רווח גולמי של 68 מיליון שקל (33% מההכנסות) למחצית הראשונה של 2023, ורווח גולמי של 33 מיליון שקל (32% מההכנסות) ברבעון השני; הרווח התפעולי המתואם (Adjusted EBITDA) במחצית הראשונה של 2023 הסתכם ל-30 מיליון שקל (14% מההכנסות) ורווח תפעולי מתואם של 14 מיליון שקל ברבעון השני.

התזרים מזומנים מפעילות שוטפת הסתכם ב-35 מיליון שקל לעומת תזרים מזומנים שלילי של 17 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2023. יתרת מזומנים ומזומנים מוגבלים של יותר מ-116 מיליון שקל לסוף המחצית הראשונה של 2023, ונכסים פיננסיים בהיקף של 71 מיליון שקל. במהלך המחצית הראשונה של 2023, פרעה החברה באופן וולונטרי הלוואות בהיקף של 86 מיליון שקל.

החברה דיווחה על מספר דגשים לאירועים עסקיים ברבעון השני ובמחצית הראשונה של 2023, כמו למשל: המשך צמיחה בנתח השוק במחצית הראשונה של 2023 הנובע בעיקר מביקוש גובר למוצרי הקנאביס הממותגים של קנדוק עם יותר מ-20 השקות של מוצרים חדשים במהלך התקופה הממצבים את אינטרקיור כמובילת שוק בכל הקטגוריות; הוספת 18 זנים לפעילות גידול הקנאביס, ביניהם זני המבולדט חדשים ועשירים ב-THC. החברה צפויה להשיק את המוצרים במהלך הרבעונים השלישי והרביעי של 2023. חתימה על הסכם שיתוף פעולה עם מותג הקנאביס של המתאגרף מייק טייסון. בהתאם לתנאי ההסכם, לאינטרקיור תינתן זכות בלעדית לגידול, ייצור, מכירה, שיווק והפצה של כל מוצריה המאושרים והממותגים של TYSON 2.0 בישראל, גרמניה, צרפת, אוסטרליה, ובריטניה. בנוסף, תינתן לאינטרקיור הזכות להשתמש בשם, בסימנים המסחריים ובקניין הרוחני של TYSON 2.0 בטריטוריות אלו.

בנוסף, החברה דיווחה על מחיקה מרצון של מניותיה הרגילות מהבורסה לניירות ערך בטורונטו, לאור העובדה שהמשך הרישום לא סיפק יתרונות מהותיים לאינטרקיור ולבעלי המניות שלה. מניותיה של אינטרקיור תמשכנה להיסחר בבורסת הנאסד"ק ובבורסה לניירות ערך בתל-אביב.

השוק הישראלי צפוי לעבור רפורמה ברגולציה הנוגעת לקנאביס רפואי, עליו הכריז משרד הבריאות ב-7 באוגוסט 2023. התקנות החדשות יאפשרו מהפכה בהנגשת קנאביס רפואי למטופלים בכך שיאפשרו לרופאים לרשום קנאביס רפואי כקו טיפולי ראשון (בפעם הראשונה) וזאת ללא צורך ברישיון מיוחד כנדרש כיום. בנוסף, התקנות החדשות יבטלו צווארי בקבוק שהכבידו על התעשייה במהלך השנים האחרונות, בין היתר במתן הקלות בנהלים ותקנות הנוגעים לגידול, ייצור וייצוא.

הרפורמה החדשה צפויה להיכנס לתוקף בחודשים הקרובים ולהגדיל את מספר המטופלים ואת הנגישות למוצרי קנאביס רפואיים וזאת לאחר תקופה ארוכה של קיפאון בשוק הישראלי. כפי שעדכנו ברבעון הקודם, חברות בקשיים פיננסיים וחברות הנמצאות בתהליכי יציאה מהשוק, ממשיכות למכור מלאים באיכות נמוכה-בינונית בשוק במחירים נמוכים, דבר המשפיע בעיקר על המוצרים האולטרה-רפואיים והמוצרים הוותיקים שלנו. 

קיראו עוד ב"שוק ההון"

בשבוע שעבר גם פירסמנו שחברות הקנאביס טילריי ואינטרקיור קופצות בהמשך לדיווחים כי משרד הבריאות האמריקני שלח מכתב לסוכנות לאכיפת סמים בו ביקש לסווג מחדש את המריחואנה לקטגוריית החומרים ברמה 3 שנועדה לחומרים פחות מסוכנים שיש להם שימושים רפואיים, מרמה 1 בה הוא נמצא כעת יחד עם חומרים קשים ללא שימוש רפואי. שווקי המריחואנה ממשיכים להתרחב בארצות הברית כאשר מינסוטה הפכה בתחילת החודש למדינה ה-23 שמאשרת מריחואנה למטרות פנאי. המדינות שאישרו את המריחואנה ייצרו יותר מ-15 מיליארד דולר בהכנסות ממיסים על הסם משנת 2014 עד 2022. ב-2022 לבדה המדינות בהן הסם חוקי גרפו לכיסן 3.8 מיליארד דולר במיסים. 

