הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
בועז לו תעשייה אווירית
צילום: יחצ
דוחות

התעשייה האווירית ברווח עצום של 202 מיליון דולר בתשעה חודשים - צריך להחזיר את ההנפקה לשולחן

שר הביטחון בני גנץ מינה מקורבים, נכנע לוועד העובדים ועיכב את ההנפקה - גם לאזרחי ישראל מגיע ליהנות מחברות שמרוויחות. למה רק לוועד העובדים מגיע?
נתנאל אריאל | (29)
נושאים בכתבה דוחות כספיים הנפקה התעשייה האווירית חברות ממשלתיות עמיר פרץ

התעשייה האווירית מרוויחה טוב מאוד. היא מפרסמת היום דוחות עם רווח בתשעת החודשים הראשונים של השנה שזינק ב-54% ל-202 מיליון דולר (לעומת 131 מיליון דולר בתקופה המקבילה בשנה שעברה. ברבעון השלישי היא הרוויחה 73 מיליון דולר, זינוק של 135% לעומת 31 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. צבר ההזמנות שלה הוא "הגבוה ביותר בתולדות החברה" והגיע ל-15.8 מיליארד דולר, לעומת 13.4 מיליארד בסוף השנה שעברה.

התעשייה האווירית חילקה בחודש יולי דיבידנד של 571.4 מיליון שקל, (164 מיליון דולר). המזומנים בקופת החברה מסתכמים ב-1.2 מיליארד דולר.

כלומר, מדובר בחברה בהחלט טובה, עם הרבה כסף, וזה כאשר צריך לזכור שהיא מנופחת. היא הייתה יכולה להרוויח הרבה יותר. יש לה יותר מ-13 אלף עובדים (אחרים מדברים על 15 אלף עובדים). פחות מאשר בעבר אבל עדיין חברה מנופחת שיכולה וצריכה לרזות. הבעיה היא שיש לה ועד עובדים חזק, חזק מאוד, שלא מאפשר שינויים. המדינה רוצה להפריט ולהנפיק את התעשייה האווירית כבר מ-2014, אבל רק ב-2020 התקבלה החלטת ממשלה חיובית בנושא. רגע, 2020? כן, אנחנו כבר בסוף 2022 וההנפקה לא נראית באופק. 

הסיבה היא העיכובים של שר הביטחון, בני גנץ. הוא שוב שימש כמי שמעדיף את טובת ועד העובדים על פני טובת הציבור הישראלי (זוכרים את השחיתות שהוביל גנץ לאישור הגדלות הרמטכ"ל בממשלה?) וגם מינה מקורבים - הוא מינה את עמיר פרץ לתפקיד יו"ר התעשייה האווירית, מינוי שהיה שנוי במחלוקת ואף הגיע לבג"ץ והוא גם ניסה למנות עוד 4 חברי דירקטוריון. עד כמה הוועד חזק? הוא אפילו דרש לתת לכל עובד פיצוי של 100 אלף שקל - או יותר נכון 1.3-1.5 מיליארד שקל לכלל העובדים. כן, על חשבון כלל אזרחי ישראל. 

בעלי המניות של חברה ממשלתית היא המדינה, או אם תרצו - הציבור. הבעיה היא שכאשר יש יותר מדי בעלי בית, וכל אדם מחזיק רק בנתח קטן מאוד מהחברה, בעצם אין בעל בית דומיננטי. התוצאה היא שהאנשים החזקים בחברה - ההנהלה והוועד - עושים מה שבא להם. זו בעיה ידועה, היא נקראת בעיית הסוכן - האינטרסים של העובדים ושל בעלי המניות הם לא אותם אינטרסים. שר הביטחון גנץ אמור היה לייצג את האינטרס של כל אזרחי ישראל, אבל הוא העדיף את האינטרסים של הוועד (מי רוצה להסתבך איתם?).

