צילום: מתן קובי

לאומי ימחק כ-2 מיליארד שקל על השקעתו בוואלי נשיונל בנק; חשיפה גם לדיסקונט ופועלים; החשש - המשך קריסה

אתמול אחרי המסחר קרס בנק אזורי נוסף - PacWest ומניות הבנקים האזוריים נפלו; גם לדיסקונט ופועלים יש חשיפה לבנקים בארה"ב

מתן קובי | 04/05/2023 07:36 (26)

נושאים בכתבה דיסקונט לאומי לאומי פועלים ריבית

מניית בנק לאומי מאבדת גובה בימים האחרונים על רקע הנפילה בשווי השקעתה בוואלי נשיונל בנק. לבנק החזקה של 14.2% בבנק האמריקאי שהוערכה בתחילת השנה ב-3.6 מיליארד שקל וכעת היא שווה כמחצית. מדובר על מחיקה של קרוב ל-2 מיליארד שקל שחלק גדול ממנה יירשם בספרים. הבעיה - זה אולי לא הסוף.

אתמול, אחרי סגירת המסחר בוול סטריט, פורסמה בבלומברג ידיעה כי בנק אזורי נוסף - PacWest מתקרב מאוד לקריסה. הדיווח הפיל את כל מניות הבנקים האזוריים לרבות את מניית וואלי נשיונל בנק.

מניות הבנקים האזוריים מסוכנות ופגיעות יותר ממניות הבנקים הגדולים בארה"ב מכיוון שהרגולטור האמריקאי מקנה הגנה על פיקדונות בבנקים הגדולים ולא האזוריים. כתוצאה מכך, הבנקים האזוריים מושכים לקוחות דרך מתן תשואה גבוהה יותר על הפיקדונות, אלא שזה גורם כמובן לירידה במרווחים. בנקים מרוויחים מהפער בין הריבית על ההלוואות שהם מספקים לתשואה על הפיקדונות שהם נותנים כשהתשואה על הפיקדונות גבוהה, המרווחים יורדים. בפועל, הם אפילו אפסיים וכל זה בשעה שלבנקים יש הפסדי עתק באגרות החוב שבמאזן. כאשר הריבית עולה - שער האג"ח יורד. הבנקים לא רושמים את ההפסדים האלו באופן מלא בדוחות וכך נוצר פער ענק בין הרשום בספרים לשווי האמיתי. מדובר על מעל ל-2 טריליון דולר בהיבט מערכתי וסכומים משמעותיים כמעט לכל בנק ובנק.

ועל רקע זה, הבנקים האזוריים במשבר גדול כששני בנקים כבר קרסו - SVB וריפבליק בנק. לאומי חשוף בצורה משמעותית והוא ייאלץ כאמור לספוג הפסדים בדוחות הקרובים, אבל גם דיסקונט חשוף בשל החזקתו בדיסקונט ניו יורק שאחראי על חלק משמעותי משוויו של הבנק, עם הון עצמי של כ-4 מיליארד שקל. בהינתן שהבנקים האזוריים נסחרים במחצית על ההון יש כאן לכאורה הפסד כלכלי של כ-2 מיליארד שקל שלא מתבטא בספרים. מדובר על קרוב ל-10% משווי השוק של דיסקונט, אך צריך לזכור שדיסקונט ניו יורק פחות רגיש מבנקים אזוריים שנמצאים בנפילה, בעיקר בשל מיקומו ופעילותו וזיקתו ללקוחות ישראלים.

גם לבנק הפועלים יש פעילות בניו יורק. אצלו זה סניף בניו יורק. כלומר לא החזקה במניות, לא החזקה הונית, אלא חלק ממערך הסניפים הכולל של הבנק. הפעילות הזו יחסית נמוכה ומתמקדת בעיקר מול לקוחות ישראלים וישראלים לשעבר, כך שהיא בעלת אופי שונה מהפעילות של בנקים אזוריים בארה"ב.

