מנכ"ל אמות מודה: "מורגשת התמתנות בביקושים, יש האטה, חוץ ממע"ר ת"א"
חברת הנדל"ן אמות אמות -1.51% רשמה שיפור בצד ההכנסות שלה ברבעון הראשון שלה השנה. ה-NOI ברבעון הראשון גדל בכ-13% ביחס לרבעון המקביל והסתכם ב-247 מיליון שקל, בהשוואה ל-219 מיליון שקל אשתקד. הגידול נובע מנכסים שהסתיימה הקמתם, מגידול בהכנסות בנכסים קיימים כתוצאה מעלייה בשיעורי תפוסה, עליית מחירים ועליית המדד. כפי שתראו בהמשך, מנכ"ל החברה מספר את הסיפור האמיתי של עולם הנדל"ן שעליו הרחבנו כאן בעבר - ירידה בביקושים וההאטה שמורגשת בכל מקום (לטענתו, מלבד מע"ר תל אביב).
ה-FFO צמח בכ-16% ביחס לרבעון המקביל והסתכם לכ-199 מיליון שקל, לעומת כ-172 מיליון שקל ברבעון המקביל; בנוסף, ה-FFO למניה הסתכם לכ-42.4 אג' - עליה של כ-12% אגב גידול של כ- 4% במספר המניות המשוקלל של החברה. מנגד, הרווח הנקי ברבעון הסתכם לכ-110 מיליון שקל בהשוואה לכ-195 מיליון שקל ברבעון המקביל - ירידה של 43%. השינוי נובע מעליה ב-NOI אל מול תקופה מקבילה אשתקד ובניכוי התאמת שווי הוגן שהייתה בתקופה המקבילה אשתקד.
החברה פרסמה גם תחזית: היא צופה כי ה-NOI יעלה בסוף השנה ל-985 מיליון שקל באמצע, לעומת 931 מיליון השנה. ה-FFO יעמוד על 785 באמצע לשנה כולה, לעומת 743 מיליון השנה- העליות משקפות עליה של 5.6%-5.8%. הנה התחזית:
- אמות מציגה יציבות תפעולית: ירידה של 1% ב-FFO מול עלייה של 2% ב-NOI
- המוסדיים ממשיכים להתנפל על השוק: אמות מגייסת מעבר לתכנון המקורי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ומה עם דיבידנד? בשנת 2023 בכוונת החברה לחלק דיבידנד שנתי מינימאלי בסך של 108 אג' למניה, שישולם ב-4 תשלומים רבעוניים בכפוף להחלטה ספציפית של הדירקטוריון בתום כל רבעון. בהתאם לכך, בחודש מאי 2023 הכריזה החברה על חלוקת דיבידנד לרבעון השני של שנת 2023 בסך של כ-127 מיליון ש"ח (27 אגורות למניה), אשר ישולם בחודש יוני 2023.
לפי הדוחות, במהלך הרבעון הראשון נחתמו 168 חוזים חדשים, לרבות מימושי אופציה וחידושי חוזים, בהיקף של 94 אלף מ״ר ובדמי שכירות שנתיים בסך של 91 מיליון שקל (עליה של 5% בממוצע משוקלל). ה-NOI מנכסים קיימים (Same property NOI) ברבעון הסתכם לכ-236 מיליון שקל לעומת כ-219 מיליון ברבעון המקביל - גידול של כ-8%.
שיעור התפוסה של החברה נכון לסוף מרץ גבוה ועומד על כ- 94.2%. נכון למועד פרסום הדוח, לחברה יתרות מזומנים ושווי מזומנים בהיקף של כ-680 מיליון שקל ומסגרות אשראי בלתי מנוצלות בסך של כ-1.1 מיליארד שקל.
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
שמעון אבודרהם, מנכ"ל אמות: "אנו מסכמים את הרבעון הראשון לשנת 2023 עם צמיחה ב-NOI, ב-FFO וביתר הפרמטרים התפעוליים. יחד עם זאת, מורגשת התמתנות בביקושים והתארכות שלב המו"מ לסגירת הסכמים. פעילות המשרדים במע"ר תל אביב ממשיכה להציג תוצאות טובות, אולם ביתר האזורים מורגשת האטה. בתחומי הלוגיסטיקה והמסחר המחירים יציבים והתפוסה מלאה".
"נמשיך לפעול בהתאם לאסטרטגיה ארוכת הטווח של החברה להגדלת ההשקעות בנדל"ן לתעשיה ולוגיסטיקה ולהקמת מתחמי תעסוקה איכותיים, ירוקים ונגישים למערכות הסעת המונים, המהווים אלטרנטיבה מועדפת ללקוחות שוק המשרדים. החוסן הכלכלי ומבנה ההון האיתן והיציב של אמות יאפשר לה לא רק להתמודד בהצלחה עם תקופה עתידית מאתגרת, ככל שתהיה, אלא אף לנצל הזדמנויות עסקיות הנוצרות בזמנים כאלה".
- 1.אנונימי 16/05/2023 13:15הגב לתגובה זוברור לכולם ששוק הנדלן בדרך למטה, השאלה היחידה איפה הוא יעצור?
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