אז כן, אחרי דוחות כאלה טובים של התעשייה האווירית - צריך להחזיר את ההנפקה לשולחן. זה הרבה כסף של הציבור הישראלי ומגיע לו ליהנות ממנו. צריך לא להיכנע לוועד העובדים. כאשר החברה היא ממשלתית הציבור לא באמת שולט בחברה, אלא המקורבים. כאשר החברה היא ציבורית - היא צריכה להשיא ערך לכל בעלי המניות - האינטרסים של בעלי המניות ושל החברה הופכים להיות הרבה יותר דומים, כולם צריכים להשיג את אותה מטרה - להרוויח. אם רוצים העובדים גם ליהנות מהרווחים - הם מוזמנים לקנות נתח בחברה שלהם, אבל אי אפשר לשעבד את כל אזרחי ישראל לרצונות של קבוצת לחץ קטנה.

ובחזרה לדוחות: מכירות התעשייה האווירית עמדו על 3.6 מיליארד דולר בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2022, בהשוואה ל-3.2 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד, עליה של 12%. ברבעון השלישי המכירות גדלו ב-19% והגיעו ל-1.24 מיליארד דולר בהשוואה ל-1.04 מיליארד דולר ברבעון המקביל אשתקד.

ה-EBITDA מתחילת השנה זינק ב-31% והגיע ל-473 מיליון דולר, בהשוואה ל-361 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. ברבעון השלישי הוא הגיע ל-163 מיליון דולר לעומת 109 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת בתשעת החודשים הללו עמד על 675 מיליון דולר, לעומת תזרים שלילי של כ-86 מיליון דולר אשתקד. ברבעון השלישי התזרים הסתכם ב-28 מיליון דולר, לעומת תזרים שלילי של 159 מיליון דולר אשתקד. הרווח התפעולי מתחילת השנה עומד על 304 מיליון דולר, לעומת 190 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. ברבעון השלישי עמד הרווח התפעולי על 100 מיליון דולר, לעומת 52 מיליון דולר ברבעון המקביל.