מנתוני היקף הפעילות לרבות הפיקדונות וההלוואות ניתן להעריך שמדובר בפעילות שלה הון תיאורטי של עד 2 מיליארד שקל. כלומר כאן סדר הגודל של ההפסד הפוטנציאלי הוא לכאורה כ-1 מיליארד שקל (אם מניחים שכל הפעילות בארה"ב מוערכת ביחס של 0.5 על ההון העצמי), אבל כאמור סביר שבפועל הפגיעה נמוכה דרמטית, אם בכלל.

הקריסה נמשכת

אתמול אחרי סגירת המסחר בוול סטריט דיווח בלומברג כי PacWest שוקלת אפשרות של מכירה מהירה. בוול סטריט חוששים שמכירה כזו היא קריאה לעזרה והמושיע יקנה את הבנק בפרוטות (כמו שהיה בשתי הקריסות הקודמות של SVB וריפבליק בנק) ושווי המניות שלהן יצנח לאפס. על רקע זה המניה קרסה 56% אחרי המסחר.

החולשה של הבנקים האזוריים אומנם עדיין לא הדביקה את הבנקים הגדולים, אבל יש חשש שזה רק ענין של זמן - יש הלוואות בינבנקאיות בין הגדולים לבנקים הקטנים ומדובר בקשרים עסקיים רבים שנשענים אחד על השני. עד כה זה לא הגיע לבנקים בעיקר מכיוון שהרגולטורים מיהרו לפתור את הבעיה וגרמו לבנקים הגדולים לרכוש את האזוריים וכן הבטיחו תמיכה של עשרות מיליארדי דולרים לבעלי החשבונות כדי שלא יברחו מהבנק (דבר שהוא למעשה הסכנה הגדולה ביותר לבנקים).

קיראו עוד ב"שוק ההון"

ועדיין - בהינתן התלות ההדדית במערכת הבנקאית בארה"ב וקשרי הגומלין בין הבנקים הגדולים לאזוריים ובהינתן המאזנים האיומים של כל מערכת הבנקאות לרבות הבנקים הגדולים שמלאים בנכסים רעילים ששווים האמיתי נמוך דרמטית מהשווי בספרים, הסיכון במערכת הבנקאית עלה מדרגה בחודשים האחרונים.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(26):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