"במחצית הראשונה של 2023 המשיכה אינטרקיור להציג ביצועים עודפים, עם גידול של 14% בהכנסות מול שנה קודמת לכ-209 מיליוני שקל ושולי רווחיות תפעולית מתואמת של 14%. אני גאה ביכולת הצוותים שלנו להמשיך ולהוביל אל מול תנאי שוק מאתגרים כאשר שחקנים גדולים אחרים יוצאים מהתחום". מסר מנכ"ל אינטרקיור, אלכסנדר רבינוביץ. "ברבעון השני ייצרנו 35 מיליון שקל בתזרים מזומנים תפעולי וסיימנו את הרבעון עם מזומנים של 116 מיליוני שקל ובנוסף 71 מיליוני שקל בנכסים פיננסיים.

אנו ממשיכים לשפר את מגוון הפעילות שלנו להמשך צמיחה כמובילי שוק. אנו מעודדים מהרגולציה החדשה בישראל ובגרמניה ומהעובדה שקנאביס פרמצבטי הופך לסטנדרט עולמי ברחבי אירופה ובטריטוריות רבות אחרות. אנו גם פוקחים עין על התהליכים הפדרליים בארה"ב ובין השאר על ההמלצה המדעית והרפואית של משרד הבריאות של ארה"ב (ה-HSS), לשינוי המתבקש ולכך שקנאביס יסווג כסם בעל תועלת רפואית (קטגוריה III) על ידי ה-DEA." 

מניית אינטרקיור רשמה ירידה של 52% מתחילת השנה ונסחרת במחיר של 5.9 שקלים ושווי שוק 269 מיליון שקל עם מכפיל רווח 9.

גרף מניית אינטרקיור 12 חודשים

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    מהנדסי דוחות מדופלמים (ל"ת)
    שאול 03/09/2023 14:32
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    אז למה המניה ירדה כל כך הרבה- משהו לא תקין שם (ל"ת)
    דב 03/09/2023 13:41
    הגב לתגובה זו
  • חבר.זה תקין כשהמכל מתעסק בפוליטיקה (ל"ת)
    כ.ד 03/09/2023 15:58
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    למה היא לא זזה ? בגלל ברק ?!?! שעסוק בדברים אחרים ?!?! (ל"ת)
    כ.ד 03/09/2023 11:45
    הגב לתגובה זו
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות

ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן ג'י סיטי

ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי 0%  , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).

ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד 0%  שירדה ביותר מ-8%.



מתוך הדוח של מעלות

בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק

מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.

בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.

הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי

שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

היום בבורסה: על נייס וחברות השבבים

הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'? וגם - עונת הדוחות מעלה הילוך - מי צפויות לדווח?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 0%   ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 0%  , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0%    ואנרג׳יאן אנרג'יאן 0%   הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0%   ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.

בצל המחזור החריג, חמישי סגר שלילי: ת"א 35 ירד ב-0.45% ות"א 90 איבד 1.1%. עם זאת, מגזר הפיננסים היה חיובי כשמדדי הבנקים והביטוח עלו ב-1.1% כל אחד בעוד שמדד הנדל"ן ירד ב-1.3% ומדד הנפט והגז עלה קלות ב-0.3%.

בסיכום שבועי - שבוע המסחר הראשון של נובמבר נפתח חיובי, בהמשך לסנטימנט האופטימי של החודש שעבר, על רקע ההתקדמות בהסכם הפסקת האש והציפיות להפחתת ריבית בהחלטת בנק ישראל הקרובה. מדדי המניות המובילים סיימו את השבוע בעליות - ת״א 35 עלה בכ-1.9% ת״א 125 הוסיף כ-1.5%. מגזר הביטוח בלט עם זינוק של כ-8.3%, ת״א נפט וגז התחזק בכ-3.7%, והבנקים עלו כ-1%, זה למרות הצהרה של שר האוצר סמוטריץ' על בחינת מס ייעודי על רווחי הבנקים אמירה שגרמה להכבדה על מניות הבנקים בסוף השבוע -  "לא ייתכן שלאומי הגיע לשווי 100 מיליארד על חשבון הציבור"



בעוד בוול סטריט כבר מסכמים ביצועים של סקטורים בתל אביב עונת הדוחות רק בתחילתה. בשבוע שעבר זכורים לנו דוחות טבע 0%  ו- נובה 0%   שהתוצאות שלהן גרמו לתנודתיות גבוהה, טבע לכיוון מעלה עם עקיפה של הציפיות ועדכון תחזית, נובה עם ביצועים קצת מעל הציפיות ותחזית שמרנית שדרדרו את המניה. גם השבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות: 

מחר: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון, 

בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי. 

ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין

בחמישי ידווחו נייס וספיינס.


המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס 0%  צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה  ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר. 

להמשך הכתבה לחץ כאן