פארסת המינוי הפוליטי של עמיר פרץ

תגובות לכתבה(29):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 26.
    קיבוץ 19/11/2022 07:08
    הגב לתגובה זו
    מבעיות הפקקים חוסכים כסף בהסעות עובדים חוסכים במשכורות
  • 25.
    מאז שסולק סמנכ"ל השווק החברה פורחת (ל"ת)
    צבי 18/11/2022 05:23
    הגב לתגובה זו
  • 24.
    שלומי 18/11/2022 00:08
    הגב לתגובה זו
    במקצועות המבוקשים ביותר בשוק ההיטק נמוכים ב 30% מאשר בחוץ ברגע שהחברה תונפק ותהיה פרטית, המדינה לא תראה שקל, היום כל הדיבידנדים הולכים למדינה כתב דמגוג בשקל
  • 23.
    עובד תע"א בדימוס 17/11/2022 23:43
    הגב לתגובה זו
    13 אלף אולי באים לעבודה , אולי יש אלפיים שעובדים.מפעל שמנוהל ע"י מנהלי כוח אדם שאין להם מושג בעבודה . ובאשר ל"רווח" מפעל שכזה רווח שכזה ממש תעודת עניות
  • מדינת ישראל גובה ביטוח לאומי ועובדים מעל ל 50% מהכ 18/11/2022 15:15
    הגב לתגובה זו
    מדינת ישראל גובה ביטוח לאומי ועובדים מעל ל 50% מהכנסות החברה. ככל שהשכר גבוהה מדינת ישראל מרוויחה מתשלום המיסים משם נתניהו יעביר לדרעי את הדיבידנדים
  • 22.
    ממש צבא טוקבקים של התעשייה האווירית... (ל"ת)
    שמעון דוידי 17/11/2022 22:26
    הגב לתגובה זו
  • 21.
    אבי כהן 17/11/2022 20:34
    הגב לתגובה זו
    כתבה טובה ונכונה. אל תאמינו לצבא הטוקבקיסטים של התעשייה האווירית שכותבים פה שקרים. ביזפורטל צודקים!
  • 20.
    שי 17/11/2022 20:17
    הגב לתגובה זו
    טענה שההפטרה מטיבה עם הציבור ותו לו היא הטיה שיש לבחון מה האינטרס בה. מובן שכסף יכנס לקופת המדינה, מאידך במצב הנוכחי הדיבדנד הוא למעשה תשלום נוסף למדינה על פני מס חברות מקסימלי בעוד במצב של הפרטה אפילו חלקית המס ירד בעד 50% מערכו והדבידנד כבר ינתן לבעלי החברה שלא תהיה עוד המדינה. כך לפעמים צריך להסתפק במה שיש כי מה שאין פשוט לא יותר טוב.
  • 19.
    יוסי 17/11/2022 15:22
    הגב לתגובה זו
    הועד המושחת שפוט של הליכוד (כנופיית כ״ץ, זוכרים?..) ובתור שכזה לא תהיה הפרטה והיו״ר המנוסה בעסקים בכלל ובתעופה בפרט יעוף…
  • 18.
    יופי, אז כתבת, אז מה? (ל"ת)
    עדנה 17/11/2022 14:54
    הגב לתגובה זו
  • 17.
    אחד 17/11/2022 14:03
    הגב לתגובה זו
    תגיד, אתה מפעיל את המוח שלך לפני שאתה יורה את כל השטויות האלה? אתה מבין שעובדי התע"א הם טכנולוגים ושיש להם אלטרנטיבות בחברות אחרות? אתה מבין שאם "בעל הבית" לא יידע לתגמל אותם הוא יישאר בלי עובדים? לפחות בלי האיכותיים שבהם? אתה מבין שבמצב כזה החברה לא תרוויח שקל? עוד פופוליסט גאון. אני מסכים רק עם דבר אחד שכתבת, צריך להנפיק את החברה ולבטל את מגבלות האוצר על החברה אז הדירקטריון ינהג בחברה כמו בכל חברה אחרת במשק - מוכוון רווח וביצועים.
  • 16.
    אחמד יאסין 17/11/2022 13:06
    הגב לתגובה זו
    אתה גונב דעת כמו כל המושחתים במדינה הרקובה הזאת . נמל חיפה נמסר להודים , הנמל החדש נמסר לסינים ......פששש הכל ירד , חצי מחיר , הרווחים מועברים לרווחתם של הרעבים בהודו ובסין . האזרחים לא אמורים להנות .
  • 15.
    איתי 17/11/2022 12:54
    הגב לתגובה זו
    נראה שלעובדי תע"א ולמקומבנים של גנץ יש זמן לא מבוטל כדי לכתוב תגובות משבחות ומהללות, על ראש הגנב בוער הכובע
  • 14.
    כפיר 17/11/2022 12:52
    הגב לתגובה זו
    ממש מנסה להרגיז ולהתריס. עוד דרך לקבל קצת יחס. כמה שטויות, עצוב שנתנו לזה פרסום.
  • 13.
    סגי 17/11/2022 12:03
    הגב לתגובה זו
    בלוף בלוף בלוף כי מה זה רווח כזה למיפעל עם 16000 עובדים זה ממש כלום ומצחיק והתמימים לא לקנות פירסומים כאלה כי הם מלכודת
  • 12.
    נובח סידרתי 17/11/2022 11:59
    הגב לתגובה זו
    העובדים לא נהנים מהרווחים - זו המצאה של הכותב. לעובדים ולוועד אינטרס שתהיה הנפקה כדי לאפשר פתיחת הסכמי שכר (כי תעלם הכפיפות לרשות החברות הממשלתיות).
  • 11.
    דני 17/11/2022 11:57
    הגב לתגובה זו
    חיפשתי בכתבה את השנים הקשות שבהן העובדים נתנו כסף שהגיע להם לקופת החברה על מנת לאפשר לה לצמוח.
  • 10.
    יואל 17/11/2022 11:44
    הגב לתגובה זו
    כמה שקרים יש בכתבה לא להאמין מי ממציא את כל השטויות האלה
  • 9.
    עובדת 17/11/2022 11:43
    הגב לתגובה זו
    תע"א מביאה דיבידנדים למדינה שזה חוזר לאזרחים הוועד רוצה להנפיק 51% והמדינה לא מסכימה לעובד אסור לסחור במניות החברה שבה הוא עובד מחשש לידע מקדים
  • נמל חיפה יעביא מאות מיליונים של רווח , 500 מיליון שקלים (ל"ת)
    אחמד יאסין 17/11/2022 13:08
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    בני גנץ הוא מפא"י ניק, במובן הרע של המושג (ל"ת)
    איתי 17/11/2022 11:39
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    דוד כהן 17/11/2022 11:38
    הגב לתגובה זו
    עובדים מסורים שעובדים יום ולילה ובכל העולם כולל בימי הקורונה הקשים ביותר במיוחד לאור העובדה שלא קיבלו תוספות שכר מזה 7 שנים.... מבקום לתגמל את העובדים ההנהלה בחרה לתת דיבידנדים לאוצר
  • 6.
    רן 17/11/2022 11:26
    הגב לתגובה זו
    אם החברה לא הייתה רווחית- היו כותבים שצריך להפריט. אם החברה רווחית מאד- כותבים שצריך להפריט. עם כל הכיף בלהיכנס בתעשייה האווירית, כנראה שלמרות הכל יש פה משהו שעובד בסדר. אנשים מדמיינים את עובדי תעשייה אווירית כפרזיטים ששותים תה כל היום, אבל כנראה שאנשים בכל זאת עובדים שם יפה. ללקוחות הבינלאומיים לא אכפת שהחברה ממשלתית, ובכל זאת הם מוכנים לשלם. אגב, גם בחברות פרטיות יש בזבוזים וטעויות ניהול, ראו מה קורה לפייסבוק.
  • 5.
    אנונימי 17/11/2022 11:17
    הגב לתגובה זו
    העובדים קיבלו כלום מהרווחים.הממשלה מעכבת את ההנפקה כדי שימשיכו לסדר ג'ובים למקורבים.
  • 4.
    יוסי 17/11/2022 10:45
    הגב לתגובה זו
    ולעובדים מגיע לקבל דיבידנד מה שלא קבלו מעולם, כמו כל חברת היי טק. הרווחים הגיעו אחרי שנים שלא היו , כרגע יש והעובדים זכאים להנות ולקצור את העבודה הקשה שהם עש במשך שנים לא הציבור ולא עתוונאי ביזפורטל.... שעתונאי ביזפורטל יחלקו את רווחיהם לציבור בבקשה...
  • 3.
    רק מי שקרוב לצלחת אוכל בושה (ל"ת)
    אמיר 17/11/2022 10:43
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    ארי קון 17/11/2022 10:41
    הגב לתגובה זו
    העובדים קיבלו 0 ₪ .ממש ועד חזק.
  • 1.
    אבי 17/11/2022 10:40
    הגב לתגובה זו
    לא מבין את הכתבה התעשייה האווירית מחזיקה עשרות אלפי אנשים כאמור באיזור המרכז. למה לתת לאיזה אלביט או מי שזה לא יהיה לתת לה את התעשיה בנזיד עדשים כמו את תעש....ודומותיה. מה זה ייתן? פיטורי עובדים. שיקבלו אחרי זה דמי אבטלה...... סינרגיות שיורידו מהמשכורות והכל בשביל מה? שבעל ההון יגרוף את הקופה? מעדיף שהמדינה תרוויח ואין לי שום אינטרס כלפי מאן דהוא
  • אריה 19/11/2022 15:54
    הגב לתגובה זו
    שדד והרס כל אפשרות להרוויח וליעל את החברה אין צ'אנס לתת לדברים לחזור על עצמם .
טבע תרופות
צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91%   בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר. 

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.


צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

להמשך הכתבה לחץ כאן
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףאלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסף
ראיון

האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"

בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר

אבישי עובדיה ומנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אלי כליף דוחות כספיים

לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר. 

במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.

את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.

היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.

והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.

להמשך הכתבה לחץ כאן