23.
מנהלי הבנק יקבלו בונוס בכל זאת? (ל"ת)
sdf 05/05/2023 12:21
הגב לתגובה זו
22.
יקבלו על ההספד בונוס? הרי הם עבדו,מגיע להם לא? (ל"ת)
שי.ע 04/05/2023 20:52
הגב לתגובה זו
21.
גלילי 04/05/2023 16:32
הגב לתגובה זו
שוב ושוב הפסדים בחו"ל. הפסדים המכוסים מהכנסות שהן בעצם כסף קל מישראלים פריירים
20.
המפקח 04/05/2023 16:13
הגב לתגובה זו
איך נותנים להם משכורות של מיליונים וזה עדיין לא מספק אותם והולכים לנדלןי..מנכל דיסקוטק..צריך מידלהוריד למנכלי הבנקים את כל הבונוסים וגם חלקמהמשכורת על התנהגות לא זהירה..כברפעם שנייה מסתבכים באמריקה אולם מכיוון שלא היתה ענישה בראשונה הגענו לשנייה וכנראה גם הלאה.איפוא היו הדירקטוריון והמפקח על הבנקים וקצין ציות .תאוות הבצע מעבירה אותם על דעתם כנראה.מי משקיע בבנקים אזורים עם סיכון גבוה היכן הזהירות הבנקאית המפורסמת בחברות ציבוריות ופרטיות היו במיידי עפים מהניהול.איפוא הנגיד
19.
עמוס 04/05/2023 15:08
הגב לתגובה זו
גם על זה יגידו ביבי אשם ? אולי ניהול כושל זה הביטוי היותר מתאים עושים כסף על גב הציבור ומוחקים אותו בחו"ל. הכסף הזה שנמחק הגיע מהכיס של לקוחות לאומי ששילמו ממיטב כספם על ריבית ועמלות. זאת במקום לקחת ריבית יותר נמוכה ולהוזיל עמלות .
18.
ישראל 04/05/2023 13:34
הגב לתגובה זו
ומיכיון שלמעשה אין תחרות ממשית בין הבנקים הן יוטלו ע,י הבנקים על הלקוחות באמצעות מרווחי הריבית. והין בנק ישראל הפיקוח על הבנקים??
17.
ההיפך בנק לאומי רק עולה (ל"ת)
הני 04/05/2023 11:09
הגב לתגובה זו
16.
אי.טי 04/05/2023 10:47
הגב לתגובה זו
ראשי הבנקים החזירים שהשביתו את המשק, מראים כמה הם אידיוטים נבערים ונפוחים.
15.
רבקה 04/05/2023 09:59
הגב לתגובה זו
אם בגלל חשיפה לנדל”ן מסחרי או/ו בגלל חשיפה לאג״ח.
14.
עמוס 04/05/2023 09:40
הגב לתגובה זו
תתכוננו לעלית ריבית ועמלות
13.
הכל בגלל הרפורמה... (ל"ת)
כ.ד 04/05/2023 09:39
הגב לתגובה זו
12.
כמה שווים ההלוואות לנדלן שלא נסחר בבורסה ?כמה שווי 04/05/2023 09:04
הגב לתגובה זו
כמה שווים ההלוואות לנדלן שלא נסחר בבורסה ?כמה שווים הבטוחות?
11.
לאומי מפרסמים: אצלנו אין טריללי טריללה.. האמנם? (ל"ת)
ק 04/05/2023 09:03
הגב לתגובה זו
10.
אורן 04/05/2023 09:03
הגב לתגובה זו
עלתה במעל ל-3% מתחילת השבוע
9.
אין רחמים בוול סטריט - נכנסים בהם בכל הכח (ל"ת)
יואל 04/05/2023 09:01
הגב לתגובה זו
8.
רועי 04/05/2023 08:50
הגב לתגובה זו
זאת הצרה הקטנה של הבנקים חכו שהנדלן יתחיל לקרוס בקרוב אסון בדרך ססססב פריים תוצרת ישראל לפנינו
אבישלום 04/05/2023 10:03
הגב לתגובה זו
הבנקים נותנים משכנתאות של עד 70% ולכן יש להם מרווח ביטחון. יש בעיה בדירות של מחיר למשתכן ששם כחלון חייב לתת משכנתאות של 90%
7.
בל נשכח של לאומי הון עצמי של כ49 מיליארד ₪. 04/05/2023 08:37
הגב לתגובה זו
בל נשכח של לאומי הון עצמי של כ49 מיליארד ₪.
וגם 04/05/2023 11:17
הגב לתגובה זו
אל תשכח שמדובר בהון של הלקוחות??
6.
פקיד טיפש 04/05/2023 08:23
הגב לתגובה זו
בגלל הרפורמה המשפטית..??
5.
הבנקים אצלנו חוטפים היות חזק (ל"ת)
ירון 04/05/2023 08:16
הגב לתגובה זו
4.
לילי 04/05/2023 08:05
הגב לתגובה זו
בנקים זה פסיכולוגיה . נוצר מצב ששמועה מפילה בנק גם אם היא כוזבת . השמועה הכוזבת מגשימה את עצמה והופכת למציאות . לפני שהאמת מתבררת השמועה הופכת לאמת , בכך שכל הלקוחות משכו את הכסף .
3.
נתונים באחוזים או סימבולים יעזרו תודה (ל"ת)
ראלי 04/05/2023 08:01
הגב לתגובה זו
2.
אנונימי 04/05/2023 07:55
הגב לתגובה זו
כל שווי ההחזקה של לאומי בואלי זה 0.04 מהון. והפער שפתח מהבנקים האחרים מגלם מחיקה מלאה של הבנק. כתבה ככ רדודה
איפה אתה חי זה 10% מההון (ל"ת)
דוד 04/05/2023 09:14
הגב לתגובה זו
1.
כדור השלג צובר תאוצה- ריבית>בנקים>נדלן>שירותים>מיתון (ל"ת)
לילי 04/05/2023 07:52
הגב לתגובה זו

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג

סקירה

הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%

הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?

מערכת ביזפורטל | 25/12/2025 17:29

נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.

דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).

סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.

טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC

ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?

להמשך הכתבה לחץ כאן

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן